11風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)呂多加(編輯修改稿)
2025-02-01 04:10 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 完善的信息溝通機(jī)制，保證頭寸、損失、風(fēng)險(xiǎn)敞口的報(bào)告及時(shí)可靠? 合格的操作人員衍生產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)?shù)牟呗耘c方案 233. 損失事件管理本節(jié)介紹的內(nèi)容：? 損失融資? 風(fēng)險(xiǎn)資本? 應(yīng)急資本? 保險(xiǎn)? 專業(yè)自保24? 損失事件管理是指對(duì)可能給企業(yè)造成重大損失的風(fēng)險(xiǎn)事件的事前、事中、事后管理的方法。損失包括企業(yè)的資金、聲譽(yù)、技術(shù)、品牌、人才等? 損失融資是為風(fēng)險(xiǎn)事件造成的財(cái)物損失融資，是從風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)?shù)慕嵌冗M(jìn)行損失事件的事后管理，是損失事件管理中最有共性、也是最重要的部分? 企業(yè)損失分為預(yù)期損失和非預(yù)期損失，因此損失事件融資也相應(yīng)分為預(yù)期損失融資和非預(yù)期損失融資? 預(yù)期損失融資一般作為運(yùn)營(yíng)資本的一部分，而非預(yù)期損失融資則是屬于風(fēng)險(xiǎn)資本的范疇損失融資損失事件管理 25? 風(fēng)險(xiǎn)資本即除經(jīng)營(yíng)所需的資本之外，公司還需要額外的資本用于補(bǔ)償風(fēng)險(xiǎn)造成的財(cái)務(wù)損失? 傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)資本表現(xiàn)形式是風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金? 風(fēng)險(xiǎn)資本是使一家公司破產(chǎn)的概率低于某一給定水平所需的資金，因此取決于公司的風(fēng)險(xiǎn)偏好– 例如，一家公司每年的最低運(yùn)營(yíng)資本是 5億元，但是有 5%的可能性需要 ， 有 1%的可能性需要 10億元才能維持運(yùn)營(yíng)。換句話說(shuō)，如果風(fēng)險(xiǎn)資本為 ，那么這家公司的生存概率就是 95%，而 5億元的風(fēng)險(xiǎn)資本對(duì)應(yīng)的則是 99%的生存概率風(fēng)險(xiǎn)資本損失事件管理 26風(fēng)險(xiǎn)資本作為風(fēng)險(xiǎn)成本5 10預(yù)期損 失99% 在險(xiǎn)值風(fēng)險(xiǎn)資本風(fēng)險(xiǎn)管理策略 決定 的風(fēng)險(xiǎn)偏好非預(yù)期損失預(yù)期損 失由 運(yùn)營(yíng)資本補(bǔ)償非預(yù)期損 失由風(fēng)險(xiǎn)資本防范概率分布損失事件管理 27? 應(yīng)急資本是風(fēng)險(xiǎn)資本的表現(xiàn)形式之一? 應(yīng)急資本是一個(gè)金融合約，規(guī)定在某一個(gè)時(shí)間段內(nèi)、某個(gè)特定事件發(fā)生的情況下公司有權(quán)從應(yīng)急資本提供方處募集股本或貸款（或資產(chǎn)負(fù)債表上的其他實(shí)收資本項(xiàng)目），并為此按時(shí)向資本提供方繳納權(quán)利費(fèi)，這里特定事件稱為觸發(fā)事件? 應(yīng)急資本的費(fèi)用、利息和額度在合同簽訂時(shí)約定? 應(yīng)急資本最簡(jiǎn)單的形式是公司為滿足特定條件下的經(jīng)營(yíng)需要而從銀行獲得的信貸額度，一般通過(guò)與銀行簽訂協(xié)議加以明確，比如信用證、循環(huán)信用工具等應(yīng)急資本損失事件管理 28? 應(yīng)急資本的提供方并不承擔(dān)特定事件發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)，而只是在事件發(fā)生并造成損失后提供用于彌補(bǔ)損失、持續(xù)經(jīng)營(yíng)的資金。事后公司要向資本提供者歸還這部分資金，并支付相應(yīng)的利息? 應(yīng)急資本是一個(gè)綜合運(yùn)用保險(xiǎn)和資本市場(chǎng)技術(shù)設(shè)計(jì)和定價(jià)的產(chǎn)品。與保險(xiǎn)不同，應(yīng)急資本不涉及風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移? 應(yīng)急資本是一個(gè)在一定條件下的融資選擇權(quán)，公司可以不使用這個(gè)權(quán)利? 應(yīng)急資本可以提供經(jīng)營(yíng)持續(xù)性的保證應(yīng)急資本的特點(diǎn)損失事件管理 29公司公司公司 資本提供方資本提供方資本提供方年期權(quán)費(fèi)當(dāng)觸發(fā)事件發(fā)生時(shí)有義務(wù)購(gòu)買公司股票可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股和股息資本償還資本贖回股票從應(yīng)急資本合同期的開(kāi)始至結(jié)束觸發(fā)事件發(fā)生后且期權(quán)被執(zhí)行持有期結(jié)束時(shí)應(yīng)急資本結(jié)構(gòu)例子損失事件管理 30保險(xiǎn)? 保險(xiǎn)是一種金融合約。保險(xiǎn)合同規(guī)定保險(xiǎn)公司為預(yù)定的損失支付補(bǔ)償（也就是為損失進(jìn)行融資），作為交換，在合同開(kāi)始時(shí)，購(gòu)買保險(xiǎn)合同的一方要向保險(xiǎn)公司支付保險(xiǎn)費(fèi)? 保險(xiǎn)合同降低了購(gòu)買保險(xiǎn)一方的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)樗褤p失的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給了保險(xiǎn)公司。而保險(xiǎn)公司則是通過(guò)損失的分散化來(lái)降低自己的風(fēng)險(xiǎn)。例如，保險(xiǎn)公司可以通過(guò)出售大量的涉及多種類型損失的保險(xiǎn)合同來(lái)降低自己的風(fēng)險(xiǎn)? 保險(xiǎn)是風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的傳統(tǒng)手段，即投保人通過(guò)保險(xiǎn)把風(fēng)險(xiǎn)可能導(dǎo)致的財(cái)務(wù)損失負(fù)擔(dān)轉(zhuǎn)移給保險(xiǎn)公司損失事件管理 31可保風(fēng)險(xiǎn)? 可保風(fēng)險(xiǎn)是純粹風(fēng)險(xiǎn)；機(jī)會(huì)風(fēng)險(xiǎn)不可保損失事件管理 32保險(xiǎn)市場(chǎng)投保人保險(xiǎn)咨詢保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)人保險(xiǎn)公司再保險(xiǎn)公司銀行 /基金 /投資人風(fēng)險(xiǎn)、保費(fèi)傳遞方向損失事件管理保險(xiǎn)咨詢和保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)人不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)33保險(xiǎn)實(shí)務(wù)舉例1000萬(wàn)1億2億3億4億5億 單位 :美元 BP風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)策略 自 留 自 留 轉(zhuǎn) 移5億以上：（ 1）保險(xiǎn)市場(chǎng)為這種規(guī)模巨大的損失提供保險(xiǎn)的能力是有限的；（ 2）由于可以將風(fēng)險(xiǎn)損失從應(yīng)稅收入中扣減，也減少了 BP公司對(duì)保險(xiǎn)的需求；（ 3）這種規(guī)模的損失可能會(huì)引起市場(chǎng)供需變化，使得油價(jià)上漲，從而在一定程度上緩和損失1000萬(wàn)到 5億：（ 1） BP公司
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