【文章內容簡介】 或同行業(yè)企業(yè)盈利水平相比較才更能說明問題。 盈利的業(yè)務結構 企業(yè)利潤由主營業(yè)務利潤、其他業(yè)務利潤、投資收益和營業(yè)外收支凈額組成。通過盈利的業(yè)務結構分析可以了解企業(yè)的穩(wěn)定性、持久性及可靠性等內在品質。一般來說，主營業(yè)務利潤越高企業(yè)盈利的可靠性就越強。尤其是結合連續(xù)幾期的利潤表可以判斷企業(yè)利潤的穩(wěn)定性和持久性。 盈利的業(yè)務結構分析：營業(yè)利潤350，投資收益100，營業(yè)外收支凈額50合計利潤總額500該企業(yè)其他業(yè)務利潤200萬占相當大的比重(是主營業(yè)務利潤500的40％)。盈利的產(chǎn)品結構（p29）盈利結構的相對數(shù)分析：結構百分比利潤表項目金額百分比（%）主營業(yè)務收入1000100減：主營業(yè)務成本50050主營業(yè)務利潤50050加：其他業(yè)務利潤20020減：期間費用35035營業(yè)利潤35035加：投資收益10010營業(yè)外收支凈額505利潤總額50050減：所得稅(所得稅稅率40％)20020凈利潤30030（二）盈利能力的比率分析企業(yè)的盈利能力一般通過比率分析法進行分析。企業(yè)的盈利一般可通過多種財務指標的比率來綜合反映。根據(jù)利潤表可計算出的指標有銷售凈利率、銷售毛利率、銷售成本率等。結合資產(chǎn)負債表分析了資產(chǎn)經(jīng)營效率后，可進一步得到的指標有資產(chǎn)凈利率、資產(chǎn)報酬率和權益凈利率等。（三）盈利的變動趨勢及變動因素分析 [實例23] 某企業(yè)上一年度營業(yè)利潤為43萬元。詳細資料如下：企業(yè)生產(chǎn)A、B兩種產(chǎn)品，A產(chǎn)品上年銷售量為5萬件，銷售單價為20元，單位變動成本為12元；B產(chǎn)品上年銷售量為6萬件，銷售單價為10元，單位變動成本為8元；而固定成本總額為9萬元。本年度A ，銷售單價為19元，單位變動成本為10元；，銷售單價為12元，單位變動成本為9元。固定成本總額為10萬元，要求采用因素分析法計算各因素的變化對利潤的影響。趨勢分析：，%因素分析：營業(yè)利潤=銷售量*（銷售單價單位變動成本）固定成本=邊際利潤固定成本營業(yè)利潤影響因素：銷售量、銷售品種結構、單價、單位變動成本、固定成本總額上年A產(chǎn)品銷售額=5*20=100萬元，邊際貢獻（利潤）=5*（2012）=40萬元，邊際貢獻率=40/100*100%=40%B產(chǎn)品銷售額=6*10=60萬元，邊際貢獻（利潤）=6*（108）=12萬元，邊際貢獻率=12/60*100%=20%%（100/160）%（60/160）加權平均邊際貢獻率=40%*%+20%*%=%1．銷售量變動對利潤的影響分析：銷售量——銷售收入——邊際利潤——營業(yè)利潤，銷售量變動后的銷售額=*20+*10=161萬元銷售量變動影響銷售額=161160=1萬元 銷售量變動對利潤的影響=銷售額變動*上年邊際貢獻率=1*%=2．銷售品種結構變動對利潤的影響銷售結構變動：A產(chǎn)品銷售額110萬元（比重110/161），B產(chǎn)品銷售額51萬元（比重51/161）加權平均邊際貢獻率=40%*110/161+20%*51/161=（*8+*2）/161=%銷售品種結構變動對利潤的影響=161*（%%）=銷售單價降低對利潤的影響 *（19—20）+*（1210）=. 萬元4．單位變動成本降低對利潤的影響 *（1210）+*（89）= 萬元4．固定成本增加對利潤的影響。 910= 1(元)以上各種因素對利潤的綜合影響為； +++=四、利潤分配表的初步分析 利潤分配表作為利潤表的附表，反映企業(yè)一定時期利潤來源和分配情況。利潤分配表是利潤表和資產(chǎn)負債表溝通的橋梁，它一方面能夠說明凈利的去向，另一方面它還可以反映資產(chǎn)負債表中所有者權益變化的部分原因。 對利潤分配表的分析主要是結構分析。它通過應付股利的比重體現(xiàn)企業(yè)的股利政策，預示企業(yè)發(fā)展的潛力，進而了解企業(yè)的財務狀況。因為股利分配的原則是“無利不分”。留存比例決定企業(yè)用于長期發(fā)展資金的比重。另外當企業(yè)面臨著較大的現(xiàn)金壓力時便不能分發(fā)大量的現(xiàn)金股利。[實例2．3]下表是A企業(yè)利潤分配表A企業(yè)利潤分配表項目金額一、凈利潤300減：提取法定贏余公積30 提取法定公益金30 應付利潤15二、未分配利潤225[思考]通過A企業(yè)利潤分配表能分析出什么問題?[回答]本企業(yè)用于發(fā)放現(xiàn)金股利的資金僅占凈利潤的5％，說明企業(yè)或是圖大發(fā)展，或是無力發(fā)放現(xiàn)金股利。這要結合資產(chǎn)負債表和當時的經(jīng)濟情況進一步了解。第三節(jié) 現(xiàn)金流量表的初步分析 現(xiàn)金流量表是動態(tài)地反映企業(yè)財務狀況的會計報表。企業(yè)通過對現(xiàn)金流量表的分析，了解企業(yè)一定時期有關現(xiàn)金流人流出的信息。并通過與利潤表的結合，計算出企業(yè)建立在收付實現(xiàn)制基礎上的有關盈利能力、股利支付能力和營運能力的指標。一、現(xiàn)金流量分析的目的現(xiàn)金流量表的理解 現(xiàn)金流量表以現(xiàn)金為基礎編制的財務狀況變動表。它是動態(tài)地反映財務狀況的報表。分析現(xiàn)金流量表時應注意以下幾點： (1)現(xiàn)金流量表中現(xiàn)金的概念是現(xiàn)金及其等價物，在我國主要包括：庫存現(xiàn)金、銀行存款、其他貨幣資金及現(xiàn)金等價物。其中： ①不能隨時提現(xiàn)的銀行存款和其他貨幣資金不包含在現(xiàn)金內。 ②現(xiàn)金等價物是指隨時能變現(xiàn)的短期有價證券，一般是指3個月內即到期或即可轉換成現(xiàn)金的投資。一項投資被確認為現(xiàn)金等價物必須同時具備四個條件：期限短、流動性強、易于轉換為已知金額現(xiàn)金、價值變動風險小。 (2)現(xiàn)金流量是指現(xiàn)金的流入流出量。并不是企業(yè)任意一項目都能引起現(xiàn)金流量的變動，影響或不影響現(xiàn)金流星的因素主要包括： ①現(xiàn)金各項目之間的增減變動，不會影響現(xiàn)金流量凈額的變動。 ②非現(xiàn)金各項目之間的增減變動，也不會影陶現(xiàn)金流量凈額的變動。 ③只有現(xiàn)金各項目與非現(xiàn)金各項目之間的增減變動，會影響現(xiàn)金流量凈額的變動。 (3)現(xiàn)金流量分析，是在現(xiàn)金流量表出現(xiàn)以后發(fā)展起來的，其方法體系并不完善，一致性也不充分。現(xiàn)金流量分析不僅依靠現(xiàn)金流量表，還要結合資產(chǎn)負債表和利潤表進行分析。現(xiàn)金流量表分析的目的 現(xiàn)金流量表是反映財務狀況的動態(tài)報表，報表使用者通過現(xiàn)金流量表的分析可以達到以下目的： (1)得到本期現(xiàn)金流量的實際數(shù)據(jù)：現(xiàn)金流量表清楚地列示了企業(yè)一個會計期間各種現(xiàn)金的流入和流出量，報表使用者通過閱讀現(xiàn)金流量表可直接獲得現(xiàn)金流入、流出數(shù)據(jù)。 (2)評價本期收益的質量：現(xiàn)金流量表是建立在收付實現(xiàn)制的基礎上的。用收付實現(xiàn)制計算出來的凈利潤較權責發(fā)生制計算出來的凈利潤對企業(yè)來說更可靠。 (3)評價企業(yè)的財務彈性和流動性：現(xiàn)金流量表能反映企業(yè)一定時期的現(xiàn)金流入、流出狀況，通過一系列指標的計算可以評價企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力和適應經(jīng)濟變化的能力。 、(4)預測企業(yè)的未來現(xiàn)金流量；預測未來是報表分析的一大功能，報表使用者可以通過對企業(yè)現(xiàn)在現(xiàn)金流量狀況來預測其變化發(fā)展趨勢。二、現(xiàn)金流量表初步分析 現(xiàn)金流量表分析主要有現(xiàn)金流量的結構分析和比率分析。（一）現(xiàn)金流量表的結構分析 現(xiàn)金流量的結構分析包括流入結構、流出結構和流入流出比分析。[實例2．4] D公司的結構分析數(shù)據(jù)見下表。現(xiàn)金流量表結構 單位：萬元項目流入流出流入結構流出結構流入流出比經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量1342564%經(jīng)營活動現(xiàn)金流出量961436%投資活動現(xiàn)金流入量346817%投資活動現(xiàn)金流出量451017%籌資活動現(xiàn)金流入量400019%籌資活動現(xiàn)金流出量1262547%合計2089326749100%100%(1)流入結構分析流入結構分析分為總流入結構和三項(經(jīng)營、投資和籌資)活動流入的內部結構分析。該公司的總流入中經(jīng)營流入占64％，是其最主要來源；投資流入占17％，籌資流入不足19％，也占有重要地位。根據(jù)具體資料計算，經(jīng)營活動流入中銷售收入13425（含稅）占100%，比較正常。投資活動的流入中，股利收入占9%，投資收回和處置固定資產(chǎn)占91%，大部分是收回資金而非獲利?；I資活動的4000萬元全部是借款。 (2)流出結構分析 流出結構分折分為總流出結構和三項活動流出的內部結構分析。 該公司的總流出中經(jīng)營活動流出占36％；投資活動占17％；籌資活動占47% 。說明公司現(xiàn)金流出中用于籌資的支出占很大比重，負債大量減少。 經(jīng)營活動流出中，購買商品和勞務4923占51%，支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金3000占31%，比重較大。投資活動流出全部是購置固定資產(chǎn)，籌資流出中償還債務本金占99%，是決大部分。(3)流入流出比分析 。此比值越大越好。，表明公司處在擴張時期。發(fā)展時期此比值較小，而衰退或缺少投資機會時此比值較大。，表明還款明顯大于借款。本公司經(jīng)營現(xiàn)金凈流入3811萬元，現(xiàn)金存量減少5856萬元；它們用于投資1042萬元，用于還款8625萬元。通過與流入、流出結構的歷史比較和同業(yè)比較，可以得到更有意義的信息。 對于一個健康的正在成長的企業(yè)來說，經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量應是正數(shù)，投資活動的現(xiàn)金流量是負數(shù)，籌資活動的現(xiàn)金流量是正負相間的。 假設經(jīng)營現(xiàn)金流量的結構百分比具有代表性(可用三年或五年的平均數(shù))，可以根據(jù)它們和計劃銷售額來預測未來的經(jīng)營現(xiàn)金流量。 假設前例，公司今年銷售額(含增值稅)為14208萬元(權責發(fā)生制)，預計明年可增加8％。經(jīng)營現(xiàn)金流量的結構百分比不變，可預計明年的經(jīng)營現(xiàn)金流量：銷售收現(xiàn)比=銷售收現(xiàn)/銷售額=13425/14208=％預計銷售商品流入＝銷售額*（1+銷售增長率）*銷售收現(xiàn)比 ＝142081．0894．49％＝14499(萬元)預計經(jīng)營現(xiàn)金流出＝銷售商品流入/ 流入流出比=14499/1．4＝10356(萬元)預計購買商品和勞務付現(xiàn)=經(jīng)營現(xiàn)金流出*購買商品和勞務占經(jīng)營活動流出百分比＝10356*51％＝5282(萬元)用同樣方法可計算出其他項目的數(shù)額。（二）比率分析（具體在后面章節(jié)介紹）分析現(xiàn)金流量表常用的比率主要有(1)反映流動性的比率(2)獲取現(xiàn)金的能力分析(3)財務彈性分析(4)收益質量分析第一節(jié) 盈利能力分析的內涵一、盈利能力分析的目的盈利能力通常是指企業(yè)在一定時期內賺取利潤的能力。盈利能力的大小是—個相對的概念，即利潤相對于一定的資源投入、一定的收入而言。利潤率越高，盈利能力越強；利潤率越低，盈利能力越差。企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的好壞最終可通過企業(yè)的盈利能力來反映。無論是企業(yè)的經(jīng)理人員、債權人，還是股東(投資人)都非常關心企業(yè)的盈利能力，并重視對利潤率及其變動趨勢的分析與預測。從企業(yè)的角度來看，企業(yè)從事經(jīng)營活動，其直接目的是最大眼度地賺取利潤并維持企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定地經(jīng)營和發(fā)展。持續(xù)穩(wěn)定地經(jīng)營和發(fā)展是獲取利潤的基礎；而最大限度的獲取利潤又是企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的目標和保證：只有在不斷地獲取利潤的基礎上，企業(yè)才可能發(fā)展；同樣，盈利能力較強的企業(yè)比盈利能力軟弱的企業(yè)具有更大的話力和更好的發(fā)展前景；因此，盈利能力是企業(yè)經(jīng)四人員最重要的業(yè)績衡量標準和發(fā)現(xiàn)問題、改進企業(yè)管理的突破口。對企業(yè)經(jīng)理人員來說，進行企業(yè)盈利能力分析的目的具體表現(xiàn)在以下兩個方面：1．利用盈利能力的有關指標反映和衡量企業(yè)經(jīng)營業(yè)績。企業(yè)經(jīng)理人員的根本任務，就是通過自己的努力使企業(yè)賺取更多的利潤。各項收益數(shù)據(jù)反映著企業(yè)的盈利能力，也表現(xiàn)了經(jīng)理人員工作業(yè)績的大小。用已達到的盈利能力指標與標準、基期、同行業(yè)平均水平、其他企業(yè)相比較，則可以衡量經(jīng)理人員工作業(yè)績的優(yōu)劣。 2．通過盈利能力分析發(fā)現(xiàn)經(jīng)營管理中存在的問題。盈利能力是企業(yè)各環(huán)節(jié)經(jīng)營活動的具體表現(xiàn)，企業(yè)經(jīng)營的好壞、都會通過盈利能力表現(xiàn)出來。通過對盈利能力的深入分析，可以發(fā)現(xiàn)經(jīng)營管理中的重大問題，進而采取措施解決問題，提高企業(yè)收益水平： 對于債權人來講，利潤是企業(yè)償債的重要來源，特別是對長期債務而言。盈利能力的強弱直接影響企業(yè)的償債能力。企業(yè)舉債時，債權人勢必審查企業(yè)的償債能力，而償債能力的強弱最終取決于企業(yè)則盈利能力。因此，分析企業(yè)的盈利能力對債權人也是非常重要的。 對于股東(投資人)而言，企業(yè)盈利能力的強弱更是至關重要的。在市場經(jīng)濟下，股東往往會認為企業(yè)的盈利能力比財務狀況、營遠能力更重要。股東們的直接目的就是獲得更多的利潤，因為對于信用相同或相近的幾個企業(yè)，人們總是將資金投向盈利能力強的企業(yè)：股東們關心企業(yè)賺取利潤的多少并重視對利潤率的分析，是因為他們的股息與企業(yè)的盈利能力是緊密相關的；此外，企業(yè)盈利能力增加還會使股票價格上升，從而使股東們獲得資本收益。二、盈利能力分析的內容 盈利能力的分析是企業(yè)財務分析的重點，財務結構分析、償債能力分析等，其根本目的是通過分析及時發(fā)現(xiàn)問題，改善企業(yè)財務結構，提高企業(yè)償債能力、經(jīng)營能力，最終提高企業(yè)的盈利能力，促進企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定地發(fā)展。對企業(yè)盈利能力的分析主要指對利潤率的分析。因為盡管利潤額的分析可以說明企業(yè)財務成果的增減變動狀況及其原因，為改善企業(yè)經(jīng)營管理指明了方向，但是，由于利潤額受企業(yè)規(guī)?；蛲度肟偭康挠绊戄^大，—方面使不同規(guī)模的企業(yè)之間不便于對比；另一方面它也不能準確地反映企業(yè)的盈利能力和盈利水平。因此，僅進行利潤額分析一般不能滿足各方面對財務信息的要求，還必須對利潤率進行分析。 利潤率指標從不同角度或從不同的分析目的看，可有多種形式。在不同的所有制企業(yè)中，反映企業(yè)盈利能力的指