北京大學(xué)房地產(chǎn)金融講義第四講信托與房地產(chǎn)信托(編輯修改稿)
2025-01-17 02:17 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 的行為。 房地產(chǎn)股權(quán)投資信托 ， 主要投資于房地產(chǎn)企業(yè)股權(quán)、房地產(chǎn)項目 房地產(chǎn)貸款類信托 ， 主要投資于房地產(chǎn)企業(yè)、項目和消費貸款 房地產(chǎn)權(quán)益投資信托 ，主要用于直接購買住房抵押貸款債權(quán)或其他基于房地產(chǎn)的收益權(quán)等 房地產(chǎn) 證券投資信托 房 地 產(chǎn) 資 金 信 托 房地產(chǎn)上市公司股票 房地產(chǎn)企業(yè)債券 抵押貸款支持證券 其他房地產(chǎn)證券 房地產(chǎn) 產(chǎn)業(yè)投資信托 投資 ? 從財產(chǎn)信托的角度出發(fā)，房地產(chǎn)信托則指房地產(chǎn)物業(yè)的所有人作為委托人將其所有的物業(yè)委托給專門的信托機構(gòu)經(jīng)營管理，由信托機構(gòu)將信托收益交付給受益人的行為。 四、中國信托業(yè)的發(fā)展歷程 ? 中國的信托業(yè)始于 20 世紀初的上海。 1921年 8 月，在上海成立了第一家專業(yè)信托投資機構(gòu) ——中國通商信托公司， 1935 年在上海成立了中央信托總局。新中國建立至 1979 年以前，金融信托因為在高度集中的計劃經(jīng)濟管理體制下，信托沒有能得到發(fā)展。 ? 1979 年 10 月，國內(nèi)第一家信托機構(gòu) ——中國國際信托投資公司宣告成立 。 1980，人行下達 《 關(guān)于積極開辦信托業(yè)務(wù)的通知 》 ，信托業(yè)出現(xiàn)恢復(fù)發(fā)展的高潮。至 1982年底，全國信托機構(gòu)發(fā)展到 620家。 ? 信托業(yè)的發(fā)展歷程，可以從 1982年起的六次大整頓中看到其清晰的脈絡(luò)。 時間 問題 整頓 第一次 1982 變現(xiàn)的存貸業(yè)務(wù)過多 確定業(yè)務(wù)范圍 第二次 1985 貸款投放 義務(wù)清理，明確資金來源 第三次 1988 助長固定資產(chǎn)投資 撤并機構(gòu)、業(yè)務(wù)清理 第四次 1993 違規(guī)拆借、攬存 信托和銀行分開 第五次 1999 支付危機 分業(yè)經(jīng)營管理 第六次 2023 違規(guī)經(jīng)營和支付危機 明確自有資金和信托資金范圍，分類監(jiān)管 1982年第一次整頓 ? 問題： 各信托機構(gòu) 與銀行搶資金、搶業(yè)務(wù)、爭地盤，發(fā)展變相的銀行業(yè)務(wù)，通過吸收存款、同業(yè)拆借資金用以發(fā)放貸款或直接投資實業(yè)。嚴重沖擊了國家對金融業(yè)務(wù)的計劃管理和調(diào)控，直接助長固定資產(chǎn)投資規(guī)模的膨脹和物價水平的上漲。 ? 整頓： 規(guī)定除國務(wù)院批準和國務(wù)院授權(quán)單位批準的信托投資公司以外，各地區(qū)、部門均不得辦理信托投資業(yè)務(wù)，已經(jīng)辦理的限期清理。 1985年第二次整頓 問題： 信托公司發(fā)放一些收效甚微的信托貸款和信托投資，擴大基建規(guī)模，在經(jīng)濟過熱和投資失控中起到推波助瀾的作用。 整頓： 要求停止辦理信托貸款和信托投資業(yè)務(wù)，已辦理業(yè)務(wù)要加以清理收縮，次年又對信托業(yè)的資金來源加以限定。 1988年第三次整頓 問題： 1988年，中國經(jīng)濟過熱現(xiàn)象空前嚴重，乃至達到嚴重惡化的地步。與此相對應(yīng)，信托公司數(shù)量飛速膨脹，到 1988年底，全國信托投資機構(gòu)數(shù)量達到上千家。為回避人民銀行對信貸規(guī)模的控制，各專業(yè)銀行紛紛通過各種形式和渠道向信托公司轉(zhuǎn)移資金，信托公司再次成為固定資產(chǎn)投資失控的推波助瀾者。 整頓： 依循撤并信托機構(gòu)、壓縮信托公司政策生存空間的模式，如取消利率上浮的規(guī)定，使信托機構(gòu)在與銀行競爭中失去利率優(yōu)勢。 1993年第四次整頓 問題： 1992年，鄧小平南巡，迎來中國新一輪改革開放熱潮，經(jīng)濟迅速回升并呈高速增長態(tài)勢。信托公司與銀行聯(lián)手，違規(guī)攬存，違規(guī)放貸，并直接大規(guī)模參與沿海熱點地區(qū)的圈地運動和房地產(chǎn)炒作活動，再次充當(dāng)加劇經(jīng)濟形勢過熱、擾亂金融秩序的角色。
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