工程機(jī)械行業(yè)市場(chǎng)分析報(bào)告(編輯修改稿)
2024-08-30 03:57 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 25%安徽合力股份有限公司寶雞合力叉車廠40315903021473%大連叉車有限責(zé)任公司65715586321277%安徽梯西埃姆叉車有限公司39014373081570%全行業(yè)累計(jì)560024045%數(shù)據(jù)來源：海通證券研究所和機(jī)經(jīng)網(wǎng)產(chǎn)品需求下降，企業(yè)收入和利潤(rùn)均有較大幅度的下降，而產(chǎn)品價(jià)格下調(diào)，原材料價(jià)格上漲，庫(kù)存和應(yīng)收帳款大幅增長(zhǎng)造成壞帳準(zhǔn)備增加。這些因素的出現(xiàn)說明工程機(jī)械行業(yè)仍在低谷徘徊。工程機(jī)械產(chǎn)品受宏觀調(diào)控影響較大，但能源、交通、水利、城建等國(guó)家重點(diǎn)發(fā)展行業(yè)又能保障其產(chǎn)品銷售收入仍呈小幅增長(zhǎng)狀態(tài)，其利潤(rùn)總額卻因原材料和能源價(jià)格高企、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈等因素而呈下降趨勢(shì)。由于行業(yè)復(fù)蘇是一個(gè)系統(tǒng)過程而且需要國(guó)家重大財(cái)政政策的改變，因此根據(jù)歷史數(shù)據(jù)和五大因素分析，我們判斷兩年里該行業(yè)可能難以復(fù)蘇，行業(yè)整體效益較一般。2. 近期走勢(shì)判斷：短期（至少兩年里）看淡工程機(jī)械行業(yè)盡管我們中長(zhǎng)期看好中國(guó)的工程機(jī)械行業(yè)，但是短期我們還是看淡工程機(jī)械行業(yè)。一般地說，我國(guó)工程機(jī)械行業(yè)的景氣度與固定資產(chǎn)投資的增長(zhǎng)率基本上呈同步正相關(guān)的關(guān)系。從去年第三季度開始，我國(guó)工程機(jī)械行業(yè)的景氣低谷已經(jīng)出現(xiàn)。加息和七大部委聯(lián)合加大對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的整治力度等重大事件更是推遲了行業(yè)的復(fù)蘇，同時(shí)預(yù)示著2005年國(guó)家將執(zhí)行中性偏緊的宏觀政策，我們預(yù)測(cè)下一個(gè)拐點(diǎn)的出現(xiàn)將至少推遲到2006年底。當(dāng)然，工程機(jī)械行業(yè)回調(diào)的程度和拐點(diǎn)出現(xiàn)的時(shí)間，還要 看國(guó)家宏觀調(diào)控的后續(xù)實(shí)施力度以及相關(guān)行業(yè)受影響程度。由于行業(yè)復(fù)蘇是一個(gè)系統(tǒng)過程而且需要國(guó)家重大財(cái)政政策的改變，因此我們判斷兩年里該行業(yè)可能難以復(fù)蘇，行業(yè)整體效益較一般。其原因主要?dú)w納為以下四大因素：圖1 近10年來工程機(jī)械的發(fā)展與國(guó)家固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)率的關(guān)系數(shù)據(jù)來源：海通證券研究所和機(jī)經(jīng)網(wǎng)因素之一，市場(chǎng)需求因素：10％至20％的固定資產(chǎn)投資增速所帶來的市場(chǎng)容量相對(duì)不足。國(guó)家的宏現(xiàn)調(diào)控仍將持續(xù)，銀行信貨仍然偏緊，房地產(chǎn)市場(chǎng)的整治力度加大，這些事實(shí)表明機(jī)械工程行業(yè)的外部環(huán)境仍不寬松，我們判斷未來兩年中國(guó)“水泥”經(jīng)濟(jì)仍將受控制，固定資產(chǎn)投資和基本建設(shè)投資增速可能保持在10％至20％的水平。1996年至1998年的歷史數(shù)據(jù)就清晰地表明了這一點(diǎn)。1996年至1998年固定資產(chǎn)投資和基本建設(shè)投資增速保持在10％至20％的水平，工程機(jī)械行業(yè)整體效益仍較一般，況且當(dāng)前工程機(jī)械幾大類傳統(tǒng)產(chǎn)品的市場(chǎng)保有量已較大，因此我們認(rèn)為未來兩年工程機(jī)械市場(chǎng)傳統(tǒng)產(chǎn)品需求仍將大幅萎縮和企業(yè)效益接連滑坡。因素之二，市場(chǎng)秩序因素：前三年工程機(jī)械行業(yè)過快的增長(zhǎng)速度加速了行業(yè)的成熟。2002年至2004年我國(guó)工程機(jī)械行業(yè)的增長(zhǎng)速度達(dá)到了30%多，而國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)速度為8－9%，這樣引發(fā)了過度競(jìng)爭(zhēng)，加快了行業(yè)折舊，最后就是透支了行業(yè)的發(fā)展?jié)摿?。因素之三，源自上游的成本因素：?dāng)前鋼材等原材料和石油等能源價(jià)格高企，吞噬了工程機(jī)械行業(yè)大部分利潤(rùn)。一直運(yùn)行在高位的鋼材價(jià)格是全行業(yè)不得不承受的另一重壓，機(jī)械制造行業(yè)因此成本不斷攀高。市場(chǎng)需求下降，成本上升，工程機(jī)械行業(yè)在夾縫中生存。因素之四，市場(chǎng)供給因素：工程機(jī)械行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較充分，進(jìn)入壁壘較低。經(jīng)過近三年的規(guī)模擴(kuò)張，幾大類傳統(tǒng)產(chǎn)品的產(chǎn)能無疑已過剩，“散
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