【正文】 利率的中間指標(biāo)。1996年以來(lái)，隨著商業(yè)銀行外幣業(yè)務(wù)的開展，各商業(yè)銀行普遍建立了外幣利率的定價(jià)制度，加之境內(nèi)外幣資金供求相對(duì)寬松，外幣利率市場(chǎng)化的時(shí)機(jī)日漸成熟。5月：中國(guó)人民銀行宣布全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)債券遠(yuǎn)期交易管理規(guī)定；債券遠(yuǎn)期交易正式登陸全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)。但金融機(jī)構(gòu)之間的競(jìng)爭(zhēng)加劇、利差收窄，使得以往依靠利率管制才能生存的中小銀行舉步維艱、眾多的小銀行倒閉。從此，結(jié)束了德國(guó)利率管制的時(shí)代。這就要求微觀基礎(chǔ)是真正意義上的企業(yè)。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)首先一個(gè)條件是要有財(cái)務(wù)硬約束，而不是軟約束。（六）是利率市場(chǎng)化還涉及過去推進(jìn)銀行改革過程中的成本分?jǐn)倖栴}。（三）增加社會(huì)對(duì)于金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)督作用，使金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)行情況逐漸透明化，而在這方面，媒體自由又成為了關(guān)鍵環(huán)節(jié)。（四）是要推動(dòng)整個(gè)金融產(chǎn)品與服務(wù)價(jià)格體系的市場(chǎng)化。發(fā)展中國(guó)家則主要來(lái)自外部世界的壓力。由此看來(lái)，金融創(chuàng)新在一定程度上能夠降低浮動(dòng)利率對(duì)企業(yè)造成的利率風(fēng)險(xiǎn)。第三，德國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期穩(wěn)定，最后就是德國(guó)的金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)領(lǐng)域比較寬松，一直被人們稱為“全能型銀行”。同時(shí)，繼續(xù)提高存款利率的上限，以此來(lái)緩和利率管制帶來(lái)的矛盾。11月18日：放開小額外幣存款2年期的利率檔次，由商業(yè)銀行自行確定并公布。四、1999年9月：成功實(shí)現(xiàn)國(guó)債在銀行間債券市場(chǎng)利率招標(biāo)發(fā)行。同業(yè)拆借按日計(jì)息，拆息率每天甚至每時(shí)每刻都不相同，它的高低靈敏地反映著貨幣市場(chǎng)資金的供求狀況。又因?yàn)楦母锏倪M(jìn)程中受到現(xiàn)實(shí)的國(guó)際國(guó)內(nèi)的環(huán)境的制約，因此我國(guó)的利率市場(chǎng)化改革不是一蹴而就的，是有階段性、分期的。商業(yè)銀行在日常經(jīng)營(yíng)中，不可能時(shí)刻保持在中央銀行準(zhǔn)備金存款賬戶上的余額恰好等于法定準(zhǔn)備金余額。對(duì)于中央銀行來(lái)講，再貼現(xiàn)是買進(jìn)商業(yè)銀行持有的票據(jù)，投放現(xiàn)實(shí)的貨幣，擴(kuò)大貨幣供應(yīng)量；對(duì)商業(yè)銀行來(lái)講，再貼現(xiàn)是出讓已貼現(xiàn)的票據(jù)，解決臨時(shí)資金周轉(zhuǎn)困難。七、2003年4月：放開人民幣各項(xiàng)貸款的計(jì)息、結(jié)息方式，由借貸雙方自行商定。在Shibor推出前，銀行對(duì)金融產(chǎn)品的定價(jià)主要參考中國(guó)外匯交易中心的7天期回購(gòu)利率。1984年，該國(guó)以發(fā)布《金融自由化與日元國(guó)際化的現(xiàn)狀及展望》為標(biāo)志，正式推行利率市場(chǎng)化改革。（四）經(jīng)驗(yàn)借鑒：。此外，健全的金融監(jiān)管機(jī)制是利率改革順利進(jìn)行的保證。（二）銀行的客戶要接受和認(rèn)可利率市場(chǎng)化。同時(shí)防止有問題的機(jī)構(gòu)進(jìn)行不正當(dāng)?shù)睦矢?jìng)爭(zhēng)，建立對(duì)違規(guī)交易的懲戒制度的同時(shí)，要規(guī)范金融市場(chǎng)的有序競(jìng)爭(zhēng)。減少政府對(duì)經(jīng)濟(jì)自由發(fā)展的政治干預(yù)。商業(yè)銀行要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)作出獨(dú)立判斷，并以此確定價(jià)格。由于金融領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)具有集中性和廣泛性的特點(diǎn)，金融危機(jī)常會(huì)產(chǎn)生“多米諾骨牌”效應(yīng)，殃及宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定運(yùn)行乃至社會(huì)安定。此外，合理的步驟安排至關(guān)重要。1993年，日本的定期存款和活期存款利率先后實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化。 Shibor的推出將理清目前國(guó)內(nèi)零亂的利率體系，對(duì)整個(gè)宏觀基準(zhǔn)面、股市、金融衍生品、債券價(jià)格都起到風(fēng)向標(biāo)的作用。各行還根據(jù)自身的情況，完善了外幣貸款利率的分級(jí)授權(quán)管理制度，如在國(guó)際市場(chǎng)利率基礎(chǔ)上，各商業(yè)銀行總行規(guī)定了其分行的外幣貸款利率的最低加點(diǎn)幅度和浮動(dòng)權(quán)限，做到了有章可循，運(yùn)作規(guī)范。2．9月：放開了政策性銀行金融債券市場(chǎng)化發(fā)行利率。這種短期資金融通的市場(chǎng)的存在，對(duì)于拆借一方商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，如果一旦出現(xiàn)事先未預(yù)料到的臨時(shí)流動(dòng)性需求，金融機(jī)構(gòu)可在不必出售那些高盈利性資產(chǎn)情況下，很容易地通過同業(yè)拆借市場(chǎng)從其他金融機(jī)構(gòu)借入短期資金來(lái)獲得流動(dòng)性。包括利率決定的市場(chǎng)化、利率傳導(dǎo)的市場(chǎng)化、利率結(jié)構(gòu)的市場(chǎng)化和利率管理的市場(chǎng)化。同時(shí)，同業(yè)拆借市場(chǎng)的參與者主要是各金融機(jī)構(gòu)，市場(chǎng)特性最活躍，交易量最大、交易頻繁。同年9月，國(guó)家開發(fā)銀行首次通過人民銀行債券發(fā)行系統(tǒng)以公開招標(biāo)方式發(fā)行了金融債券，隨后中國(guó)進(jìn)出口銀行也以市場(chǎng)化方式發(fā)行了金融債券。3月25日：實(shí)行再貸款浮息制度，在再貸款基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上適時(shí)加點(diǎn)。改革從大額定期存款起步。（三）德國(guó)之所以能過如此迅速地推行利率市場(chǎng)化改革主要有幾個(gè)方面的原因：第一，德國(guó)的金融市場(chǎng)比較發(fā)達(dá)。美國(guó)利率自由化伴隨著接連不斷的金融創(chuàng)新過程，實(shí)現(xiàn)了貨幣政策和商業(yè)銀行的改革，使金融機(jī)構(gòu)、貨幣市場(chǎng)更加靈敏地反應(yīng)市場(chǎng)利率的變化，降低了風(fēng)險(xiǎn)?！　±适袌?chǎng)化的原動(dòng)力應(yīng)該是經(jīng)濟(jì)發(fā)展