【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 短缺或者周轉(zhuǎn)失靈的問(wèn)題，二者之間失調(diào)，為打破這一局面保證企業(yè)的良好運(yùn)營(yíng)進(jìn)行資金的籌集。在深層次來(lái)說(shuō)是指企業(yè)根據(jù)日常的生產(chǎn)需要以及企業(yè)對(duì)外發(fā)展擴(kuò)張等需要，來(lái)決定籌資的渠道以及籌資結(jié)構(gòu)，使得在較低的籌資的成本下獲得較大的籌資效果。 企業(yè)籌資渠道及其分類企業(yè)籌資渠道是指籌集資金的來(lái)源，主要分為內(nèi)部渠道和外部渠道[4]。內(nèi)部渠道是以企業(yè)自身為主體進(jìn)行的籌資活動(dòng)，是依靠?jī)?nèi)部自有的財(cái)產(chǎn)或者依靠企業(yè)內(nèi)部人員來(lái)獲得資金的方式，主要包括自有資金、企業(yè)內(nèi)部員工籌資以及中小企業(yè)的負(fù)責(zé)人像親朋好友借款來(lái)籌集資金等。在財(cái)務(wù)管理的視角下內(nèi)部渠道自有資金包括企業(yè)留存收益、投資者投資超額部分所形成的資本公積、 閑置資本變現(xiàn)以及應(yīng)收賬款折現(xiàn)等。它是企業(yè)進(jìn)行籌資時(shí)首先要考慮到的一大渠道。外部渠道是利用企業(yè)外部資源來(lái)籌集資金的一個(gè)過(guò)程，主要包括以下四種：一是向金融機(jī)構(gòu)籌資，例如銀行、投資公司等。二是非金融機(jī)構(gòu)，例如向相關(guān)往來(lái)企業(yè)進(jìn)行短期借款或賒購(gòu)。三是發(fā)行證券，即發(fā)行債券或者發(fā)行股票。四是外資投入，一些外商向企業(yè)投入一定的資金或者設(shè)備。外部渠道又可以分為直接籌資和間接籌資兩種，直接籌資渠道主要利用發(fā)行證券、外資投入或者直接向相關(guān)往來(lái)企業(yè)借款所得到的資金。而間接籌資渠道是指以銀行及投資公司等金融機(jī)構(gòu)為中介所籌集到的資金。 企業(yè)籌資渠道的主要方式 籌資渠道的主要方式是指企業(yè)取得資金的具體形式和方法，籌資方式的選擇受到多種因素的影響。隨著改革開放，我國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化的不斷推進(jìn)，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)規(guī)模不斷擴(kuò)大，市場(chǎng)制度日趨完善，企業(yè)可以采取的籌資方式也日趨多樣化。對(duì)于一個(gè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，找到適合自己企業(yè)自身的籌資方式才能更好的進(jìn)行資金戰(zhàn)略組合，幫助企業(yè)更好的發(fā)展。目前我國(guó)企業(yè)常見(jiàn)的幾種籌資方式主要包括吸收直接投資、發(fā)行股票、發(fā)行債券、銀行借款、商業(yè)信用、租賃籌資以及內(nèi)部積累等。一般而言一個(gè)籌資方式可能只能與一個(gè)籌資渠道相匹配，但一個(gè)籌資渠道往往是由多個(gè)籌資方式融合而成的，進(jìn)而更好的拓寬企業(yè)的籌資渠道，為企業(yè)填補(bǔ)資金運(yùn)轉(zhuǎn)空缺。第三章 我國(guó)中小企業(yè)籌資渠道存在的問(wèn)題資金是企業(yè)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中不可缺少的重要組成部分，而籌資渠道是保證企業(yè)籌集資金的必要途徑，因此對(duì)企業(yè)所面臨的內(nèi)外部環(huán)境進(jìn)行深入分析，找到適合企業(yè)的籌資渠道，解決中小企業(yè)籌資難的問(wèn)題，確保中小企業(yè)資金鏈的良好運(yùn)轉(zhuǎn)，加快中小企業(yè)的發(fā)展速率。但目前中小企業(yè)籌資渠道存在著一系列的問(wèn)題[5]，導(dǎo)致中小企業(yè)籌資難、籌資成本過(guò)高。 中小企業(yè)籌資渠道狹窄、形式單一在我國(guó)，大多數(shù)中小企業(yè)主要依靠銀行貸款來(lái)解決資金短缺的問(wèn)題。據(jù)中國(guó)人民銀行的有關(guān)資料顯示：2013年我國(guó)中小企業(yè)中籌集資金的72%來(lái)源于銀行貸款。當(dāng)中小企業(yè)遇到資金短缺時(shí)，選擇向銀行進(jìn)行貸款，但申請(qǐng)銀行貸款手續(xù)較為復(fù)雜，完成整個(gè)貸款程序所需時(shí)間較長(zhǎng)，期間還可能出現(xiàn)不符合貸款資格等狀況，最后導(dǎo)致資金無(wú)法正常到位進(jìn)而影響企業(yè)的正常運(yùn)行。當(dāng)企業(yè)面臨銀行貸款失敗時(shí)，很多中小企業(yè)，尤其是一些縣鎮(zhèn)地區(qū)的小企業(yè)將籌資渠道轉(zhuǎn)向民間貸款。導(dǎo)致籌資渠道更加狹窄，形式更加單一，不利于企業(yè)長(zhǎng)期的發(fā)展，所籌到的資金數(shù)量也受到了限制。 中小企業(yè)籌資渠道結(jié)構(gòu)不合理中小企業(yè)可以選擇的籌資渠道有多種，但很多企業(yè)主要集中在一種渠道上，或者渠道的搭配結(jié)構(gòu)不符合企業(yè)的籌資狀況，導(dǎo)致企業(yè)在籌資時(shí)遇到諸多問(wèn)題，最后也無(wú)法保證資金順利到位，進(jìn)而影響了企業(yè)的正常發(fā)展或擴(kuò)建。因此選擇正確的籌資渠道并進(jìn)行正確戰(zhàn)略組合，使結(jié)構(gòu)趨于合理化，是保障籌資渠道順暢的必要條件之一。所謂企業(yè)的正規(guī)渠道是指企業(yè)在生產(chǎn)過(guò)程中遇到資金短缺等狀況時(shí)，企業(yè)向銀行等金融機(jī)構(gòu)或者向政府等正規(guī)部門來(lái)籌集資金[6]。而非正規(guī)渠道是指企業(yè)通過(guò)民間機(jī)構(gòu)及個(gè)人來(lái)籌集資金的方法。大型企業(yè)在籌資時(shí)可以及時(shí)得到銀行等正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的支持，而中小企業(yè)由于自身和銀行機(jī)制的原因在正規(guī)籌資過(guò)程中遇阻，不能順利解決企業(yè)資金短缺的問(wèn)題，因此中小企業(yè)只能借助于民間籌資來(lái)填充企業(yè)資金空缺。雖然民間借貸可以在短時(shí)間內(nèi)較快的解決中小企業(yè)資金短缺的現(xiàn)狀，在小范圍的籌資過(guò)程中其優(yōu)勢(shì)非常明顯的。但民間借貸利息會(huì)比銀行高出很多，使中小企業(yè)的籌資成本大大增加，為中小企業(yè)的發(fā)展增加了財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。由于民間借貸缺乏法律保護(hù)，存在較大的隨意性，很可能出現(xiàn)各種問(wèn)題。因此中小企業(yè)在需要數(shù)量大、期限長(zhǎng)的資金時(shí)通過(guò)民間借貸來(lái)籌集，無(wú)形中增加了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，不利于中小企業(yè)的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。目前我國(guó)中小企業(yè)與大型國(guó)有企業(yè)相比，自身實(shí)力較弱，留存收益較少，內(nèi)部籌資嚴(yán)重不足，因此我國(guó)中小企業(yè)在選擇籌資渠道時(shí)會(huì)在內(nèi)部和外部?jī)烧咧g首先選擇外部籌資。雖然外部籌資種類較多，但不同的外部籌資渠道都有其自身弊端。外部籌資的成本比內(nèi)部籌資[7]要大，給企業(yè)帶來(lái)的財(cái)務(wù)壓力要大于內(nèi)部籌資。例如商業(yè)信用籌資。其期限較短，不適用于企業(yè)長(zhǎng)期資金使用，而且會(huì)造成商品勞動(dòng)價(jià)值變現(xiàn)與資金流轉(zhuǎn)在時(shí)間上不一致，為以后企業(yè)籌資埋下隱患。融資租賃籌資。融資租賃可以將閑置的設(shè)備在一定期限內(nèi)轉(zhuǎn)換成資金使用，一箭雙雕。但企業(yè)回購(gòu)過(guò)程中除了設(shè)備的價(jià)格，還要付定額的手續(xù)費(fèi)，利息和合理的利潤(rùn)。因此付出的成本也較高。直接籌資是企業(yè)在進(jìn)行借款時(shí)直接與貸款人或者貸款機(jī)構(gòu)達(dá)成借貸協(xié)議，只涉及兩個(gè)參與者。企業(yè)直接與資金供給者協(xié)商，進(jìn)行籌資的一種渠道。直接籌資主要包括發(fā)行股票、債券，吸收直接投資等方式。間接籌資是指中小企業(yè)利用銀行、投資公司等金融機(jī)構(gòu)來(lái)籌集資金，在間接籌資的過(guò)程中銀行等金融結(jié)構(gòu)作為中介，將自己籌集到的資金提供給企業(yè)。除了靠銀行等金融機(jī)構(gòu)以外，利用融資租賃來(lái)籌集資金也是間接籌資的一部分。直接籌資的范圍較廣，可通過(guò)多種途徑來(lái)籌集資金，而間接籌資的范圍相對(duì)來(lái)說(shuō)較狹窄。但直接籌資手續(xù)繁瑣、過(guò)程復(fù)雜，需要的時(shí)間較長(zhǎng)且籌資費(fèi)用較高。而與之相比間接籌資就相對(duì)容易一些，籌資成本低。而目前我國(guó)中小企業(yè)籌資在各方面的規(guī)定下所受的限制較多，導(dǎo)致中小企業(yè)在間接籌資的過(guò)程中常常遇阻，進(jìn)而選擇門檻較低的直接籌資，導(dǎo)致間接籌資的比例較小，籌資成本較高。使得籌資渠道更加不順暢，資金來(lái)源更加緊張。 中小企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)較大、成本高中小企業(yè)自身實(shí)力較弱，資產(chǎn)較少，且有很多中小企業(yè)所用的廠房都是企業(yè)租賃來(lái)的，無(wú)法進(jìn)行足額的貸款擔(dān)保，因此企業(yè)很難在銀行等金融機(jī)構(gòu)籌集到自己所需資金，即使有些企業(yè)達(dá)到了銀行所要求的門檻，在貸款利率方面也受到與大型企業(yè)不同的待遇，形成較高的籌資成本，期間擔(dān)保公司還要收取一定比例的手續(xù)費(fèi)。那些達(dá)不到銀行貸款門檻的中小企業(yè)在被銀行拒絕后，由于企業(yè)的籌資額度較大，企業(yè)只能選擇將以高利貸的方式向一些民間非法組織來(lái)獲取資金，而這些機(jī)構(gòu)的資金來(lái)源不明，在一定程度上給企業(yè)帶來(lái)了較大的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)這些機(jī)構(gòu)所要求的貸款利率往往是銀行等金融機(jī)構(gòu)的3至10倍，籌資成本過(guò)大，給企業(yè)帶來(lái)了較大的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。總之，目前我國(guó)中小企業(yè)籌資渠道面臨著一系列的問(wèn)題和弊端，十分不利于其日后的發(fā)展，很多中小企業(yè)發(fā)展前景很好，但遇到一些突發(fā)狀況，企業(yè)資金鏈斷裂，而企業(yè)籌資渠道狹窄，籌資遇阻，導(dǎo)致企業(yè)無(wú)法發(fā)展下去，最后宣布破產(chǎn)。因此資金籌集對(duì)于中小企業(yè)是非常重要的，中小企業(yè)更應(yīng)該認(rèn)識(shí)到自己目前所存在的問(wèn)題，分析存在這些問(wèn)題的原因，找到解決的辦法，使得中小企業(yè)更好的發(fā)展壯大，為我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展貢獻(xiàn)自己的力量。接下來(lái)第四章從企業(yè)內(nèi)部和外部分析中小企業(yè)籌資渠道狹窄的一些原因。第四章 我國(guó)中小企業(yè)籌資渠道狹窄的原因分析當(dāng)前中小企業(yè)資本額較少，財(cái)務(wù)管理能力偏弱，內(nèi)控效率低[8]。一是財(cái)務(wù)人員對(duì)現(xiàn)金的管理不夠嚴(yán)格，導(dǎo)致資金分配不均，出現(xiàn)資金閑置和不足。而且有些中小企業(yè)的管理者認(rèn)為現(xiàn)金多了有安全感，可以及時(shí)應(yīng)對(duì)一些突發(fā)狀況，造成資金存放在銀行賬戶而不能用于生產(chǎn)投入或者投資增值等。而且中小企業(yè)使用資金沒(méi)有計(jì)劃性，而放在銀行的存款一時(shí)無(wú)法取出，使得流動(dòng)資金變成了不動(dòng)產(chǎn)，企業(yè)資金無(wú)法周轉(zhuǎn)，不能滿足企業(yè)生存需要，最后使自己籌資陷入困境。二是一些中小企業(yè)對(duì)往來(lái)企業(yè)的應(yīng)收賬款沒(méi)有制定嚴(yán)格的規(guī)定，導(dǎo)致一些資金無(wú)法按時(shí)收回或形成呆賬，導(dǎo)致企業(yè)資金鏈斷裂，資金籌集渠道也受阻。而且中小企業(yè)中多數(shù)為家族性企業(yè)，領(lǐng)導(dǎo)者專權(quán)現(xiàn)象嚴(yán)重，財(cái)務(wù)報(bào)表不規(guī)范的事件頻繁發(fā)生，有些中小企業(yè)為了自身利益粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表造成外界人士看到的財(cái)務(wù)狀況不真實(shí)，長(zhǎng)此以往，投資者對(duì)中小企業(yè)的不信任感增加，造成籌資渠道狹窄。其次，中小企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品質(zhì)量往往不如一些大型企業(yè)且科技含量偏低，產(chǎn)品的售價(jià)自然也就隨之無(wú)法與大企業(yè)媲美。而且中小企業(yè)的管理效率低下，生產(chǎn)環(huán)境浪費(fèi)現(xiàn)象嚴(yán)重，生產(chǎn)設(shè)備更新慢，造成企業(yè)生產(chǎn)成本較高，最后造成了較低的利潤(rùn)，為減少資金借貸風(fēng)險(xiǎn)，一些投資者認(rèn)為企業(yè)的盈利能力不足拒絕資金供給，進(jìn)而也會(huì)造成中小企業(yè)籌資渠道狹窄。中小企業(yè)多數(shù)為家族企業(yè)，經(jīng)營(yíng)者沒(méi)有接受較高的管理培訓(xùn)，各方面素質(zhì)偏低，