產(chǎn)權性質(zhì)企業(yè)成長與資金管理戰(zhàn)略教材(編輯修改稿)
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【文章內(nèi)容簡介】 43 11 111 8 % % % % 2023 305 37 191 17 159 13 % % % % 2023 396 53 92 12 41 3 % % % % 2023 402 83 64 14 23 3 % % % % 2023 351 90 45 8 14 2 % % % % 2023 347 89 27 9 6 0 % % % % 合計 2220 384 704 82 444 36 % % % % 2023年 2月 第 18頁 企業(yè)產(chǎn)權性質(zhì)與建立銀行關聯(lián)的戰(zhàn)略意義 ?企業(yè)產(chǎn)權性質(zhì)與持有銀行股份的戰(zhàn)略意義 ?企業(yè)產(chǎn)權性質(zhì)與董事 /高管銀行背景的戰(zhàn)略意義 2023年 2月 第 19頁 企業(yè)產(chǎn)權性質(zhì)與持有銀行股份的戰(zhàn)略意義 持有銀行股份（大于 5%）的民營企業(yè)： ? 新希望投資有限公司（持有民生銀行 %股份） ?寧波杉杉股份有限公司（持有寧波銀行 %股份） ?雅戈爾集團股份有限公司（持有寧波銀行 %股份） … … 2023年 2月 第 20頁 企業(yè)產(chǎn)權性質(zhì)與持有銀行股份的戰(zhàn)略意義 企業(yè)為什么要持有銀行股份？ ?進入金融業(yè) ?關聯(lián)貸款 例如，寧波銀行對 5%以上股東的單戶最高授信額度為 ，股東關聯(lián)體最高授信額度為 5億元。 ?投資收益 2023年，我國銀行業(yè)在大規(guī)模計提撥備的情況下，資本回報率達到%，比 2023年和 2023年分別提高 2個百分點。 ——銀監(jiān)會主席劉明康在 2023年 2月 26日新辦新聞發(fā)布會上表示 2023年 2月 第 21頁 企業(yè)產(chǎn)權性質(zhì)與持有銀行股份的戰(zhàn)略意義 ? 銀行的大股東會通過控制力影響銀行經(jīng)理從而獲得內(nèi)部借款 (Insider Lending)。 ——Laeven(2023) ? 以墨西哥的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，關聯(lián)貸款的利率更低。 —— La Porta et al.(2023) ? 根據(jù) 1997年亞洲金融危機前泰國企業(yè)的數(shù)據(jù)，研究發(fā)現(xiàn)與銀行有關聯(lián)（在銀行的董事會擁有董事席位）的企業(yè)進行信貸融資時更不需要抵押、獲得的長期借款更多。 ——Charumilind et al.(2023) 2023年 2月 第 22頁 企業(yè)產(chǎn)權性質(zhì)與持有銀行股份的戰(zhàn)略意義 我們（陸正飛、祝繼高、張維寧， 2023）的研究結論： ? 關聯(lián)企業(yè)的債務融資水平并未顯著高于非關聯(lián)企業(yè)，相反持有銀行股份的民營企業(yè)其長期借款水平更低，新增長期借款更少。 2023年 2月 第 23頁 企業(yè)產(chǎn)權性質(zhì)與持有銀行股份的戰(zhàn)略意義 ?持有銀行股份對現(xiàn)金持有的影響 圖 2： 2023年第 1季度至 2023年第 4季度銀根緊縮程度與企業(yè)現(xiàn)金持有變化率 MC:貨幣緊縮指數(shù)； HAVE=0:不持銀行股份企業(yè)組； HAVE=1：持有銀行股份企業(yè)組 1 . 0 0 % 0 . 5 0 %0 . 0 0 %0 . 5 0 %1 . 0 0 %1 . 5 0 %2 . 0 0 %2 . 5 0 %3 . 0 0 %3 . 5 0 %200603200606200609200612200703200706200709200712200803200806200809200812季度現(xiàn)金變化0 . 0 %1 0 . 0 %2 0 . 0 %3 0 . 0 %4 0 . 0 %5 0 . 0 %6 0 . 0 %7 0 . 0 %銀根緊縮指數(shù)HAVE=0HAVE=1MC2023年 2月 第 24頁 企業(yè)產(chǎn)權性質(zhì)與持有銀行股份的戰(zhàn)略意義 我們的研究還發(fā)現(xiàn)：當銀根緊縮時， ?企業(yè)現(xiàn)金持有比率在增加，而
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