【文章內(nèi)容簡介】 工商、稅收、土地、環(huán)保、海關(guān)以及其他法律、行政法規(guī)，受到行政處罰，且情節(jié)嚴(yán)重；③最近36個(gè)月內(nèi)曾向中國證監(jiān)會(huì)提出發(fā)行申請，但報(bào)送的發(fā)行申請文件有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏；或者不符合發(fā)行條件以欺騙手段騙取發(fā)行核準(zhǔn)；或者以不正當(dāng)手段干擾中國證監(jiān)會(huì)及其發(fā)行審核委員會(huì)審核工作；或者偽造、變造發(fā)行人或其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員的簽字、蓋章；④本次報(bào)送的發(fā)行申請文件有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏；⑤涉嫌犯罪被司法機(jī)關(guān)立案偵查，尚未有明確結(jié)論意見；⑥嚴(yán)重?fù)p害投資者合法權(quán)益和社會(huì)公共利益的其他情形?！∝?cái)務(wù)與會(huì)計(jì)（1）發(fā)行人應(yīng)當(dāng)符合下列條件：（基本條件重點(diǎn)識(shí)記）主板：①最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤均為正數(shù)且累計(jì)≥3000萬元，凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益前后較低者為計(jì)算依據(jù)；②最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計(jì)≥5000萬元；或者最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度營業(yè)收入累計(jì)≥3億元；③發(fā)行前股本總額≥3000萬元；④最近一期末無形資產(chǎn)（扣除土地使用權(quán)、水面養(yǎng)殖權(quán)和采礦權(quán)等后）占凈資產(chǎn)的比例不高于20%；⑤最近一期末不存在未彌補(bǔ)虧損。創(chuàng)業(yè)板：①發(fā)行人是依法設(shè)立且持續(xù)經(jīng)營3年以上的股份有限公司（有限→股份，持續(xù)經(jīng)營時(shí)間可從有限責(zé)任公司成立之日起計(jì)算）（同主）②最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤累計(jì)≥1000萬元，（主是3年3000萬）且持續(xù)增長；或最近1年盈利且凈利潤≥500萬，最近一年?duì)I業(yè)收入≥5000萬，最近兩年?duì)I業(yè)收入增長率≥30%③最近1期末凈資產(chǎn)≥2000萬元，且不存在未彌補(bǔ)虧損④發(fā)行后股本總額≥3000萬元（同主）（2）發(fā)行人不得有下列影響持續(xù)盈利能力的情形：（重點(diǎn)）①發(fā)行人的經(jīng)營模式、產(chǎn)品或服務(wù)的品種結(jié)構(gòu)已經(jīng)或者將發(fā)生重大變化，并對發(fā)行人的持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響；②發(fā)行人的行業(yè)地位或發(fā)行人所處行業(yè)的經(jīng)營環(huán)境已經(jīng)或者將發(fā)生重大變化，并對發(fā)行人的持續(xù)盈利能力構(gòu)成重　大不利影響；③發(fā)行人最近1個(gè)會(huì)計(jì)年度的營業(yè)收入或凈利潤對關(guān)聯(lián)方或者存在重大不確定性的客戶存在重大依賴；④發(fā)行人最近1個(gè)會(huì)計(jì)年度的凈利潤主要來自合并財(cái)務(wù)報(bào)表范圍以外的投資收益；⑤發(fā)行人在用的商標(biāo)、專利、專有技術(shù)以及特許經(jīng)營權(quán)等重要資產(chǎn)或技術(shù)的取得或者使用存在重大不利變化的風(fēng)險(xiǎn)；⑥其他可能對發(fā)行人持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響的情形。募集資金運(yùn)用（1）募集資金應(yīng)當(dāng)有明確的使用方向，原則上應(yīng)當(dāng)用于主營業(yè)務(wù)。除金融類企業(yè)外，募集資金使用項(xiàng)目不得為持有交易性金融資產(chǎn)和可供出售的金融資產(chǎn)、借予他人、委托理財(cái)?shù)蓉?cái)務(wù)性投資，不得直接或者間接投資于以買賣有價(jià)證券為主要業(yè)務(wù)的公司。（2）募集資金數(shù)額和投資項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)與發(fā)行人現(xiàn)有生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模、財(cái)務(wù)狀況、技術(shù)水平和管理能力等相適應(yīng)。（3）募集資金投資項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)符合國家產(chǎn)業(yè)政策、投資管理、環(huán)境保護(hù)、土地管理以及其他法律、法規(guī)和規(guī)章的規(guī)定。（4）發(fā)行人董事會(huì)應(yīng)當(dāng)對募集資金投資項(xiàng)目的可行性進(jìn)行認(rèn)真分析，確信投資項(xiàng)目有較好的市場前景和盈利能力，有效防范投資風(fēng)險(xiǎn)，提高募集資金使用效益。（5）募集資金投資項(xiàng)目實(shí)施后，不會(huì)產(chǎn)生同業(yè)競爭或者是對發(fā)行人的獨(dú)立性生產(chǎn)不利影響。（6）發(fā)行人應(yīng)當(dāng)建立募集資金專項(xiàng)存儲(chǔ)制度，募集資金應(yīng)當(dāng)存放于董事會(huì)決定的專項(xiàng)賬戶?！　　　　《?、首次公開發(fā)行股票的輔導(dǎo)、內(nèi)核和承銷商備案材料　　（一）上市前對發(fā)行人進(jìn)行輔導(dǎo)：對發(fā)行人的董、監(jiān)、高、持有5%以上股份的股東和實(shí)際控制人進(jìn)行法規(guī)知識(shí)、證券市場知識(shí)的培訓(xùn)→發(fā)行人所在地的證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)進(jìn)行輔導(dǎo)驗(yàn)收。　?。ǘ┍Ｋ]機(jī)構(gòu)的內(nèi)核：保薦項(xiàng)目進(jìn)入內(nèi)核程序后,組織構(gòu)建內(nèi)核小組進(jìn)行現(xiàn)場核查及材料審核?！　。ㄈ┏袖N商備案材料　　備案材料合規(guī)性審核要點(diǎn)　?。?）是否按規(guī)定組織承銷團(tuán)?！跋虿惶囟▽ο蟀l(fā)行的證券票面總值超過人民幣5000萬元的，應(yīng)由承銷團(tuán)承銷”（《證券法》之規(guī)定）　?。?）承銷費(fèi)用收取是否符合標(biāo)準(zhǔn)。（%—3%；%—%）　?。?）承銷團(tuán)各成員包銷金額是否符合規(guī)定應(yīng)詳細(xì)披露。（單項(xiàng)包銷金額不得超過其凈資本的30%，最高不超過3億元；同時(shí)包銷金額不得超過其凈資本的60%）　?。?）發(fā)行人與承銷團(tuán)各成員之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系情況是否詳細(xì)披露（發(fā)行人、保薦機(jī)構(gòu)主承銷商、副主承銷商的前5位股東及持有7%以上股份的股東情況，發(fā)行人與承銷團(tuán)各成員之間的其他關(guān)聯(lián)關(guān)系）　?。?）承銷團(tuán)的副主承銷商數(shù)量符合規(guī)定。承銷金額在3億元以上、承銷團(tuán)成員在10家以上可設(shè)23家副主承銷商　　　　三、首次公開發(fā)行股票的核準(zhǔn)　　（一）首次公開發(fā)行股票的核準(zhǔn)程序　　申報(bào)→受理（5日內(nèi)作出受理決定）→（相關(guān)職能部門初審，征求注冊地省級(jí)人民政府和國家發(fā)改委意見）→預(yù)披露（招股說明書（申報(bào)稿在證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站預(yù)先披露））→發(fā)審委審核→決定（6個(gè)月內(nèi)發(fā)行股票）　?。ǘ┌l(fā)審委對首次公開發(fā)行股票的審核工作　?。?）區(qū)分為主板市場發(fā)審委、創(chuàng)業(yè)板市場發(fā)審委、上市公司并購重組審核委員會(huì)。主板和創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核委員會(huì)審核發(fā)行人股票發(fā)行申請和可轉(zhuǎn)換公司債券等證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他證券的發(fā)行申請（即股票發(fā)行申請）。對發(fā)行人的申請文件和初審報(bào)告進(jìn)行審核，以投票方式進(jìn)行表決，提出審核意見?！　。?）發(fā)審委通過發(fā)審委工作會(huì)議履行職責(zé)　?、侔l(fā)審委的組成：　　ⅰ中國證監(jiān)會(huì)的專業(yè)人員＋證監(jiān)會(huì)外的有關(guān)專家，由中國證監(jiān)會(huì)聘任（主板25名，其中證監(jiān)會(huì)的人員5名；創(chuàng)業(yè)板35名，其中證監(jiān)會(huì)5名，發(fā)審委設(shè)會(huì)議召集人，三個(gè)發(fā)審委不得兼任）　?、⒚繉萌纹?年，可以連任（但連續(xù)任期最長不超過3屆）　?、７蠗l件：遵紀(jì)守法、忠于職守；熟悉相關(guān)法律法規(guī)；精通專業(yè)知識(shí)；無違法記錄?！　∽C監(jiān)會(huì)應(yīng)予以解聘：兩次以上無故不出席發(fā)審委會(huì)議的；經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)考核認(rèn)為不適合擔(dān)任發(fā)審委委員的其他情形?！　、诨乇艿南嚓P(guān)事項(xiàng)（發(fā)審委委員或其親屬（直系）擔(dān)任發(fā)行人或保薦人的董監(jiān)高、持有發(fā)行人的股票、發(fā)審委委員所在單位近兩年來為發(fā)行人提供保薦、承銷、審計(jì)、評估、法律、咨詢等服務(wù)、發(fā)審委委員或其親屬擔(dān)任董監(jiān)高的公司與發(fā)行人或保薦人有行業(yè)競爭關(guān)系、發(fā)審委會(huì)議召開前與本次所審核發(fā)行人及其它相關(guān)單位或者個(gè)人進(jìn)行過接觸，可能影響其公正履行職責(zé)的）　　→發(fā)行人等向證監(jiān)會(huì)提出要求有關(guān)發(fā)審委委員予以回避的書面申請，并說明理由?！　、郯l(fā)審委會(huì)議　?、∫话阋螅河浢镀狈绞健⒉坏脳墮?quán)，同意票或反對票均應(yīng)在表決票上說明理由?！　“l(fā)審委會(huì)議對發(fā)行人的股票發(fā)行申請只進(jìn)行一次審核。　?、⑵胀ǔ绦颍喊l(fā)審委會(huì)議審核發(fā)行人公開發(fā)行股票申請和可轉(zhuǎn)換公司債券等中國證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他公開發(fā)行證券申請，適用普通程序規(guī)定。　　發(fā)審委會(huì)議召開5日前→證監(jiān)會(huì)有關(guān)職能部門將會(huì)議通知＋股票發(fā)行申請文件＋證監(jiān)會(huì)有關(guān)職能部門的初審報(bào)告送達(dá)參會(huì)發(fā)審委委員，并網(wǎng)站公布名單等?！　⒓影l(fā)審委會(huì)議的發(fā)審委委員為7名，表決投票時(shí)同意票數(shù)達(dá)5票為通過，未達(dá)5票為未通過。　　發(fā)審委會(huì)議首先對該股票發(fā)行申請是否需要暫緩進(jìn)行投票（如尚有需核實(shí)的影響判斷的重大事項(xiàng)時(shí)），同意票數(shù)達(dá)5票，暫緩，否，按正常程序進(jìn)行。第六章　首次公開發(fā)行股票的操作 　　　　一、新股發(fā)行體制改革的總體原則和內(nèi)容?！　榱诉M(jìn)一步健全新股發(fā)行機(jī)制、提高發(fā)行效率，證監(jiān)會(huì)2009年6月10日公布了《關(guān)于進(jìn)一步改革和完善新股發(fā)行體制的指導(dǎo)意見》?！　「母镌瓌t　　堅(jiān)持市場化方向，促進(jìn)新股定價(jià)進(jìn)一步市場化，注重培育市場約束機(jī)制，推動(dòng)發(fā)行人、投資人、承銷商等市場主體歸位盡責(zé)，重視中小投資人的參與意愿?！　「母锎胧　。?）完善詢價(jià)和申購的報(bào)價(jià)約束機(jī)制，形成進(jìn)一步市場化的價(jià)格形成機(jī)制?！　。?）優(yōu)化網(wǎng)上發(fā)行機(jī)制，將網(wǎng)下網(wǎng)上申購參與對象分開?！　。?）對網(wǎng)上單個(gè)申購賬戶設(shè)定上限?！　。?）加強(qiáng)新股認(rèn)購風(fēng)險(xiǎn)提示，提示所有參與人明晰市場風(fēng)險(xiǎn)?！　　　《⑹状喂_發(fā)行股票的估值方法：（定價(jià)基礎(chǔ)）　　相對估值法：　　市盈率法、市凈率法　　絕對估值法（貼現(xiàn)法）：　主要包括貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法（DCF）、現(xiàn)金分紅折現(xiàn)法（DDM）　　　　　三、首次公開發(fā)行股票的詢價(jià)與定價(jià)　　（一）首次公開發(fā)行股票，應(yīng)當(dāng)通過向特定機(jī)構(gòu)投資者（下文簡稱“詢價(jià)對象”）詢價(jià)的方式確定股票發(fā)行價(jià)格。詢價(jià)對象是指符合《證券發(fā)行與承銷管理辦法》規(guī)定條件的證券投資基金管理公司、證券公司、信托投資公司、財(cái)務(wù)公司、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者、合格境外機(jī)構(gòu)投資者，以及經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他機(jī)構(gòu)投資者。詢價(jià)對象應(yīng)當(dāng)符合的條件：　?、僖婪ㄔO(shè)立，最近12個(gè)月未因重大違法違規(guī)行為被相關(guān)監(jiān)管部門給予行政處罰、采取監(jiān)管措施或受到刑事處罰?！　、谝婪梢赃M(jìn)行股票投資。　?、坌庞糜涗浟己?，具有獨(dú)立從事證券投資所必需的機(jī)構(gòu)和人員。　?、芫哂薪∪膬?nèi)部風(fēng)險(xiǎn)評估和控制系統(tǒng)并能夠有效執(zhí)行，風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)符合有關(guān)規(guī)定?！　、莅础蹲C券發(fā)行與承銷管理辦法》規(guī)定被證券業(yè)協(xié)會(huì)從詢價(jià)對象名單中去除的，自去除之日起已滿12個(gè)月。　　另外，機(jī)構(gòu)投資者作為詢價(jià)對象除應(yīng)當(dāng)符合以上規(guī)定的條件外，還應(yīng)當(dāng)符合的條件（特殊規(guī)定）：（1）證券公司經(jīng)批準(zhǔn)可以經(jīng)營證券自營或者證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)?！　。?）信托投資公司經(jīng)相關(guān)監(jiān)管部門重新登記已滿2年，注冊資本不低于4億元，最近12個(gè)月有活躍的證券市場投資記錄?！　。?）財(cái)務(wù)公司成立2年以上，注冊資本不低于3億元，最近12個(gè)月有活躍的證券市場投資記錄?！　　　∷?、首次公開發(fā)行股票的發(fā)行方式　　首次公開發(fā)行股票的基本原則： “公開、公平、公正”原則；高效原則；經(jīng)濟(jì)原則　　（一）向戰(zhàn)略投資者配售　　條件：首次公開發(fā)行股票數(shù)量在4億股以上的可以向戰(zhàn)略投資者配售股票　　戰(zhàn)略投資者不得參與首次公開發(fā)行股票的初步詢價(jià)和累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)，并應(yīng)當(dāng)承諾獲得本次配售的股票持有期限不少于12個(gè)月，持有期自本次公開發(fā)行的股票上市之日起計(jì)算?！　。ǘ┫騾⑴c網(wǎng)下配售的詢價(jià)對象配售（與網(wǎng)上發(fā)行同步進(jìn)行）　?。?）數(shù)量少于4億股的，配售數(shù)量不超過本次發(fā)行總量的20%。公開發(fā)行股票數(shù)量在4億股以上的，配售數(shù)量不超過向戰(zhàn)略投資者配售后剩余發(fā)行數(shù)量的50%。詢價(jià)對象應(yīng)當(dāng)承諾獲得本次網(wǎng)下配售的股票持有期限不少于3個(gè)月，持有期自本次公開發(fā)行的股票上市之日起計(jì)算?！　。?）本次發(fā)行的股票向戰(zhàn)略投資者配售的，發(fā)行完成后無持有期限制的股票數(shù)量不得低于本次發(fā)行股票數(shù)量的25%?！　。?）發(fā)行人及其主承銷商通過累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)確定發(fā)行價(jià)格的，當(dāng)發(fā)行價(jià)格以上的有效申購總量大于網(wǎng)下配售數(shù)量時(shí)，應(yīng)當(dāng)對發(fā)行價(jià)格以上的全部有效申購進(jìn)行同比例配售?！　〕醪皆儍r(jià)后定價(jià)發(fā)行的，當(dāng)網(wǎng)下有效申購總量大于網(wǎng)下配售數(shù)量時(shí)，應(yīng)當(dāng)對全部有效申購進(jìn)行同比例配售?！　。ㄈ┫騾⑴c網(wǎng)上發(fā)行的投資者配售:通過交易所交易系統(tǒng)公開發(fā)行的股票　　上網(wǎng)資金申購的基本規(guī)定　?。?）申購時(shí)間。持有上海證券交易所賬戶的投資者在申購日（T日），T日上午9：30—11：30，下午1：00—3：00。　?。?）申購單位及上限。申購單位為1000股，申購的數(shù)量不少于1000股，超過1000股的必須是1000股的整數(shù)倍。每一個(gè)證券賬戶只能申購1次（法規(guī)規(guī)定的證券賬戶除外），重復(fù)申購和資金不實(shí)的申購一律視為無效申購。（與滬市之不同需要注意，深市的申購單位為500股，申購數(shù)量不少于500股）?！　∩暇W(wǎng)發(fā)行資金申購流程：　?。?）（T日）投資者申購　　（2）（T+1日）資金凍結(jié)　?。?）（T+2日）驗(yàn)資及配號(hào)　　（4）（T+3日）搖號(hào)抽簽、中簽處理　　（5）資金解凍　　上網(wǎng)發(fā)行資金申購的縮短流程：?。?）投資者申購（T日）　　（2）資金凍結(jié)及驗(yàn)資配號(hào)（T+1日）?。?）搖號(hào)抽簽、中簽處理（T+2日），?。?）資金解凍（T+3日），公布中簽結(jié)果，并按相關(guān)規(guī)定進(jìn)行資金解凍和新股認(rèn)購款劃付?！　　　∥?、股票發(fā)行中的其他發(fā)行方式　　我國股票發(fā)行歷史上還曾采取過全額預(yù)繳款方式、儲(chǔ)蓄存款掛鉤方式、上網(wǎng)競價(jià)和市值配售等方式。前兩種股票發(fā)行方式都屬于網(wǎng)下發(fā)行的方式，其中全額預(yù)繳款方式又包括“全額預(yù)繳款、比例配售、余款即退”方式和“全額預(yù)繳款、比例配售、余款轉(zhuǎn)存”兩種方式?！　　　×?、超額配售選擇權(quán)　　首次公開發(fā)行股票數(shù)量在4億股以上的，發(fā)行人及其主承銷商可以在發(fā)行方案中采用超額配售選擇權(quán)?！　。ㄒ唬┏~配售選擇權(quán)的概念　　▲發(fā)行人授予主承銷商的一種選擇權(quán)，獲此授權(quán)的主承銷商按同一發(fā)行價(jià)格超額發(fā)售不超過包銷數(shù)額15%的股份，即主承銷商按不超過包銷數(shù)額115%的股份向投資者發(fā)售。　　▲超額配售選擇權(quán)這種發(fā)行方式只是對其他發(fā)行方式的一種補(bǔ)充，既可以用于上市公司增發(fā)新股，也可用于首次公開發(fā)行?！　。ǘ┏~配售選擇權(quán)的行使　　▲在超額配售選擇權(quán)行使期內(nèi)，如果發(fā)行人股票的市場交易價(jià)格低于發(fā)行價(jià)格，主承銷商用超額發(fā)售股票獲得的資金，按不高于發(fā)行價(jià)的價(jià)格，從集中競價(jià)交易市場購買發(fā)行人的股票，分配給提出認(rèn)購申請的投資者；如果發(fā)行人股票的市場價(jià)格高于發(fā)行價(jià)格，主承銷商可以根據(jù)授權(quán)要求發(fā)行人增發(fā)股票，分配給提出認(rèn)購申請的投資者?！　　~配售選擇權(quán)的行使限額，即主承銷商從集中競價(jià)交易市場購買的發(fā)行人股票與要求發(fā)行人增發(fā)的股票之和，應(yīng)當(dāng)不超過本次包銷數(shù)額的15%。　　　　七、回?fù)軝C(jī)制　　首次公開發(fā)行股票達(dá)到一定規(guī)模的，發(fā)行人及其主承銷商應(yīng)當(dāng)在網(wǎng)下配售和網(wǎng)上發(fā)行之間建立回?fù)軝C(jī)制，根據(jù)申購情況調(diào)整網(wǎng)下配售和網(wǎng)上發(fā)行的比例。　　　　八、首次公開發(fā)行的具體操作　?。ㄒ唬┩平椋喊l(fā)行人及其主承銷商應(yīng)當(dāng)在刊登首次公開發(fā)行股票招股意向書后向詢價(jià)對象推介和詢價(jià)，并通過互聯(lián)網(wǎng)向公眾投資者進(jìn)行推介?！　。ǘ┰儍r(jià)與定價(jià)　?。ㄈ┥曩彙　∩辖凰鶎⒏鶕?jù)最終的有效申購總量，按以下辦法配售新股：　?。?）當(dāng)有效申購總量等于該次股票上網(wǎng)發(fā)行量時(shí)，投資者按其有效申購量認(rèn)購股票。　?。?）當(dāng)有效申購總量小于該次股票上網(wǎng)發(fā)行量時(shí)，投資者按其有效申購量認(rèn)購股票后，余額部分按承銷協(xié)議辦理?！　。?）當(dāng)有效申購總量大于該次股票發(fā)行量時(shí)，上交所按照每1000股配一個(gè)號(hào)的規(guī)則，由交易主機(jī)自動(dòng)對有效申購進(jìn)行統(tǒng)一連續(xù)配號(hào)，并通過衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)公布中簽率?！　。ㄋ模┌l(fā)售　　　（五）驗(yàn)資　　投資者申購繳