【文章內(nèi)容簡介】 泉，成為企業(yè)發(fā)展的基本驅(qū)動(dòng)力。第三章 傳統(tǒng)分析方式的局限性企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表實(shí)際上描述的是企業(yè)活動(dòng)中有形資產(chǎn)的過去，而決策總是面向未來，可見財(cái)務(wù)報(bào)表具有內(nèi)在的局限性。這就決定了簡單、孤立地分析財(cái)務(wù)報(bào)表是難以弄清楚企業(yè)實(shí)際的財(cái)務(wù)狀況的。我國傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)報(bào)表分析方式是以比率分析為主的“就報(bào)表論報(bào)表”，這使財(cái)務(wù)報(bào)表分析基本上演化成為一種“重形式、輕實(shí)質(zhì)” 的“數(shù)字游戲”。其局限性主要表現(xiàn)為以下幾點(diǎn)：一、依據(jù)資料局限于財(cái)務(wù)報(bào)表本身傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)報(bào)表分析往往把分析時(shí)所依據(jù)的資料局限于報(bào)表數(shù)據(jù)。但是，企業(yè)外部的國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)狀況、國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策、行業(yè)特點(diǎn)和發(fā)展?fàn)顩r等外部環(huán)境因素，以及企業(yè)內(nèi)部的管理水平、企業(yè)文化等內(nèi)部環(huán)境因素，都會(huì)影響企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)。此外，由于在當(dāng)今社會(huì)，大多數(shù)企業(yè)常常出于獲得借款、減少納稅、政治任務(wù)、股票發(fā)行和上市、隱瞞違法行為、推卸責(zé)任等目的，對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行舞弊，造成財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)的可靠性降低。所以，在進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析時(shí)不應(yīng)該過于依賴企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表上的數(shù)據(jù)，而是要在充分了解企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境的基礎(chǔ)上，剔除財(cái)務(wù)報(bào)表中的虛假信息，動(dòng)態(tài)、全面地分析企業(yè)的財(cái)務(wù)現(xiàn)狀，最終使其決策更具時(shí)效性和科學(xué)性。二、分析重“量”不重“質(zhì)”傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)報(bào)表分析往往只是進(jìn)行大量的數(shù)據(jù)指標(biāo)計(jì)算，而沒有結(jié)合企業(yè)的環(huán)境來對(duì)問題本質(zhì)進(jìn)行分析。而實(shí)際上，對(duì)于企業(yè)來說，有許多影響因素都是不能用數(shù)值直接表現(xiàn)出來的。在進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析時(shí)，這些因素很容易被忽視，并最終導(dǎo)致分析結(jié)論缺乏科學(xué)性。比如，2008年金融危機(jī)發(fā)生后，一部分上市公司在年初為了防止通貨膨脹而進(jìn)行了大量采購，而下半年隨著市場的萎縮，產(chǎn)品出現(xiàn)嚴(yán)重滯銷，從而導(dǎo)致原材料和庫存商品的數(shù)值嚴(yán)重偏高。此時(shí)，這些公司出現(xiàn)了存貨數(shù)據(jù)較高或很高的現(xiàn)象，但并不能因此而得出其經(jīng)營出現(xiàn)問題的結(jié)論，因?yàn)檫@主要是由于大的經(jīng)濟(jì)環(huán)境所導(dǎo)致。此外，一些公司的存貨數(shù)據(jù)偏高，也可能是由于該公司囤積獲利、提前采購或供應(yīng)商集中供貨等原因所致。 三、生搬硬套財(cái)務(wù)指標(biāo)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算與評(píng)價(jià)是財(cái)務(wù)報(bào)表分析的一個(gè)重要環(huán)節(jié)。傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)報(bào)表分析在評(píng)價(jià)計(jì)算得出的財(cái)務(wù)指標(biāo)時(shí)，往往會(huì)生硬地套用一些國際慣用的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)或行業(yè)內(nèi)常用的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。但實(shí)際上，任何財(cái)務(wù)指標(biāo)都不存在一個(gè)絕對(duì)的、適用于任何條件的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。不同行業(yè)的企業(yè)，同一行業(yè)的不同企業(yè)，甚至是同一企業(yè)的不同時(shí)期都會(huì)因?yàn)樗幁h(huán)境的變化而適用不同的財(cái)務(wù)指標(biāo)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。所以，必須在充分考慮企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境的基礎(chǔ)上，科學(xué)地使用財(cái)務(wù)指標(biāo)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，不能想當(dāng)然地妄下結(jié)論。第四章 傳統(tǒng)分析方式局限性的探析一、相關(guān)理論研究不足一般而言，傳統(tǒng)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的基本方法有：比較分析法、比率分析法和因素分析法。但這些方法都是針對(duì)報(bào)表數(shù)據(jù)本身的計(jì)算分析，并不涉及企業(yè)所處環(huán)境的分析，而且缺乏系統(tǒng)性。為了更好更全面地揭示出企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，杜邦分析體系被提出。其各指標(biāo)之間的關(guān)系如下所示：凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù) =營業(yè)凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)其中：營業(yè)凈利率=凈利潤247。營業(yè)收入 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入247。平均資產(chǎn)總額 權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額247。所有者權(quán)益總額 =1247。（1－資產(chǎn)負(fù)債率）可以看出，杜邦分析體系雖然系統(tǒng)，但也未直接與企業(yè)環(huán)境分析相聯(lián)系，因而存在局限性。《運(yùn)用財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行企業(yè)分析與評(píng)估》一書大約寫成于十年前，而我國卻是近幾年才引入其“環(huán)境——戰(zhàn)略——行為——過程——結(jié)果”一體化的企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析理念。無論是國內(nèi)還是國外的相關(guān)學(xué)術(shù)界，都還未形成系統(tǒng)而詳細(xì)的分析體系，從而使其理論完整性和實(shí)用性受到限制。二、缺乏環(huán)境分析的積極性首先，財(cái)務(wù)報(bào)表分析主體和分析人員對(duì)環(huán)境分析缺乏真正的重視。其次，財(cái)務(wù)報(bào)表分析主體早已習(xí)慣與接受傳統(tǒng)的報(bào)表分析方式，而且進(jìn)行環(huán)境分析會(huì)加大分析成本，因此，他們對(duì)環(huán)境分析抱有懷疑和“能省則省”的態(tài)度。再次，一直以來，由于財(cái)務(wù)報(bào)表分析人員常常認(rèn)為只要不斷地提高自己的會(huì)計(jì)知識(shí)水平，就能夠應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表分析工作，所以并不重視非財(cái)務(wù)知識(shí)的學(xué)習(xí)，這就導(dǎo)致了其環(huán)境分析的“力不從心”。此外，由于把環(huán)境分析納入財(cái)務(wù)報(bào)表分析過程，會(huì)加大分析的總工作量和分析過程的艱難程度。所以財(cái)務(wù)報(bào)表分析人員會(huì)出于惰性和畏難情緒而不進(jìn)行環(huán)境分析。三、專業(yè)機(jī)構(gòu)和人員的缺乏目前，我國未能做到像美國一樣，設(shè)置專業(yè)的機(jī)構(gòu)和人員，對(duì)各行各業(yè)的各項(xiàng)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行專業(yè)的動(dòng)態(tài)性計(jì)算。這就導(dǎo)致在實(shí)際運(yùn)用中，財(cái)務(wù)報(bào)表分析人員常常會(huì)為了避免麻煩、盡量簡化分析過程而不顧每個(gè)企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境的差異，生搬硬套一些國際慣用評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)或行業(yè)常用的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。四、信息不對(duì)稱當(dāng)企業(yè)經(jīng)營管理者為財(cái)務(wù)報(bào)表分析主體時(shí)，是由企業(yè)內(nèi)部的人員來進(jìn)行報(bào)表分析的，因此獲得分析資料的困難較小。但是，當(dāng)債權(quán)人、投資者或政府部門等財(cái)務(wù)報(bào)表分析主體對(duì)企業(yè)進(jìn)行報(bào)表分析時(shí)，就難以獲得足夠、準(zhǔn)確、有用的資料。這是因?yàn)槟壳拔覈钠髽I(yè)表外信息披露還沒有法律上的全面界定，大量非財(cái)務(wù)信息的披露通?；谧栽冈瓌t，而不少企業(yè)出于種種原因，根本不能全面地提供表外信息，甚至?xí)峁┨摷俚谋硗庑畔?，從而影響了相關(guān)信息的進(jìn)一步分析和利用。第五章 財(cái)務(wù)報(bào)表分析的完善一、加強(qiáng)理論研究鑒于我國當(dāng)前相關(guān)理論的研究現(xiàn)狀，應(yīng)堅(jiān)持以“環(huán)境——戰(zhàn)略——行為——過程——結(jié)果” 一體化的財(cái)務(wù)報(bào)表分析理念為基本指導(dǎo)思想，一方面加強(qiáng)其分析框架研究的深度與廣度，將具體分析過程和內(nèi)容詳細(xì)化、系統(tǒng)化，另一方面則加強(qiáng)現(xiàn)有財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法與環(huán)境分析相結(jié)合的實(shí)踐研究，以增強(qiáng)其實(shí)用性。本文認(rèn)為應(yīng)當(dāng)先規(guī)范企業(yè)各種內(nèi)外部環(huán)境因素的界定和分類，再按照所處環(huán)境的不同對(duì)企業(yè)進(jìn)行分類。在此基礎(chǔ)上，根據(jù)每一類企業(yè)的不同特點(diǎn)，來具體研究各類企業(yè)在進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析時(shí)應(yīng)重點(diǎn)分析的內(nèi)容、適用的分析方法等。研究時(shí)，也可以參照我國企業(yè)的效績?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系，如表51所示，把進(jìn)行分析時(shí)需要重點(diǎn)考慮的內(nèi)外部環(huán)境因素納入定性分析，并對(duì)相關(guān)的環(huán)境指標(biāo)予以適當(dāng)?shù)臋?quán)重，最后將定量分析與定性分析有機(jī)結(jié)合起來，得出最終的結(jié)論。此外，還要注重來自實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的反饋，并將理論研究與其相結(jié)合，這樣一來，既可以利用實(shí)踐來檢驗(yàn)理論的正確性，也可以借助實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)來不斷地完善相關(guān)理論的研究。表51 企業(yè)效績?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系（2002年）財(cái)務(wù)效益狀況資產(chǎn)營運(yùn)狀況償債能力狀況發(fā)展能力狀況基本指標(biāo)凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)負(fù)債率已獲利息倍數(shù)銷售（營業(yè)）增長率資本積累率修正指標(biāo)資本保值增值率主營業(yè)務(wù)利潤率盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)成本費(fèi)用利潤率存貨周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率不良資產(chǎn)比率現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率速動(dòng)比率三年資本平均增長率三年銷售平均增長率技術(shù)投入比率評(píng)議指標(biāo)經(jīng)營者基本素質(zhì)產(chǎn)品市場占有能力（服務(wù)滿意度）基礎(chǔ)管理水平發(fā)展創(chuàng)新能力經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略在崗人員素質(zhì)技術(shù)裝備更新水平（服務(wù)硬環(huán)境）綜合社會(huì)貢獻(xiàn)二、強(qiáng)化環(huán)境分析意識(shí)，提高分析人員的綜合素質(zhì)首先，可以通過多種媒體（主要是專業(yè)期刊、書籍）的宣傳、講解，來提高財(cái)務(wù)報(bào)表分析主體和分析人員對(duì)環(huán)境分析的重視。只有引起他們對(duì)環(huán)境分析的主觀重視，才能使環(huán)境分析運(yùn)用于實(shí)踐具有可能性。其次，要注意培養(yǎng)財(cái)務(wù)報(bào)表分析人員的創(chuàng)新意識(shí)和接受新事物的能力，不斷豐富其知識(shí)結(jié)構(gòu)，進(jìn)而提高其結(jié)合環(huán)境因素對(duì)報(bào)表指標(biāo)進(jìn)行解讀、判斷的能力，這樣一來，他們才能真正勝任財(cái)務(wù)報(bào)表分析工作。例如，企業(yè)的任何生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)都是在現(xiàn)有法律框架約束下進(jìn)行的，因此，在進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析時(shí)必須關(guān)注法律法規(guī)對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的影響。只有在充分熟悉、理解國家的法律法規(guī)和政策的基礎(chǔ)上，才有可能分析出企業(yè)的各種財(cái)務(wù)事項(xiàng)和交易是否合法。尤其在涉及稅收法規(guī)方面，財(cái)務(wù)報(bào)表分析人員熟練掌握有關(guān)的稅法知識(shí)，是分析企業(yè)納稅行為合法性和經(jīng)濟(jì)性的必要前提。再次，還要注意培養(yǎng)財(cái)務(wù)報(bào)表分析人員的溝通能力，尤其是企業(yè)內(nèi)部的分析人員。因?yàn)樵趯?duì)企業(yè)內(nèi)部環(huán)境進(jìn)行分析時(shí)，需要與計(jì)劃、生產(chǎn)、銷售等多個(gè)部門溝通，甚至還要與企業(yè)的客戶進(jìn)行必要的合作，以獲取準(zhǔn)確可靠的財(cái)務(wù)報(bào)表分析資料。此外，財(cái)務(wù)報(bào)表分析人員還要積極與決策者進(jìn)行溝通，將自己掌握的財(cái)務(wù)信息準(zhǔn)確地傳達(dá)給決策者，為其決策提供正確的依據(jù)。三、科學(xué)運(yùn)用評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)在進(jìn)行指標(biāo)評(píng)價(jià)時(shí)，一定要在分析企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境的基礎(chǔ)上，科學(xué)運(yùn)用主管部門或行業(yè)協(xié)會(huì)頒布的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，絕不可生搬硬套。在進(jìn)行指標(biāo)橫向?qū)Ρ葧r(shí)，要從財(cái)務(wù)報(bào)表分析主體進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析的具體目的出發(fā)，盡量選擇同行業(yè)同等規(guī)模的企業(yè)，并且所選企業(yè)要在生產(chǎn)特點(diǎn)等各個(gè)方面與本企業(yè)差別不大，這樣一來，做出的分析和比較才可靠；在進(jìn)行財(cái)務(wù)指標(biāo)縱向評(píng)價(jià)時(shí)，要充分考慮整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)的衰退或繁榮都直接影響著指標(biāo)的高低和評(píng)價(jià)的結(jié)果。同時(shí)，還要剔除不同企業(yè)間或同一企業(yè)不同時(shí)期內(nèi)的不可比因素。例如，一些特殊的、個(gè)別事件的影響。此外，國家應(yīng)加快相關(guān)專業(yè)機(jī)構(gòu)的建設(shè)和專業(yè)人員的培養(yǎng)，改變當(dāng)下評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)使用較為混亂的局面，從而使各企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表分析的結(jié)果更具科學(xué)性和可比性。四、將指標(biāo)分析與環(huán)境分析相結(jié)合目前，我國主要是對(duì)企業(yè)的償債能力指標(biāo)、運(yùn)營能力指標(biāo)和獲利能力指標(biāo)進(jìn)行分析。在進(jìn)行指標(biāo)分析時(shí)應(yīng)注意與環(huán)境分析相結(jié)合，限于篇幅，此處只對(duì)一些容易忽視但又很重要的環(huán)境因素進(jìn)行探討。(一)償債能力指標(biāo)分析應(yīng)考慮的環(huán)境因素1．國家宏觀行業(yè)政策國家對(duì)企業(yè)所屬行業(yè)的產(chǎn)業(yè)政策，是扶持、維持還是淘汰，這對(duì)企業(yè)的發(fā)展前途有很大的影響，同時(shí)與企業(yè)的償債能力也有一定的關(guān)聯(lián)。例如，對(duì)于符合國家產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策，科技含量高，出口創(chuàng)匯能力強(qiáng)的企業(yè)，國家采取扶持政策，這對(duì)企業(yè)償債能力來說就是一種有力的保障與支持。因此，我們?cè)谶M(jìn)行企業(yè)償債能力指標(biāo)分析時(shí)，要考慮國家的行業(yè)政策導(dǎo)向。2．通貨膨脹通貨膨脹對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率有一定的影響。因?yàn)橥ㄘ浥蛎洉?huì)使企業(yè)由于持有貨幣性資產(chǎn)而產(chǎn)生持有損失，由于持有貨幣性負(fù)債則產(chǎn)生持有利得。于是，在通貨膨脹時(shí)，企業(yè)常常會(huì)策略性地增加債務(wù)或延期償付債務(wù)，以期獲取通貨膨脹帶來的持有利得。這樣一來，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債比率就會(huì)有所提高，但顯然這并不代表著其償債能力一定變?nèi)酢?．行業(yè)特征在現(xiàn)實(shí)生活中，同樣的比率指標(biāo)對(duì)不同行業(yè)的企業(yè)來說，其代表的短期償債能力并不同。例如，在同樣的比率指標(biāo)條件下，占有大量資金的機(jī)械制造業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)的實(shí)際短期償債能力要比大量采取現(xiàn)金銷售的零售業(yè)弱。4．金融市場如果金融市場不發(fā)達(dá)，企業(yè)要更多地依靠向銀行舉債來解決資金問題；如果金融市場發(fā)達(dá)，企業(yè)就可以通過更多的方式進(jìn)行融資。此外，企業(yè)的負(fù)債經(jīng)營也受到金融市場的影響，負(fù)債利息率的高低取決于取得借款時(shí)金融市場的資金供求情況，并且金融市場的波動(dòng)，如利率、匯率的變動(dòng)都會(huì)影響企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)。例如，當(dāng)企業(yè)主要采取短期貸款方式融資時(shí)，如果遇到金融緊縮，銀根抽緊，短期借款利率大幅度上升，就會(huì)引起企業(yè)利息費(fèi)用劇增，利潤下降等。5．企業(yè)經(jīng)營者和法人代表的素質(zhì)和能力經(jīng)營者的管理能力，對(duì)市場、產(chǎn)品或服務(wù)對(duì)象的研究程度，其自身的職業(yè)道德、文化修養(yǎng)、生活習(xí)慣和作風(fēng)等都會(huì)不同程度地影響企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營，影響企業(yè)的凝聚力和市場開拓能力，最終影響著企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績和償債能力。同時(shí)，企業(yè)的法人代表的個(gè)人信用狀況、償債意愿和行為道德直接左右著企業(yè)的償債意愿。因此，在分析企業(yè)償債能力時(shí)必須對(duì)這些因素加以考慮。6．企業(yè)規(guī)模同類型企業(yè)由于規(guī)模大小差異，其資本結(jié)構(gòu)及其所反映的償債能力的比率也大不一樣。大型企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率一般高于小型企業(yè)，但前者的償債能力不一定小于后者。(二)運(yùn)營能力指標(biāo)分析應(yīng)考慮的環(huán)境因素1．行業(yè)特征不同行業(yè)具有不同的行業(yè)特征，因而也會(huì)呈現(xiàn)出不同的運(yùn)營能力特征。如果不顧行業(yè)特征，只對(duì)企業(yè)的相關(guān)比率指標(biāo)進(jìn)行計(jì)算，則會(huì)導(dǎo)致運(yùn)營能力分析的偏頗。例如，對(duì)商業(yè)零售企業(yè)來說，存貨周轉(zhuǎn)率是反映運(yùn)營能力的一個(gè)重要指標(biāo)，因?yàn)閷?shí)現(xiàn)庫存的最小最優(yōu)化、擴(kuò)大銷售收入是零售企業(yè)的經(jīng)營目標(biāo)。由于零售企業(yè)大部分是現(xiàn)金銷售，應(yīng)收賬款的數(shù)額很小，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)便無關(guān)緊要；但對(duì)于商業(yè)批發(fā)企業(yè)來說，情況往往相反，存貨周轉(zhuǎn)率常常不是很重要，但應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率對(duì)其生存卻至關(guān)重要。2．財(cái)務(wù)管理體制企業(yè)財(cái)務(wù)管理是影響企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)作效率和效益、增強(qiáng)企業(yè)運(yùn)營能力的重要環(huán)節(jié)。(1)財(cái)務(wù)組織機(jī)構(gòu)。企業(yè)對(duì)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)控制的好壞，關(guān)鍵取決于其組織機(jī)構(gòu)是否有效。因此，一個(gè)企業(yè)財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)的健全與否直接關(guān)系到該企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)行效率。財(cái)務(wù)組織機(jī)構(gòu)在提高企業(yè)運(yùn)營能力方面起基礎(chǔ)性作用。(2)資金管理方式。如果企業(yè)的資金管理缺乏整體性和統(tǒng)一性，就會(huì)導(dǎo)致資金運(yùn)作分散，最高管理層就無法及時(shí)了解、掌握整體的資金情況，從而無法把握資金流向。這樣一來，就會(huì)增加企業(yè)的財(cái)務(wù)費(fèi)用，降低資金的使用效率，容易導(dǎo)致資金閑置與短缺情況并存。尤其對(duì)于集團(tuán)公司而言，資金運(yùn)作分散會(huì)導(dǎo)致企業(yè)內(nèi)部各單位的貸款行為的隨意性加大，隨之而來的擔(dān)保無序性、抵押貸款混亂性都會(huì)造成大量貸款不能及時(shí)償還。這會(huì)加大企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，影響資金的周轉(zhuǎn)。3．經(jīng)營特征在分析企業(yè)運(yùn)營能力指標(biāo)時(shí)，通常采用期初和期末的靜態(tài)數(shù)據(jù)，而忽視企業(yè)經(jīng)營過程中的一些經(jīng)營特點(diǎn)對(duì)運(yùn)營能力的影響。像季節(jié)性經(jīng)營的企業(yè)，就不能單純地按照普通企業(yè)常用的某些比率指標(biāo)計(jì)算來分析其實(shí)際運(yùn)營能力。例如，由于在計(jì)算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率時(shí)要使用“銷售收入”，為了使計(jì)算出來的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率有利用價(jià)值，那么“銷售收入”就應(yīng)當(dāng)反映全年中較為均衡的正常銷售水平。但顯而易見的是，季節(jié)性經(jīng)營企業(yè)的“銷售收入”是在全年銷售水平極不平衡的狀態(tài)下計(jì)算出來的。這種季節(jié)性經(jīng)營引起的銷售額波動(dòng)，會(huì)影響應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)的說服力和代表性，因?yàn)榇藭r(shí)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率并不能真實(shí)地反映出企業(yè)在經(jīng)營淡季與旺季的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)快慢的差異。再如年末的集中銷售，也會(huì)影響周轉(zhuǎn)率對(duì)企業(yè)實(shí)際情況的說明力。(三)獲利能力指標(biāo)分析應(yīng)考慮的環(huán)境因素1．稅收政策符合國家稅收政策的企業(yè)能夠享受稅收優(yōu)惠，從而增強(qiáng)企業(yè)的獲利能力；不符合國家稅收政策的企業(yè)，則會(huì)被要求繳納高額稅款，從而不利于企業(yè)獲利能力的提高。因此，企業(yè)獲利能力指標(biāo)分析離不開對(duì)其所處的稅收政策環(huán)境的評(píng)價(jià)。進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析時(shí)，應(yīng)