安然審計案例分析(編輯修改稿)
2024-08-14 21:50 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 讓 ,操縱利潤 ? 安然公司與 LJM開曼有限合伙公司（ LJM1）共同投資有限合伙公司（ LJM2)，以出售回購和股權(quán)轉(zhuǎn)讓等方式，蓄意操縱利潤。 ? ～ LJM公司發(fā)生了 24筆交易，價格嚴(yán)重偏離公允價值，使安然公司虛增稅前利潤 ， 16 策劃會計對沖掩蓋投資損失 ? 安然策劃 4個 SPE發(fā)生的不具有經(jīng)濟實質(zhì)的對沖交易（會計對沖） ? 美國 GAPP規(guī)定按照 MIM（市價標(biāo)價法）對高風(fēng)險交易類證券進行確認(rèn)和計量。任何市價波動均在利潤表即時確認(rèn)。 ? 安排會計對沖，沒有實質(zhì)性的轉(zhuǎn)移風(fēng)險，僅僅為平滑利潤。 17 金融創(chuàng)新的陷阱 ? 安然根據(jù)會計準(zhǔn)則將與能源有關(guān)的合同及其他衍生工具可能給公司帶來的未來期間收益計入本期收益，但未充分披露其不確定性 。 ? 創(chuàng)造性 “ 運用 ” 金融工具，使本來不流動或流動性很差的資產(chǎn)或能源商品 “ 流通 ” 起來。 18 ? 20 世紀(jì) 80 年代中期，安然公司積極游說美國政府解除對能源市場的管制，增大能源交易風(fēng)險，并借機憑借其能源衍生證券定價與風(fēng)險管理系統(tǒng)，為能源及許多不相關(guān)的大宗商品 (如風(fēng)力、水權(quán)等 )開辟期貨、期權(quán)和其他復(fù)雜的衍生金融工具。但安然卻利用這些關(guān)聯(lián)企業(yè)為其提供融資、套期保值等服務(wù)，把風(fēng)險隱藏在關(guān)聯(lián)企業(yè)中。另外，安然公司以不動產(chǎn) (如水廠、天然氣井與油礦 )作抵押，通過某種 “ 信托基金 ” 或資產(chǎn)管理公司向外發(fā)行流通性證券或債券，但在這些復(fù)雜的合同關(guān)系中，通常包括安然必須以現(xiàn)金購回這些債券或證券的特定條款，且用流動性差的資產(chǎn)去 “ 對沖 ” 流通性好的證券，危險性很大 19 財務(wù)報告披露 ? 財務(wù)報告的真實性比相關(guān)性更重要 ? 安然的財務(wù)報表披露不便于投資者理解，有故意誤導(dǎo)之嫌。一些 SPE都有安然當(dāng)時的財務(wù)總監(jiān)參與，有利益沖突之嫌，但對此安然并未披露。 ? 安達信稱，在報表附注中對 SPE及衍生金融工具均有提及，但由于安然的金融業(yè)務(wù)數(shù)量很大，其中一些非常復(fù)雜，難以一一詳細(xì)披露。 ? 實質(zhì)重于形式 ? 噪聲太大 20 財務(wù)報告缺乏綜合性披露 ? 傳統(tǒng)的會計制度注重資產(chǎn)負(fù)債表與企業(yè)經(jīng)營成果（凈利與現(xiàn)金流量）的披露，是無意義的樣板式報表，宣稱已披露所有的風(fēng)險，實際上特定風(fēng)險卻缺乏足夠的闡述 ? 缺乏綜合性風(fēng)險壓力測試 (Riskrelated stresstests)，預(yù)示投資者在預(yù)期利率、匯率、期貨價格，和企業(yè)從事主要活動地區(qū)的經(jīng)濟狀況發(fā)生變動下，盈利及資產(chǎn)負(fù)債將有何反應(yīng)。 21 以股價為財務(wù)目標(biāo)導(dǎo)致盈余操縱 ? 投資者的盲從，只關(guān)注股價 ? 股票期權(quán)的泛濫導(dǎo)致眾多依賴股價上漲的持股員工、以股價為業(yè)績評價標(biāo)準(zhǔn)的高管人員 ? 獨立分析師信奉 “ 利潤決定一切 ” ? 在安然公司內(nèi)部充斥著股權(quán)價值 (shareholdervalue)的文化，一味追求經(jīng)營業(yè)績的高速增長，一切以股價提升為目的成了公司經(jīng)營的信條。 ? 為了不斷地提高收入，推動股價的上漲，安然進行盈余操縱，就通過會計手法使 10 年后現(xiàn)金流能出現(xiàn)在當(dāng)
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