公司理財價值觀念之風險價值(編輯修改稿)
2025-03-27 14:37 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 16% ? 結(jié)論 : 你可以構(gòu)造一個組合，該組合可以位于 rf與 S線上的任意一點。 （三）投資組合的風險組成 ? 總風險 =系統(tǒng)風險 +非系統(tǒng)風險 ? 1，系統(tǒng)風險：又稱不可分散風險或市場風險。指某些因素給市場上所有證券帶來經(jīng)濟損失的可能性 ? 系統(tǒng)風險：由宏觀因素引起，不可分散 ? 2，非系統(tǒng)風險：又稱可分散風險或公司特有風險。指 ? 某些因素給個別證券帶來經(jīng)濟損失的可能性 ? 非系統(tǒng)風險：與個別企業(yè)相聯(lián)系，可分散 組合風險與構(gòu)成組合股票數(shù)量的關(guān)系 不可分散風險 。 系統(tǒng)風險 。 市場風險 可分散風險 。 非系統(tǒng)風險 。 具體企業(yè)風險 。 特有風險 n ? 組合風險 組合風險的分散原理 ? 一個相當大的投資組合幾乎沒有非系統(tǒng)風險，但無論投資組合里不同證券數(shù)目有多大，它們均存在不能由分散投資而消除的最低的風險水平。 223。系數(shù)與資本資產(chǎn)定價模型 ? 223。系數(shù) ? （ 1）直觀含義。衡量系統(tǒng)風險的程度。表示個股收益率的變動對于市場組合收益率變動的敏感性。 ? 223。=1 ? 223。1 ? 223。1 該股票與市場具有相同的系統(tǒng)風險 該股票的系統(tǒng)風險大于市場風險 該股票的系統(tǒng)風險小于市場風險 ? （ 2）技術(shù)含義。 223。系數(shù)計算分兩種方法 : ? β 為個股對市場組合回歸的回歸系數(shù)，即個股 特征線的斜率。 ? β系數(shù)可以通過同一時期內(nèi)的資產(chǎn)收益率和市場組合收益率的歷史數(shù)據(jù)，使用線性回歸方程通過計算回歸系數(shù)得到。 2()2()immCO V R Rim i m iimmm??? ? ? ???????計算 β值 ? J股票歷史已獲得收益率以及市場歷史已獲得收益率的有關(guān)資料如下： iJ股票收益率（ Y 市場收益率（ X 年度 J股票收益率（ Y） 市場收益率（ X） 1 2 1 3 2 0 4 2 2 5 5 4 6 5 3 回歸法計算 β值數(shù)據(jù)準備 i2年度 J股票收益率（ Y） 市場收益率（ X） 1 2 1 1 3 2 0 O 0 4 2 2 4 4 5 5 4 16 20 6 5 3 9 15 合計 2iX 2iXiiXY回歸法計算 β值 ? 求解回歸方程 y=a+bx系數(shù)的計算公式如下： n n n n2i i i i ii 1 i 1 i 1 i 12nn2iii 1 i 1X Y X X Yn X Xa ? ? ? ?????????? ????? ? ? ???n n ni i i ii 1 i 1 i 12nn2iii 1 i 1n X Y X Yn X
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