產(chǎn)權(quán)性質(zhì)企業(yè)成長(zhǎng)與資金管理戰(zhàn)略教材-免費(fèi)閱讀
【正文】 2023年 2月 2日星期四 下午 5時(shí) 3分 53秒 17:03: 1最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過(guò)于提升自我。 2023年 2月 2日星期四 5時(shí) 3分 53秒 17:03:532 February 2023 1空山新雨后，天氣晚來(lái)秋。 下午 5時(shí) 3分 53秒 下午 5時(shí) 3分 17:03: 沒有失敗，只有暫時(shí)停止成功！。 , February 2, 2023 雨中黃葉樹，燈下白頭人。其中，“山東如意（ 002193）” 2023年擁有的銀行關(guān)聯(lián)董事（或高管）人數(shù)最多，為 6人。這說(shuō)明，持有銀行股份對(duì)于民營(yíng)企業(yè)緩解融資約束的作用更大。 2023年 2月 第 17頁(yè) 產(chǎn)權(quán)性質(zhì)與企業(yè)配股融資 符合配股條件的企業(yè) (1) 發(fā)布配股預(yù)案的企業(yè) (2) 被批準(zhǔn)配股的企業(yè) (3) 發(fā)布配股預(yù)案 的比率 (4)=(2)/(1) 實(shí)施配股的比率 (5)=(3)/(1) 國(guó)有 民營(yíng) 國(guó)有 民營(yíng) 國(guó)有 民營(yíng) 國(guó)有 民營(yíng) 國(guó)有 民營(yíng) 1998 193 12 142 11 90 7 % % % % 1999 226 20 143 11 111 8 % % % % 2023 305 37 191 17 159 13 % % % % 2023 396 53 92 12 41 3 % % % % 2023 402 83 64 14 23 3 % % % % 2023 351 90 45 8 14 2 % % % % 2023 347 89 27 9 6 0 % % % % 合計(jì) 2220 384 704 82 444 36 % % % % 2023年 2月 第 18頁(yè) 企業(yè)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)與建立銀行關(guān)聯(lián)的戰(zhàn)略意義 ?企業(yè)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)與持有銀行股份的戰(zhàn)略意義 ?企業(yè)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)與董事 /高管銀行背景的戰(zhàn)略意義 2023年 2月 第 19頁(yè) 企業(yè)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)與持有銀行股份的戰(zhàn)略意義 持有銀行股份（大于 5%）的民營(yíng)企業(yè)： ? 新希望投資有限公司（持有民生銀行 %股份） ?寧波杉杉股份有限公司（持有寧波銀行 %股份） ?雅戈?duì)柤瘓F(tuán)股份有限公司（持有寧波銀行 %股份） … … 2023年 2月 第 20頁(yè) 企業(yè)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)與持有銀行股份的戰(zhàn)略意義 企業(yè)為什么要持有銀行股份？ ?進(jìn)入金融業(yè) ?關(guān)聯(lián)貸款 例如，寧波銀行對(duì) 5%以上股東的單戶最高授信額度為 ，股東關(guān)聯(lián)體最高授信額度為 5億元。 ?但是，當(dāng)國(guó)家實(shí)行信貸調(diào)控政策緊縮銀根時(shí)，民營(yíng)上市公司的信貸融資渠道將會(huì)受到明顯限制。 ? 高成長(zhǎng)企業(yè)的現(xiàn)金持有變化與貨幣緊縮程度的相關(guān)性更強(qiáng)?！? ——2023年 11月 18日，娃哈哈舉辦盛大的 20周年慶典，娃哈哈集團(tuán)董事長(zhǎng)宗慶后在開幕詞中的一句話。 ——Custodio et al.(2023) 企業(yè)被捕食的風(fēng)險(xiǎn) (Predation Risk)越高，現(xiàn)金持有水平越高。 ——方軍雄 (2023) 2023年 2月 第 13頁(yè) 貨幣政策、企業(yè)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)與信貸歧視 民營(yíng)企業(yè)遭遇“信貸歧視”的原因： ?銀行給國(guó)有企業(yè)貸款能夠獲得貸款給民營(yíng)企業(yè)所不能獲得的收益，例如政治利益； (Brandt and Li, 2023) ?從獲得信息成本角度分析，國(guó)有銀行更容易獲得國(guó)有企業(yè)信息，信用評(píng)價(jià)成本也更低； (Loren and Li, 2023) ?從風(fēng)險(xiǎn)角度分析，國(guó)有企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)較低，因?yàn)楫?dāng)國(guó)有企業(yè)面臨違約的時(shí)候，政府會(huì)幫助國(guó)有企業(yè)渡過(guò)難關(guān)。但這并非民營(yíng)企業(yè)的外部融資需求更低，而是證券監(jiān)管部門在配股審批中優(yōu)先照顧國(guó)有企業(yè) 。 ——Charumilind et al.(2023) 2023年 2月 第 22頁(yè) 企業(yè)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)與持有銀行股份的戰(zhàn)略意義 我們（陸正飛、祝繼高、張維寧， 2023）的研究結(jié)論： ? 關(guān)聯(lián)企業(yè)的債務(wù)融資水平并未顯著高于非關(guān)聯(lián)企業(yè)，相反持有銀行股份的民營(yíng)企業(yè)其長(zhǎng)期借款水平更低，新增長(zhǎng)期借款更少。轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)中的產(chǎn)業(yè)進(jìn)入壁壘不僅源自一般市場(chǎng)環(huán)境中的競(jìng)爭(zhēng)壓力，更重要的是來(lái)自于轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)中政府對(duì)特定行業(yè)的管制。 ?對(duì)于屬于產(chǎn)業(yè)政策支持行業(yè)的民營(yíng)企業(yè)，建立銀行關(guān)聯(lián)會(huì)
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