【文章內容簡介】 包工程的國際發(fā)展商，所有設備必須拿到當地國家的出口信貸，建設費用則透過這些承包商向其國內銀行集資，通過這種“帶資建設”模式，將外部資金帶進來。 ? 香港能借力使力：借全世界最有利的力，包括資金、技術、人才，才使得香港在很小的空間，創(chuàng)造巨大的能量。 ? 第五節(jié) 項目融資的運作程序 ?w一 、 項目融資的框架結構 ? ? 投資結構 ? 融資結構信用 ? 資金結構 ? 保證結構 項目的投資結構 ? 即項目的資產所有權結構，指項目投資者對項目資產權益的法律擁有形式，和項目投資者之間的法律合作關系。 ? 不同的投資結構會影響投資者資產擁有形式、對項目現金流控制程度以及承擔的債務責任、稅務結構等， 從而影響融資結構的設計。 項目的融資結構 ? 融資結構是項目融資的核心。一旦確定投資結構后，接下來就是設計選擇合適的融資結構，往往需聘請融資顧問，遴選投資銀行。 ? 有時經常對幾種融資模式進行組合、拼裝以達到投資者的融資目標要求。 產品支付融資 產品支付是針對 項目貸款 的還款方式而言的。借款方式在項目投產后直接用項目產品來還本付息，而不以項目產品的銷售收入來償還債務的一種 融資租賃 形式。在 貸款 得到償還以前，貸款方擁有項目的部分或全部產品，借款人在清償債務時把貸款方的貸款看作這些 產品銷售收入 折現 后的凈值。產品支付這種形式在 美國 的石油、天然氣和采礦項目融資中應用得最為普遍，其特點是：用來清償債務本息的唯一來源是項目的產品：貸款的償還期應該短于項目有效生產期；貸款方對項目經營費用不承擔直接責任。 貸款銀行 專設公司 石油公司 開發(fā)階段包括 ： 產品所有權擔保 轉讓銷售合同 擔保信托方 設備供應商 承建商 貸款 產品所有權購買款 產品支付責任 支付開發(fā)成本 油田開發(fā)項目產品支付結構 如何測算？ 貸款銀行 專設公司 石油公司 經營階段包括 ：石油公司向專設公司代理人的購買商賣出產品，購買商通過擔保人向專設公司提供銷售收入來還本付息，石油公司以此抵付產品支付責任。 擔保信托方 產品承購商 貸款還 本付息 產品支付責任 向專設公司代 理銷售產品 油田開發(fā)項目產品支付結構 銷售收入 銷售收入 設施使用協議融資 ? 是一種特殊的債務融資方式，即項目建設中如需要資金購買某設備，可以向某 金融機構申請 融資租賃 。由該 金融機構 購入此設備，租借給項目建設單位，建設單位分期付給 金融機構 租借該設備的租金。 融資租賃 在資產抵押 性融資中用得很普遍，特別是在購買飛機和輪船的融資中，以及在籌建大型電力項目中也可采用 融資租賃 。 BOT融資 ? BOT模式是指國內外投資人或財團作為項目發(fā)起人，從某個國家的 地方政府 獲得基礎設施項目的建設和運營特許權，然后組建項目公司，負責項目建設的融資、設計、建造和運營。 BOT融資方式 是私營企業(yè)參與基礎設施建設，向社會提供公共服務的一種方式。 BOT方式在不同的國家有不同稱謂，我國一般稱其為“特許權”。以 BOT方式融資的優(yōu)越性主要有以下幾個方面：首先，減少項目對政府 財政預算 的影響，使政府能在 自有資金 不足的情況下，仍能上馬一些基建項目。政府可以集中資源，對那些不被投資者看好但又對 地方政府 有重大戰(zhàn)略意義的項目進行投資。 BOT融資不構成 政府外債 ，可以提高政府的 信用 ，政府也不必為償還債務而苦惱。其次，把私營企業(yè)中的效率引入公用項目，可以極大提高項目建設質量并加快項目建設進度。同時，政府也將全部項目風險轉移給了私營發(fā)起人。第三，吸引外國投資并引進國外的先進技術和管理方法，對地方的經濟發(fā)展會產生積極的影響。 BOT投資方式 主要用于建設 收費公路 、發(fā)電廠、鐵路、廢水處理設施和 城市地鐵 等基礎設施項目。 政府 供應商 建筑商 債權人 項目公司 運營商 發(fā)起人 產品、服務 購買者 保險公司 特許經營權 供應合同 建筑合同 貸款合同 股東協議 產品購買服務合同 運營合同 保險合同 BOT項目融資結構 TOT融資 TOT(TransferOperateTransfer)是“移交 ——經營 ——移交”的簡稱，指政府與投資者簽訂 特許經營 協議后，把已經投產運行的可收益公共設施項目移交給民間投資者經營，憑借該設施在未來若干年內的收益，一次性地從投資者手中融得一筆資金，用于建設新的 基礎設施 項目；特許經營期滿后，投資者再把該設施無償移交給政府管理。 ? TOT方式與 BOT方式是有明顯的區(qū)別的，它不需直接由投資者投資建設基礎設施，因此避開了基礎設施建設過程中產生的大量風險和矛盾，比較容易使政府與投資者達成一致。 TOT 方式主要適用于交通基礎設施的建設。 杠桿租賃融資 ? 杠桿租賃是融資租賃的一種類型是指在項目投資者的要求和安排下，由杠桿租賃結構中的資產出租人融資購買項目的資產然后租賃給承租人（項目投資者）的一種融資結構。 ? 資產出租人和融資貸款銀行的收入以及信用保證主要來自結構中的稅務好處、租賃費用、項目的資產以及對項目現金流量的控制。 ? 基于杠桿租賃的項目融資模式是項目融資在模式上的創(chuàng)新具有顯著的稅收優(yōu)勢，通過“以二博八”的杠桿效應，吸收項目中的資產折舊和利息扣減，最充分地享受稅收的好處，在出租人 (項目發(fā)起人 )、承租人和貸款人之間實現多贏。這種模式結構設計巧妙、融資安排復雜 ,適合應用于大型特大型項目 ,并已得到多次成功運作 , 如澳大利亞恰那鐵礦、 ? 美國阿納柯達公司電解鋁廠項目等。中國在這方面起步較晚在法規(guī)完善