財(cái)務(wù)分析與財(cái)務(wù)報(bào)表管理知識(shí)分析法(編輯修改稿)
2025-07-21 00:06 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 付安全 性的物質(zhì)保障程度 ▲ 產(chǎn)權(quán)比率側(cè)重于揭示財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健 程度以及自有資金對(duì)償債風(fēng)險(xiǎn)的承受 能力 長(zhǎng)期償債能力分析（5） 負(fù)債與有形資產(chǎn)凈值比率 影響長(zhǎng)期償債能力的特別項(xiàng)目分析n 長(zhǎng)期租賃n 擔(dān)保責(zé)任n 或有事項(xiàng)n 合資企業(yè)擔(dān)保n 案例1安然公司n 案例2 因擔(dān)保糾紛 深法院將拍賣廣通航3架飛機(jī)n 案例3嚴(yán)介和事件n 案例4子公司為母公司擔(dān)保第四章盈利能力企業(yè)盈利能力分析——基本概念n 企業(yè)盈利能力：企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)獲取利潤(rùn)的能力n 企業(yè)盈利能力的作用： 企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)是盈利能力最大化 盈利能力是企業(yè)組織生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、銷售活動(dòng)和財(cái)務(wù)管理水平高低的綜合體現(xiàn)利益相關(guān)者關(guān)注盈利的原因分析： 投資者：利潤(rùn)是其實(shí)現(xiàn)資本增值、取得股利的源泉 債權(quán)人：利潤(rùn)是其償債的主要來源和債權(quán)安全的保障 管理者：關(guān)心企業(yè)盈利能力是為了衡量業(yè)績(jī)、發(fā)現(xiàn)問題、履行和承擔(dān)受托經(jīng)營(yíng)責(zé)任的需要 政 府：利潤(rùn)是其稅收收入的直接來源 n 經(jīng)營(yíng)盈利能力分析： ——即通過對(duì)企業(yè)生產(chǎn)過程中的產(chǎn)出、耗費(fèi)和利潤(rùn)之間的比例關(guān)系，來研究和評(píng)價(jià)企業(yè)的獲利能力。 主要指標(biāo)： （1）銷售毛利率 （2）銷售凈利率 （3）成本費(fèi)用利潤(rùn)率 銷售毛利率 銷售毛利率=（銷售毛利額247。銷售收入凈額）180。100% 反映：企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的基本的獲利能力 企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)的盈利能力和獲利水平銷售毛利率=1銷售成本率 銷售凈利率銷售利潤(rùn)率=（凈利潤(rùn)247。銷售收入）180。100% 反映： 企業(yè)銷售收入的獲利水平 企業(yè)短期盈利能力的強(qiáng)弱 企業(yè)在提高經(jīng)營(yíng)盈利能力方面存在的問題、取得的成績(jī)及其今后進(jìn)一步努力的措施 企業(yè)經(jīng)營(yíng)上以收抵支能力和穩(wěn)健發(fā)展能力的強(qiáng)弱成本費(fèi)用利潤(rùn)率 成本費(fèi)用利潤(rùn)率=（利潤(rùn)總額247。成本費(fèi)用總額）180。100% = 反映：企業(yè)每消耗1元成本或費(fèi)用所創(chuàng)造的利潤(rùn)額 企業(yè)所得與所費(fèi)的關(guān)系 企業(yè)整體的獲利水平 企業(yè)盈利能力分析161。170。161。170。主要指標(biāo)n 投資盈利能力分析： ——即通過對(duì)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)和占用投入資金比率的分析來評(píng)價(jià)企業(yè)投入資金的增值能力。 主要指標(biāo)： （1）總資產(chǎn)報(bào)酬率 （2）凈資產(chǎn)收益率 （3）每股收益 （4）市盈率總資產(chǎn)報(bào)酬率 總資產(chǎn)報(bào)酬率 =[（凈利潤(rùn)）247。平均資產(chǎn)總額]180。100% 其中：平均資產(chǎn)總額=（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）247。2 總資產(chǎn)報(bào)酬率=銷售凈利率180。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率什么是凈資產(chǎn)收益率n 凈資產(chǎn)收益率 =（凈利潤(rùn)247。平均凈資產(chǎn)）180。100%n 反映：投資者投入企業(yè)的自有資本獲取凈收益的能力；企業(yè)資本經(jīng)營(yíng)效率高低；企業(yè)自有資本及其積累獲取報(bào)酬水平的最具綜合性與代表性的指標(biāo)凈資產(chǎn)收益率的因素分析n 凈資產(chǎn)收益率 =（凈利潤(rùn)247。平均凈資產(chǎn)）180。100% =總資產(chǎn)凈利率180。權(quán)益乘數(shù) =銷售凈利率180?？傎Y產(chǎn)凈利率180。權(quán)益乘數(shù)例：某企業(yè)有關(guān)資料如下：?jiǎn)挝唬喝f元可持續(xù)增長(zhǎng)率計(jì)算表 每股收益 一、每股收益的概念及作用 二、每股收益的類型 三、每股收益的計(jì)算公式 三、每股收益因素分析 一、每股收益的概念及作用n 每股收益161。170。161。170。EPS，指每股普通股代表多少凈利潤(rùn)。n 作用： 161。170。161。170。評(píng)價(jià)上市公司的業(yè)績(jī)。 161。170。161。170。是衍生市盈率、股利支付率等重要盈利能力指標(biāo)的依據(jù)。 161。170。161。170。預(yù)測(cè)上市公司股價(jià)。 二、每股收益的類型n 基本每股收益：指企業(yè)按照屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤(rùn)除以發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)從而計(jì)算出的每股收益。n 稀釋的每股收益：企業(yè)存在稀釋性潛在普通股的，應(yīng)當(dāng)分別調(diào)整歸屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤(rùn)和發(fā)行在外的普通股的加權(quán)平均數(shù)，并據(jù)以計(jì)算稀釋每股收益。 基本每股收益＝ 歸屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤(rùn) 當(dāng)期發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù) 每股收益=凈資產(chǎn)收益率每股凈資產(chǎn) = 五、每股收益的局限性 不反映股票含有的風(fēng)險(xiǎn)； 不能簡(jiǎn)單的從不同公司的每股收益的高低判斷公司的優(yōu)劣；（G宇通） 每股收益不一定分紅多。 G宇通就是這樣的典型代表。每股收益在逐年遞減的同時(shí)，凈利潤(rùn)卻一直保持在以10％以上的增長(zhǎng)率，作為QFII集中投資的G宇通，在客車制造也肯定是行業(yè)龍頭，也肯定是績(jī)優(yōu)股，同時(shí)也是成長(zhǎng)性非常好的個(gè)股。但是這些如果單純從每股收益判斷，很可能會(huì)得出相反的結(jié)論。對(duì)市盈率的認(rèn)識(shí)該指標(biāo)不宜用于不同行業(yè)之間的比較。每股收益很小時(shí)，可能會(huì)導(dǎo)致一個(gè)沒有實(shí)際意義的高市盈率。國(guó)外成熟市場(chǎng)上市公司市盈率分布特點(diǎn)上市公司市盈率分布特點(diǎn) 上市公司市盈率分布特點(diǎn) 從國(guó)外成熟市場(chǎng)看，上市公司市盈率分布大致有這樣的特點(diǎn)：n 穩(wěn)健型、發(fā)展緩慢型企業(yè)的市盈率低；n 增長(zhǎng)性強(qiáng)的企業(yè)市盈率高；n 周期起伏型企業(yè)的市盈率介于兩者之間。n 大型公司的市盈率低，小型公司的市盈率高等。n 市盈率的分布，包含相對(duì)的對(duì)公司未來業(yè)績(jī)變動(dòng)的預(yù)期。市盈率與股價(jià)定位n 市盈率與新股發(fā)行——市盈率定價(jià)法 n 得潤(rùn)電子定價(jià)分析 案例：得潤(rùn)電子上市后的定價(jià)分析：n 上市公司的股價(jià)定位與市盈率關(guān)系密切有關(guān)研究結(jié)論 第五 章 企業(yè)發(fā)展能力分析n 一、企業(yè)發(fā)展能力的概念n 二、工商類競(jìng)爭(zhēng)性企業(yè)效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系關(guān)于企業(yè)發(fā)展能力的規(guī)定n 三、企業(yè)發(fā)展能力的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)分析n 四、企業(yè)發(fā)展能力分析的擴(kuò)展 三、企業(yè)發(fā)展能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)分析n （一）盈利增長(zhǎng)指標(biāo)n （二）資產(chǎn)增加指標(biāo)n （三）資本擴(kuò)張指標(biāo)企業(yè)發(fā)展能力分析——盈利增長(zhǎng)指標(biāo)n 銷售（營(yíng)業(yè)）增長(zhǎng)率 =（本年銷售收入增長(zhǎng)額/上年銷售收入總額）180。100% 該指標(biāo)以高為好，表明企業(yè)市場(chǎng)前景越好 實(shí)際中，運(yùn)用該指標(biāo)應(yīng)結(jié)合企業(yè)歷年的銷
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