農(nóng)村金融課程5(編輯修改稿)
2025-01-18 22:18 本頁面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 把擬發(fā)行的總哦 、 利率 、 發(fā)行日期 、 到期日和每張存單的面額等 ， 預(yù)先公布 ， 供投資者認(rèn)購；二是零售式發(fā)行 ， 按投資者需要 ，隨時(shí)發(fā)行 ， 利率也可以議價(jià)調(diào)整 。 ? 可轉(zhuǎn)讓大額定期存單的發(fā)行一般由發(fā)行銀行直接出售給大企業(yè)或自己的客戶 ， 不需要借助交易商 。 二、貨幣市場(chǎng) ? 政府短期債券市場(chǎng) ? 政府短期債券市場(chǎng) 是一國政府為解決短期資金需要而發(fā)行的有價(jià)證券 ， 主要是國庫券 。 期限有 1年 ， 多數(shù)為 36個(gè)月 。 ? 西方國庫券的發(fā)行一般采取拍賣的方式 ， 通過招標(biāo)來確定投資者 。 ? 我國通過政府在市場(chǎng)發(fā)行 ， 銀行和非銀行機(jī)構(gòu)購買發(fā)行 。 ? 回購協(xié)議市場(chǎng) ? 回購協(xié)議是 20世紀(jì) 70年代美國發(fā)展起來的一種新的信用工具 。 是貨幣市場(chǎng)上出售證券取得資金的同時(shí) ， 出售證券的一方同意在約定的時(shí)間按原價(jià)或約定價(jià)格重新回購該項(xiàng)證券 。 回購協(xié)議基本上是一種以證券為擔(dān)保品的短期資金融通 。 期限通常只有一個(gè)營(yíng)業(yè)日 ， 即今天借入明天換款 ， 或今天賣出明天買入 。 一般價(jià)格低于市場(chǎng)價(jià) 。 一般通過電話進(jìn)行 ， 沒有集中的市場(chǎng) 。 主要是商業(yè)銀行 （ 籌集資金 ） 和證券經(jīng)紀(jì)人 （ 套利而不出售持有證券 ） 。 三、資本市場(chǎng) 發(fā)行市場(chǎng) ? 種類： 主要有三種： ? 證券按發(fā)行對(duì)象分為公募 、 私募兩種形式 。 公募發(fā)行所有合法社會(huì)投資人都可以參加認(rèn)購 ， 發(fā)行人有嚴(yán)格條件 。 私募發(fā)行只有特定的投資者可以認(rèn)購證券 ， 一般認(rèn)購者與發(fā)行者有密切關(guān)系 ， 了解其信用情況 。 我國嚴(yán)禁未批準(zhǔn)擅自發(fā)行證券 。 ? 按發(fā)行種類分為股票發(fā)行 、 債券發(fā)行和基金單位發(fā)行 。 股票發(fā)行是基本類型；債券發(fā)行又分為政府債券發(fā)行 、 金融債券發(fā)行或企業(yè)債券發(fā)行 。 ? 按發(fā)行方式分為直接發(fā)行和間接發(fā)行 。 直接發(fā)行稱為自辦發(fā)行 ，直接向投資者發(fā)行；間接發(fā)行指發(fā)行人通過銀行 、 信托投資公司和證券公司等中介機(jī)構(gòu)代為發(fā)行 。 代為發(fā)行又分為代銷 （ 手續(xù)費(fèi) ） 、 助銷 （ 通過協(xié)議余額包銷 ， 手續(xù)費(fèi)高 ） 和包銷 。 助銷和包銷又稱為承銷 ， 往往形成承銷團(tuán) ， 我國國債和股票采取這種形式 。 三、資本市場(chǎng) ? 構(gòu)成。 證券發(fā)行市場(chǎng)主要由發(fā)行人、投資者和中介機(jī)構(gòu)組成。 ? 發(fā)行人。是指為籌措資金而發(fā)行證券的商業(yè)機(jī)構(gòu)和政府。主要分為四大類。政府（中央、地方政府發(fā)行政府債券即國債）、上市股份公司（股票）、企業(yè)（經(jīng)批準(zhǔn)企業(yè)債券）、金融機(jī)構(gòu)（金融債券）； ? 投資者。證券發(fā)行市場(chǎng)投資者種類較多。社會(huì)公眾個(gè)人、企業(yè)、各類金融機(jī)構(gòu)、各類社會(huì)基金（投資基金、社會(huì)保障基金、保險(xiǎn)基金等）； ? 中介機(jī)構(gòu)。為發(fā)行人在發(fā)行過程中提供專業(yè)服務(wù)。包括證券承銷商（公司、金融機(jī)構(gòu)）、專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)（會(huì)計(jì)、律師事務(wù)所，資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)等）。 三、資本市場(chǎng) 流通市場(chǎng) ? 形式。 流通市場(chǎng)又叫交易市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)，分為場(chǎng)內(nèi)交易和場(chǎng)外交易兩種形式。 ? 場(chǎng)內(nèi)交易。由證券交易所組織的集中交易市場(chǎng)，有固定的場(chǎng)所和時(shí)間。 ? 場(chǎng)外交易。投資人和證券公司之間，證券公司之間分別進(jìn)行的交易。 ? 證券交易所運(yùn)行。 包括：交易系統(tǒng)、結(jié)算系統(tǒng)、信息系統(tǒng)、監(jiān)察系統(tǒng)等。 ? 交易系統(tǒng)：由撮合主機(jī)、通訊網(wǎng)絡(luò)和柜臺(tái)終端構(gòu)成。投資者可以在在證券交易所柜臺(tái)，也可以在網(wǎng)絡(luò)、電話進(jìn)行交易。 ? 結(jié)算系統(tǒng)。對(duì)證券交易進(jìn)行結(jié)算、交收和過戶的系統(tǒng)。我國上海、深圳交易所每天的結(jié)算和交收于次日開市前完成，實(shí)行 T+1交收。 三、資本市場(chǎng) ? 信息系統(tǒng) ： 交易通訊網(wǎng) 、 信息服務(wù)網(wǎng) 、 證券報(bào)刊 、 互聯(lián)網(wǎng)； ? 監(jiān)察系統(tǒng)：實(shí)時(shí)監(jiān)控行情信息 、 交易情況 、 證券結(jié)算 、 資金交收等 。 ? 交易程序 （ 開戶 — 委托 — 成交 — 交收 ） ? 開戶：證券交易電子化 ， 通過轉(zhuǎn)帳實(shí)現(xiàn) ， 開戶需要開立證券帳戶和資金帳戶 。 ? 委托：投資者買賣證券需要委托證券商辦理 ， 委托需提供交易密碼或證券帳戶卡 、 資金帳戶 、 有效身份證明 。 ? 成交：撮合主機(jī)對(duì)接收的委托進(jìn)行合法性檢測(cè) ， 按照竟價(jià)原則對(duì)同一證券進(jìn)行竟價(jià)形成成交價(jià)格 ， 自動(dòng)撮合成交 。 不能成交按照價(jià)格優(yōu)先 、 時(shí)間優(yōu)先原則排隊(duì) ， 等候與后進(jìn)來的委托成交 。當(dāng)日有效 。 ? 結(jié)算和交收：結(jié)算 （ 證券 、 資金 ） 包括一級(jí)結(jié)算 （ 交易所與證券商 ） 二級(jí)結(jié)算 （ 證券商與投資者 ） 三、資本市場(chǎng) ? 股票價(jià)格 ? 股票價(jià)格是股票持有者 （ 讓渡者 ） 和購買者 （ 受讓者 ） 在交易市場(chǎng)買賣股
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