公司金融第1章導(dǎo)論(編輯修改稿)
2025-01-19 02:26 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 本 結(jié) 構(gòu) 資本結(jié)構(gòu)系指長期負(fù)債與權(quán)益 (普通股、特別股、保留盈余 )的分配情況。在公司和企業(yè)中主要指企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)，反映的是企業(yè)債務(wù)與股權(quán)的比例關(guān)系，它在很大程度上決定著企業(yè)的償債和再融資能力，決定著企業(yè)未來的盈利能力，是企業(yè)財務(wù)狀況的一項重要指標(biāo)。合理的融資結(jié)構(gòu)可以降低融資成本，發(fā)揮財務(wù)杠桿的調(diào)節(jié)作用，使企業(yè)獲得更大的自有資金收益率。資本結(jié)構(gòu)的杠桿效應(yīng)16資產(chǎn)負(fù)債率 ROE資本結(jié)構(gòu)的杠桿效應(yīng)資本結(jié)構(gòu)?資產(chǎn)負(fù)債率越高，每股收益越高，但經(jīng)營風(fēng)險的就會越大 ?資產(chǎn)負(fù)債率越低，盈利時每股收益越低，但經(jīng)營風(fēng)險就會較小 資 本 結(jié) 構(gòu)試比較兩種不同的資本結(jié)構(gòu)下企業(yè)的經(jīng)營情況與風(fēng)險情況企業(yè)和金融市場之間的現(xiàn)金流量企業(yè)投資的資產(chǎn)（ B）流動資產(chǎn)固定資產(chǎn)金 融 市 場短期負(fù)債長期負(fù)債 權(quán)益資本 企業(yè)發(fā)行債券（ A）留存現(xiàn)金 (E) 稅收來自企業(yè)的 股利（ F）現(xiàn)金流量 （ C） 和債務(wù)支付 政 府（ D）企業(yè)和金融市場之間的現(xiàn)金流量（ A） 公司發(fā)行證券籌集資金（融資決策） （ B） 公司投資于資產(chǎn)（資本預(yù)算）（ C） 公司經(jīng)營創(chuàng)造現(xiàn)金流量（ D） 支付稅收（現(xiàn)金）給政府（ E） 企業(yè)留存現(xiàn)金再投資（ F） 企業(yè)支付給投資者利息和股利（現(xiàn)金） 1）現(xiàn)金流量的確認(rèn)案例： Midland公司從事黃金提煉和貿(mào)易。到年底，公司銷售黃金 2500盎司（ 1盎司 =）收入達(dá) 100萬美元。在年初，公司支付了 90萬美元的現(xiàn)金購買這些黃金。遺憾的是公司還沒有收到客戶的現(xiàn)金。以下是該公司 01年的財務(wù)會計情況。Midland公司損益表對比分析Midland公司損益表（會計角度）銷售收入 1 000 000美元成本 900 000美元利 潤 100 000 美元 Midland公司損益表（公司理財角度）現(xiàn)金流入 0美元現(xiàn)金流出 900 000美元現(xiàn)金收支差 900 000 美元 公司股票對公司價值的或有索取權(quán) 或有索取權(quán) (contingent claims)也稱做或有要求權(quán)、相機(jī)索取權(quán)
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