【文章內(nèi)容簡介】 。它是企業(yè)之間的一種直接信用行為，是商業(yè)交易中由于錢與貨物在時間上和空間上分離而產(chǎn)生的。企業(yè)利用商業(yè)信用融資的具體方式通有應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)和預(yù)收賬款三種?？偟膩碚f商業(yè)信用籌資具有及時、便利，外在風(fēng)險較小的好處。（1）商業(yè)信用容易獲得因為商業(yè)信用的載體是商品的購銷行為，一般企業(yè)總會有一批既有供需關(guān)系又有相互信用基礎(chǔ)的客戶，所以對大多數(shù)企業(yè)而言應(yīng)付賬款和預(yù)收賬款是自然的、持續(xù)的信貸形式。（2）企業(yè)有較大的機動權(quán)企業(yè)可根據(jù)需要決定籌資的金額大小和期限長短，同樣要比銀行借款方式靈活得多。[5]如果在期限內(nèi)不能付款或交貨時，一般還可以通過與客戶協(xié)商，請求延長時限。（3）企業(yè)一般不用提供擔(dān)保通常情況下，商業(yè)信用部需要第二、三方擔(dān)保，也不會求籌資氽業(yè)用資產(chǎn)進(jìn)行擔(dān)保。商業(yè)信用的存在對于擴大生產(chǎn)和促進(jìn)流通起到了十分積極的作用，但不可避免的也存在著一些消極的影響：比如期限較短，尤其是應(yīng)付賬款，不利于企業(yè)對資金進(jìn)行統(tǒng)籌管理；延期付款的價格要比即時交易的價格高，且延期的時間越長，折扣越??；預(yù)收賬款一般只是由于市場上的緊缺品、急需品或生產(chǎn)周期長、投入較大的工程等。此外，若企業(yè)缺乏信譽，容易造成企業(yè)之間相互拖欠，影響資金周轉(zhuǎn)。 私募股權(quán)融資方式理論界人士和實業(yè)界人士比較一致地認(rèn)為，私募股權(quán)基金是指專門的基金管理公司通過非公開的方式募集機構(gòu)投資者或者個人的資金，然后把資金投向具有較高增長力的未上市企業(yè)，進(jìn)行股權(quán)投資或著準(zhǔn)股權(quán)投資，甚至參與到被投資企業(yè)的經(jīng)營管理活動中，監(jiān)督和管理被投資企業(yè)，使被投資企業(yè)實現(xiàn)利潤，最終通過公司上市、管理層認(rèn)購等股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式實現(xiàn)資本的增值。從本質(zhì)上來說，私募股權(quán)基金是一種信托關(guān)系的體現(xiàn)。對于中小企業(yè)來說，私募股權(quán)基金這一融資方式的優(yōu)勢主要有以下幾大方面：(1)能夠有效解決中小企業(yè)融資難的問題。私募股權(quán)基金所需資金門檻低，不需要抵押和擔(dān)保，投資給企業(yè)的資金也不需要償還和支付高額的利息費用，是一種長期的投資行為。[6]它的利潤模式是對一個企業(yè)或產(chǎn)業(yè)進(jìn)行培育，通過企業(yè)未來的發(fā)展取得收益，因而中小企業(yè)可以在幾年內(nèi)獲得穩(wěn)定而且充足的資金來源。(2)可以改善企業(yè)的股東結(jié)構(gòu)。私募股權(quán)投資者可以參與到所投資企業(yè)的經(jīng)營管理過程中來，從而為企業(yè)引進(jìn)具有戰(zhàn)略性眼光的股東，不僅能夠幫助中小企業(yè)，尤其是家族式模式下發(fā)展起來的中小企業(yè)改善股東結(jié)構(gòu)。而且也可以建立起有利于企業(yè)長期發(fā)展以致未來上市的治理結(jié)構(gòu)、監(jiān)管體系、財務(wù)制度以及法律框架。(3)拓展企業(yè)外部資源。私募股權(quán)基金作為專業(yè)的投資中介，擁有在多個行業(yè)領(lǐng)域的豐富投資經(jīng)驗。他們能夠利用自身資源幫助投資對象進(jìn)入新市場、尋找戰(zhàn)略伙伴、拓展財務(wù)資源以及商業(yè)伙伴。從而有效地節(jié)省中小企業(yè)的尋求成本，有利于其快速健康而且有方向地發(fā)展。[6](4)為中小企業(yè)上市帶來品牌效應(yīng)。私募股權(quán)基金通常擁有良好的品牌、經(jīng)驗和信譽．可以為其投資對象帶來增值的效益。而且在其投資參與或影響經(jīng)營的過程中．也對企業(yè)進(jìn)行了相應(yīng)的財務(wù)、金融和法律等方面的再造，有利于中小企業(yè)尋求上市時更容易找到聲譽良好的國際承銷商。雖然私募股權(quán)融資這一方式有很大的優(yōu)勢，但是凡事都有兩面性，私募股權(quán)融資方式也存在著它的劣勢，如：私募股權(quán)融資中，存在投資機構(gòu)的投機行為；融資成本比債務(wù)融資高等等。 金融租賃融資方式金融租賃是一種集信貸、貿(mào)易、租賃于一體，租賃物件的所有權(quán)與使用權(quán)相分離為特征的融資方式。具體來講，融資租賃有四種形式：一是直接租賃，出租方應(yīng)承租方的要求，出資購買設(shè)備，直接租給承租方使用。它是融資租賃中最常用的一種方式。二是杠桿租賃，出租方自籌相當(dāng)于租賃設(shè)備價款20％一40％的資金，其余60％一80％資金由代購方將代購設(shè)備作貸款抵押，以轉(zhuǎn)讓收取租金的權(quán)利作為附加擔(dān)保，從銀行或其他金融機構(gòu)取得貸款，這種方式主要用于價格高的大型設(shè)備的長期租賃業(yè)務(wù)。三是轉(zhuǎn)租賃，出租方根據(jù)承租方的需要，先從其他租賃公司租入設(shè)備，然后再轉(zhuǎn)租給承租方使用。這種方式一般用于從國外引進(jìn)設(shè)備。四是回租租賃，企業(yè)將自制或外購設(shè)備出售給租方，然后再租回使用。通過金融租賃，企業(yè)可用少量資金取得所需的先進(jìn)技術(shù)設(shè)備，可以邊生產(chǎn)邊還租金，對于資金缺乏的企業(yè)來說，金融租賃不失為加速投資、擴大生產(chǎn)的好辦法，就某些產(chǎn)品積壓的企業(yè)來說，金融租賃不失為促進(jìn)銷售、拓展市場的好手段。分期償付的還款方式，也有助于承租企業(yè)，避免資金波動風(fēng)險。金融資租賃在中小企業(yè)融資中的優(yōu)勢：（1）利用融資租賃，中小企業(yè)進(jìn)行設(shè)備更新和技術(shù)改造更快捷、簡便。第一，手續(xù)簡便快捷。中小企業(yè)經(jīng)營靈活、應(yīng)變能力強，在資金需求上呈現(xiàn)“急、少、頻”的特點，具有極強的時效性。而銀行貸款手續(xù)冗繁、環(huán)節(jié)多、時間長，往往等貸款落實已貽誤商機，無法滿足中小企業(yè)的資金需求。在同等條件下，融資租賃比銀行貸款環(huán)節(jié)少、時間短、手續(xù)簡便陜捷，因而更適應(yīng)中小企業(yè)的經(jīng)營規(guī)律與融資需求特點。第二，租賃設(shè)備的手續(xù)通常比正常貿(mào)易簡便，快捷，而且管理工作簡單，尤其是進(jìn)口租賃中，租賃公司可代簽進(jìn)口合同，利用其專業(yè)優(yōu)勢，這會大大地縮短進(jìn)口時間，通常租賃公司進(jìn)口設(shè)備只需要12個月。（2）融資租賃能延長資金融通期限，使中小企業(yè)的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)更靈活。中小企業(yè)若從銀行貸款購買設(shè)備，其貸款期限通常比該設(shè)備的使用壽命短得多。而租賃同類型的設(shè)備則不然，它可以接近這項資產(chǎn)的使用壽命期限，因而其成本可以在較長的時期內(nèi)分?jǐn)?。[7]這對于資金緊缺的中小企業(yè)來說，可帶來雙重好處。其一，使大部分資金能保持流動狀態(tài)，因為現(xiàn)金支付可在資產(chǎn)全部使用壽命期限內(nèi)分?jǐn)偅姑科谥Ц兜淖饨鹆繙p少。其二，成本分?jǐn)傇谫Y產(chǎn)的全部使用壽命期間，可更密切地同企業(yè)營業(yè)收入相配比。這一方面可避免引進(jìn)設(shè)備大量耗用資金而造成的資金周轉(zhuǎn)困難，另一方面則帶來了較高的投資收益。（3）融資租賃可以使中小企業(yè)規(guī)避通貨膨脹帶來的風(fēng)險。在通貨膨脹貨幣貶值的情況下，設(shè)備的價格必然不斷上漲，而融資租賃的租金是根據(jù)租賃簽約時的設(shè)備價格而定，在租賃期間幾乎是不變的，因而企業(yè)不會因通貨膨脹而付出更多的資本成本。（4）融資租賃可以降低中小企業(yè)的融資成本，減輕稅賦負(fù)擔(dān)。第一，對承租人而言，在投資初始階段只要支付少量的租金就可以獲得租賃資產(chǎn)，并投入運營，這樣就大大緩解了企業(yè)一次大額投資帶來的資金壓力。同時融資租賃的租金支付方式是在租賃期限內(nèi)采取逐年分?jǐn)偟男问剑蚨哂型顿Y乘數(shù)效應(yīng)，從而降低了中小企業(yè)的融資成本。第二，融資租賃還可以在一定程度上減輕中小企業(yè)的稅賦負(fù)擔(dān)。按照中國租賃準(zhǔn)則規(guī)定，企業(yè)技術(shù)改造采取融資租賃方法租賃的機器設(shè)備，折日年限可按租賃期限和國家規(guī)定孰短的原則確定，但最短年限不少于3年。對承租人而言，融資租賃成本表面上高于信貸資金成本，但與其延遲繳納所得稅、降低負(fù)債比例、節(jié)省籌資時間所獲得的市場先機而言，承租人的獲益是十分顯著的。此外，設(shè)備生產(chǎn)和流通部門的中小企業(yè)還可以利用租賃方式來擴大銷售渠道。目前，中國庫存商品達(dá)3萬億元，許多企業(yè)面臨資金短缺、產(chǎn)品積壓、市場疲軟的難題，融資租賃業(yè)在啟動消費，擴大內(nèi)需、開拓市場方面具有獨到功效。國內(nèi)設(shè)備生產(chǎn)和流通部門的中小企業(yè)可以抓住這一契機。成立自己的租賃公司，以租促銷，以租代銷，拓展?fàn)I銷渠道，豐富營銷手段。這樣既可以解決企業(yè)資金不足、融資困難的狀況。又可以擴大產(chǎn)品銷售量，提高市場占有率。盡管融資租賃存在以上優(yōu)點，但是也存在有一些缺點，融資租賃的資本成本較高。一般來說，租賃費要高于債券利息，租金總額通常要高于設(shè)備價值的30%；公司經(jīng)營不景氣時，支付固定的租金也將為企業(yè)構(gòu)成一項沉重的財務(wù)負(fù)擔(dān)；且租期長，一般不可撤銷，企業(yè)資金運用受到制約。另外，采用租賃籌資方式如不能享有設(shè)備殘值，也可視為承租企業(yè)的一種機會損失。 風(fēng)險資本融資方式風(fēng)險投資，是由一些專業(yè)人員或?qū)ｉT機構(gòu)向那些剛剛成立、增長迅速、潛力很大、風(fēng)險也很大的企業(yè)提供股權(quán)融資并參與其管理，以期成功后取得高資本收益的一種商業(yè)投資行為。其實質(zhì)是通過投資于一個高風(fēng)險、高回報的項目，將成功的項目進(jìn)行出售或上市，實現(xiàn)所有者權(quán)益變現(xiàn)的行為。[5]其具有如下特點：①風(fēng)險投資是一種組合投資；②風(fēng)險投資是權(quán)益性投資與管理的投入；③風(fēng)險投資的退出特點；④風(fēng)險投資的高風(fēng)險和高收益特點。風(fēng)險投資作為一種全新的投融資方式，在支持中小科技企業(yè)發(fā)展，推動科技成果產(chǎn)業(yè)化、商品化方面起到了很大作用。中小型科技企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新效率高，能迅速適應(yīng)市場的變化，并且中小企業(yè)需要的資金量也小，風(fēng)險投資公司所冒風(fēng)險也就有限，所以，大多數(shù)風(fēng)險投資家更偏愛中小企業(yè)。[2]在風(fēng)險投資的推動下，美國科技成果的轉(zhuǎn)化率已高達(dá)80％以上，并因此推動了20世紀(jì)90年代美國經(jīng)濟的持續(xù)增長。風(fēng)險投資是市場經(jīng)濟條件下科技成果和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化的主要“推進(jìn)器”，對一國經(jīng)濟增長方式的轉(zhuǎn)變、綜合國力的提高都具有非常重要的意義。風(fēng)險投資的融資功能不僅可以解決中小企業(yè)資金“瓶頸”問題，而且可以改變我國80％以上的科技成果處于閑置的狀態(tài)，有效促進(jìn)技術(shù)轉(zhuǎn)化和技術(shù)擴散，進(jìn)而促進(jìn)我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理化和高度化，提高經(jīng)濟增長的集約化程度。風(fēng)險投資的缺點主要有以下幾個方面：（1）風(fēng)險資本融資時機的選擇會影響企業(yè)的經(jīng)營狀況。（2）獲得風(fēng)險投資的同時也獲得了風(fēng)險投資家的增值服務(wù)，同時也會損失一部分企業(yè)控制權(quán)，中小企業(yè)應(yīng)該判斷自己到底需要的是什么，在風(fēng)險資金的獲取和控制權(quán)的損失之間進(jìn)行權(quán)衡。（3）風(fēng)險資本退出的時機與方式會影響中小企業(yè)的融資收益及以后的發(fā)展。若風(fēng)險資本退出的時機與方式選擇錯了，將極有可能為企業(yè)帶來嚴(yán)重的后果。貸款擔(dān)保是擔(dān)保機構(gòu)為放款人（金融機構(gòu)）和借款人（主要是工商企業(yè)和自然人）提供的第三方保證。擔(dān)保機構(gòu)保證在借款人沒有按借款合同約定的期限還本付息時，負(fù)責(zé)支付借款人應(yīng)付而未付的本金和利息。貸款擔(dān)保合同在借款人收到所借款項時生效，借款人或擔(dān)保人償還本息后失效。貸款擔(dān)保是信用擔(dān)保機構(gòu)的主要業(yè)務(wù)，其目的主要是為了緩解企業(yè)融資難問題，分散銀行放貸、企業(yè)融資可能產(chǎn)生的風(fēng)險，起到保證信用貸款安全、促進(jìn)企業(yè)發(fā)展的作用。貸款擔(dān)保主要有信用擔(dān)保貸款和自然人擔(dān)保貸款兩種方式。對于企業(yè)來說，擔(dān)保融資是其較好選擇。擔(dān)保公司為市場潛力大、項目前景看好、風(fēng)險可控的優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)發(fā)放擔(dān)保公司擔(dān)保貸款，能有效解決一大批成長型中小企業(yè)抵押不足值等融資瓶頸難題，促進(jìn)中小企業(yè)擴大生產(chǎn)和做強做大，為縣域經(jīng)濟持續(xù)、健康、快速發(fā)展做出了有力貢獻(xiàn)。其實不僅對于企業(yè)，而且對于政府和作為資金提供者的金融機構(gòu)來說，建立中小企業(yè)信用擔(dān)保體系也是較好的選擇。 對于政府部門這只“有形的手”來說，中小企業(yè)融資難這一問題作為一種市場現(xiàn)象，