公司金融第6章資本預算(編輯修改稿)
2025-01-18 15:01 本頁面
【文章內容簡介】 流量 =現金流入量 現金流出量 ? 資本預算中采用現金流量的原因 ? （ 1）有利于考慮時間價值 ? （ 2）可以使資本預算更符合實際情況 ? （ 3）保證投資項目的順利進行。 167。 63 資本預算的現金流量計算 ? 二、對現金流量的認識 ? ? （不是沉沒成本） ? 因投資該項目而導致的其他收入的損失 ? 對其影響 稅后現金流 ? 三、現金流量的估算 ? 生產性資本形成 使用 收回階段 ? 初始現金流量 ? 營業(yè)現金流量 ? 終結現金流量 167。 63 資本預算的現金流量計算 ? （一）初始的現金流量 ? ? 固定資產上的投資 ? 營運資本的增量 ? 機會成本（因投資該項目而導致的其他收入的損失） ? 原有投資項目的收回 ? 原有投資收回的現金流 ? =變價收入 （變價收入 帳面價值）稅率 167。 63 資本預算的現金流量計算 ? （二）營業(yè)中的現金流量 ? ? =收入 付現成本 所得稅（原始公式） ? =稅后凈利 +折舊（用于擴建、新建項目） ? =（ 收入 付現成本）（ 1稅率） +折舊稅率 ? △ 營業(yè)現金凈流量 = △收入（ 1稅率） △付現成本（ 1稅率） +△折舊稅率 (在更新項目中使用） 應用見 P84 167。 63 資本預算的現金流量計算 ? （三）終結的現金流量 ? ? ? =市場價值 （市場價值 帳面價值）稅率 ? 具體應用見 P83 ? 以及案例 167。 64 資本預算的應用 ? 一示例： ? 例：利達燈具廠是生產燈具的中型企業(yè)，該廠生產的燈具款式新穎，質量優(yōu)良，長期以來供不應求。為擴大生產能力，該廠準備新建一條生產線。負責這項投資決策工作的財務科李永經過調查研究后，得到如下有關資料： ? 該生產線的總投資額為 600萬元。其中，固定資產投資500萬元，分兩年投入，第一年初投入 450萬元，第二年初投入 50萬元。第二年末項目完工可正式投產使用。投產后每年可生產燈具 20230盞，平均售價為每盞 400元。每年可獲得銷售收入 800萬元。投資項目可使用 8年。 8年后可獲得殘值 20萬元。直線法計提折舊。項目經營期初需墊支流動資金 100萬元。 167。 64 資本預算的應用 ? 該項目生產的產品年生產成本構成如下： ? 材料費用 200萬元 ? 人工費用 350萬元 ? 制造費用 100萬元（其中折舊 60萬元） ? 共計 650萬元 ? 該廠資金成本為 12%，所得稅率 33% ? 1。對上述項目做可行性分析 ? 見投資項目現金流量計算表 案例 61. xls ? 二示例：某公司已開發(fā)出一種新的產品。公司銷售部門預測，如果產品的價格定為每件 20元，則年銷售量可達到 16萬件。根據工程部的報告，該項目需要增添一座新
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