財務分析與財務報表管理知識分析法(編輯修改稿)
2025-07-21 00:06 本頁面
【文章內容簡介】 付安全 性的物質保障程度 ▲ 產(chǎn)權比率側重于揭示財務結構的穩(wěn)健 程度以及自有資金對償債風險的承受 能力 長期償債能力分析（5） 負債與有形資產(chǎn)凈值比率 影響長期償債能力的特別項目分析n 長期租賃n 擔保責任n 或有事項n 合資企業(yè)擔保n 案例1安然公司n 案例2 因擔保糾紛 深法院將拍賣廣通航3架飛機n 案例3嚴介和事件n 案例4子公司為母公司擔保第四章盈利能力企業(yè)盈利能力分析——基本概念n 企業(yè)盈利能力：企業(yè)在一定時期內獲取利潤的能力n 企業(yè)盈利能力的作用： 企業(yè)財務目標是盈利能力最大化 盈利能力是企業(yè)組織生產(chǎn)經(jīng)營活動、銷售活動和財務管理水平高低的綜合體現(xiàn)利益相關者關注盈利的原因分析： 投資者：利潤是其實現(xiàn)資本增值、取得股利的源泉 債權人：利潤是其償債的主要來源和債權安全的保障 管理者：關心企業(yè)盈利能力是為了衡量業(yè)績、發(fā)現(xiàn)問題、履行和承擔受托經(jīng)營責任的需要 政 府：利潤是其稅收收入的直接來源 n 經(jīng)營盈利能力分析： ——即通過對企業(yè)生產(chǎn)過程中的產(chǎn)出、耗費和利潤之間的比例關系，來研究和評價企業(yè)的獲利能力。 主要指標： （1）銷售毛利率 （2）銷售凈利率 （3）成本費用利潤率 銷售毛利率 銷售毛利率=（銷售毛利額247。銷售收入凈額）180。100% 反映：企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的基本的獲利能力 企業(yè)主營業(yè)務的盈利能力和獲利水平銷售毛利率=1銷售成本率 銷售凈利率銷售利潤率=（凈利潤247。銷售收入）180。100% 反映： 企業(yè)銷售收入的獲利水平 企業(yè)短期盈利能力的強弱 企業(yè)在提高經(jīng)營盈利能力方面存在的問題、取得的成績及其今后進一步努力的措施 企業(yè)經(jīng)營上以收抵支能力和穩(wěn)健發(fā)展能力的強弱成本費用利潤率 成本費用利潤率=（利潤總額247。成本費用總額）180。100% = 反映：企業(yè)每消耗1元成本或費用所創(chuàng)造的利潤額 企業(yè)所得與所費的關系 企業(yè)整體的獲利水平 企業(yè)盈利能力分析161。170。161。170。主要指標n 投資盈利能力分析： ——即通過對實現(xiàn)利潤和占用投入資金比率的分析來評價企業(yè)投入資金的增值能力。 主要指標： （1）總資產(chǎn)報酬率 （2）凈資產(chǎn)收益率 （3）每股收益 （4）市盈率總資產(chǎn)報酬率 總資產(chǎn)報酬率 =[（凈利潤）247。平均資產(chǎn)總額]180。100% 其中：平均資產(chǎn)總額=（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）247。2 總資產(chǎn)報酬率=銷售凈利率180。資產(chǎn)周轉率什么是凈資產(chǎn)收益率n 凈資產(chǎn)收益率 =（凈利潤247。平均凈資產(chǎn)）180。100%n 反映：投資者投入企業(yè)的自有資本獲取凈收益的能力；企業(yè)資本經(jīng)營效率高低；企業(yè)自有資本及其積累獲取報酬水平的最具綜合性與代表性的指標凈資產(chǎn)收益率的因素分析n 凈資產(chǎn)收益率 =（凈利潤247。平均凈資產(chǎn)）180。100% =總資產(chǎn)凈利率180。權益乘數(shù) =銷售凈利率180?？傎Y產(chǎn)凈利率180。權益乘數(shù)例：某企業(yè)有關資料如下：單位：萬元可持續(xù)增長率計算表 每股收益 一、每股收益的概念及作用 二、每股收益的類型 三、每股收益的計算公式 三、每股收益因素分析 一、每股收益的概念及作用n 每股收益161。170。161。170。EPS，指每股普通股代表多少凈利潤。n 作用： 161。170。161。170。評價上市公司的業(yè)績。 161。170。161。170。是衍生市盈率、股利支付率等重要盈利能力指標的依據(jù)。 161。170。161。170。預測上市公司股價。 二、每股收益的類型n 基本每股收益：指企業(yè)按照屬于普通股股東的當期凈利潤除以發(fā)行在外普通股的加權平均數(shù)從而計算出的每股收益。n 稀釋的每股收益：企業(yè)存在稀釋性潛在普通股的，應當分別調整歸屬于普通股股東的當期凈利潤和發(fā)行在外的普通股的加權平均數(shù)，并據(jù)以計算稀釋每股收益?！ 』久抗墒找妫? 歸屬于普通股股東的當期凈利潤 當期發(fā)行在外普通股的加權平均數(shù) 每股收益=凈資產(chǎn)收益率每股凈資產(chǎn) = 五、每股收益的局限性 不反映股票含有的風險； 不能簡單的從不同公司的每股收益的高低判斷公司的優(yōu)劣；（G宇通） 每股收益不一定分紅多。 G宇通就是這樣的典型代表。每股收益在逐年遞減的同時，凈利潤卻一直保持在以10％以上的增長率，作為QFII集中投資的G宇通，在客車制造也肯定是行業(yè)龍頭，也肯定是績優(yōu)股，同時也是成長性非常好的個股。但是這些如果單純從每股收益判斷，很可能會得出相反的結論。對市盈率的認識該指標不宜用于不同行業(yè)之間的比較。每股收益很小時，可能會導致一個沒有實際意義的高市盈率。國外成熟市場上市公司市盈率分布特點上市公司市盈率分布特點 上市公司市盈率分布特點 從國外成熟市場看，上市公司市盈率分布大致有這樣的特點：n 穩(wěn)健型、發(fā)展緩慢型企業(yè)的市盈率低；n 增長性強的企業(yè)市盈率高；n 周期起伏型企業(yè)的市盈率介于兩者之間。n 大型公司的市盈率低，小型公司的市盈率高等。n 市盈率的分布，包含相對的對公司未來業(yè)績變動的預期。市盈率與股價定位n 市盈率與新股發(fā)行——市盈率定價法 n 得潤電子定價分析 案例：得潤電子上市后的定價分析：n 上市公司的股價定位與市盈率關系密切有關研究結論 第五 章 企業(yè)發(fā)展能力分析n 一、企業(yè)發(fā)展能力的概念n 二、工商類競爭性企業(yè)效績評價指標體系關于企業(yè)發(fā)展能力的規(guī)定n 三、企業(yè)發(fā)展能力的主要財務指標分析n 四、企業(yè)發(fā)展能力分析的擴展 三、企業(yè)發(fā)展能力的財務指標分析n （一）盈利增長指標n （二）資產(chǎn)增加指標n （三）資本擴張指標企業(yè)發(fā)展能力分析——盈利增長指標n 銷售（營業(yè)）增長率 =（本年銷售收入增長額/上年銷售收入總額）180。100% 該指標以高為好，表明企業(yè)市場前景越好 實際中，運用該指標應結合企業(yè)歷年的銷
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