利率市場化條件下利率風險分析(編輯修改稿)
2025-07-21 08:43 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 心的存款定價開始成為商業(yè)銀行日常經(jīng)營必須緊密跟蹤、關(guān)注、研究的重要內(nèi)容。，顯著拉低銀行業(yè)利潤增速由于近期降息同利率市場化改革進程相結(jié)合，商業(yè)銀行未來一段時間的盈利增長將面臨一定的壓力。根據(jù)國外利率市場化的一般經(jīng)驗以及銀行存款資源的實際情況，筆者認為，在利率開放初期，存款市場的競爭激烈將推升存款成本。這兩次調(diào)息也體現(xiàn)了這一點：存款基準利率雖然下降，但各家銀行基本都對其進行了上浮。同時，由于存款定價剛剛放開，同業(yè)之間的協(xié)調(diào)機制尚未形成，故而可能造成一定時期的價格混戰(zhàn)，進一步提升存款成本。在存款利率上升的同時，貸款收益率可能下降，一些優(yōu)質(zhì)企業(yè)貸款利率可下浮至7折。存款成本與貸款收益率的變動將導致存款利差的收窄，進而減少銀行今年的利息收入?？紤]到存貸款重新定價因素，調(diào)息對商業(yè)銀行明年的利差和利息收入負面影響將更為顯著。利率市場化改革的推進一方面提高了對銀行定價能力的要求。以前銀行存款是統(tǒng)一定價，各家銀行都一樣，而現(xiàn)在則需要天天緊密跟蹤同業(yè)的存款利率變化，以便結(jié)合本行的實際情況調(diào)整定價。雖然近年來商業(yè)銀行比較重視定價能力的培養(yǎng)，定價能力也有所提高，但在存款利率開始放開的初期，這種變革帶來的沖擊還是很猛烈的，銀行需要一個逐步適應(yīng)和提高的過程。另一方面，對銀行風險管理的要求也進一步提高。利率市場化后，利率波動頻繁，表現(xiàn)出更大的多變性和不確定性。在利率升降頻繁、各家銀行利率差異化的情況下，銀行客戶可能會更加頻繁的根據(jù)自己的意愿和利益調(diào)整存款和貸款的期限，從而對銀行風險管理帶來更大的挑戰(zhàn)。同時，商業(yè)銀行的流動性管理難度也隨之加大。利率市場化后，金融市場逐步發(fā)展壯大，投資渠道增多，出于逐利目的，資金會頻繁地在銀行之間，銀行和資本市場之間流動。存款穩(wěn)定性的降低將對銀行穩(wěn)定核心負債、加強流動性管理提出更高要求。，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整提供了新的基礎(chǔ)和條件存貸款利率市場化的推進增大了商業(yè)銀行的利率定價權(quán)，使其可以根據(jù)客戶需求與客戶資質(zhì)，設(shè)計出品種更為多樣的存貸產(chǎn)品，使客戶在傳統(tǒng)的存貸款業(yè)務(wù)中得到更多的選擇與更好的服務(wù)。利率市場化將進一步活躍貨幣市場和債券市場，有利于銀行優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，增加資金業(yè)務(wù)收入，債券市場的發(fā)展壯大也給銀行開展債券發(fā)行承銷、咨詢顧問等業(yè)務(wù)帶來機遇；同時，伴隨利率市場化出現(xiàn)的各種金融衍生品，在給銀行提供風險管理工具的同時，也將帶來新的更為廣闊的業(yè)務(wù)創(chuàng)新與發(fā)展空間。（二）利率市場化改革是一個充滿風險的過程利率市場化是一個國家走向金融市場化過程中的關(guān)鍵一步，這一過程充滿荊棘、試錯和風險。由于利率市場化，銀行系統(tǒng)將面臨著更加嚴重的不確定性。為了爭搶市場，銀行將不斷上調(diào)利率水平，這意味著銀行將承擔更多的風險。利率市場化也將使金融借款合同面臨更大的不確定性，并影響宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定。在法律制度相對薄弱的國家，利率市場化也會帶來大量違約的出現(xiàn)。在信息不對稱的情況下，利率市場化會帶來兩個結(jié)果，即過度投資或者投資不足。利率市場化改革將給商業(yè)銀行帶來階段性風險和恒久性風險（即通常講的利率風險）。 所謂利率市場化的階段性風險是指利率放開管制的初期，商業(yè)銀行不能適應(yīng)市場化利率環(huán)境所產(chǎn)生的金融風險。在轉(zhuǎn)軌階段，利率市場化主要通過兩種途徑加重商業(yè)銀行的風險：一種是由于長期的利率壓制，市場化后的利率水平必然會升高，這也是推行利率市場化的重要目的之一。但是利率上升得過快、過高，就會帶來一些負面影響，如信貸活動中的“逆向選擇效應(yīng)”和“風險激勵效應(yīng)”使資產(chǎn)平均質(zhì)量下降，信貸風險增大；原來由分散的存款人承擔的風險主要落在了銀行身上，銀行的不穩(wěn)定性和風險加大；銀行之間吸收存款的競爭加??；銀行在欠有大量外債的情況下債務(wù)負擔加重等。另一種是在利率水平整體升高的同時，利率的波動也迅速增大。但長期在管制環(huán)境中生存的商業(yè)銀行往往不能適應(yīng)這種變化，既不能把握利率的變動規(guī)律，又沒有合適的金融工具來規(guī)避利率風險。經(jīng)濟史上各國利率市場化加速實現(xiàn)時幾乎都伴隨著或大或小的銀行危機。所謂利率市場化的恒久性風險，即通常講的利率風險。與階段性風險不同，利率風險源自市場利率變動的不確定性，即由于商業(yè)銀行的利率敏感性資產(chǎn)與負債的不匹配，導致利率變動時，銀行的凈利差收入產(chǎn)生波動。由于我國商業(yè)銀行的存貸款期限失衡相對較為嚴重，利率風險將逐漸成為最主要的風險。（三）穩(wěn)妥推進利率市場化的風險防范建議。只有在穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟條件下實行利率市場化才能保證實際利率的穩(wěn)定，相反，如果在宏觀經(jīng)濟不穩(wěn)定的情況下貿(mào)然實行利率市場化改革，宏觀經(jīng)濟難以承受利率頻繁變動而導致經(jīng)濟的劇烈波動。因此，選擇宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定環(huán)境是成功進行利率市場化改革的重要基礎(chǔ)。從宏觀經(jīng)濟的角度來看，保持物價水平的穩(wěn)定對于保持實際利率的穩(wěn)定并使實際利率為正數(shù)是至關(guān)重要的。基于此，筆者認為目前我國通貨膨脹居高不下，是不宜推進利率市場化最后的攻堅之戰(zhàn)的。目前的任務(wù)是要全力治理通貨膨脹，為推進利率市場化改革創(chuàng)造一個穩(wěn)定的宏觀環(huán)境。，穩(wěn)步前進。利率市場化會使?jié)撛诘男庞蔑L險逐步增加。金融市場存在信息不對稱現(xiàn)
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