公司金融第6章資本預(yù)算-預(yù)覽頁
【正文】 利指數(shù)大于 1時(shí)，說明該項(xiàng)目未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值之和大于其初始投資額，該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為正；反之，當(dāng)項(xiàng)目的獲利指數(shù)小于 1時(shí)，凈現(xiàn)值為負(fù)。 ? 凈現(xiàn)值＞ 0 獲利指數(shù)＞ 1 ? 凈現(xiàn)值＝ 0 獲利指數(shù)＝ 1 ? 凈現(xiàn)值＜ 0 獲利指數(shù)＜ 1 167。內(nèi)插法的計(jì)算公式是： 使用規(guī)則 采用內(nèi)含報(bào)酬率來評(píng)估獨(dú)立投資項(xiàng)目時(shí)，需要將計(jì)算出來的內(nèi)含報(bào)酬率與公司的資本成本或所要求的最低投資報(bào)酬率相比較。 （ 2）內(nèi)含報(bào)酬率的概念易于理解。 63資本預(yù)算的現(xiàn)金流量計(jì)算 ? 一 .現(xiàn)金流量特點(diǎn) ? 現(xiàn)金流量 由投資項(xiàng)目引起的現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量的總稱。 63 資本預(yù)算的現(xiàn)金流量計(jì)算 ? （一）初始的現(xiàn)金流量 ? ? 固定資產(chǎn)上的投資 ? 營運(yùn)資本的增量 ? 機(jī)會(huì)成本（因投資該項(xiàng)目而導(dǎo)致的其他收入的損失） ? 原有投資項(xiàng)目的收回 ? 原有投資收回的現(xiàn)金流 ? =變價(jià)收入 （變價(jià)收入 帳面價(jià)值）稅率 167。為擴(kuò)大生產(chǎn)能力，該廠準(zhǔn)備新建一條生產(chǎn)線。投產(chǎn)后每年可生產(chǎn)燈具 20230盞，平均售價(jià)為每盞 400元。直線法計(jì)提折舊。對(duì)上述項(xiàng)目做可行性分析 ? 見投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量計(jì)算表 案例 61. xls ? 二示例：某公司已開發(fā)出一種新的產(chǎn)品。以上這些支出均發(fā)生在第一年（ t=0）。假定所有收入和支出均發(fā)生在各年年底。 5 – 總成本 2580000 （可變成本 +固定成本 +折舊） – 稅前利潤 620230 （銷售收入 － 總成本） – 稅收 186000 – 稅后利潤 434000 – 凈營業(yè)現(xiàn)金流量 694000 ? 即每年凈現(xiàn)金流入量 694000 終結(jié)現(xiàn)金流量 ? 終結(jié)現(xiàn)金流量 1474000 – 營業(yè)現(xiàn)金流量 694000 – 固定資產(chǎn)殘值收入 300000 – 流動(dòng)資產(chǎn)回收 480000 ? 示例三（了解）某公司擬購買一條新生產(chǎn)線來替代舊生產(chǎn)線，以降低成本，提高產(chǎn)品質(zhì)量。目前其賬面價(jià)值為 10000元。 ? 稅率為 30%。 ? 新增稅后利潤的估算 – 新的生產(chǎn)線一方面可節(jié)約原材料和勞動(dòng)力，使成本下降，另一方面也可以提高產(chǎn)品質(zhì)量，擴(kuò)大銷售額。 ? 折舊費(fèi)上升而節(jié)省的稅收 – 引進(jìn)新生產(chǎn)線后，公司將不再計(jì)提舊生產(chǎn)線的折舊，而開始計(jì)提新生產(chǎn)線的折舊。 64 資本預(yù)算的應(yīng)用 ? 二、資本預(yù)算實(shí)際應(yīng)用的問題 ? ? (垃圾進(jìn)，垃圾出） ? ? 情景分析（最好情形，最壞情形） ? 敏感分析 謝謝觀看 /歡迎下載 BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. BY FAITH I BY FAITH
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1