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正文內(nèi)容

某商業(yè)銀行管理知識及業(yè)務(wù)管理分析(編輯修改稿)

2025-02-05 20:50 本頁面
 

【文章內(nèi)容簡介】 資金交易活動,主要包括金融衍生業(yè)務(wù)。如遠期合約、金融期貨、期權(quán)、互換等。 (略) ? 第五節(jié) 資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù) ? 資產(chǎn)證券化:指將缺乏流動性,但能夠在將來產(chǎn)生穩(wěn)定的、可預(yù)見的現(xiàn)金流收入的資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為可以在金融市場上出售與流通的證券的行為。 一、資產(chǎn)證券化產(chǎn)生的背景 (一 )抵押貸款 :按期支付的利息。 ( 1)信用風(fēng)險:借款人違約不按期還款所產(chǎn)生的風(fēng)險 ( 2)利率風(fēng)險:利率變動使金融機構(gòu)的資產(chǎn)價值和負債價值不一致。 ( 3)流動性風(fēng)險:金融機構(gòu)資產(chǎn)期限和負債期限不一致 ? 第五節(jié) 資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù) :單筆貸款的現(xiàn)金流是不確定的,但對于一組貸款而言,整個貸款組合的現(xiàn)金流會呈現(xiàn)一定的規(guī)律或特征,可以基于歷史統(tǒng)計資料對整個貸款組合現(xiàn)金流的收益和風(fēng)險作出估計。 (二)抵押貸款市場 :是產(chǎn)生和形成抵押貸款關(guān)系的市場。 :對初級抵押市場上產(chǎn)生的抵押貸款進行買賣的市場。 ? 向抵押貸款機構(gòu)提供以抵押貸款為擔(dān)保的信貸支持 ? 將抵押貸款整體或部分出售給投資者,并同時轉(zhuǎn)移債權(quán)關(guān)系。 ? 抵押貸款證券化 ? 第五節(jié) 資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù) (三)現(xiàn)實背景 ,化解金融機構(gòu)內(nèi)生性的資金來源短期性與抵押貸款長期性的結(jié)構(gòu)性風(fēng)險 ,是很好的資金來源渠道。 二、資產(chǎn)證券化的參與主體 (一)發(fā)起人:為原始權(quán)益人。商業(yè)銀行、儲蓄機構(gòu)、抵押協(xié)會、抵押公司 :選擇擬證券化的資產(chǎn),并進行一系列的組合,然后將其出售給特定交易機構(gòu)。 ? 第五節(jié) 資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù) ? 增強了金融機構(gòu)資產(chǎn)的流動性,弱化金融機構(gòu)資金來源短期性與運用長期性的結(jié)構(gòu)性風(fēng)險; ? 增加了金融機構(gòu)的可用資金,使其利潤得以提高,資產(chǎn)負債比率得以改善,資本充足率得以提升。 (二)發(fā)行人:指購買發(fā)起人的金融資產(chǎn),并以此為基礎(chǔ)設(shè)計并發(fā)行證券的機構(gòu),即 SPV(特定的交易機構(gòu)) ? 收益:短期沉淀資金的經(jīng)營增值以及剩余現(xiàn)金流量的分割。 (三)投資銀行:融資顧問、承銷證券 (四)信用增圾機構(gòu):發(fā)起人或獨立第三方擔(dān)任,提供信用風(fēng)險擔(dān)保 (五)信用評級機構(gòu) ? 第五節(jié) 資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù) (六)服務(wù)人:一般由發(fā)起人或其附屬公司擔(dān)任,負責(zé)收取到期本息,追收過期應(yīng)收款項,向受托人和投資者提供貸款組合的月度或年度報告。 (七)受托人:管理貸款組合產(chǎn)生的現(xiàn)金流、進行證券登記、向投資者發(fā)放證券本金和利息,對服務(wù)人的工作進行監(jiān)督。 (八)投資者:證券購買者 (九)債務(wù)人:原始貸款的借款人。 ? 第五節(jié) 資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù) 金融機構(gòu) 出售收入 貸款本息 服務(wù)人 出售 SPV 信用增級機構(gòu) 增級 發(fā)行 設(shè)計 收入 信用評級機構(gòu) 評級 受托人 承銷 投資銀行 購買 發(fā)行 證券本息 投資者 貸款組合 證券 ? 第五節(jié) 資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù) 三、資產(chǎn)證券化的流程 。 —— 特設(shè)載體(Special Purpose Vehicle, SPV) SPV:從法律角度完全獨立于基礎(chǔ)資產(chǎn)的原始權(quán)益人,實現(xiàn)破產(chǎn)隔離。 SPV的三種模式: ? 信托模式 ? 公司模式 ? 有限合伙模式 ? 第五節(jié) 資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù) SPV ( 1)真實出售: SPV將資產(chǎn)從發(fā)起人處買斷(表外證券化) ? 買進一個特殊的資產(chǎn)組合 ? 買進資產(chǎn)組合中一項不可分割的權(quán)利 ( 2)從屬參與:轉(zhuǎn)移給 SPV的資產(chǎn)仍屬于發(fā)起人,SPV完成擔(dān)保融資行為(表內(nèi)證券化) ( 1)內(nèi)部信用提升 ? 直接追索:即 SPV保留債務(wù)人違約時對發(fā)起人進行直接追索的權(quán)利,通常采取償付擔(dān)保或賣方承擔(dān)回購違約資產(chǎn),并輔以第三方信用擔(dān)保的方式。 ? 第五節(jié) 資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù) ? 超額儲備: A .剩余資產(chǎn)價值:要求充當(dāng)?shù)盅旱馁Y產(chǎn)價值大于資產(chǎn)支持證券的價值,可保護投資者的本金償付。 :資產(chǎn)池中的預(yù)期現(xiàn)金流總和在扣除一定的違約數(shù)額后超過需支付資產(chǎn)支持證券的現(xiàn)金流。可向投資提供最終的以及定期的支付保護。 ? 優(yōu)先 /從屬結(jié)構(gòu): SPV發(fā)行兩類資產(chǎn)支持證券:即優(yōu)先類證券和從屬類證券。優(yōu)先類證券在獲取來自于抵押資產(chǎn)的現(xiàn)金流方面具有優(yōu)先權(quán),一般由市場投資者購買;從屬類證券一般由發(fā)起人購買,類似于發(fā)起人向市場投資者支付了一筆保證金。 ? 第五節(jié) 資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù) ( 2)外部信用提升 即第三方為資產(chǎn)支持證券提供信用支持。 ? 保險公司出具保單 ? 商業(yè)銀行出具信用證:由更高信用級別的商業(yè)銀行發(fā)放的保險單,當(dāng)原始債務(wù)人發(fā)生違約時,出具信用證的商業(yè)銀行必須彌補某一指定金額。 ? 其他金融機構(gòu)出具擔(dān)保函 ? 第三方購買從屬類證券 ( 1)作用:幫助發(fā)行人確定信用增級方式與發(fā)行條件,也為投資者設(shè)定了一個明確且易于了解的信用標準,以利其作出投資決策。 ? 第五節(jié) 資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù) ( 2)評級的核心因素:證券的信用風(fēng)險及證券化過程參與各方破產(chǎn)的可能性。 ( 3)經(jīng)常性的信用監(jiān)督 ? 證券化資產(chǎn)的信用質(zhì)量 ? 法律及宏觀經(jīng)濟背景的變化 ? 證券化過程中參與各方的資信變化 SPV與承銷商根據(jù)市場狀況、評級結(jié)構(gòu)及資產(chǎn)狀況確定證券的收益率、發(fā)行價格和發(fā)行時間,并由承銷商負責(zé)證券銷售。 ? 公募發(fā)行 ? 私募發(fā)行 ? 第五節(jié) 資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù) ? 服務(wù)人負責(zé)收取、記錄由資產(chǎn)組合產(chǎn)生的現(xiàn)金流收入,并將款項存入受托人的收款專戶。 ? 受托人開設(shè)以 SPV為權(quán)益人的信托賬戶,在未償付前進行資金的再投資管理,以確保到期對投資
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