20xx05高級(jí)項(xiàng)目管理師-項(xiàng)目啟動(dòng)(編輯修改稿)
2024-08-31 07:41 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 量不同 。 3 產(chǎn)出不同的方案比較 如果產(chǎn)出的質(zhì)量相同，僅數(shù)量不同時(shí)，可用單位產(chǎn)出的費(fèi)用來(lái)比較方案 年產(chǎn)量 Q不 相同 即 QⅠ ? QⅡ 若 KⅡ QⅡ KⅠ QⅠ CⅡ QⅡ CⅠ QⅠ n, = KⅡ / QⅡ KⅠ / QⅠ CⅠ / QⅠ CⅡ / QⅡ 2022年高級(jí)項(xiàng)目管理師培訓(xùn) 判據(jù)： n0 — 基準(zhǔn)相對(duì)投資回收期 當(dāng) n, n0 時(shí)，方案 Ⅱ 為優(yōu) 當(dāng) n, n0 時(shí)，方案 Ⅰ 為優(yōu) 2022年高級(jí)項(xiàng)目管理師培訓(xùn) 在一般情況下， 產(chǎn)出不同是指產(chǎn)出的產(chǎn)量、質(zhì)量、甚至產(chǎn)品的性質(zhì)完全不同 ， 為了使這些方案具有可比性，通常都用貨幣單位來(lái)統(tǒng)一度量各方案的產(chǎn)出和費(fèi)用。 本節(jié)仍假定各方案的 使用壽命相同 2022年高級(jí)項(xiàng)目管理師培訓(xùn) 思路 ： ① 通過(guò)對(duì)現(xiàn)金流量的差額的評(píng)價(jià)來(lái)作出判斷 ② 相對(duì)于某一給定的基準(zhǔn)貼現(xiàn)率 ， 考察投資大的方案比投資小的方案多投入的資金是否值得 。 一 、 一般思路 例 A： 500 300 300 B： 600 370 370 100 70 70 BA 2022年高級(jí)項(xiàng)目管理師培訓(xùn) 設(shè) i0=10% 說(shuō)明 B方案多用 100單位投資是有利的 ， B比 A好 。 ? ? ABN P V ?%10 ??100?? ? ?? ? ????????????22若設(shè) i0=30% ? ?N P V A30% 91 7? ? .? ?N P V B30% 96 43? ? .? ? ? ? %,30,/701 0 0%30 ??????? APN P V ABB還不如 A好 。 可見(jiàn) i0是關(guān)鍵 。 2022年高級(jí)項(xiàng)目管理師培訓(xùn) 二 、 投資增額凈現(xiàn)值法 投資增額凈現(xiàn)值： 兩個(gè)方案的現(xiàn)金流量 之差 的凈現(xiàn)值 例： i0=15%， 現(xiàn)有三個(gè)投資方案 A A A3 A1 A2 A3 0 5000 8000 10000 1～ 10 1400 1900 2500 年末 方案 A0 0 0 2022年高級(jí)項(xiàng)目管理師培訓(xùn) 解 第一步：先把方案按照初始投資的遞增次序排列如上表 第二步：選擇初始投資最少的方案作為臨時(shí)的最優(yōu)方案 這里選定全不投資方案 第三步：選擇初始投資較高的方案 A1與 A0進(jìn)行比較 A1優(yōu)于 A0，則將 A1作為臨時(shí)最優(yōu)方案，替代方案 A0，將 A2與 A1比較。 ? ? 01%15 AAN P V ? ??5000?? ? ?10%,15,/1 4 0 0 AP?2022年高級(jí)項(xiàng)目管理師培訓(xùn) 第四步：重復(fù)上述步驟，直到完成所有方案的比較，可以得到最后的最優(yōu)方案。 A2與 A1比較： ? ? ? ?NPV P AA A15% 3000 500 1 5 % , 10 490 60 02 1? ? ? ? ? ? ?/ , .A1優(yōu)于 A2 A3與 A1比較： ? ? ? ?N P V P AA A15% 5000 1100 1 5 % , 10 520 68 03 1? ? ? ? ? ?/ , . A3優(yōu)于 A1 故 A3為最優(yōu)方案 2022年高級(jí)項(xiàng)目管理師培訓(xùn) 性質(zhì)： 投資增額凈現(xiàn)值法的評(píng)價(jià)結(jié)論與按方案的凈現(xiàn)值大小直接進(jìn)行比較的結(jié)論一致 。 證明： ? ? ? ? ?? AB iN P ViN P V? ? ABiN P V ?? ??Nt 0? ?? ???????NttAtBt iFF01 ? ??????NttAt iF01BtF ? ? ti ??12022年高級(jí)項(xiàng)目管理師培訓(xùn) 仍見(jiàn)上例： 故 A3最優(yōu) ? ? ? ? 5 3 510%,15,/1 9 0 08 0 0%15 2 ???? APN PV A? ? ? ?NPV P AA15% 10000 2500 1 5 % , 10 2547 003 ? ? ? ?/ , .? ? 0%15 AN P V 0?? ? ?1%15 AN P V ? ? %,15,/14005000 ??? AP2022年高級(jí)項(xiàng)目管理師培訓(xùn) 三、投資增額收益率法 投資增額收益率法 ： 通過(guò)計(jì)算兩個(gè)互斥 方案 現(xiàn)金流量 差額的內(nèi)部收益率 來(lái)判定方案的優(yōu)劣 步驟 第一步：先把方案按照初始投資的遞增次序排列如上表 第二步：選擇初始投資最少的方案作為臨時(shí)的最優(yōu)方案 第三步：選擇初始投資較高的方案 與 初始投資少的方案進(jìn)行比較 第四步：重復(fù)上述步驟，直到完成所有方案的比較，可以得到最后的最優(yōu)方案。 計(jì)算現(xiàn)金流量差額的收益率，并以是否大于基準(zhǔn)貼現(xiàn)率 i0作為評(píng)選方案的依據(jù)。 2022年高級(jí)項(xiàng)目管理師培訓(xùn) 注意： 仍用上例： 為了使得現(xiàn)金流量過(guò)程符合常規(guī)投資過(guò)程，要求計(jì)算現(xiàn)金流量差額時(shí)，用投資大的方案減去投資小的方案。 A1與 A0比較： 使投資增額（ A1A0）的凈現(xiàn)值為 0，以求出內(nèi)部收益率 ? ?0 5000 1400 10? ? ? P A i/ , ,可解出 i A A* .1 0 25 0% 15%? ? ?（基準(zhǔn)貼現(xiàn)率） 所以， A1優(yōu)于 A0 2022年高級(jí)項(xiàng)目管理師培訓(xùn) A2與 A1比較： ? ?0 3000 500 10? ? ? P A i/ , ,解出 i A A* .2 1 10 5% 15%? ? ?所以， A1優(yōu)于 A2 A3與 A1比較： 解出 所以， A3是最后的最優(yōu)方案 ? ?0 5000 1100 10? ? ? P A i/ , ,i A A* .3 1 17 6% 15%? ? ?2022年高級(jí)項(xiàng)目管理師培訓(xùn) 問(wèn)題 能不能直接按各互斥方案的內(nèi)部收益率的高低來(lái)評(píng)選方案呢 ？ 直接按互斥方案的內(nèi)部收益率的高低來(lái)選擇方案并不一定能選出凈現(xiàn)值 （ 在基準(zhǔn)貼現(xiàn)率下 ） 最大的方案 。 2022年高級(jí)項(xiàng)目管理師培訓(xùn) i*B i*A NPV NPVB NPVA i0 A B i*A i*B i 且 NPVB NPVA B優(yōu)于 A NPVB NPVA NPV NPVB NPVA B i0 i*B i*A i A 但 i*B i*A 此時(shí)： 按 IRR A優(yōu)于 B 按 NPV B優(yōu)于 A 2022年高級(jí)項(xiàng)目管理師培訓(xùn) 上例： A3與 A1比較： NPV i A3 A1 i0=15% A3A1 i A* 1 25%?i A* .3 21 9%?i A A* .3 1 17 6%? ?若直接按 IRR評(píng)價(jià)： A1優(yōu)于 A3 若按 NPV評(píng)價(jià)： 時(shí) i i A A
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