ppp模式風(fēng)險分析與防范對策(編輯修改稿)
2025-07-26 07:22 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 類型是非常主觀也是非常困難的，政府可以承諾最低的交通流量，從而降低私營合作方的營運風(fēng)險，提高項目對私營部門的吸引力。另外，在項目的運營收人大大低于預(yù)期水平時，政府可以給予私營合作方一定的補貼，政府也應(yīng)委任獨立機(jī)構(gòu)對私營合作方實施監(jiān)督，以確保私營合作方的運營效果，避免私營合作方的道德風(fēng)險。當(dāng)然，在項目的運營過程中，由不可抗力因素（洪水、戰(zhàn)爭）引起的財務(wù)盈利能力降低的風(fēng)險即不可抗力風(fēng)險應(yīng)由私營合作方和政府部門共同承擔(dān)。不可抗力風(fēng)險可由私營合作方或政府部門投保以規(guī)避?！ 〗鹑跈C(jī)構(gòu)抵御風(fēng)險的能力較差，這可歸因于它對項目的控制權(quán)最弱，因此金融機(jī)構(gòu)提供資金時事先收取風(fēng)險附加率作為化解風(fēng)險的一種手段，預(yù)測的風(fēng)險最大，事先要求賠付的風(fēng)險附加率也就最高（利率二純粹利率+通貨膨脹附加率+風(fēng)險附加率）。為了降低金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險預(yù)期，從而減少金融機(jī)構(gòu)要求賠付的風(fēng)險附加率，私營合作方必須全力化解風(fēng)險或是將風(fēng)險轉(zhuǎn)移給其它團(tuán)體?！ ≡赑PP運用過程中政府為降低其風(fēng)險，往往要求私營合作方權(quán)益融資占全部資本一定的比例，是否要求的權(quán)益融資所占比例越大，在基礎(chǔ)設(shè)施項目建設(shè)與運營及公共服務(wù)的提供過程中就越能成功運用PPP模式。下面將結(jié)合上述風(fēng)險因素建立加權(quán)平均資本成本W(wǎng)ACC的模型闡述這個問題?！ PP模式的成功運用在很大程度上依賴于正確的風(fēng)險辨識以及合理的分配，即把風(fēng)險分配給最有利承擔(dān)的合作方。同時經(jīng)過模型分析發(fā)現(xiàn)：項目的最佳資本結(jié)構(gòu)并非一定在權(quán)益資本占總資本較大比例時獲得，它受各種因素的影響，項目破產(chǎn)風(fēng)險對資本結(jié)構(gòu)的影響是至關(guān)重要的。當(dāng)破產(chǎn)風(fēng)險較小，最佳融資資本結(jié)構(gòu)可在權(quán)益資本占較小比例時獲得，反之在較大比例時得到。如果政府為防范PPP運用的風(fēng)險而要求的權(quán)益資本占總資本比例過高，將減小項目的價值，不利于基礎(chǔ)設(shè)施項目吸引民間資本參與。同時正如預(yù)期的那樣項目的政策風(fēng)險（含匯率風(fēng)險）越低，項目的價值越高。項目政策風(fēng)險的降低可以通過公開、透明的法律法規(guī)環(huán)境與合同環(huán)境以及政府對外匯的可兌換性進(jìn)行承諾等方面實現(xiàn)。對于項目的財務(wù)風(fēng)險，政府可以在充分論證的基礎(chǔ)上，提供給項目公司最低收入保障，進(jìn)而降低項目的財務(wù)風(fēng)險，提高項目的價值，增強(qiáng)項目對民營部門的吸引力?！ ★L(fēng)險分擔(dān) 根據(jù)財政部《關(guān)于推廣運用政府和社會資本合作模式有關(guān)問題的通知》（財金[2014]76號）規(guī)定，PPP項目的風(fēng)險分配按照“風(fēng)險由最適宜的一方來承擔(dān)”。PPP項目風(fēng)險分配應(yīng)該遵從的三條主要原則包括：①對風(fēng)險最有控制力的一方控制相應(yīng)的風(fēng)險；②承擔(dān)的風(fēng)險程度與所得回報相匹配；③承擔(dān)的風(fēng)險要有上限。通過風(fēng)險分擔(dān)實現(xiàn)兩個功能：①風(fēng)險分配的結(jié)果可以減少風(fēng)險發(fā)生的概率、風(fēng)險發(fā)生后造成的損失以及風(fēng)險管理成本；②各方有能力控制分配給自己的風(fēng)險，并為項目的成功而有效地工作。一般說來，項目設(shè)計、建設(shè)、財務(wù)、運營維護(hù)等商業(yè)風(fēng)險原則上由社會資本承擔(dān)，政策、法律和最低需求風(fēng)險等由政府承擔(dān)。政府須承擔(dān)監(jiān)管（政治）、保護(hù)公共利益（社會）的風(fēng)險，在政府負(fù)責(zé)向用戶直接收費的情況下，還需承擔(dān)購買服務(wù)/或取或付（財務(wù)）的風(fēng)險。投資人須承擔(dān)建設(shè)、運營、技術(shù)、產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量的風(fēng)險以及股本投入和融資風(fēng)險。融資機(jī)構(gòu)：須承擔(dān)貸款回收的風(fēng)險?！ ★L(fēng)險應(yīng)對 PPP 項目風(fēng)險的應(yīng)對策略主要包括：風(fēng)險回避、風(fēng)險自留、風(fēng)險控制、風(fēng)險轉(zhuǎn)移。其主要含義為：①風(fēng)險回避是指在完成項目風(fēng)險分析與評價后，如果發(fā)現(xiàn)項目風(fēng)險發(fā)生的概率很高，而且可能的損失也很大，又沒有其他有效的對策來降低風(fēng)險時，應(yīng)采取放棄項目、放棄原有計劃或改變目標(biāo)等方法，使其不發(fā)生或不再發(fā)展，從而避免可能發(fā)生的潛在損失；②風(fēng)險自留是指項目風(fēng)險保留在風(fēng)險管理主體內(nèi)部，通過采取內(nèi)部控制措施來化解風(fēng)險或者對這些保留下來的項目風(fēng)險不采取任何措施；③風(fēng)險控制指采取一種主動、積極的風(fēng)險對策，可分為預(yù)防損失和減少損失兩個方面，風(fēng)險控制方案都應(yīng)當(dāng)是預(yù)防損
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