從宏觀角度看待利率管理市場(chǎng)化中的利率分期改革論文(編輯修改稿)
2025-07-24 12:36 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 擴(kuò)大，其短期頭寸融資的特性日益明顯，短期回購(gòu)利率成為中央銀行判斷存款類金融機(jī)構(gòu)頭寸狀況的重要指標(biāo)，為中央銀行開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)操作奠定了基礎(chǔ)；銀行間債券回購(gòu)與現(xiàn)券交易利率的放開(kāi)，增強(qiáng)了市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)能力，為進(jìn)一步放開(kāi)銀行間市場(chǎng)國(guó)債和政策性金融債的發(fā)行利率創(chuàng)造了條件。（五）：實(shí)行外匯利率管理體制改革，放開(kāi)了外幣貸款利率；300萬(wàn)美元以上的大額外幣存款利率由金融機(jī)構(gòu)與客戶協(xié)商確定。1996年以來(lái)，隨著商業(yè)銀行外幣業(yè)務(wù)的開(kāi)展，各商業(yè)銀行普遍建立了外幣利率的定價(jià)制度，加之境內(nèi)外幣資金供求相對(duì)寬松，外幣利率市場(chǎng)化的時(shí)機(jī)日漸成熟。中國(guó)人民銀行發(fā)布的《2002年中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中公布了我國(guó)利率市場(chǎng)化改革的總體思路：先外幣、后本幣；先貸款、后存款；先長(zhǎng)期、大額，后短期、小額。六、2002年1月：擴(kuò)大農(nóng)村信用社利率改革試點(diǎn)范圍，進(jìn)一步擴(kuò)大農(nóng)信社利率浮動(dòng)幅度；統(tǒng)一中外資外幣利率管理政策。逐步擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)貸款利率浮動(dòng)權(quán)，簡(jiǎn)化貸款利率種類，取消了大部分優(yōu)惠貸款利率，完善了個(gè)人住房貸款的利率體系。3月：將境內(nèi)外資金融機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)居民的小額外幣存款，納入人民銀行現(xiàn)行小額外幣存國(guó)家的經(jīng)濟(jì)政策款利率管理范圍，實(shí)現(xiàn)中外資金融機(jī)構(gòu)在外幣利率政策上的公平待遇。七、2003年4月：放開(kāi)人民幣各項(xiàng)貸款的計(jì)息、結(jié)息方式，由借貸雙方自行商定。隨著境內(nèi)外幣存、貸款利率逐步放開(kāi)，中資商業(yè)銀行均制定了外幣存貸款利率管理辦法，放開(kāi)境內(nèi)英鎊、瑞士法郎、加拿大元的小額存款利率，同時(shí)對(duì)美元、日元、歐元、港幣的小額存款利率實(shí)行上限管理，建立了外幣利率定價(jià)機(jī)制。各行還根據(jù)自身的情況，完善了外幣貸款利率的分級(jí)授權(quán)管理制度，如在國(guó)際市場(chǎng)利率基礎(chǔ)上，各商業(yè)銀行總行規(guī)定了其分行的外幣貸款利率的最低加點(diǎn)幅度和浮動(dòng)權(quán)限，做到了有章可循，運(yùn)作規(guī)范。商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和利率風(fēng)險(xiǎn)管理能力得到不斷加強(qiáng)。八、2004年1月1日：擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)貸款利率浮動(dòng)區(qū)間，商業(yè)銀行、農(nóng)村信用社可達(dá)2倍；。3月25日：實(shí)行再貸款浮息制度，在再貸款基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上適時(shí)加點(diǎn)。10月29日：放開(kāi)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款利率上限，但城鄉(xiāng)信用社除外。11月18日：放開(kāi)小額外幣存款2年期的利率檔次，由商業(yè)銀行自行確定并公布。與此同時(shí)，貸款利率浮動(dòng)報(bào)備制度初步建立，各商業(yè)銀行和城鄉(xiāng)信用社通過(guò)報(bào)備系統(tǒng)，定期向人民銀行反饋貸款利率的浮動(dòng)情況。利率浮動(dòng)情況報(bào)備制度的建立，既有利于主管部門(mén)及時(shí)掌握全國(guó)范圍內(nèi)的利率浮動(dòng)情況，提高決策的科學(xué)性和準(zhǔn)確性，也有利于金融機(jī)構(gòu)建立集中統(tǒng)一的數(shù)據(jù)采集、分析系統(tǒng)，完善自身的利率管理體系，將貸款利率管理融入到經(jīng)營(yíng)管理的大局中去?！【?、2005年3月17日：放開(kāi)金融機(jī)構(gòu)同業(yè)存款利率，修改和完善人民幣存、貸款計(jì)息和結(jié)息規(guī)則，允許金融機(jī)構(gòu)自行確定除活期和定期整存整取存款外的其他存款種類的計(jì)息和結(jié)息規(guī)則。5月：中國(guó)人民銀行宣布全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)債券遠(yuǎn)期交易管理規(guī)定；債券遠(yuǎn)期交易正式登陸全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)。7月21日：中國(guó)實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、參考一籃子、有管理浮動(dòng)匯率以后，我國(guó)利率市場(chǎng)化改革又注入了新的內(nèi)容。十、2006．9．6：央行決定建立報(bào)價(jià)制的中國(guó)貨幣市場(chǎng)基準(zhǔn)利率Shibor。Shanghai Interbank Offered Rate的報(bào)價(jià)銀行團(tuán)現(xiàn)由16家商業(yè)銀行組成。報(bào)價(jià)銀行是公開(kāi)市場(chǎng)一級(jí)交易商或外匯市場(chǎng)做市商，在中國(guó)貨幣市場(chǎng)上人民幣交易相對(duì)活躍、信息披露比較充分的銀行。在Shibor推出前，銀行對(duì)金融產(chǎn)品的定價(jià)主要參考中國(guó)外匯交易中心的7天期回購(gòu)利率。由于這一利率所反應(yīng)的時(shí)間跨度較短，對(duì)于中長(zhǎng)期國(guó)債、短期融資券等產(chǎn)品的定價(jià)指導(dǎo)意義不強(qiáng)，更難以擔(dān)當(dāng)正確傳導(dǎo)央行貨幣政策意圖的功能。 Shibor的推出將理清目前國(guó)內(nèi)零亂的利率體系，對(duì)整個(gè)宏觀基準(zhǔn)面、股市、金融衍生品、債券價(jià)格都起到風(fēng)向標(biāo)的作用。2007年1月：中國(guó)貨幣市場(chǎng)基準(zhǔn)利率Shibor開(kāi)始正式投入運(yùn)行。三、外國(guó)利率市場(chǎng)化改革的經(jīng)驗(yàn)及借鑒：（一）美國(guó)利率市場(chǎng)化是在高利率背景下以資金大規(guī)模地向自由利率的金融商品市場(chǎng)流入為突破口的。改革從大額定期存款起步。1970年6月，根據(jù)美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和資金供求的實(shí)際情況，美聯(lián)儲(chǔ)先將10萬(wàn)美元以上、期限在3個(gè)月以內(nèi)的定期存款的利
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