6投資決策實(shí)務(wù)(編輯修改稿)
2025-02-06 18:56 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 收入 *（ 1T） 付現(xiàn)成本 *（ 1T） +所得稅 *T ? 終結(jié)現(xiàn)金流 營(yíng)運(yùn)資金收回 處置資產(chǎn)的現(xiàn)金流入 處置固定資產(chǎn)收益損失的稅收影響 —— 如果稅法規(guī)定和會(huì)計(jì)預(yù)計(jì)凈殘值不同 固定資產(chǎn)更新決策 ? 某企業(yè)正考慮用一臺(tái)效率高的新機(jī)器取代原來(lái)的舊機(jī)器。 ? 舊機(jī)器的賬面折余價(jià)值為 12萬(wàn)元，在二手市場(chǎng)可以賣 7萬(wàn)元。預(yù)計(jì)尚可使用 5年， 5年后凈殘值為 0；稅法規(guī)定直線法折舊，殘值可以忽略。舊設(shè)備營(yíng)業(yè)收入 60萬(wàn)元，付現(xiàn)成本 30萬(wàn)元。 ? 新機(jī)器構(gòu)建支出需要 48萬(wàn)元，預(yù)計(jì)可使用 5年， 5年后預(yù)計(jì)凈殘值為 元。稅法規(guī)定 4年雙倍余額遞減法折舊，法定殘值 4萬(wàn)元。新設(shè)備與舊設(shè)備產(chǎn)能相同，但付現(xiàn)成本每年節(jié)約 14萬(wàn)元。 ? 該公司所得稅率 30%,資本成本率為 10% ? 是否應(yīng)該用新設(shè)備代替舊設(shè)備？ ? 舊設(shè)備 0 =60*（ 130%） 30 *（ 130%） + *30% = 0 =0； NCF15= =＊ PVIFA１０％，５ =＊ = ? 新設(shè)備 48+7+(127)*30%= 24； 12； 4； 4； 0 =60*（ 130%） 16 *（ 130%） +折舊 *30% =38；（ ； 32； 32； ） +（ ） *30%= = ； NCF1 =38； NCF2 =； NCF3 =32； NCF4 =32； NCF5 = = + 38* +*+32* +32*+* = 應(yīng)該用新設(shè)備代替舊設(shè)備 差額分析法 ? 差額凈現(xiàn)值 =新設(shè)備的凈現(xiàn)值 舊設(shè)備的凈現(xiàn)值 ? 決策方法：如果差額凈現(xiàn)值 0更新，如果 0不更新 ? 差額凈現(xiàn)值 =差額現(xiàn)金凈流量折現(xiàn) ? △ NCFt=NCFt新 NCFt舊 ?? ???? ntttiNCFNPV0 )1(差額分析法舉例 ? 差額初始現(xiàn)金凈流量 =48+7+(127)*30%= ? 差額營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量 =差額營(yíng)業(yè)收入 *(1T)差額付現(xiàn)成本 *(1T)+差額折舊 *T 差額營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量 1=14*(130%)+()*30%= 差額營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量 2=14
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