金融學綜合公司財務強化班講義第4章4資本預算風險和實物期權(編輯修改稿)
2025-08-28 18:03 本頁面
【文章內容簡介】 支調整為無風險的現金收支，然后用無風險的貼現率去計算凈現值。 – NPV=Σαt*CFATt/（ 1+I） n – 其中 αt為第 t年的現金流量的肯定當量系數，在 01之間。 – 肯定當量系數，是指不確定的 1元現金流量期望值相當于使投資者滿意的肯定的金額系數，它把各年不肯定的現金流量換算成肯定的現金流量。變化系數（標準離差率）與肯定當量系數的關系： – 變化系數（標準離差率） 肯定當量系數 – 1 – – – – – – 9 肯定當量法舉例 ? 沿用風險調整貼現率法的例題， ? 先計算 A方案各年的標準離差率，然后查肯定當量系數表，最后計算 A凈現值 ? 對 B、 C方案使用相同的做法，求出各自的凈現值。 ? 最終比較 A、 B、 C三個方案的凈現值大小 ? 上例， A方案各年的標準離差率為： ? 第一年： ；第二年： ；第三年：。 ? 查肯定當量系數表，得 α1=； α2=； α3= ? A方案的凈現值 ? NPV=*2022/+*3000/^2+*2022/^35000=389 ? 同樣方法， B方案的標準離差率為 1581/4000=，得 α3= ? B方案的凈現值 NPV=*4000/^32022=15 ? C方案的標準離差率為 447/4000=，得 α3= ? C方案的凈現值 NPV=*4000/^32022=1022 ? 優(yōu)劣順序為 C、 B、 A。 盈虧平衡分析 – 會計利潤的盈虧臨界分析 – 凈現值的
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