公司金融學-第4章(編輯修改稿)
2025-01-19 02:25 本頁面
【文章內容簡介】 中型企業(yè)實行55%的固定比例稅率，小型企業(yè)等使用 10%55%的八級超額累進稅率；大中型國營企業(yè)還需繳納國營企業(yè)調節(jié)稅，其稅率由財稅部門同企業(yè)主管部門核定。 企業(yè)和私營企業(yè)在經(jīng)濟成分中的比重迅速增大。 ?1985年 4月 11日國務院發(fā)布《中華人民共和國集體企業(yè)所得稅暫行條例》，對集體企業(yè)實行 10%55%的八級超額累進稅率 ?1988年 6月 25日國務院發(fā)布《中華人民共和國私營企業(yè)所得稅暫行條例》，規(guī)定對私營企業(yè)征收的所得稅的稅率為 35% ?1980年 9月 10日國務院發(fā)布《中華人民共和國中外合資企業(yè)所得稅法》，規(guī)定其稅率為 30%，另按應納所得稅額附征 10%的地方所得稅 ?1981年 12月 13日國務院發(fā)布《中華人民共和國外國企業(yè)所得稅法》，規(guī)定對其實行 20%40%的五級超額累進稅率，另按應納稅的所得附征10%地方所得稅 90年代之后，中國政府將當時雜亂的諸多企業(yè)所得稅規(guī)范整合為兩套制度： ?國務院于 1993年 12月 13日將適用于國營企業(yè)、集體企業(yè)和私營企業(yè)的所得稅規(guī)范整合，制定《中華人民共和國企業(yè)所得稅暫行條例》，自1994年 1月 1日起實施，規(guī)定內資企業(yè)的一般法定的基準利率為 33% ?合并《中華人民共和國中外合資經(jīng)營企業(yè)所得稅法》與《中華人民共和國外國企業(yè)所得稅法》，全國人民代表大會于1991年 4月 9日頒布《中華人民共和國外商投資企業(yè)和外國企業(yè)所得稅法》，規(guī)定實行 30%的比例稅率，另按應納稅的所得額征收 3%的地方所得稅，綜合稅率為 33%，并同時實行“兩免三減半”，“五免五減半”，以及其他低稅率優(yōu)惠措施。 1月，外資企業(yè)稅合并統(tǒng)一稅率 25%，分居民企業(yè)和非居民企業(yè)，居民為 25%，非居民 20%。 二、中國上市公司的稅收優(yōu)惠 （ 1）產(chǎn)業(yè)類稅收優(yōu)惠 ①對高新技術開發(fā)區(qū)企業(yè)減按 15%的稅率征收所得稅； ②對高新技術企業(yè)出口產(chǎn)品產(chǎn)值達到當年總產(chǎn)值 70%以上的減按 10%的稅率征收所得稅； ③對新開辦的高新技術開發(fā)區(qū)企業(yè)從投產(chǎn)年度起兩年內免征所得稅。 （ 2）區(qū)域性稅收優(yōu)惠 ①在經(jīng)濟特區(qū)注冊的企業(yè)可以享受15%的優(yōu)惠稅率； ②西部地區(qū)屬于國家鼓勵類產(chǎn)業(yè)的企業(yè)在一定期限內享受 15%的優(yōu)惠稅率； ③民族自治區(qū)的地方企業(yè)可以享受定期減稅或者免稅的優(yōu)惠政策。 （ 3）地方政府給予的稅收優(yōu)惠 地方政府經(jīng)常給予轄區(qū)內的上市公司所得稅返還的優(yōu)惠政策，即先對公司按 33%的法定稅額征收所得稅，然后再將一定比例（通常為 18%）的所得稅額返還給公司，也稱“先征后返”。但是 2023年 1月 1日停止該政策。 根據(jù)我們的統(tǒng)計， 19992023年，中國上市公司的稅率的均值和中位數(shù)分別約為 21%和 15%，標準差約等于 9%。說明超過半數(shù)的公司享受了低稅率優(yōu)惠，而且稅率在各個公司之間的波動很大。 這樣也使得我們可以檢驗稅率對財務杠桿的影響。 理論分析 。債務的稅盾利益越大，根據(jù)權衡理論，公司選擇的債務比例就越高。 （ 1996b）認為，盡管企業(yè)的適用稅率相同，但企業(yè)的虧損及其遞延抵稅情況缺存在差異，因此企業(yè)的邊際稅率也就不一致。為此， Graham等人考察了企業(yè)邊際稅率對財務杠桿的影響，并發(fā)現(xiàn)二者的相關性顯著為正，支持有公司所得稅的 MM理論的推斷。 ： ①邊際稅率的估計非常困難。 ②由于邊際稅率會受到企業(yè)財務杠桿的影響，以至于上
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