【文章內(nèi)容簡介】 12012流動比率 0812年，中鐵二局的流動比率遠(yuǎn)小于其他行業(yè)的平均值2，這也許是由于建筑行業(yè)特色而造成的，且各年流動比率呈下降趨勢，說明企業(yè)償還負(fù)債的能力越來越弱，流動負(fù)債得到償還的保障較小，11年收回部分壞賬使情勢得到緩解，所以比率有所上升。（2）速動比率20082009201020112012速動比率 其變化趨勢同流動比率，且其值大大小于一般行業(yè)平均值1，說明企業(yè)短期償債能力到10年逐年減弱，11年較10年有所增強，原因是主要原因是受國家貨幣政策影響，部分項目業(yè)主資金困難，導(dǎo)致回收速度放緩。（3）現(xiàn)金流量比率20082009201020112012現(xiàn)金流量比率 從表中數(shù)據(jù)可以看出，09年收到經(jīng)融危機影響陡然下降，11年和12年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量流出大于流入導(dǎo)致比率驟減，這表明企業(yè)經(jīng)營活動創(chuàng)造現(xiàn)金流量的能力差，財務(wù)狀況差。透過以上分析可知，本公司近年的短期償債能力弱，所分析的五個指標(biāo)都偏低，有的指標(biāo)甚至偏離行業(yè)平均值較遠(yuǎn)，如流動比率、現(xiàn)金流量比率等。長期償債能力分析（1）資產(chǎn)負(fù)債率和股東權(quán)益比率20082009201020112012資產(chǎn)負(fù)債率%%83%%%股東權(quán)益比率%%%%%建筑業(yè)企業(yè)由于行業(yè)的特殊性，資產(chǎn)負(fù)債率相對較高。本企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率一直在上升最高已近90%，而國際公認(rèn)的負(fù)債率警戒線為60%，2011年，國資委調(diào)整了央企的負(fù)債標(biāo)準(zhǔn)，從原來的80%降至75%，企業(yè)早已逾越了資產(chǎn)負(fù)債率紅線，并持續(xù)“高燒”。建企的預(yù)收賬款、應(yīng)付賬款往往數(shù)額較大，這些都是致其資產(chǎn)負(fù)債率高企的重要原因。資產(chǎn)負(fù)債率的持續(xù)走高會導(dǎo)致企業(yè)融資成本不斷攀升，而資產(chǎn)重組、再融資則是降低資產(chǎn)負(fù)債率的有效途徑。企業(yè)的股東權(quán)益比率較小，并且一直在下降，說明負(fù)債比率較大，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險較高股東權(quán)益是一個很重要的財務(wù)指標(biāo)，它反映了公司的自有資本。當(dāng)總資產(chǎn)小于負(fù)債金額，公司就陷入了資不抵債的境地，這時，公司的股東權(quán)益便消失殆盡。（2）產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)20082009201020112012產(chǎn)權(quán)比率 權(quán)益乘數(shù) 產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)是資產(chǎn)負(fù)債率的另外兩種表現(xiàn)形式，和資產(chǎn)負(fù)債率性質(zhì)一樣，產(chǎn)權(quán)比率表明1元股東權(quán)益借入的債務(wù)數(shù)額，權(quán)益乘數(shù)表明1元股東權(quán)益擁有的資產(chǎn)。產(chǎn)權(quán)比率反映企業(yè)投資者權(quán)益對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。這一比率越低，表明企業(yè)的長期償債能力越強，債權(quán)人權(quán)益的保障程度越高，承擔(dān)的風(fēng)險越小。中鐵二局的產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)均較高表明企業(yè)的長期償債能力較差，債權(quán)人權(quán)益的保障程度長期偏低，承擔(dān)的風(fēng)險較大。在這種情況下，債權(quán)入是不愿意向企業(yè)增加借款的。（3）現(xiàn)金負(fù)債總額比率20082009201020112012現(xiàn)金負(fù)債總額比率 現(xiàn)金債務(wù)總額比率，表明企業(yè)用經(jīng)營現(xiàn)金流量償付全部債務(wù)的能力。比率越高承擔(dān)的債務(wù)總額的能力越強。從上表可以看出本公司該指標(biāo)連續(xù)五年都低于行業(yè)的平均值很多，而且一直在下降。反映出本公司償付全部債務(wù)能力較弱。通過以上分析可知，本公司近年資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)都較高，但現(xiàn)金流量債務(wù)比率較低。需要進(jìn)一步分析該公司的負(fù)債是否合理。（二）資產(chǎn)管理比率分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2008 2009 2010 2011 2012 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表明1元資產(chǎn)投資所產(chǎn)生的銷售額。產(chǎn)生的銷售額越多，說明資產(chǎn)的使用和管理效率越高。該比率反映企業(yè)的盈利能力和總資產(chǎn)的使用效率。從上圖可以看出，本公司從2008年到2010年保持上升趨勢。該公司2012年和2011年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率基本持平，說明該公司資產(chǎn)的使用和管理效率處于比較穩(wěn)定的狀態(tài)。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、周轉(zhuǎn)期2008 2009 2010 2011 2012 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 周轉(zhuǎn)期 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是評價企業(yè)全部流動資產(chǎn)利用效率的重要指標(biāo)，通常認(rèn)為，正常經(jīng)營情況下流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高（周轉(zhuǎn)期越少），反應(yīng)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，可相對節(jié)約資金。企業(yè)5年的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率一直保持較高的狀態(tài)，這兩年有所下降說明企業(yè)的說明企業(yè)在資金利用和管理水平上面有所提高。可能是得益于行業(yè)回暖、航油成本同比下降、國家政策扶持等有利因素影響，以及本公司在改善產(chǎn)品、開拓市場、調(diào)整運力結(jié)構(gòu)、加強成本控制等方面的努力。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2008 2009 2010 2011 2012 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 企業(yè)的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率連續(xù)五年一直在上升，說明企業(yè)固定資產(chǎn)的利用效率越來越高，管理水平也越來越高，體現(xiàn)出了企業(yè)良好的生產(chǎn)利用能力。存貨周轉(zhuǎn)率、周轉(zhuǎn)期2008 2009 2010 2011 2012 存貨周轉(zhuǎn)率 周轉(zhuǎn)期 使用存貨周轉(zhuǎn)率時同樣要注意它并不是越高越好，也不是越低越好，在特定的生產(chǎn)經(jīng)營條件下存在一個最佳的存貨水平。2009年至2012年本公司的存貨周轉(zhuǎn)率基本持平，而且應(yīng)付賬款、存貨和銷售大致上呈同步變化。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、周轉(zhuǎn)期2008 2009 2010 2011 2012 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 周轉(zhuǎn)期 從以上圖表中可以看出，企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2008至2010年三年之間呈上升狀態(tài)。應(yīng)收賬款是企業(yè)一項重要的流動資產(chǎn)，在1011年之間，企業(yè)回收應(yīng)收賬款的速度加快，壞賬損失加少，資產(chǎn)的流動性增強，企業(yè)的短期償債能力也有所加強。由以上資產(chǎn)管理比率分析得知，本公司的盈利能力上升，銷售成果上升，表明企業(yè)隨著資產(chǎn)管理水平的提高企業(yè)的管理效率也越來越好。（三）盈利能力分析投資收益能力分析（1）凈資產(chǎn)收益率20082009201020112012凈資產(chǎn)收益率%%%%%凈資產(chǎn)收益率充分體現(xiàn)了投資者投入資本獲取收益的能力，由上圖表數(shù)據(jù)可知企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率在2010年有明顯上升，但在2011年大幅下降，于12年保持基本不變，但是公司的凈資產(chǎn)收益率遠(yuǎn)高于行業(yè)均值。這說明中鐵二局在自有資本獲取收益方面的能力業(yè)很強，公司的盈利能力很好。（2）總資產(chǎn)收益率20082009201020112012總資產(chǎn)報酬率%%%%%總資產(chǎn)報酬率衡量企業(yè)利用資產(chǎn)獲取利潤的能力，表明企業(yè)包括凈資產(chǎn)和負(fù)債在內(nèi)的全部資產(chǎn)的總體獲利能力。該指標(biāo)越高說明企業(yè)投入產(chǎn)出的水平越好。本企業(yè)這兩年的總資產(chǎn)報酬率較前幾年要更低。（3）總資產(chǎn)凈利率20082009201020112012總資產(chǎn)凈利率%%%%%總資產(chǎn)凈利率反映的是公司運用全部資產(chǎn)所獲得利潤的水平，即公司每占用1元的資產(chǎn)平均能獲得多少元的利潤。