【文章內容簡介】 總杠桿的作用C、利息可以抵稅　　　　　　　 D、經營杠桿的作用3MM資本結構無關論存在的前提條件是（ ）?！　、不考慮經營風險　　　　　　　B、不考慮稅收　　C、不考慮資本成本　　　　 D 、不考慮企業(yè)價值二、多項選擇題債券發(fā)行價格主要取決于( )。 A、票面利率 B、市場利率 C、資本成本 D、投資報酬率 E、貼現(xiàn)率普通股東具有下列權利( )。 A、經營管理權 B、利潤分配權 C、優(yōu)先認股權 D、優(yōu)先求償權 E、剩余財產權資本成本中應考慮節(jié)約所得稅的籌資方式有( )。 A、銀行借款 B、普通股票 C、優(yōu)先股票 D、留存收益 E、債券總杠桿的作用在于( )。 A、用來估計銷售變動對息稅前盈余的影響 B、用來估計銷售變動對每股盈余的影響 C、揭示經營杠桿與財務杠桿之間的關系 D、揭示企業(yè)面臨的財務風險長期借款融資的特點表現(xiàn)在( )。 A、籌資風險較高 B、借款成本較高 C、限制條件較多 D、籌資數(shù)量有限以人民幣標明面額的股票有( )。 A、A股 B、B股 C、H股 D、N股商業(yè)信用籌資的優(yōu)點主要表現(xiàn)在( )。 A、籌資風險小 B、籌資成本低 C、限制條件少 D、籌資方便下列關于經營杠桿系數(shù)表述正確的是( )。 A、在固定成本不變下，經營杠桿系數(shù)說明了銷售額變動所引起息稅前利潤變動的幅度 B、在固定成本不變下，銷售額越大，經營杠桿系數(shù)越大，經營風險也就越小 C、當銷售額達到盈虧臨界點時，經營杠桿系數(shù)趨于無窮大 D、企業(yè)一般可以通過增加銷售額、降低產品單位變動成本、降低固定成本比重等措施使經營風險降低在我國，對公司發(fā)行債券規(guī)定的條件有（　?。?。A、私募發(fā)行　　　　　　　　　　　B、公募發(fā)行C、累計債券總額不超過公司凈資產40%D、債券發(fā)行方案由公司股東大會通過即可實施E、前一次發(fā)行的債券已經全部募足企業(yè)在持續(xù)經營過程中，會自發(fā)地、直接地產生一些資金來源，部分地滿足企業(yè)的經營需要，如（　?。、預收賬款　　　　　　B、應付工資　　　　C、應付票據(jù)D、根據(jù)周轉信貸協(xié)定取得的限額內借款　　　　E、應付債券1按照現(xiàn)行法規(guī)的規(guī)定，公司制企業(yè)必須經過股東大會作出決議才能（　?。、增發(fā)新股　　　　　　　　　　　　　B、發(fā)行長期債券C、根據(jù)留存收益比率，擴大內部融資　　D、舉借短期銀行借款1以公開、間接方式發(fā)行股票的特點是（　?。?。A、發(fā)行范圍廣，易募足資本　　　B、股票變現(xiàn)性強，流通性好C、有利于提高公司知名度　　　　D、發(fā)行成本低1下列做法中，符合股份有限公司發(fā)行股票條件的有（　?。?。A、同次發(fā)行的股票，每股發(fā)行條件和價格相同B、股票發(fā)行價格高于股票面額C、對社會公眾發(fā)行記名股票D、向法人發(fā)行無記名股票E、增發(fā)A股、與前次發(fā)行股份間隔半年1下列關于資本成本的說法中，正確的有（　 ）。　　A、資本成本的本質是企業(yè)為籌集和使用資金而實際付出的代價　　B、企業(yè)的加權平均資本成本由資本市場和企業(yè)經營者共同決定　　C、資本成本的計算主要以年度的相對比率為計量單位　　D、資本成本可以視為項目投資或使用資金的機會成本。1下列說法中，正確的有（　?。！　、在固定成本不變的情況下，經營杠桿系數(shù)說明銷售額增長（減少）所引起的利潤增長（減少）的程度　　B、當銷售額達到盈虧臨界點時，經營杠桿系數(shù)趨近于無窮大　　C、財務杠桿表明債務對投資者收益的影響　　D、財務杠桿系數(shù)表明息稅前盈余增長所引起的每股盈余的增長幅度　　E、經營杠桿程度較高的公司不宜在較低的程度上使用財務杠桿1企業(yè)降低經營風險的途徑一般有( 　 )。　　A、增加銷售量 　　B、增加自有資本 　　C、降低變動成本 　　D、增加固定成本比例 　　E、提高產品售價　　1融資決策中的總杠桿具有如下性質（ ）?！　、總杠桿能夠起到財務杠桿和經營杠桿的綜合作用　　B、總杠桿能夠表達企業(yè)邊際貢獻與稅前盈余的比率　　C、總杠桿能夠估計出銷售額變動對每股收益的影響　　D、總杠桿系數(shù)越大，企業(yè)經營風險越大　　E、總杠桿系數(shù)越大，企業(yè)財務風險越大1下列項目中，屬于資本成本中籌資費用內容的是（　?。、債券利息　　　 B、股利 C、債券手續(xù)費 D、債券發(fā)行費 E、股票印刷費1以下說法正確的是（　 ）?！　? A、當企業(yè)縮小其資本規(guī)模時，不必考慮邊際資本成本 B、企業(yè)無法以某一固定的資本成本來籌措無限的資金 C、當企業(yè)籌集的各種長期資金同比例增加時，資本成本應保持不變 D、邊際資本成本是追加籌資時所使用的加權平均成本 E、若追加籌資時資本結構和個別資本成本均保持不變，則邊際資本成本與原來的綜合資本成本相同在個別資本成本中，須考慮所得稅因素的是（　?。?。A、債券成本　　　　　　　　　　　B、普通股成本C、銀行借款成本 D、優(yōu)先股成本E、留存收益成本2影響企業(yè)綜合資本成本的因素主要有( )。 A、資本結構 B、個別資本成本 C、籌資總額 D、籌資期限 E、籌資渠道2邊際資本成本是（　　）。A、資金每增加一個單位而增加的成本　　　　　　　　　　　B、各種籌資范圍內的綜合資本成本C、追加籌資時所使用的加權平均資本成本D、保持資本結構不變時的綜合資本成本E、保持個別資本成本率不變時的綜合資本成本2加權平均資本成本的權數(shù)，其具體確定方法有( )。 A、賬面價值法 B、市場價值法 C、目標價值法 D、清算價值法 E、票面價值法2下列各種資本成本的計算需考慮籌資費的是( )。A、債券成本 B、普通股成本 C、優(yōu)先股成本 D、留存收益成本 E、長期銀行借款成本2某企業(yè)的資金總額中長期銀行借款占15%。當長期借款在45000元以內時，借款的資本成本為3%；當借款額在45000元至90000元時，資本成本為5%；當借款額在90000元以上時，資本成本為7%，則籌資總額分界點分別為( )元。 A、300000 B、1800000 C、600000 D、1285714 E、15000002下列項目中，屬于用資費用的有( )。A、借款手續(xù)費 B、借款利息 C、普通股股利 D、優(yōu)先股股利 E、債券發(fā)行費2留存收益是歸屬于股東的稅后未分配給股東的股利，可將其看做股東對企業(yè)的再投資，其資本成本的特點有( )。A、是一種機會成本B、不必考慮籌資費用 C、通常無須考慮其成本 D、通常高于普通股資本成本 E、相當于股東進行股票投資所要求的報酬率2如果不考慮優(yōu)先股，融資決策中綜合杠桿系數(shù)的性質有（　?。！　、綜合杠桿系數(shù)越大，企業(yè)的經營風險越大　　B、綜合杠桿系數(shù)越大，企業(yè)的財務風險越大　　C、綜合杠桿系數(shù)能夠起到財務杠桿和經營杠桿的綜合作用　　D、綜合杠桿系數(shù)能夠表達企業(yè)邊際貢獻與稅前利潤之比率　　E、綜合杠桿系數(shù)能夠估計出銷售額變動對每股收益的影響2資本結構決策的方法主要有( )。A、EBIT－EPS分析法 B、凈利潤分析法C、每股收益分析法 D、無差別點分析法E、企業(yè)總價值分析法影響經營風險的因素有( 　)?！　、銷售量 　　 B、單價 　　 C、單位變動成本 　　D、固定成本　　 E、經營杠桿　　3杠桿分析包括（　?。！　、經營杠桿分析 B、財務杠桿分析　　C、綜合杠桿分析 D、經濟杠桿分析3產生財務杠桿是由于企業(yè)存在( )。 A、財務費用 B、優(yōu)先股股利 C、普通股股利 D、債務利息3企業(yè)要想降低經營風險，可以采取的措施有（　　 ）?！　、增加銷售量 B、增加自有資本　　C、提高產品售價 D、增加固定成本比例　　E、降低變動成本三、判斷題留存收益籌資屬于內部籌資，是在企業(yè)內部“自然地”形成的，一般無需花費籌資費用。因此，留存收益籌資沒有成本。( )在其它因素不變下，固定成本越小，經營杠桿系數(shù)就越小，而經營風險則越大。( )如果企業(yè)負債籌資為零，則財務杠桿系數(shù)為1。( )當企業(yè)獲利水平為負數(shù)時，經營杠桿系數(shù)將小于零。( )對于發(fā)行公司來講，采用自銷方式發(fā)行股票具有可及時籌足資產，免于承擔發(fā)行風險等特點。（　　）企業(yè)采取定期等額歸還借款的方式，即可以減輕借款本金到期一次償還所造成的現(xiàn)金短缺壓力，又可以降低借款的實際利率。（　?。┘僭O其他因素不變，銷售量超過盈虧臨界點以后，銷售量越大則經營杠桿系數(shù)越小。（　　）經營杠桿并不是經營風險的來源，而只是放大了經營風險。（　 ）超過籌資突破點籌集資金，只要維持現(xiàn)有的資本結構，其資金成本率就不會增加。（　?。┙洜I杠桿可以用邊際貢獻除以息稅前利潤來計算，它說明了銷售額變動引起利潤變化的幅度。（　　）1在計算綜合資金成本時，也可以按照債券、股票的市場價格確定其占全部資金的比重。 （ ?。?資本成本包括籌資費用和用資費用兩部分，其中籌資費用是資本成本的主要內容。（　?。?資本成本是市場經濟條件下，資本所有權和資本使用權相分離的產物。 （ ?。?邊際資本成本是指每增加一個單位的資本而增加的成本，邊際資本成本為零時，資本結構為最佳。（　?。?在計算債券資本成本時，債券籌資額應按發(fā)行價格確定，而不應按面值確定。（　 ）1當企業(yè)籌資數(shù)額較大，邊際資本成本超過企業(yè)承受能力時，企業(yè)便不能再增加籌資數(shù)額。（　 ）1資本成本是投資者對投入資本所要求的最低收益率，也是判斷投資項目是否可行的依據(jù)。（　 ）1當采用貼現(xiàn)法計算企業(yè)債務成本時，債務資本成本就是使債務的現(xiàn)金流入等于其現(xiàn)金流出現(xiàn)值的貼現(xiàn)率。（　 ）1籌資突破點反映了某一籌資方式的最高籌資限額。（　?。┴攧诊L險之所以存在是因為企業(yè)經營中有負債形成。（　　）2企業(yè)的產品售價和固定成本同時發(fā)生變化，經營杠桿系數(shù)有可能不變。（　 ）2財務危機成本大小與債務比率同方向變化。（　 ）四、計算題企業(yè)擬籌資1000萬元用于生產經營活動，現(xiàn)有下列兩種籌資方案： 方案一：按面值發(fā)行500萬元的債券，票面利率是10%；發(fā)行面值為50元的普通股票10萬股(平價發(fā)行)，股利年增長率為6%。 方案二：平價發(fā)行優(yōu)先股20萬股，每股面值10元，股利率為18%；不足部分向銀行借入，借入資金年利率為10%。 假設上述籌資方案均不考慮籌資費用，企業(yè)適用所得稅率為40%，試確定企業(yè)應采取何種方案進行籌資。某公司1997年銷售產品10萬件，單價50元，單位變動成本30元，固定成本總額100萬元。公司負債60萬元，年利息率為12%，并須每年支付優(yōu)先股股利10萬元，所得稅率33%。要求：(1)計算1997年邊際貢獻(2)計算1997年息稅前利潤(3)計算該公司復合杠桿系數(shù)。某企業(yè)去年銷售額為500萬元，息稅前利潤率為10%，借款總額200萬元，平均借款利率為5%，試求今年在銷售增長10%的情況下，企業(yè)的息稅前利潤能達到多少？某公司生產經營過程中共需資金6000萬元，在借款利率為8%，總資產息稅前利潤率為16%的情況下，分別計算以下幾種情況下的主權資本凈利率。企業(yè)所得稅率為50%。(1) 債務資本與主權資本比例為1：2 (2) 債務資本與主權資本比例為1：1 (3) 債務資本與主權資本比例為2：1某企業(yè)資本總額為800萬元，債務資本：主權資本為1：3，現(xiàn)準備追加籌資200萬元，有兩種方案：(A)增加主權資本，(B)增加負債。已知(1)增資前負債利率為10%，若采用負債方案，所有負債利率則提高到12%；(2)公司所得稅率為30%；(3)增資后總資產息稅前利潤率可達20%。試求每股盈余無差別點并比較兩方案。某公司擬籌資6000萬元，其中按面值發(fā)行債券2000萬元，票面利率8%，發(fā)行費率2%，優(yōu)先股1000萬元，股利率10%，發(fā)行費率3%，普通股3000萬元，發(fā)行費率4%，預計第一年股利率為12%，以后每年增長3%，該公司的所得稅率33%。假定該公司預計的資產收益率為10%，問該公司的籌資方案是否可行？某公司目前發(fā)行在外普通100萬元（每股1元），已發(fā)行10%利率的債券400萬元，該公司打算為一個新的投資項目融資500萬元，新項目投產后公司每年息稅前利潤增加到200萬元?，F(xiàn)有兩個方案可共選擇：⑴按12%的利率發(fā)行債券；⑵按每股20元發(fā)行新股