11風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)呂多加-wenkub
2023-02-02 04:10:32 本頁(yè)面
【正文】 和規(guī)范? 采用能夠準(zhǔn)確反映風(fēng)險(xiǎn)狀況的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法，明確頭寸、損失、風(fēng)險(xiǎn)限額? 完善的信息溝通機(jī)制，保證頭寸、損失、風(fēng)險(xiǎn)敞口的報(bào)告及時(shí)可靠? 合格的操作人員衍生產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)?shù)牟呗耘c方案 233. 損失事件管理本節(jié)介紹的內(nèi)容：? 損失融資? 風(fēng)險(xiǎn)資本? 應(yīng)急資本? 保險(xiǎn)? 專業(yè)自保24? 損失事件管理是指對(duì)可能給企業(yè)造成重大損失的風(fēng)險(xiǎn)事件的事前、事中、事后管理的方法。 風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)注重風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)現(xiàn)金流的影響254。因此，即使對(duì)于可控的風(fēng)險(xiǎn)，如果存在發(fā)生重大損失的可能，只有風(fēng)險(xiǎn)控制而無(wú)風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)，仍不能提供合理的保證，使人安心? 風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)可以針對(duì)不可控的風(fēng)險(xiǎn)? 風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)?shù)陌l(fā)展迅速，形式靈活，覆蓋的風(fēng)險(xiǎn)面廣，有很多創(chuàng)新，日益變成企業(yè)經(jīng)營(yíng)中不可回避的重要內(nèi)容風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)?shù)谋匾燥L(fēng)險(xiǎn)理財(cái)?shù)囊话愀拍?7風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)?shù)臍v史發(fā)展? 最初的風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)只是準(zhǔn)備金? 然后有了保險(xiǎn)、期貨等金融市場(chǎng)的單一方法? 8 0年代財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)和責(zé)任保險(xiǎn)承保能力的不足迫使許多公司開(kāi)始考慮傳統(tǒng)保險(xiǎn)的替代品，如自?；?qū)俦ｋU(xiǎn)公司、對(duì)財(cái)務(wù)損失的應(yīng)急借款協(xié)議等? 從 8 0年代開(kāi)始，隨著金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)的發(fā)展，金融和保險(xiǎn)之間的聯(lián)系變得越來(lái)越密切，特別是 9 0年代以來(lái)，投資銀行等其它金融機(jī)構(gòu)也通過(guò)新的融資安排提供急需的保險(xiǎn)。第二十七條 一般情況下，對(duì)戰(zhàn)略、財(cái)務(wù)、運(yùn)營(yíng)和法律風(fēng)險(xiǎn)，可采取風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)換、風(fēng)險(xiǎn)控制等方法。對(duì)能夠通過(guò)保險(xiǎn)、期貨、對(duì)沖等金融手段進(jìn)行理財(cái)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)，可以采用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移、風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)确椒? 。衍生產(chǎn)品的出現(xiàn)和金融市場(chǎng)的管制放松而呈現(xiàn)出金融一體化加速的趨勢(shì)? 9 0年代對(duì)巨災(zāi)保險(xiǎn)的需求導(dǎo)致了保險(xiǎn)的期貨和期權(quán)的發(fā)展。 風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)影響公司資本結(jié)構(gòu)，注意以最低成本獲得現(xiàn)金流254。損失包括企業(yè)的資金、聲譽(yù)、技術(shù)、品牌、人才等? 損失融資是為風(fēng)險(xiǎn)事件造成的財(cái)物損失融資，是從風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)?shù)慕嵌冗M(jìn)行損失事件的事后管理，是損失事件管理中最有共性、也是最重要的部分? 企業(yè)損失分為預(yù)期損失和非預(yù)期損失，因此損失事件融資也相應(yīng)分為預(yù)期損失融資和非預(yù)期損失融資? 預(yù)期損失融資一般作為運(yùn)營(yíng)資本的一部分，而非預(yù)期損失融資則是屬于風(fēng)險(xiǎn)資本的范疇損失融資損失事件管理 25? 風(fēng)險(xiǎn)資本即除經(jīng)營(yíng)所需的資本之外，公司還需要額外的資本用于補(bǔ)償風(fēng)險(xiǎn)造成的財(cái)務(wù)損失? 傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)資本表現(xiàn)形式是風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金? 風(fēng)險(xiǎn)資本是使一家公司破產(chǎn)的概率低于某一給定水平所需的資金，因此取決于公司的風(fēng)險(xiǎn)偏好– 例如，一家公司每年的最低運(yùn)營(yíng)資本是 5億元，但是有 5%的可能性需要 ， 有 1%的可能性需要 10億元才能維持運(yùn)營(yíng)。保險(xiǎn)合同規(guī)定保險(xiǎn)公司為預(yù)定的損失支付補(bǔ)償（也就是為損失進(jìn)行融資），作為交換，在合同開(kāi)始時(shí)，購(gòu)買保險(xiǎn)合同的一方要向保險(xiǎn)公司支付保險(xiǎn)費(fèi)? 保險(xiǎn)合同降低了購(gòu)買保險(xiǎn)一方的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)樗褤p失的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給了保險(xiǎn)公司。一般而言，離到期日越近，基差就越小期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格現(xiàn)價(jià) 到期日價(jià)期貨價(jià)現(xiàn)貨價(jià)一般而言，現(xiàn)貨與期貨的價(jià)格走勢(shì)一致套期保值 41? 期貨的套期保值 (Hedging)，亦稱為期貨對(duì)沖，是指為配合現(xiàn)貨市場(chǎng)上的交易，而在期貨市場(chǎng)上做與現(xiàn)貨市場(chǎng)商品相同或相近但交易部位相反的買賣行為，以便將現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)在期貨市場(chǎng)上抵消? 套期保值交易之所以有利于回避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，其基本原理就在于某一持定商品的期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格受相同的經(jīng)濟(jì)因素影響和制約期貨的套期保值期貨的套期保值會(huì)降低風(fēng)險(xiǎn)套期保值 42? 空頭套期保值 (short hedge)：如果某公司要在未來(lái)某時(shí)間出售某資產(chǎn)，可以通過(guò)持有該資產(chǎn)期貨合約的空頭來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。此時(shí)，現(xiàn)貨價(jià)格每噸 $380多頭套期保值? 在期貨交易所買進(jìn)十二月到期的原油期貨 1000噸，每噸價(jià)格 $405? 現(xiàn)貨市場(chǎng)每噸原油的價(jià)格是 $400。但半年后，原油現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格漲為每桶100美元，公司因此虧損 2023萬(wàn)美元。假設(shè)成本為 。該期權(quán)的收益曲線如右圖：– 如半年內(nèi)原油價(jià)格不超過(guò) 80美元，交易對(duì)手不會(huì)行權(quán)，公司將盈利每桶 7美元；– 如果原油價(jià)格高于 80美元，但不超過(guò) 87美元，對(duì)手行權(quán)，但公司仍將盈利，盈利小于 7美元；– 如果原油價(jià)格高于 87美元，交易對(duì)手行權(quán)，公司將虧損。 風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)形式多樣，應(yīng)用靈活，時(shí)效性強(qiáng)，具有風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)形式多樣，應(yīng)用靈活，時(shí)效性強(qiáng)，具有很多其它手段
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