期權(quán)定價(jià)理論及其應(yīng)用(編輯修改稿)
2024-10-27 16:37 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 ?? )(? Vasicek(1977)短期利率模型 tttt dzVdtVdV ??? ??? )(? Heston（ 1993 ) （二）期權(quán)定價(jià)方法 ? BlackSeholes期權(quán)定價(jià)方法 ? 二叉樹(shù)方法 ? 蒙特卡羅模擬方法 ? 有限差分方法 ? 確定性套利方法 ? －套利定價(jià)方法 ? 區(qū)間定價(jià)方法 ?BlackSeholes期權(quán)定價(jià)方法 ? 采用動(dòng)態(tài)交易策略復(fù)制期權(quán)到期末的現(xiàn)金流，在不存在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會(huì)的情況下 , 得到衍生資產(chǎn)價(jià)格的BlackSeholes微分方程 ????????????????)0,)(m a x ()(212222XTSTCCrSCSSCSrtCff ?有限差分方法 ? 通過(guò)數(shù)值方法求解衍生資產(chǎn)所滿(mǎn)足的微分方程來(lái)為衍生資產(chǎn)估值 ,將微分方程轉(zhuǎn)化為一系列差分方程之后 ,再通過(guò)迭代法求解這些差分方程總的來(lái)看 ,有限差分方法的基本思想與二叉樹(shù)方法基本相似 . BlackScholes期權(quán)定價(jià)法的優(yōu)缺點(diǎn) ? 能夠得到套期保值參數(shù)和杠桿效應(yīng)的解析表達(dá)式 ,從而為衍生資產(chǎn)的交易策略提供較清晰的定量結(jié)論 ? 解析解本身沒(méi)有誤差 ? 只能給出歐式期權(quán)的解析解 ,而且 ,該方法也難以處理期權(quán)價(jià)格依賴(lài)于狀態(tài)變量歷史路徑及其它的一些較復(fù)雜的情況 . 三、期權(quán)定價(jià)模型的參數(shù)估計(jì) ? BlackScholes定價(jià)模型波動(dòng)率的估計(jì) ? 跳 — 擴(kuò)散模型參數(shù)估計(jì) １、波動(dòng)率的估計(jì) ? 基于標(biāo)的資產(chǎn)歷史數(shù)據(jù)的波動(dòng)率直接估計(jì)法 ? 基于 GARCH模型族的波動(dòng)率估計(jì) ? 基于高頻數(shù)據(jù)的實(shí)際波動(dòng)率估計(jì)法 ? 隱含波動(dòng)率估計(jì)法 基于標(biāo)的資產(chǎn)歷史數(shù)據(jù)的 波動(dòng)率直接估計(jì)法 ? ?221 ),2(~lnln ??? ??? ? NSSr ttt???????????????niiniirrnrn12221)(1??211????基于 GARCH模型族的波動(dòng)率估計(jì) ? Engle(1982)—— ARCH模型 ? Bollerslev(1986) —— GARCH模型 ? Engle， Lilien amp。 Robbins(1987)提出ARCHMean模型 ? Zakoian(1
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