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正文內(nèi)容

我國企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)中企業(yè)價(jià)值最大化的探討畢業(yè)論文(編輯修改稿)

2025-07-25 17:55 本頁面
 

【文章內(nèi)容簡介】 潤為正則凈利潤也為正;當(dāng)每股利潤最大的時(shí)候凈利潤也為最大。這樣就可以反映出企業(yè)是虧損還是盈利,盈利多少。這一模型還可以在不同的企業(yè)之間進(jìn)行比較,一個(gè)企業(yè)不同時(shí)期的比較。從而讓企業(yè)做出綜合全面的分析。但是它仍有缺陷,沒有考慮資金取得的時(shí)間;風(fēng)險(xiǎn)也沒有考慮;仍然會(huì)存在短期行為。鑒于此,每股利潤最大化不是最優(yōu)目標(biāo)。(三)股東財(cái)富最大化股東財(cái)富最大化是指通過財(cái)務(wù)上的合理經(jīng)營,為股東帶來最多的財(cái)富趙慶新 李占學(xué) 論財(cái)務(wù)管理目標(biāo) 現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息 2011(12)。從股東角度出發(fā),使股東財(cái)富達(dá)到最大化。而股東財(cái)富又可以通過每股股利、股票數(shù)量和股票市場價(jià)格來衡量。如果股東擁有的股票數(shù)量一定,那么股票的市場價(jià)格和每股股利越高的話股東的財(cái)富就會(huì)越多。股東財(cái)富還可以通過另外一種方法來評(píng)價(jià),股東剛開始時(shí)投入了一定的資本,隨著時(shí)間的變化這些資本的價(jià)值會(huì)發(fā)生改變,我們把改變了的資本價(jià)值成為權(quán)益的市場價(jià)值,兩者的差額就是股東增加了的財(cái)富。這一財(cái)務(wù)目標(biāo)有很多優(yōu)點(diǎn),首先,風(fēng)險(xiǎn)是會(huì)對(duì)股價(jià)產(chǎn)生很大影響的,當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)很高的時(shí)候,股價(jià)可能就會(huì)產(chǎn)生很大的波動(dòng),而這一目標(biāo)考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素;然后,這一目標(biāo)能夠促使企業(yè)從長期發(fā)展來考慮,因?yàn)槲磥砝麧檿?huì)對(duì)股價(jià)產(chǎn)生影響,而未來利潤的預(yù)計(jì)是一個(gè)長期的過程;最后,股價(jià)易量化,易考核。但是它主要針對(duì)上市公司;這一財(cái)務(wù)目標(biāo)可能會(huì)忽視除了股東以外的其他相關(guān)利益集團(tuán)的利益;股價(jià)隨時(shí)都可能發(fā)生變動(dòng),難以控制,從而就會(huì)出現(xiàn)不可控因素,而在財(cái)務(wù)管理中加入不可控因素,這是不科學(xué)的。(四)企業(yè)價(jià)值最大化企業(yè)價(jià)值最大化克服了其它觀點(diǎn)的一些缺點(diǎn),但也有缺點(diǎn)。就目前而言是一種比較理想的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。具體將在以下章節(jié)介紹。三、企業(yè)價(jià)值最大化的概念三、企業(yè)價(jià)值最大化的概念企業(yè)的價(jià)值簡單的說就是企業(yè)值多少錢,就是將企業(yè)當(dāng)作一般的商品一樣拿到市場上進(jìn)行標(biāo)價(jià)買賣,企業(yè)能賣多少錢,這就是企業(yè)價(jià)值。但是它并不僅僅是企業(yè)的賬面價(jià)值,還要包括一些潛在的和預(yù)期能獲利的資產(chǎn)的市場價(jià)值。企業(yè)價(jià)值最大化就是指企業(yè)經(jīng)過在財(cái)務(wù)上的適當(dāng)?shù)慕?jīng)營,再考慮資金的時(shí)間價(jià)值、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值與報(bào)酬的關(guān)系,在保證能使企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的情況下,使企業(yè)價(jià)值達(dá)到最大的一種狀態(tài)。它強(qiáng)調(diào)了各方相關(guān)者的利益,是一種相對(duì)和諧的狀態(tài)。四、企業(yè)價(jià)值最大化對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的影響現(xiàn)在的企業(yè)跟以前的企業(yè)相比有很大的不同,現(xiàn)代企業(yè)是多邊利益集團(tuán)的總和,包括股東、債權(quán)人、管理階層、一般員工等缺一不可。他們都有各自的利益,而且這些利益共同構(gòu)成企業(yè)的利益制衡機(jī)制。企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的設(shè)立應(yīng)該是受到這些利益集團(tuán)的影響,是各個(gè)利益集團(tuán)之間相互作用、相互妥協(xié)從而產(chǎn)生的結(jié)果,但是在短時(shí)間內(nèi),可能是某個(gè)利益集團(tuán)的利益占據(jù)主要的位置,但是從企業(yè)長時(shí)間的發(fā)展來看的話,不可能只強(qiáng)調(diào)某一個(gè)集團(tuán)的利益,而忽視其他集團(tuán)的利益。然而,企業(yè)價(jià)值最大化的財(cái)務(wù)管理目考慮了各個(gè)利益集團(tuán)的利益,考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素,時(shí)間因素,通過各種措施來使企業(yè)的發(fā)展可持續(xù)化。所以,企業(yè)價(jià)值最大化的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)對(duì)于我國企業(yè)來說還是比較合理的。而且,如果實(shí)行這一財(cái)務(wù)管理目標(biāo)將會(huì)促進(jìn)企業(yè)長期穩(wěn)定的可持續(xù)發(fā)展。從長遠(yuǎn)來看對(duì)企業(yè)有很重要的意義?,F(xiàn)代企業(yè)制度要求企業(yè)產(chǎn)權(quán)分明,并在此基礎(chǔ)上建立股東對(duì)經(jīng)營者及債權(quán)人對(duì)企業(yè)的監(jiān)督和約束機(jī)制,建立產(chǎn)權(quán)的歸屬主體并由此而帶來的收益的享有權(quán)與承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)和責(zé)任對(duì)稱性,要求企業(yè)的各個(gè)利益主體基于維護(hù)自身利益的需要,會(huì)使企業(yè)形成一個(gè)相互制衡的機(jī)制,在企業(yè)價(jià)值最大化時(shí),達(dá)到各自利益的均衡。還有就是,在對(duì)企業(yè)價(jià)值最大化衡量的這一個(gè)過程中,它而是一個(gè)動(dòng)態(tài)的過程,這一個(gè)過程會(huì)促使企業(yè)價(jià)值增加,促使企業(yè)朝著可持續(xù),最大化的方向發(fā)展。五、企業(yè)價(jià)值最大化的優(yōu)缺點(diǎn)五、企業(yè)價(jià)值最大化的優(yōu)缺點(diǎn)企業(yè)價(jià)值最大化的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)具有利潤最大化和每股利潤最大化的科學(xué)內(nèi)涵,同時(shí)又很好的彌補(bǔ)了前兩種觀點(diǎn)的不足,雖然也存在一些缺點(diǎn),但是是目前不錯(cuò)的目標(biāo)選擇。(一)企業(yè)價(jià)值最大化的優(yōu)點(diǎn)1.企業(yè)價(jià)值最大化考慮了貨幣資金的時(shí)間價(jià)值首先,貨幣資金的時(shí)間價(jià)值是貨幣經(jīng)歷一定時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值。一定量的貨幣資金在不同的時(shí)點(diǎn)上具有不同的價(jià)值。例如,現(xiàn)將10元錢存入銀行,(假設(shè)存款利率為10%)。,這就是貨幣的時(shí)間價(jià)值。貨幣的時(shí)間價(jià)值是財(cái)務(wù)管理中的一個(gè)基本概念。這一財(cái)務(wù)管理目標(biāo)考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值,企業(yè)價(jià)值的計(jì)算需要將企業(yè)的未來的收益貼現(xiàn)來確定,而這一貼現(xiàn)的過程就是考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值的過程。即企業(yè)在考慮收益的時(shí)間因素的同時(shí)對(duì)企業(yè)進(jìn)行科學(xué)的計(jì)量,這樣就可以反映出企業(yè)的獲利能力,這樣就考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素和資金時(shí)間價(jià)值。有利于企業(yè)的合理規(guī)劃。2.企業(yè)價(jià)值最大化考慮了風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的關(guān)系企業(yè)價(jià)值最大化的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)考慮了風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的關(guān)系,這樣就能有效的控制財(cái)務(wù)管理人員片面的追求收益而不顧風(fēng)險(xiǎn)的危險(xiǎn)局面出現(xiàn)。因?yàn)槠髽I(yè)的價(jià)值與預(yù)期的現(xiàn)金流量和風(fēng)險(xiǎn)有關(guān),在風(fēng)險(xiǎn)一定的情況下,企業(yè)的投資收益與企業(yè)的價(jià)值成正比的關(guān)系,反之相反;在收益一定的情況下,收益的風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)的價(jià)值成反比的關(guān)系,反之相反。而在企業(yè)對(duì)股票債券和新的投資機(jī)會(huì)評(píng)價(jià)時(shí),收益和風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系是一對(duì)很重要的因素,財(cái)務(wù)管理人員就是通過對(duì)收益和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行適時(shí)合理的控制,從而使企業(yè)價(jià)值最大化。3.企業(yè)價(jià)值最大化克服了追求利潤上的短期行為現(xiàn)代企業(yè)的利益集團(tuán)包括投資者、股東、債權(quán)人、客戶、員工等,企業(yè)的利潤是各方集團(tuán)的共同利益。企業(yè)的發(fā)展要求企業(yè)充分考慮各集團(tuán)利益,這樣就可以有效避免短期行為,調(diào)動(dòng)各利益主體的積極性,讓他們一起來關(guān)注企業(yè)的發(fā)展,為企業(yè)的發(fā)展做貢獻(xiàn),從而使企業(yè)財(cái)富增加、價(jià)值增加。而且,利潤對(duì)企業(yè)價(jià)值會(huì)產(chǎn)生影響,不僅包括過去和現(xiàn)在的,更重要的是企業(yè)未來的現(xiàn)金流利潤對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響,
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