【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 　　A項(xiàng)目的投資收益率=3%+%=%　　B項(xiàng)目的投資收益率=3%+%=%　　（4）判斷兩個(gè)方案的優(yōu)劣。　　因?yàn)锳的期望收益大于B項(xiàng)目，A項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)離差率小于B項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)離差率，因此，A項(xiàng)目比B項(xiàng)目好?！　　纠}】企業(yè)擬以100萬(wàn)元進(jìn)行投資，現(xiàn)有A和B兩個(gè)互斥的備選項(xiàng)目，假設(shè)各項(xiàng)目的收益率呈正態(tài)分布，具體如下：要求：（1）分別計(jì)算A、B項(xiàng)目預(yù)期收益率的期望值、標(biāo)準(zhǔn)離差和標(biāo)準(zhǔn)離差率，并根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)離差率作出決策；（2）如果無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為6%，風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)為10%，請(qǐng)分別計(jì)算A、B項(xiàng)目的期望投資收益率，并據(jù)以決策?！敬鸢浮浚?）B項(xiàng)目由于標(biāo)準(zhǔn)離差率小，故宜選B項(xiàng)目。（2）A項(xiàng)目的期望投資收益率=6%+10%=%B項(xiàng)目的期望投資收益率=6%+10%=%A、B項(xiàng)目的期望值均高于各自的期望投資收益率，說明它們均可行，其中A項(xiàng)目期望值高，補(bǔ)償風(fēng)險(xiǎn)后的預(yù)期總收益大，故宜選A項(xiàng)目?！　∷摹L(fēng)險(xiǎn)對(duì)策風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策要點(diǎn)可采取的措施規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)放棄項(xiàng)目，徹底規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)拒絕與不守信用的廠商合作；放棄可能明顯導(dǎo)致虧損的投資項(xiàng)目減少風(fēng)險(xiǎn)控制風(fēng)險(xiǎn)因素準(zhǔn)確預(yù)測(cè)；多方案選優(yōu)；獲取政策信息；充分的市場(chǎng)調(diào)研；組合投資控制風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的頻率，降低風(fēng)險(xiǎn)損害程度轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)以一定代價(jià)，通過一定方式予以轉(zhuǎn)移投保；合資、聯(lián)營(yíng)；技術(shù)轉(zhuǎn)讓、租賃經(jīng)營(yíng)和業(yè)務(wù)外包接受風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)承擔(dān)損失，計(jì)入成本費(fèi)用風(fēng)險(xiǎn)自保計(jì)提減值準(zhǔn)備　?。ā。！　?　　 　　 　　　　答案:C　　解析：企業(yè)以一定代價(jià)、采取某種方式將風(fēng)險(xiǎn)損失轉(zhuǎn)嫁給他人承擔(dān)，以避免可能給企業(yè)帶來災(zāi)難性損失的對(duì)策是轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，采取投保的方式就是將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給保險(xiǎn)公司承擔(dān)。【解析】本考點(diǎn)屬于掌握的內(nèi)容，為本章的重要考點(diǎn)?！帮L(fēng)險(xiǎn)收益率”和“風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策”為2005年新增內(nèi)容。練習(xí)1某企業(yè)向銀行借款100萬(wàn)元，年利率10%，半年復(fù)利一次，則該項(xiàng)借款的實(shí)際利率是( )。 A．10%B．5%C．11%D．%正確答案：D題目解析：由于是半年復(fù)利一次，實(shí)際利率肯定大于10%，答題時(shí)要迅速排除A和B。 實(shí)際利率=（1+10%/2）21=%。已知（P/F，8%，5）＝　　　?。‵/P，8%，5）＝（P/A，8%，5）＝　　　?。‵/A，8%，5）＝　　 則i＝8%，n=5時(shí)的資本回收系數(shù)為（　?。?。 A．B．C．D．正確答案：C題目解析：資本回收系數(shù)與普通年金現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)關(guān)系。甲方案在五年中每年年初付款2000元，乙方案在五年中每年年末付款2000元，若利率相同，則兩者在第五年年末時(shí)的終值（　?。?A．相等B．前者大于后者C．前者小于后者D．可能會(huì)出現(xiàn)上述三種情況中的任何一種正確答案：B題目解析：由于預(yù)付年金終值＝（1＋i）普通年金的終值，所以，若利率相同，期限相同，預(yù)付年金終值大于普通年金的終值。假設(shè)以10%的年利率借款30000元，投資于某個(gè)壽命期為10年的項(xiàng)目，為使該投資項(xiàng)目可行，每年至少應(yīng)收回的投資數(shù)額為（ ）元。 A．6000B．3000C．5374D．4882　正確答案：D題目解析：本題是計(jì)算年資本回收額，即已知年金現(xiàn)值求年金。 年資本回收額=30000/（P/A，10%，10）=30000/=4882（元）。某企業(yè)持有甲公司的優(yōu)先股10000股，若股息率為12%，則A．B．100C．10D．30　正確答案：D題目解析：優(yōu)先股歷年股利可視為永續(xù)年金，所以，計(jì)算優(yōu)先股歷年股利的現(xiàn)值可根據(jù)永續(xù)年金現(xiàn)值公式P＝A/i＝＝30萬(wàn)元。普通年金終值系數(shù)的倒數(shù)稱為（　　）。 A．普通年金現(xiàn)值系數(shù)B．復(fù)利終值系數(shù)C．償債基金系數(shù)D．資本回收系數(shù)　正確答案：C題目解析：償債基金系數(shù)與普通年金終值系數(shù)互為倒數(shù)關(guān)系。從第一期起，每期期末收款或付款的年金，稱為（ ）。 A．普通年金B(yǎng)．即付年金C．遞延年金D．永續(xù)年金　正確答案：A題目解析：各種年金的區(qū)別就在于每次收付發(fā)生的時(shí)點(diǎn)不同，普通年金每次款項(xiàng)收付發(fā)生的時(shí)點(diǎn)在每期期末。表示資金時(shí)間價(jià)值的利息率是（　　）。 A．銀行同期貸款利率B．銀行同期存款利率C．沒有風(fēng)險(xiǎn)和沒有通貨膨脹條件下社會(huì)資金平均利潤(rùn)率D．資金成本率　正確答案：C題目解析：本題考點(diǎn)是資金時(shí)間價(jià)值的量的規(guī)定性。 資金時(shí)間價(jià)值是沒有風(fēng)險(xiǎn)和沒有通貨膨脹條件下的社會(huì)平均利潤(rùn)率。下列因素引起的風(fēng)險(xiǎn)中，企業(yè)可以通過多角化投資予以分散的是（ ）。 A．市場(chǎng)利率上升B．社會(huì)經(jīng)濟(jì)衰退C．新產(chǎn)品開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)D．通貨膨脹　正確答案：C題目解析：可以通過多角化投資予以分散的風(fēng)險(xiǎn)必然是可分散風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng)A、B、D均為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，不可以分散。某企業(yè)借入年利率為10%的貸款，貸款期限為2年，貸款的利息按季度計(jì)算，則貸款的實(shí)際年利率為（　?。?A．%B．%C．%D．10%　正確答案：C題目解析：i實(shí)=（1+10%/4）4—1=%1財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最終表現(xiàn)為（ ）。 A．息稅前利潤(rùn)率的高低變化B．利息率的高低變化C．總資產(chǎn)報(bào)酬率的高低變化D．凈資產(chǎn)收益率的高低變化　正確答案：D題目解析：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)由借債引起，而由于息稅前利潤(rùn)率與利息率的差額具有不確定性，最終終導(dǎo)致凈資產(chǎn)收益率的高低變化。1財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大小的決定性因素是（ ）。 A．負(fù)債能力與籌資方式B．息稅前資金利潤(rùn)率的大小C．自有資金利潤(rùn)率的高低D．負(fù)債水平的高低　正確答案：D題目解析：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生與籌資方式及經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)，但其大小主要與負(fù)債水平相關(guān)。1對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理,關(guān)鍵是（ ）。 A．減少借債B．提高息稅前利潤(rùn)率C．降低借款利率D．保持合理的資本結(jié)構(gòu)　正確答案：D題目解析：選項(xiàng)A、B、C，對(duì)于控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)都有一定的作用，但最根本的措施還是保持合理的資本結(jié)構(gòu)。16年分期付款購(gòu)物，每年年初付款500元，設(shè)銀行利率為10%，該項(xiàng)分期付款相當(dāng)于現(xiàn)在一次現(xiàn)金支付的購(gòu)價(jià)是（　　）。 A．B．C．D．　正確答案：A題目解析：根據(jù)即付年金現(xiàn)值＝年金額即付年金現(xiàn)值系數(shù)（查普通年金現(xiàn)值系數(shù)表期數(shù)減1系數(shù)加1）＝（1＋i）普通年金的現(xiàn)值求得。1風(fēng)險(xiǎn)衡量和預(yù)測(cè)主要運(yùn)用于（ ）。 A．資金時(shí)間價(jià)值分析B．長(zhǎng)期投資決策C．短期投資決策D．營(yíng)運(yùn)活動(dòng)　正確答案：B題目解析：一般而言，財(cái)務(wù)決策涉及時(shí)間越長(zhǎng)，不確定性就越大，反之，則不確定性就越小。 所以長(zhǎng)期投資決策必須進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)衡量和預(yù)測(cè)，而對(duì)短期投資決策來講并不是必須的。1下面衡量風(fēng)險(xiǎn)大小最好的一個(gè)指標(biāo)是（ ）。 A．概率B．期望值C．標(biāo)準(zhǔn)離差D．標(biāo)準(zhǔn)離差率　正確答案：D題目解析：無(wú)論對(duì)于期望值相等的項(xiàng)目，還是期望值不相等的項(xiàng)目，標(biāo)準(zhǔn)離差率都可以衡量風(fēng)險(xiǎn)的大小。 所以，在上述幾個(gè)指標(biāo)中，標(biāo)準(zhǔn)離差率最能衡量風(fēng)險(xiǎn)的大小。1財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是（　?。淼娘L(fēng)險(xiǎn)。 A．通貨膨脹B．投資決策C．籌資決策D．銷售決策　正確答案：C題目解析：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)由負(fù)債籌資引起，是籌資決策決定的。1如果投資者冒險(xiǎn)投資，則關(guān)于其實(shí)際收益率的正確表述是（ ）。 A．必然高于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率B．等于風(fēng)險(xiǎn)收益率C．等于期望投資收益率D．不確定　正確答案：D題目解析：通常情況下，風(fēng)險(xiǎn)越大，投資者要求的報(bào)酬率就越高，但這并不等于實(shí)際報(bào)酬率一定會(huì)高，實(shí)際報(bào)酬率受多種因素影響，事先無(wú)法準(zhǔn)確估計(jì)。1用標(biāo)準(zhǔn)離差率評(píng)價(jià)單一方案的可行性時(shí)，方案可行必須滿足的條件是（ ）。 A．方案的標(biāo)準(zhǔn)離差率大于設(shè)定的最高標(biāo)準(zhǔn)離差率B．方案的標(biāo)準(zhǔn)離差率小于設(shè)定的最高標(biāo)準(zhǔn)離差率C．方案的標(biāo)準(zhǔn)離差率大于設(shè)定的最低標(biāo)準(zhǔn)離差率D．方案的標(biāo)準(zhǔn)離差率小于設(shè)定的最低標(biāo)準(zhǔn)離差率　正確答案：B題目解析：由于標(biāo)準(zhǔn)離差率表示風(fēng)險(xiǎn)的大小，故一個(gè)項(xiàng)目若要可行，其標(biāo)準(zhǔn)離率必須小于設(shè)定的最高標(biāo)準(zhǔn)離差率。下列因素中，與企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)無(wú)關(guān)的是（ ）。 A．銷售決策失誤B．產(chǎn)品質(zhì)量差C．資產(chǎn)負(fù)債率過高D．原材料價(jià)格變動(dòng)　正確答案：C題目解析：企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)具體是指企業(yè)盈利的不確定性。 影響經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的因素很多，比如原材料價(jià)格變動(dòng)、產(chǎn)品質(zhì)量不合格、銷售量下降等等。 籌資成本過高可能會(huì)帶來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)并不直接相關(guān)。2假定甲公司投資某項(xiàng)目有50%的可能性獲得30%的報(bào)酬率，另有50%的可能性虧損5%。 如果甲公司實(shí)施該項(xiàng)目，則下列表述正確的是（ ）。 A．甲公司必定獲得30%的報(bào)酬率B．甲公司必定虧損5%C．%的報(bào)酬率D．甲公司要么獲得30%的報(bào)酬率，要么虧損5%　正確答案：D題目解析：由于甲公司投資的該項(xiàng)目存在風(fēng)險(xiǎn)，所以，獲利30%和虧損5%都沒有完全的把握，所以，選項(xiàng)A和B都不正確； %，只是表明該項(xiàng)目報(bào)酬的平均值，%的報(bào)酬率，所以，選項(xiàng)C也不正確。 事實(shí)上，對(duì)于一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目，實(shí)施后的結(jié)果，只能是上述兩種結(jié)果之一，所以，選項(xiàng)D正確。2遞延年金終值計(jì)算具有以下特點(diǎn)（　?。?。 A．與普通年金終值計(jì)算方式類似B．與即付年金終值計(jì)算方式類似C．普通年金終值基礎(chǔ)上加1D．與永續(xù)年金終值計(jì)算方式類似　正確答案：A題目解析：遞延年金是在普通年金基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，所以，遞延年金終值計(jì)算與普通年金終值計(jì)算方式類似，只是其現(xiàn)值的計(jì)算有其特殊性。2在利息不斷資本化的條件下，資金時(shí)間價(jià)值應(yīng)采用的計(jì)算基礎(chǔ)是（ ）。 A．單利B．復(fù)利C．年金D．貼現(xiàn)法　正確答案：B題目解析：在一般情況下，資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)量應(yīng)采用復(fù)利。2普通年金終值系數(shù)的基礎(chǔ)上，期數(shù)加1，系數(shù)減1所得的結(jié)果，數(shù)值上等于（　　）。 A．普通年金現(xiàn)值系數(shù)B．即付年金現(xiàn)值系數(shù)C．普通年金終值系數(shù)D．即付年金終值系數(shù)　正確答案：D題目解析：本題的考點(diǎn)是系數(shù)之間的關(guān)系。 即付年金終值系數(shù)與普通年金終值系數(shù)相比期數(shù)加1，系數(shù)減1； 即付年金現(xiàn)值系數(shù)與普通年金現(xiàn)值系數(shù)相比期數(shù)減1，系數(shù)加1。2企業(yè)某新產(chǎn)品開發(fā)成功的概率為80%,成功后的投資報(bào)酬率為40%,開發(fā)失敗的概率為20%,失敗后的投資報(bào)酬率為100%。 用該產(chǎn)品開發(fā)方案的期望投資報(bào)酬率為 ( )。 A．18%B．20%C．12%D．40%　正確答案：C題目解析：預(yù)期投資報(bào)酬率=40%80%+(100%) 20%=12%2如果兩個(gè)投資項(xiàng)目預(yù)期收益的標(biāo)準(zhǔn)離差相同，而期望值不同，則這兩個(gè)項(xiàng)目（　　）。 A．預(yù)期收益相同B．標(biāo)準(zhǔn)離差率相同C．預(yù)期收益不同D．未來風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬相同　正確答案：C題目解析：期望值反映預(yù)計(jì)收益的平均化，所以期望值不同，反映預(yù)期收益不同，因此選C； 但期望值不同的情況下，不能根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)離差來比較風(fēng)險(xiǎn)大小，應(yīng)依據(jù)標(biāo)準(zhǔn)離差率大小衡量風(fēng)險(xiǎn)，所以B、D不對(duì)。2若使復(fù)利終值經(jīng)過4年后變?yōu)楸窘鸬?倍,每半年計(jì)息一次,則年利率應(yīng)為( )。 A．%B．%C．%D．%　正確答案：A題目解析：這是關(guān)于復(fù)利終值的計(jì)算,設(shè)本金為P,則復(fù)利終值為2P,期數(shù)為4年,要求計(jì)算年利率。 計(jì)算過程為:F=P(1+i)n則:2P=P(1+i/2)8； i=%2標(biāo)準(zhǔn)離差是反映概率分布中各種可能的報(bào)酬率對(duì)( )的偏離程度。 A．期望報(bào)酬率B．必要報(bào)酬率C．風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率D．實(shí)際報(bào)酬率　正確答案：A題目解析：標(biāo)準(zhǔn)離差是反映概率分布中各種可能的結(jié)果對(duì)期望值的偏離程度。2從財(cái)務(wù)的角度來看風(fēng)險(xiǎn)主要指( )。 A．生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)B．籌資決策帶來的風(fēng)險(xiǎn)C．無(wú)法達(dá)到預(yù)期報(bào)酬率的可能性D．不可分散的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)　正確答案：C題目解析：從財(cái)務(wù)管理的角度而言,風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)過程中,使企業(yè)的實(shí)際收益與預(yù)計(jì)收益背離,從而有蒙受經(jīng)濟(jì)損失的可能性。下列各項(xiàng)中，代表即付年金現(xiàn)值系數(shù)的是（　　）。 A．［（P/A，i，n+1）+1］B．［（P/A，i，n+1）－1］C．［（P/A，i，n－1）－1］D．［（P/A，i，n－1）+1］　正確答案：D題目解析：即付年金現(xiàn)值系數(shù)是在普通年金現(xiàn)值系數(shù)的基礎(chǔ)上，期數(shù)減1，系數(shù)加1所得的結(jié)果，通常記為[（P/A，i，n－1）＋1]。多選題：某公司擬購(gòu)置一處房產(chǎn)，付款條件是：從第7年開始，每年年初支付10萬(wàn)元，連續(xù)支付10次，共100萬(wàn)元，假定該公司的資金成本率為10%，則相當(dāng)于該公司現(xiàn)在一次付款的金額為（　?。┤f(wàn)元。 A．10[（P/A，10%，15）－（P/A，10%，5）]B．10（P/A，10%，10）（P/F，10%，5）C．10[（P/A，10%，16）－（P/A，10%，6）]D．10[（P/A，10%，15）－（P/A，10%，6）]　正確答案：A,B題目解析：按遞延年金求現(xiàn)值公式：遞延年金現(xiàn)值＝A（P/A，i，n）（P/F，i， m）＝A[（P/A，i，m+n）－（P/A，i， m）]，m表示遞延期，n+m表示總期數(shù)，一定注意應(yīng)將期初問題轉(zhuǎn)化為期末，所以m＝5，n+m＝15。下列表述中正確的有（ ）。 A．復(fù)利終值系數(shù)和復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)B．償債基金系數(shù)和資本回收系數(shù)互為倒數(shù)C．普通年金終值系數(shù)和償債基金系數(shù)互為倒數(shù)D．普通年金現(xiàn)值系數(shù)和資本回收系數(shù)互為倒數(shù)　正確答案：A,C,D題目解析：償債基金系數(shù)和資本回收系數(shù)之間不存在倒數(shù)關(guān)系。在下列各項(xiàng)中，對(duì)于從第一期起，每期期初收款或付款的年金的正確稱謂包括（ ）。 A．普通年金B(yǎng)．即付年金C．先付年金D．預(yù)付年金　正確答