【文章內(nèi)容簡介】 直接，所以人們都沒有去真正認識它。接著，在企業(yè)內(nèi)的各類財務(wù)性活動，全部都在各種經(jīng)濟法規(guī)的制約下而運轉(zhuǎn)。簡明來看，經(jīng)濟類的法規(guī)對企業(yè)的財務(wù)管理和財務(wù)風(fēng)險會造成影響，也許直接，或者間接。例如那《公司法》、《合同法》、《商標法》、《證券法》、《票據(jù)法》等法律，企業(yè)的財務(wù)活動在法律法規(guī)上有明顯的規(guī)定與保護，在此同時也做出一定的制約。企業(yè)在各類經(jīng)營與財務(wù)活動標準制定之時，都將法律法規(guī)的要求必須進行充分考慮，必須在規(guī)定的合法的范圍內(nèi)才能進行，一旦越過其范圍，法律將直接的干預(yù)與制裁其活動，甚至?xí)?dǎo)致企業(yè)有重大的經(jīng)濟損失。（3）企業(yè)財務(wù)風(fēng)險也受經(jīng)濟環(huán)境因素的影響這指的經(jīng)濟環(huán)境即為各類因素影響經(jīng)濟發(fā)展的條件，就好比社會來說，其經(jīng)濟發(fā)展是屬于高速增長期，還是于穩(wěn)定發(fā)展或為更相對呆滯與收縮的時期之內(nèi)?，F(xiàn)在的社會經(jīng)濟有高速發(fā)展趨勢，社會的需求增長也比較快，企業(yè)更要抓住眼下機遇，要更好的促使企業(yè)的發(fā)展，并且絕不能和同行業(yè)的相比，有落后情況，與其它企業(yè)而言，就要采取財務(wù)戰(zhàn)略，一定要激進；在不同的時期內(nèi)，就好比在社會經(jīng)濟相對蕭條之時，企業(yè)要用穩(wěn)健的財務(wù)戰(zhàn)略才行。例如：銀行存款的方法就很保險，雖然利率小，但在保值儲蓄中所承受的影響就很小，就現(xiàn)金、應(yīng)收帳款、預(yù)收帳款等貨幣性資產(chǎn)而言，這些在通貨膨脹局勢下，得到的卻是日益貶值的情況。這有原因，是因為在通貨膨脹條件下，其帳面價值雖然沒有變動，但物價上漲會有其反應(yīng)，而且將降低實際的購買能力與兌現(xiàn)能力，從而將導(dǎo)致資產(chǎn)有所損失。（4）企業(yè)財務(wù)風(fēng)險在稅務(wù)環(huán)境因素下是有所影響企業(yè)的資金和財務(wù)狀況在國家稅務(wù)政策的改變在會產(chǎn)生深遠影響。先來看國家的各類稅款，這對于企業(yè)來看是法定責(zé)任的一種負債，企業(yè)只能在短期內(nèi)完成，不能長時間拖延，一旦被確認則必須在短的時期內(nèi)支付成功，這就為企業(yè)100%的現(xiàn)金流出更好形成，但是這樣的情況，對企業(yè)的資金狀況，現(xiàn)金流造成直接性的壓力。接著，企業(yè)的經(jīng)營成本最重要組成為稅務(wù)成本，如果合理性的稅務(wù)籌劃方法。對企業(yè)的經(jīng)營和財務(wù)來看，都將產(chǎn)生重大影響。因此，在國家與地方政府的稅收改變的政策下，將會對企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略的確定有一定影響。與宏觀原因相反的就是微觀，微觀原因：企業(yè)之中特有的、只是影響個別企業(yè)的小因素，產(chǎn)生在企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的內(nèi)部原因一而包括微觀主體自身所存在的一定缺陷。不同的企業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)不同，表現(xiàn)原因也不同，綜合來看，主要涵蓋其以下幾方面：（1）企業(yè)資金結(jié)構(gòu)的不合理性資金結(jié)構(gòu)主要指企業(yè)全部的資金來源中權(quán)益資金和負債資金的比例相互的關(guān)系，以資產(chǎn)負債率或者產(chǎn)權(quán)比率來表示更好。財務(wù)風(fēng)險的各種不同因素最直接的表現(xiàn)為就是資金結(jié)構(gòu)不合理，這就讓企業(yè)財務(wù)負擔(dān)更加的沉重，對于償付能力，得到的是嚴重不足性。而中國企業(yè)最普遍的問題是，資產(chǎn)負債率較高和銀行貸款太多。（2）盲目性投資所引起在企業(yè)之中，報酬和風(fēng)險的為首要因素，這是投資項目所決定的。企業(yè)經(jīng)營的最后目的為利潤，而追逐高利潤又是企業(yè)的目標，企業(yè)必須注意的問題是讓資產(chǎn)的流動性更好保持。所以，人們將現(xiàn)代企業(yè)獲利避險的重要手段表現(xiàn)在短期內(nèi)的證券投資,期貨投資上。但是企業(yè)有長期投資項目決策，但一不科學(xué)，二缺乏更為嚴格的市場調(diào)研并且進行盲目投資活動，一定會影響到投資的效益，也將長期償債能力受到一定的影響，這做法在財務(wù)手上受到更大的風(fēng)險，對企業(yè)更是威脅。因企業(yè)投資決策錯誤造成的企業(yè)投資收益率更低于企業(yè)的籌資成本，這做法就使得企業(yè)的財務(wù)狀況更為的惡化，直接的威脅到企業(yè)到期債務(wù)的償還能力，更增大企業(yè)財務(wù)在風(fēng)險上的問題，問題的最終會造成企業(yè)直接性的財務(wù)危機。其中企業(yè)主要去缺乏投資科學(xué)性的特點主要表現(xiàn)于以下幾點：1）盲目去投資新項目。經(jīng)認證，很多企業(yè)在投資新的項目之前，直接性，盲目性的投資，根本就沒有經(jīng)過科學(xué)的論證特點，其結(jié)果為投資方案在實施后，不但使公司創(chuàng)造效益美元提升，更而帶來更大的負面影響，嚴重的有財務(wù)損失。2）盲目擴張其企業(yè)的規(guī)模、企業(yè)追求高速、心態(tài)為急功近利。企業(yè)在經(jīng)濟高速發(fā)展時，經(jīng)營者更容易盲目追求高速發(fā)展。但并不是每一個企業(yè)都將具有主要的條件，有些企業(yè)不適合，如速度過于加快，就會使企業(yè)陷入一種財務(wù)危機，處資金短缺之中，讓財務(wù)風(fēng)險更為的加大。更多企業(yè)的盲目擴張，沒有想過其成本、在不擇手段，想盡各樣辦法進行融資，也不顧風(fēng)險的大小進行盲目的擴大產(chǎn)量。擴大企業(yè)本身的規(guī)模，對宣傳而言，大量的廣告撲天蓋來，最后竟造成了企業(yè)競爭失利，最終走向危機，走向毀滅。3）盲目性向多元化投資，使企業(yè)主業(yè)成萎縮狀。企業(yè)將經(jīng)營風(fēng)險想要進行更好的防范與化解，都想做開展多元化經(jīng)營模式，企業(yè)本身不斷去開拓新的市場，想要培育出新的經(jīng)濟增長點來維持現(xiàn)有的企業(yè)，這其實也是一個很不錯的多方法，但是很多企業(yè)在籌資后進行盲目的向多元化投資，對于新的，科技化的行業(yè)和領(lǐng)域頻繁的涉足，這就讓原有的公司資源力量在不斷的分散，對于核心競爭力就更為的缺乏了，表現(xiàn)的結(jié)果為市場份額與公司的盈利水平、盈利能力都在大幅度的降低，企業(yè)的凈利潤，公司的主營業(yè)務(wù)利潤所占比重在逐年減小，而公司開始的其他業(yè)務(wù)利潤又難以上升，達到穩(wěn)定化水平，進而加大了對財務(wù)風(fēng)險上的程度，惡性循環(huán)，使之虧損嚴重，有資不抵債的狀態(tài)出現(xiàn)。（3）存貨變現(xiàn)困難以企業(yè)產(chǎn)品來看，如果不適銷對路，質(zhì)量不好，價格比同等公司的更高，這就使產(chǎn)品要長期壓貨，就沒辦法去實現(xiàn)銷售，還有那材料物質(zhì)冷，背，殘次,這樣的現(xiàn)象出現(xiàn)，也將使之產(chǎn)品積壓，資金沉淀，不能及時返現(xiàn)，資金不流通,這種局勢都都會對企業(yè)的償債能力受到嚴重的影響。企業(yè)有較多的積壓存貨之時，這不僅押注了大量的資金量，使儲存成本也大為的上升，使企業(yè)利潤下降更為快速?？茖W(xué)技術(shù)正在不斷的發(fā)展著，更多的產(chǎn)品都在進行著新?lián)Q代的做法，企業(yè)內(nèi)，原有的材料、成品也不會再有銷路，甚至在市面上人們都覺得那是淘汰品，這現(xiàn)象就使很多的物資的成了大量積壓的可能。如果還有長期積壓存貨的可能，那么這個企業(yè)需承擔(dān)存貨跌價時的損失，財務(wù)風(fēng)險也在此發(fā)生。（4）無法收回應(yīng)收賬款在經(jīng)濟市場競爭之中，部分企業(yè)將增加產(chǎn)品銷量之時，為了擴大其產(chǎn)品市場占有率，就很盲目的實行賒銷方式來銷售更多產(chǎn)品，這樣的做法就只將賬面的高利潤得到重視，但是卻將大量被客戶拖欠占用的資金卻忽略了。這資金是否收回，能夠及時收獲的問題成了風(fēng)險。目前來看，有類客戶就有經(jīng)濟行為得不到規(guī)范化的做法，客戶根本就不會不履行合同上所規(guī)定的，將產(chǎn)品的拖欠貨款直接的看做那變相貸款情況。市場經(jīng)濟在不景氣之時，關(guān)停并轉(zhuǎn)的這類的現(xiàn)象經(jīng)常發(fā)生，使企業(yè)催討應(yīng)收賬款的難度更為增加，還有部分企業(yè)因在應(yīng)收賬款管理制度缺乏其經(jīng)驗，雖有其制度但執(zhí)行根本就不嚴，而對于銷售人員來說，根本只在乎那銷售指標能都完成達到，將資金回籠的現(xiàn)象直接的忽略，這做法就使應(yīng)收賬款大幅度的增加。在此之時，企業(yè)本身在賒銷過程之中，對所銷售產(chǎn)品的客戶他們信用程度都不夠了解，進而使應(yīng)收賬款嚴重發(fā)生失控，讓應(yīng)收賬款長期都沒收回，這就讓企業(yè)現(xiàn)有大量資金被債務(wù)人所霸占，這局勢將直接的影響企業(yè)資產(chǎn)的流動性與安全性，進而也會造成企業(yè)財務(wù)危機。應(yīng)收帳款的存在，更是為了企業(yè)擴大其銷量。但是因為賒銷客戶大量的存在之下，加上企業(yè)對這樣的債務(wù)長時間內(nèi)得不到清理，收不回資本，應(yīng)收帳款更高。而對企業(yè)來看，企業(yè)的償債能力制約性在于應(yīng)收帳款是否可以收回,和什么時間內(nèi)收回。（5）股利分配不當(dāng)合理的收益分配將使企業(yè)的聲譽得到提高，也使投資者的積極性更為的調(diào)動，讓未來的籌資活動打下良好的基礎(chǔ)。但另一方面，在企業(yè)資金短缺之時，以過量的貨幣資金對投資人進行分配，這就會將企業(yè)的償債能力更為的降低，對企業(yè)的再生產(chǎn)能力受到一定程度上的影響。對企業(yè)的生存與發(fā)展都存在很大的影響還有股利分配政策。投資者在對企業(yè)狀況的判斷與企業(yè)的聲譽在分配方法的選擇，這方面也會有一定的影響，那就是企業(yè)資金的來源問題，這可能使企業(yè)潛在的投資者投資決策受到干擾。企業(yè)的利潤分配政策如果缺乏有控制性的制度，將企業(yè)的實現(xiàn)情況不結(jié)合，不綜合來看，更不會有科學(xué)的分配決策方法，這就會直接的影響到企業(yè)內(nèi)部財務(wù)結(jié)構(gòu)，從而造成財務(wù)風(fēng)險。和國際上股利政策相比較而言，中國企業(yè)出現(xiàn)的現(xiàn)象為較少分配現(xiàn)金的股利，卻將以配股或送紅股的分配方法來得到更好的運用，這方面問題更為的助長了其證券市場上的機會；另方面來看，對投資者成為正確的投資理念沒有更好的形成。而且中國企業(yè)因為有股利政策的，也有無章可循的結(jié)果，股利分配方案經(jīng)常變動，使投資人不知所措。三、聯(lián)想集團財務(wù)風(fēng)險分析（一）聯(lián)想集團簡介1984年，聯(lián)想集團剛剛成立，它是一家主要以研究、開發(fā)、生產(chǎn)和銷售為一體化的公司，銷售的產(chǎn)品為自有品牌的計算機系統(tǒng)等，在新時代信息產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域多元化發(fā)展大型企業(yè)而言，聯(lián)想集團公司為一家極富創(chuàng)新性公司，更為國際化的科技建筑公司，以聯(lián)想及以往的IBM個人電腦事業(yè)部所組組合而成。在全球的企業(yè)中排名到了第370強，以全球個人電腦市場的為領(lǐng)導(dǎo)型企業(yè)，聯(lián)想公司以開發(fā)、制造到最后的銷售都是最為可靠、在安全所提供的高技術(shù)產(chǎn)品以及優(yōu)質(zhì)專業(yè)的服務(wù)上看，是全球客戶與合作伙伴一起取得的成果。生產(chǎn)臺式電腦、服務(wù)器、筆記本電腦、打印機、掌上電腦、主板、手機等這系列的商品為聯(lián)想公司主打。自1996年時間，在中國國內(nèi)電腦市場居于首位的為聯(lián)想公司，再近幾年來看，發(fā)展迅速更為迅速，從2011年剛剛開始，到現(xiàn)在的將世界電腦銷售量第2的寶座更為霸占。在2011年1月，聯(lián)想公司與NEC一起合作，想將筆記本電腦行業(yè)格局按照自己的意念將其改變。聯(lián)想公司，一家營業(yè)額達到了300億美元的個人科技產(chǎn)品化企業(yè)，所使用的客戶在全球的與160國家之多。聯(lián)想，在全球又一次排名為第二個人的電腦廠商，在《財富》世界500強企業(yè)中都占有一定的地位，是全球前4大電腦廠商之中增長效力最快，最為迅猛的企業(yè)。在1997年起后，聯(lián)想公司一直于中國國內(nèi)市場銷量屬首位的位置上霸占，它的產(chǎn)品在中國個人電腦市場都超過3成份額量。（二）聯(lián)想集團財務(wù)風(fēng)險狀況分析整個分析體系中其核心內(nèi)容為財務(wù)分析，這是對于公司經(jīng)營狀況、預(yù)測股票的價值最必要，也是最好的工具，此時我們小組對聯(lián)想公司20062010年的財務(wù)數(shù)據(jù)和其他的相關(guān)資料進行了全面的分析。我們小組分別將其橫向比較、縱向比較與財務(wù)比率分析這三種方法作為對聯(lián)想的財務(wù)狀況進行了解和剖析。 1. 經(jīng)營風(fēng)險（1）歷年公司的銷售收入分析一個企業(yè)的營業(yè)收入將直觀的表現(xiàn)在企業(yè)的市場占有額，也體現(xiàn)在企業(yè)經(jīng)營與競爭能力的強弱方面。這對企業(yè)營業(yè)收入情況的進行分析，需從營業(yè)收入及其構(gòu)成和發(fā)生的變動，營業(yè)收入的增長，各個情況方面所進行。圖3－1 聯(lián)想2006—2012年銷售收入根據(jù)圖31可知，2008年的銷售收入?yún)s為2007年的117%，這又上升了17個百分點；接著后一年2009年，它的銷售收入在圖來看，%。最后為2010年的銷售收入，%。，上升了3個百分點。，上升了2個百分點。根據(jù)上圖，聯(lián)想集團銷售收入增長情況來分析，我們不難看出聯(lián)想公司正處于飛速發(fā)展的時間。從07年到08年來看，聯(lián)想公司的銷售收入一直都是以不斷上升的發(fā)展趨勢來走，但在08年后，09年之時因為受到其全球經(jīng)濟危機的影響之下，企業(yè)型客戶就在想辦法延遲采購電腦，更為的將個人電腦不斷減低，使全球型的商用電腦需求在不斷的收縮，在此時，中國的個人電腦市場增長也因為受到了國外環(huán)境的因素變得更加的減慢，而在09年過后，10年的全球經(jīng)濟剛剛開始有復(fù)蘇的現(xiàn)象，對個人電腦需求而言，就是從谷底上升性的改變，中國的經(jīng)濟狀況也將得打了不斷的恢復(fù)了，經(jīng)濟的增長也較快了，它就更為的刺激了國內(nèi)個人電腦的增長率，在之時，聯(lián)想公司自身也有了根本性變化的發(fā)生，更為利用中國個人的領(lǐng)導(dǎo)型地位，將全球范圍內(nèi)的交易型業(yè)務(wù)和新興化的產(chǎn)業(yè)大為的增長，這做法更為提升其運營效率，而且還將集團從虧迅速的轉(zhuǎn)為為盈，結(jié)果大家得打了驗證，2012年成為歷史上最高的全球市場占有份額。（2）歷年運營成本分析圖3－2 聯(lián)想2006—2012運營成本構(gòu)成比例情況2006200720082009201020112012銷售及分銷費用8393889384511103713103329696928810384551470770行政費用566245627903595902488150415608719708619299研發(fā)費用214343220010229759196225164822303413453426運營成本1619976178636419293741717671154971820615762543495運營成長率%%%%%%表3－1 聯(lián)想運營構(gòu)成成本情況企業(yè)業(yè)務(wù)的在不斷隨之?dāng)U大，企業(yè)的運營成本當(dāng)然就在往上升了，%，相比較2008年而言，%，但是令人沒想到的是在2009年受到全球經(jīng)濟危機影響之下，%，和2008年相比，完全的減低，雖然如剛剛所說的，2010年全球經(jīng)濟是有復(fù)蘇的現(xiàn)象，但以運營成本來說，%，減少幅度在趨勢是更為的縮減。光從運營成本的構(gòu)成上看，銷售產(chǎn)品及分銷的費用所占的比重是最大化，而且將處于不斷增長的形式，而以行政費用來看，它所占的比重并且都在逐年縮減，相比較而言，最穩(wěn)定的還是那產(chǎn)品研發(fā)費用。經(jīng)研究也認為產(chǎn)品的銷售及分銷就為聯(lián)想集團市場量，收入持續(xù)增長的最重要原因之一，但這也不可忽略新產(chǎn)品的的研發(fā)，出現(xiàn)，這因素也是企業(yè)經(jīng)濟增長重要原因之一。（3）歷年凈利潤增長情況分析　凈利潤2006200720082009201020112012表3－2 聯(lián)想集團2006—2012年凈利潤情況分析（單位：億美元）由上表仔細分析可得知，在2008年之前，聯(lián)想集團的一直都保持以很大幅度的增長，，在2008年，聯(lián)想集團在歷史上又增加新筆，成為歷史最高凈利潤額，但在2009年之時，因受到國際經(jīng)濟危機的沖擊和挑戰(zhàn)，使聯(lián)想集團在此之時就遭受巨大損失，使之聯(lián)想在09年的凈利潤都將處于虧損狀態(tài)，但企業(yè)并沒有垮掉，經(jīng)濟的復(fù)蘇隨之開啟，聯(lián)想自身將調(diào)整其結(jié)構(gòu)，在2010年凈利潤就有所回升，將其09年的劣勢將其改變，使其轉(zhuǎn)虧為盈狀態(tài)。，凈利潤增長達73%。，同比增長34%。（4）盈利能力分析2006200720082009201020112012銷售毛利率14%%%%%%%銷售凈利率%%%—%%%%表3－3 盈利能力分析表有表顯示可看出，企業(yè)于在09年之前，企業(yè)的銷售毛利率和銷售凈利率都將是一直是有增有減的一種變化形式，但其變化幅度卻不是很大，企業(yè)在在09年時，再受全球金融經(jīng)濟危機的影響下，讓銷售毛利率和銷售凈利率都在明顯下降，下降的程度大，這就讓企業(yè)通過其銷售賺取利潤的能力更為的減小，聯(lián)想集團所獲取利潤的空間也子啊逐漸的變小，但在09年