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正文內(nèi)容

金融學(xué)綜合公司財(cái)務(wù)強(qiáng)化班講義第4章4資本預(yù)算風(fēng)險(xiǎn)和實(shí)物期權(quán)(編輯修改稿)

2024-08-28 18:03 本頁(yè)面
 

【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 支調(diào)整為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)金收支,然后用無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的貼現(xiàn)率去計(jì)算凈現(xiàn)值。 – NPV=Σαt*CFATt/( 1+I) n – 其中 αt為第 t年的現(xiàn)金流量的肯定當(dāng)量系數(shù),在 01之間。 – 肯定當(dāng)量系數(shù),是指不確定的 1元現(xiàn)金流量期望值相當(dāng)于使投資者滿(mǎn)意的肯定的金額系數(shù),它把各年不肯定的現(xiàn)金流量換算成肯定的現(xiàn)金流量。變化系數(shù)(標(biāo)準(zhǔn)離差率)與肯定當(dāng)量系數(shù)的關(guān)系: – 變化系數(shù)(標(biāo)準(zhǔn)離差率) 肯定當(dāng)量系數(shù) – 1 – – – – – – 9 肯定當(dāng)量法舉例 ? 沿用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率法的例題, ? 先計(jì)算 A方案各年的標(biāo)準(zhǔn)離差率,然后查肯定當(dāng)量系數(shù)表,最后計(jì)算 A凈現(xiàn)值 ? 對(duì) B、 C方案使用相同的做法,求出各自的凈現(xiàn)值。 ? 最終比較 A、 B、 C三個(gè)方案的凈現(xiàn)值大小 ? 上例, A方案各年的標(biāo)準(zhǔn)離差率為: ? 第一年: ;第二年: ;第三年:。 ? 查肯定當(dāng)量系數(shù)表,得 α1=; α2=; α3= ? A方案的凈現(xiàn)值 ? NPV=*2022/+*3000/^2+*2022/^35000=389 ? 同樣方法, B方案的標(biāo)準(zhǔn)離差率為 1581/4000=,得 α3= ? B方案的凈現(xiàn)值 NPV=*4000/^32022=15 ? C方案的標(biāo)準(zhǔn)離差率為 447/4000=,得 α3= ? C方案的凈現(xiàn)值 NPV=*4000/^32022=1022 ? 優(yōu)劣順序?yàn)?C、 B、 A。 盈虧平衡分析 – 會(huì)計(jì)利潤(rùn)的盈虧臨界分析 – 凈現(xiàn)值的
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