中小企業(yè)治理(編輯修改稿)
2025-02-07 23:46 本頁面
【文章內容簡介】 AOB 的調查手段 ? 美國證券交易委員會（ SEC)如果懷疑某一個上市公司有問題，可以要求在美國注冊的海外審計公司向 SEC提供它所關注事件的工作底稿。如果不提供，可能被取消為在美國上市的公司提供審計服務。（德勤正面臨這個問題）如果證實中國的上市公司有問題，可能對其中的一些企業(yè)及相關人員提起民事訴訟。 ? 美國上市公司會計監(jiān)督委員會（ PCAOB)定期評估那些負責在美上市公司審計工作的會計師事務所，哪怕這些審計公司和上市公司的總部在美國境外，例如在中國，也要這樣做。由于眾多中國公司曝出會計問題，目前 PCAOB正在和中國監(jiān)管部門討論在中國展開聯(lián)合調查的可能性。 第六道坎 做空機構的襲擊 ? 在美國有這樣一些專業(yè)機構，專門研究上市公司的問題，一方面發(fā)表研究報告做空公司，一方面在股市上操作獲取利益。最為典型的如渾水公司 Muddy water 和香櫞公司 Citron。他們有時候攻擊過高估值的大公司，通過做空這些大公司來獲利；更多的時候是攻擊那些問題公司，他們的員工中有許多高水平的法律和財務專家，致力于挖掘公司的欺詐行為，然后把握時機，精心設局，采取突然襲擊的方法，發(fā)布研究報告做空公司而從中獲利，這類做空被稱為揭騙性做空，殺傷力非常之大，例如他們針對中國概念股的做空打壓， 2023年 4月 29日至 6月 20日不到兩個月期間，就使得中資互聯(lián)網公司股價平均縮水 % ? Muddy Water做空案例有：多元水務、綠諾科技、東方紙業(yè)、中國高速頻道、嘉漢林業(yè)等 Citron做空的案例有：東南融通、中國閥門、中國生物、斯凱網絡、泰富電氣等 19 ? 美國的會計師事務所沒有所謂的“證券業(yè)資格” ,只要在 PCAOB注冊，就能為美國上市公司提供服務，這是中美兩種不同的監(jiān)管方式。到 2023年 6月為止，總共有 47家中國事務所在 PCAOB注冊，其中有 27家事務所在國內都沒有從事證券業(yè)資格，即他們從來沒有為中國公眾公司提供過上市業(yè)務。 ? PCAOB報告顯示，自 2023年 1月 1日至 2023年 3月 31日間，通過反向收購在美上市的159家中資企業(yè)（ CRM）里， 74%是由美國當地事務所審計， 24%由中國本土事務所審計。 ? 審計業(yè)務的轉包游戲：由于“四大”審計收費較高，買殼公司往往選擇小型會計師事務所，其費用只需 58萬美元。” 但雇傭小審計師的問題是，缺乏中文工作語言支持，外國 CPA也看不懂中國名目繁多的原始憑證和賬冊報表，因此需要把審計工作外包給中國當地的會計師事務所。美國的審計師根本無法根據審計準則的要求審核中國事務所的工作底稿以及對員工進行適當監(jiān)管和督導。這種外包往往成了財務造假的機會。 ? SEC認為：許多中小事務所未能“盡到專業(yè)懷疑態(tài)度和應有的職業(yè)謹慎” 第七道坎 聘請合適的審計師 第七道坎 聘請合適的審計師 第七道坎 聘請合適的審計師 第七道坎 聘請合適的審計師 23 ? 搜狐 CEO張朝陽曾在投資者分析會議上公開表達對搜狐市盈率的不滿，認為搜狐的股價根本沒有反映出搜狐的價值。網易 CEO丁磊幾年前參加兩會在接受記者采訪時也稱很后悔讓公司上市。這主要是由于投資者在海外，對國內公司產品及業(yè)務不熟悉，而產品的使用者均在國內，用戶和投資人兩個群體嚴重不重合，使得中國概念股持續(xù)處在估值底部。更為致命的是，公司上市之后，每個季度都要對外公布財務數據，為了財務數據的靚麗，盛大等公司不得不放棄很多短線處于燒錢階段且持續(xù)虧損而無法獲得較高估值的投資項目，改變了其一貫堅守的中長期投資策略，成為為短期業(yè)績疲于奔命的短線炒手。 ? 2月 14日，盛大網絡公司特別股東大會多數股東投票贊成、批準了 CEO陳天橋擬23億美元收購盛大在美發(fā)行股份的提議，這也讓歷時 4個月的盛大私有化一事終于塵埃落定，而陳天橋成了中國互聯(lián)網業(yè)自創(chuàng)公司在美資本市場上私有化退市第一人。 參考資料 — 盛大網絡公司 私有化案例 參考資料 東南融通被做空的案例 東南融通 號稱“中國第一家在紐交所上市的軟件企業(yè)”，全盛時成為中國在美上市市值最大的軟件企業(yè)，股價從發(fā)行時的 飆升，最高曾達到 。正是這么一家表現(xiàn)突出的紐交所“寵兒”，在海外做空機構僅三個多月的“圍啃”之下，便全線潰敗。東南融通從紐交所主板到退至粉單市場，股票價值幾乎縮水成如同一張廢紙。成為中國概念股敗走美國股市的一個典型案例。 ? 2023年 4月 13日 — 4月 19日 ， 網絡論壇中連續(xù)出現(xiàn)帖子討論東南通融虛報利潤的情況。 ? 2023年 4月 26日 ， 一個名叫 Andrew Left的投資者，在其博客中質疑：“東南融通（ NYSE： LFT）通過隱藏支出而夸大利潤，該公司從 2023年上市以后的財務報表都有假?！? ? 4月 26日 ， 充當東南融通“退市”打手之責的香櫞研究發(fā)表文章質疑東南融通涉嫌造假，稱東南融通利潤率遠遠高出競爭對手，令人難以置信。同時，還對
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