【文章內(nèi)容簡介】 項目自 1995年 8月推向國際市場公開招標(biāo)，不僅在我國得到了政府有關(guān)部門和社會的大力支持，同時也得到了國際社會的廣泛關(guān)注。 1995年國家計委批準(zhǔn)項目實施后，當(dāng)年就被海外譽為世界十大BOT熱門項目之一。 1996年 11月在北京草簽特許權(quán)協(xié)議后，該項目在國內(nèi)被《中國投資與建設(shè)》雜志評為“ 1996年度中國投資建設(shè)十件大事”， 并被中央人民廣播電臺評為“ 96年十大經(jīng)濟(jì)新聞”，在國際上被國際著名的《亞洲金融》雜志評為“ 1996年亞洲最佳融資項目”。 1997年正式簽訂特許權(quán)協(xié)議后，該項目又被國際著名的《項目融資》雜志評為“ 97年度最佳中國項目”和“ 97年度亞太最佳項目”、《國際金融法評論》雜志評為“ 97年度最佳電力項目”、《法律業(yè)務(wù)》雜志評為“ 97年度最佳項目”、《亞洲法律與實踐》雜志評為“ 97年度最佳基礎(chǔ)設(shè)施項目”、《國際項目融資年鑒》評為“ 97年度最佳亞太電力項目”、《亞洲法律》雜志評為“ 97年度最佳項目和基礎(chǔ)設(shè)施融資”、《機構(gòu)投資者》雜志評為“ 1997年杰出項目”。該項目的成功實施既緩解了廣西政府近 50億元的資金壓力，啟動了急待上馬的項目；培養(yǎng)鍛煉了一批面向國際市場的人才。成為國際資本進(jìn)入中國基礎(chǔ)設(shè)施市場的一個模式。來賓電廠 B廠 BOT投融資方式在我國的成功實踐，為 我國 利用 BOT方式招商引資積累了許多寶貴的經(jīng)驗 來賓 B電廠 BOT項目結(jié)構(gòu) 國際貸款銀團(tuán)出口信貸項目風(fēng)險擔(dān)保項目貸款來賓 B 電廠( 項目公司 )運營費用銷售收入支持函廣西投資開發(fā)公司廣西電力局股本資金交鑰匙合同合資協(xié)議項目經(jīng)營公司工程擔(dān)保銀行投資財團(tuán)法國電力國際 60 ％G E A l st om 40%法國出口信貸機構(gòu)工程履約擔(dān)保廣西省政府廣西電力局廣西建設(shè)燃料公司運營協(xié)議特許權(quán)協(xié)議國家計委國家外管局原電力部購電協(xié)議煤炭供應(yīng)與運輸協(xié)議燃料費用利潤債務(wù)償還 采用競爭性招標(biāo)方式選擇投資人 來賓 B項目的實踐表明，國際競爭性招標(biāo)具有高效、經(jīng)濟(jì)、公平的特點。首先，給予所有合格的潛在投標(biāo)人參與投標(biāo)的機會；其次，由于投標(biāo)競爭激烈，政府可以獲得有利的電價和其它條件；第三，選擇投資人的工作公正、公平、公開，減少作弊和腐敗的可能；第四，競爭性招標(biāo)程序緊湊，縮短前期工作時間，相應(yīng)減少費用；第五，可以取得更有利、更主動的談判地位，這使得在談判過程中扯皮較少。 由于整個招標(biāo)過程公開、公正、公平，有力地促進(jìn)了國外投資人的積極參與，同時也為廣西政府樹立了良好的形象，為廣西政府今后其它類似項目的招標(biāo)打下了良好的基礎(chǔ)。 建立了有效的運作約束機制 根據(jù) BOT項目運作的不同階段，招標(biāo)文件對約束問題進(jìn)行了規(guī)范。在投標(biāo)階段，投標(biāo)人須向廣西政府繳納 1000萬美元的投標(biāo)保證金，在建設(shè)階段，中標(biāo)人還必須繳納 3000萬美元的履約保證金，以保證項目公司在建設(shè)期履行特許權(quán)協(xié)議項下的義務(wù)。繳納履約保證金的同時解除投標(biāo)保證金。在運營階段，項目公司須再繳納 1500萬美元的運營維護(hù)保證金，以保證項目公司履行運營維護(hù)義務(wù)，運營維護(hù)保證金有效期至移交日后 12個月。繳納運營維護(hù)保證金的同時解除履約保證金。這樣一種設(shè)計，是參考國際慣例，并吸取和借鑒了我國利用外資的一些經(jīng)驗和教訓(xùn)而做出來的。某市的高速公路 BOT項目 走出了固定回報率的誤區(qū) 投資回報率問題的合理性顯然取決于投資人所承擔(dān)的風(fēng)險以及該項目為政府帶來的額外收益，而追求合理的投資回報率是中外雙方的共同目標(biāo)，但是中方不應(yīng)該承諾和擔(dān)保固定的回報率。如果這樣，將使外商失去降低成本、提高效率的積極性和動力。 來賓 B項目引進(jìn)了競爭機制，讓投標(biāo)人就上網(wǎng)電價進(jìn)行競爭，廣西政府不與投標(biāo)人在回報率高低上討價還價。在評標(biāo)階段時，主要看投標(biāo)人的電價高低，誰的電價低，誰就能獲得高分。在評標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)中，電價水平及走勢占評標(biāo)總分的 60％，融資、技術(shù)及法律等方面占評標(biāo)總分的 40％。從而改變了以往在其它利用外資辦電項目中先談回報率，并由成本加上固定回報率確定上網(wǎng)電價的做法。在特許期內(nèi)，每年的上網(wǎng)電價都是確定的，廣西政府不保其回報率。如果外商加強管理，降低成本，則可獲得比預(yù)期還高的回報率，否則會達(dá)不到預(yù)期回報率。從而，較好地體現(xiàn)了誰投資、誰受益、誰承擔(dān)風(fēng)險的原則。 4 充分重視貸款人的權(quán)利 融資問題是一個項目最終取得成功的關(guān)鍵，尤其是外商投資的項目融資項目。來賓電廠 B廠總投資的 75％即 。在招標(biāo)階段，廣西政府提醒投標(biāo)人注意融資問題的重要性，并要求投標(biāo)書須獲得貸款人的支持并出具支持函件，促使貸款人提前介入項目。在評標(biāo)階段，廣西政府十分重視融資方案可行性和貸款人的意見。在談判階段，中外雙方不僅邀請貸款人直接參與整個項目的談判，而且對已達(dá)成協(xié)議或重要條款也反復(fù)征求貸款人意見，爭取貸款人的支持。在特許權(quán)協(xié)議中，廣西政府還注意保護(hù)貸款人利益，并使貸款人成為仲裁協(xié)議的簽署方。為整個項目的成功奠定了基礎(chǔ)。 政府給予了強有力的支持 政府的支持是 BOT項目成功與否的關(guān)鍵因素。來賓 B項目從一開始就得到了中央政府有關(guān)部門的密切關(guān)注和強有力的支持，國家計委、國家外匯管理局、原電力工業(yè)部分別為項目出具了支持函。這些支持函雖然無法律的約束力，但其具有的權(quán)威性解除和減輕了投資人、貸款人的擔(dān)心和顧慮，同時提高了廣西政府的信用等級。為使 B0T試點工作規(guī)范有序地進(jìn)行，國家計委跟蹤了來賓 B項目實施的全過程，直接參與項目的決策和具體指導(dǎo)，并承擔(dān)了協(xié)調(diào)中央其它有關(guān)部門對來賓 B項目的支持。另一方面，廣西政府成立了 BOT項目領(lǐng)導(dǎo)小組。 規(guī)范項目融資的方式和行為 BOT項目的融資多采用項目融資方式。 由于項目融資對項目以外的資產(chǎn)和收入無追索權(quán)，貸款的償還依賴項目的現(xiàn)金流，貸款人的利益通過項目結(jié)構(gòu)、融資結(jié)構(gòu)、風(fēng)險分擔(dān)等措施來保障，金融機構(gòu)不提供任何形式的保證，其它非金融機構(gòu)也不能提供還貸擔(dān)保。在我國現(xiàn)階段，由于對項目融資的經(jīng)驗和認(rèn)識不足，目前國內(nèi)一些地方和部門在項目融資的過程中存在著不規(guī)范的融資行為，增大了中方的風(fēng)險和責(zé)任。一些國內(nèi)金融機構(gòu)和非金融機構(gòu)提供了各種形式的融資擔(dān)保、履約擔(dān)保。在沙角 B電廠的項目融資過程中，廣東某信托投資公司就提供了融資方面的某些擔(dān)保。來賓 B項目也采用項目融資方式籌措資金。在項目融資過程中，嚴(yán)格遵守國家有關(guān)法規(guī)，國內(nèi)金融機構(gòu)和非金融機構(gòu)沒有提供任何形式的融資擔(dān)保，政府為項目出具的支持函也沒有改變項目融資的性質(zhì)。 項目風(fēng)險有了合理分?jǐn)? 合理分擔(dān)風(fēng)險直接關(guān)系到協(xié)議各方的經(jīng)濟(jì)利益，它是 BOT項目成功的一個重要因素，風(fēng)險分?jǐn)偛缓侠肀厝粫黾訁f(xié)議一方的成本負(fù)擔(dān)，從而影響合作的積極性并可能導(dǎo)致項目失敗。來賓 B項目特許權(quán)協(xié)議貫穿的風(fēng)險合理分配原則：①風(fēng)險與回報相適應(yīng)的原則，由投資人根據(jù)項目的風(fēng)險程度確定相應(yīng)的回報；②風(fēng)險由最具控制力的一方承擔(dān)的原則，若一方不能獨立承擔(dān)，則由雙方共同承擔(dān)；③成本原則，風(fēng)險由管理和控制該風(fēng)險成本最低的一方承擔(dān)。根據(jù)這些原則，投資人將獨自承擔(dān)設(shè)計、投融資、建設(shè)、運營、維護(hù)等方面的商業(yè)性風(fēng)險，如融資風(fēng)險、設(shè)計風(fēng)險、建設(shè)風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險、還貸風(fēng)險等。當(dāng)因法律變更對項目造成非實質(zhì)性影響時，風(fēng)險由投資人承擔(dān)；造成實質(zhì)性影響時，風(fēng)險由廣西政府承擔(dān)，但由法律變更給投資人帶來的益處，由廣西政府和投資人共享。一般性的不可抗力風(fēng)險由投資人自費購買保險來解決；政策變化或政府因素造成的不可投保的不可抗力風(fēng)險，由廣西政府承擔(dān)；非政策變化或政府行為造成的不可投保的不可抗力風(fēng)險，由投資人和廣西政府共同承擔(dān)。 廣西政府除了承擔(dān)一般意義上的政治風(fēng)險和法律變更風(fēng)險外，還承擔(dān)電力市場需求風(fēng)險、燃料供應(yīng)風(fēng)險、部分匯率風(fēng)險等。廣西政府是有能力控制、防范和化解這些風(fēng)險的。廣西政府承擔(dān)這些風(fēng)險相對于投資人必須承擔(dān)的責(zé)任和義務(wù)，實質(zhì)上是一種相互保證的方式和行為。 引導(dǎo)投資人使用國內(nèi)的服務(wù)及貨物 一般 BOT項目承包商通常會選擇風(fēng)險小的國外成熟設(shè)備和服務(wù)，這不利于所在國的民族經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。為此，特許權(quán)協(xié)議特別規(guī)定，當(dāng)中國的服務(wù)和貨物在質(zhì)量、服務(wù)、相關(guān)專業(yè)技術(shù)、交貨期和價格方面具有競爭性時，項目公司及其承包商和分包商應(yīng)使用中國的服務(wù)和貨物。來賓電廠 B廠的設(shè)備制造部分約有 40％左右分包給國內(nèi)設(shè)備制造商；電廠土建工程和安裝工程的大部分工作量也分包給中建二局、山東電建、廣西火電安裝公司等國內(nèi)建筑承包商。 9．聘請權(quán)威的招標(biāo)代理機構(gòu) BOT的招標(biāo)工作是系統(tǒng)工程，有一套完整的程序，每一個環(huán)節(jié)都需要精心策劃、周密組織，需要一個熟悉國際 BOT運作方式并擁有大批高素質(zhì)的人才的招標(biāo)代理機構(gòu)，對招標(biāo)全過程進(jìn)行周密的組織管理，這是項目成功的根本保證。廣西政府委托熟悉大地橋基礎(chǔ)設(shè)施咨詢公司作為來賓 B項目的招標(biāo)代理人，并通過大地橋公司聘請法國基德律師事務(wù)所、北京新紀(jì)元律師事務(wù)所為中方法律顧問；瑞銀華寶公司為中方財務(wù)顧問；廣西電力設(shè)計院為中方技術(shù)顧問。招標(biāo)代理人和顧問們對招標(biāo)全過程進(jìn)行周密的策劃、組織、管理以及規(guī)范化的操作，滿足了來賓 B項目的經(jīng)濟(jì)性、時效性及法律嚴(yán)密性的要求，保證了項目的成功。 選擇中國的仲裁機構(gòu) 由于特許權(quán)協(xié)議的法律性質(zhì)（由兩個中國法人實體簽署），來賓 B項目的仲裁機構(gòu)確定為中國國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易仲裁委員會，仲裁地點為北京。國際上利用外資于基礎(chǔ)設(shè)施項目通常會考慮選擇境外的仲裁機構(gòu)，如斯德哥爾摩商會仲裁院等。 BOT模式 ? BOT既是一種融資方式，也是一種投資方式。項目融資只是 BOT的一個階段。 ? 政府是 BOT項目 實施過程的主導(dǎo)。政府只是讓渡BOT項目經(jīng)營權(quán)，但擁有終極所有權(quán)。政府不干涉項目公司的正常經(jīng)營，但要參與項目實施過程的組織協(xié)調(diào)，并對項目服務(wù)質(zhì)量和收費進(jìn)行監(jiān)督。 ? 政府與項目公司是經(jīng)濟(jì)合同關(guān)系，在法律上是平等的經(jīng)濟(jì)主體。 ? BOT以項目為融資主體，項目公司承擔(dān)債務(wù)責(zé)任。 ? 項目特許權(quán)通常通過規(guī)范的競爭性招標(biāo)來授予。 BOT模式的主要內(nèi)容 ? 項目公司以同政府簽訂的“特許權(quán)協(xié)議”作為項目建設(shè)開發(fā)和安排融資的基礎(chǔ)。 ? 項目公司將特許權(quán)協(xié)議等權(quán)益轉(zhuǎn)讓給貸款銀團(tuán)作為抵押，并提供其它信用擔(dān)保，安排融資。 ? 工程承包商與項目公司簽訂承包合同進(jìn)行項目建設(shè)，并提供完工擔(dān)保。 ? 經(jīng)營公司根據(jù)經(jīng)營協(xié)議負(fù)責(zé)項目運行、維護(hù)，獲得投資收益并支付貸款本息。 ? 特許經(jīng)營期結(jié)束時將項目移交給政府。 BOT概念模型 政 府確定目標(biāo)項目包裝招 標(biāo)B O T 財 團(tuán)投 標(biāo)獲取專營權(quán)融 資項目設(shè)計與建設(shè)項目運營獲取收入接受項目 轉(zhuǎn)讓項目（ 20~ 50 年后） BOT的衍生形式 BuildOperateTransfer (BOT) BuildOwnOperate (BOO) BuildTransferOperate (BTO) BuildLeaseTransfer (BLT) DesignBuildFinanceOperate (DBFO) RehabilitateOperateTransfer (ROT) PurchaseOperateTransfer (POT) TransferOperateTransfer (TOT) BuildOwnOperate Transfer(BOOT) FinanceBuildOwnOperate Transfer(FBOOT) DesignBuildOperateTransfer (DBOT) 建設(shè)－經(jīng)營－轉(zhuǎn)讓 建設(shè)－擁有－經(jīng)營 建設(shè)－轉(zhuǎn)讓－經(jīng)營 建設(shè)－租賃－轉(zhuǎn)讓 設(shè)計－建設(shè)－融資－經(jīng)營 改造－經(jīng)營－轉(zhuǎn)讓 購買－經(jīng)營－轉(zhuǎn)讓 轉(zhuǎn)讓－經(jīng)營－轉(zhuǎn)讓 建設(shè)－擁有－經(jīng)營－轉(zhuǎn)讓 融資－建設(shè)－擁有－經(jīng)營－轉(zhuǎn)讓 設(shè)計－建設(shè)－經(jīng)營－轉(zhuǎn)讓 BOT項目的實施步驟 1. 項目識別 a. 項目識別 b. 確定是否以 BOT方式執(zhí)行 c. 預(yù)可行性研究 2. 合同采購 a. 確定采購方式： 公開招標(biāo) 、 有限招標(biāo) 、 獨家談判等 b. 確定項目建設(shè)與運營規(guī)則 c. 確定投標(biāo)資格 d. 研究確定技術(shù)參數(shù) ， 準(zhǔn)備招標(biāo)文件 e. 確定投標(biāo)評價準(zhǔn)則 f. 投標(biāo)者資格預(yù)審 g. 邀請投標(biāo) BOT項目的實施步驟 3. 有投資意向者投標(biāo) a. 組建投資者財團(tuán) b. 可行性研究 c. 準(zhǔn)備投標(biāo)文件 4. 選擇投資者 a. 對標(biāo)書進(jìn)行評價 b. 澄清與調(diào)整標(biāo)書 ， 進(jìn)行合同談判 c. 授項目特許經(jīng)營權(quán) ， 簽訂項目委托協(xié)議 5. 項目開發(fā) a. 組建項目公司 b. 投入股本金 c. 簽訂貸款協(xié)議 d. 簽訂工程承包合同 e. 簽訂材料供應(yīng)合同 f. 簽訂設(shè)備購買協(xié)議 g. 簽訂保險合同 h. 簽訂設(shè)施經(jīng)營維修合同 6. 項目執(zhí)行 a. 建造設(shè)施 、 安裝設(shè)備 b. 項目驗收 7. 項目經(jīng)營 人員培訓(xùn) ， 運營管理 8. 項目轉(zhuǎn)讓 BOT項目基本結(jié)構(gòu) 東道國政府政策、法律項目公司項目協(xié)議行 業(yè)主管部門工程合同工 程承包商信 貸機