【文章內容簡介】 。它是企業(yè)之間的一種直接信用行為，是商業(yè)交易中由于錢與貨物在時間上和空間上分離而產生的。企業(yè)利用商業(yè)信用融資的具體方式通有應付賬款、應付票據和預收賬款三種?？偟膩碚f商業(yè)信用籌資具有及時、便利，外在風險較小的好處。（1）商業(yè)信用容易獲得因為商業(yè)信用的載體是商品的購銷行為，一般企業(yè)總會有一批既有供需關系又有相互信用基礎的客戶，所以對大多數(shù)企業(yè)而言應付賬款和預收賬款是自然的、持續(xù)的信貸形式。（2）企業(yè)有較大的機動權企業(yè)可根據需要決定籌資的金額大小和期限長短，同樣要比銀行借款方式靈活得多。[5]如果在期限內不能付款或交貨時，一般還可以通過與客戶協(xié)商，請求延長時限。（3）企業(yè)一般不用提供擔保通常情況下，商業(yè)信用部需要第二、三方擔保，也不會求籌資氽業(yè)用資產進行擔保。商業(yè)信用的存在對于擴大生產和促進流通起到了十分積極的作用，但不可避免的也存在著一些消極的影響：比如期限較短，尤其是應付賬款，不利于企業(yè)對資金進行統(tǒng)籌管理；延期付款的價格要比即時交易的價格高，且延期的時間越長，折扣越??；預收賬款一般只是由于市場上的緊缺品、急需品或生產周期長、投入較大的工程等。此外，若企業(yè)缺乏信譽，容易造成企業(yè)之間相互拖欠，影響資金周轉。 私募股權融資方式理論界人士和實業(yè)界人士比較一致地認為，私募股權基金是指專門的基金管理公司通過非公開的方式募集機構投資者或者個人的資金，然后把資金投向具有較高增長力的未上市企業(yè)，進行股權投資或著準股權投資，甚至參與到被投資企業(yè)的經營管理活動中，監(jiān)督和管理被投資企業(yè)，使被投資企業(yè)實現(xiàn)利潤，最終通過公司上市、管理層認購等股權轉讓方式實現(xiàn)資本的增值。從本質上來說，私募股權基金是一種信托關系的體現(xiàn)。對于中小企業(yè)來說，私募股權基金這一融資方式的優(yōu)勢主要有以下幾大方面：(1)能夠有效解決中小企業(yè)融資難的問題。私募股權基金所需資金門檻低，不需要抵押和擔保，投資給企業(yè)的資金也不需要償還和支付高額的利息費用，是一種長期的投資行為。[6]它的利潤模式是對一個企業(yè)或產業(yè)進行培育，通過企業(yè)未來的發(fā)展取得收益，因而中小企業(yè)可以在幾年內獲得穩(wěn)定而且充足的資金來源。(2)可以改善企業(yè)的股東結構。私募股權投資者可以參與到所投資企業(yè)的經營管理過程中來，從而為企業(yè)引進具有戰(zhàn)略性眼光的股東，不僅能夠幫助中小企業(yè)，尤其是家族式模式下發(fā)展起來的中小企業(yè)改善股東結構。而且也可以建立起有利于企業(yè)長期發(fā)展以致未來上市的治理結構、監(jiān)管體系、財務制度以及法律框架。(3)拓展企業(yè)外部資源。私募股權基金作為專業(yè)的投資中介，擁有在多個行業(yè)領域的豐富投資經驗。他們能夠利用自身資源幫助投資對象進入新市場、尋找戰(zhàn)略伙伴、拓展財務資源以及商業(yè)伙伴。從而有效地節(jié)省中小企業(yè)的尋求成本，有利于其快速健康而且有方向地發(fā)展。[6](4)為中小企業(yè)上市帶來品牌效應。私募股權基金通常擁有良好的品牌、經驗和信譽．可以為其投資對象帶來增值的效益。而且在其投資參與或影響經營的過程中．也對企業(yè)進行了相應的財務、金融和法律等方面的再造，有利于中小企業(yè)尋求上市時更容易找到聲譽良好的國際承銷商。雖然私募股權融資這一方式有很大的優(yōu)勢，但是凡事都有兩面性，私募股權融資方式也存在著它的劣勢，如：私募股權融資中，存在投資機構的投機行為；融資成本比債務融資高等等。 金融租賃融資方式金融租賃是一種集信貸、貿易、租賃于一體，租賃物件的所有權與使用權相分離為特征的融資方式。具體來講，融資租賃有四種形式：一是直接租賃，出租方應承租方的要求，出資購買設備，直接租給承租方使用。它是融資租賃中最常用的一種方式。二是杠桿租賃，出租方自籌相當于租賃設備價款20％一40％的資金，其余60％一80％資金由代購方將代購設備作貸款抵押，以轉讓收取租金的權利作為附加擔保，從銀行或其他金融機構取得貸款，這種方式主要用于價格高的大型設備的長期租賃業(yè)務。三是轉租賃，出租方根據承租方的需要，先從其他租賃公司租入設備，然后再轉租給承租方使用。這種方式一般用于從國外引進設備。四是回租租賃，企業(yè)將自制或外購設備出售給租方，然后再租回使用。通過金融租賃，企業(yè)可用少量資金取得所需的先進技術設備，可以邊生產邊還租金，對于資金缺乏的企業(yè)來說，金融租賃不失為加速投資、擴大生產的好辦法，就某些產品積壓的企業(yè)來說，金融租賃不失為促進銷售、拓展市場的好手段。分期償付的還款方式，也有助于承租企業(yè)，避免資金波動風險。金融資租賃在中小企業(yè)融資中的優(yōu)勢：（1）利用融資租賃，中小企業(yè)進行設備更新和技術改造更快捷、簡便。第一，手續(xù)簡便快捷。中小企業(yè)經營靈活、應變能力強，在資金需求上呈現(xiàn)“急、少、頻”的特點，具有極強的時效性。而銀行貸款手續(xù)冗繁、環(huán)節(jié)多、時間長，往往等貸款落實已貽誤商機，無法滿足中小企業(yè)的資金需求。在同等條件下，融資租賃比銀行貸款環(huán)節(jié)少、時間短、手續(xù)簡便陜捷，因而更適應中小企業(yè)的經營規(guī)律與融資需求特點。第二，租賃設備的手續(xù)通常比正常貿易簡便，快捷，而且管理工作簡單，尤其是進口租賃中，租賃公司可代簽進口合同，利用其專業(yè)優(yōu)勢，這會大大地縮短進口時間，通常租賃公司進口設備只需要12個月。（2）融資租賃能延長資金融通期限，使中小企業(yè)的現(xiàn)金周轉更靈活。中小企業(yè)若從銀行貸款購買設備，其貸款期限通常比該設備的使用壽命短得多。而租賃同類型的設備則不然，它可以接近這項資產的使用壽命期限，因而其成本可以在較長的時期內分攤。[7]這對于資金緊缺的中小企業(yè)來說，可帶來雙重好處。其一，使大部分資金能保持流動狀態(tài)，因為現(xiàn)金支付可在資產全部使用壽命期限內分攤，使每期支付的租金量減少。其二，成本分攤在資產的全部使用壽命期間，可更密切地同企業(yè)營業(yè)收入相配比。這一方面可避免引進設備大量耗用資金而造成的資金周轉困難，另一方面則帶來了較高的投資收益。（3）融資租賃可以使中小企業(yè)規(guī)避通貨膨脹帶來的風險。在通貨膨脹貨幣貶值的情況下，設備的價格必然不斷上漲，而融資租賃的租金是根據租賃簽約時的設備價格而定，在租賃期間幾乎是不變的，因而企業(yè)不會因通貨膨脹而付出更多的資本成本。（4）融資租賃可以降低中小企業(yè)的融資成本，減輕稅賦負擔。第一，對承租人而言，在投資初始階段只要支付少量的租金就可以獲得租賃資產，并投入運營，這樣就大大緩解了企業(yè)一次大額投資帶來的資金壓力。同時融資租賃的租金支付方式是在租賃期限內采取逐年分攤的形式，因而具有投資乘數(shù)效應，從而降低了中小企業(yè)的融資成本。第二，融資租賃還可以在一定程度上減輕中小企業(yè)的稅賦負擔。按照中國租賃準則規(guī)定，企業(yè)技術改造采取融資租賃方法租賃的機器設備，折日年限可按租賃期限和國家規(guī)定孰短的原則確定，但最短年限不少于3年。對承租人而言，融資租賃成本表面上高于信貸資金成本，但與其延遲繳納所得稅、降低負債比例、節(jié)省籌資時間所獲得的市場先機而言，承租人的獲益是十分顯著的。此外，設備生產和流通部門的中小企業(yè)還可以利用租賃方式來擴大銷售渠道。目前，中國庫存商品達3萬億元，許多企業(yè)面臨資金短缺、產品積壓、市場疲軟的難題，融資租賃業(yè)在啟動消費，擴大內需、開拓市場方面具有獨到功效。國內設備生產和流通部門的中小企業(yè)可以抓住這一契機。成立自己的租賃公司，以租促銷，以租代銷，拓展營銷渠道，豐富營銷手段。這樣既可以解決企業(yè)資金不足、融資困難的狀況。又可以擴大產品銷售量，提高市場占有率。盡管融資租賃存在以上優(yōu)點，但是也存在有一些缺點，融資租賃的資本成本較高。一般來說，租賃費要高于債券利息，租金總額通常要高于設備價值的30%；公司經營不景氣時，支付固定的租金也將為企業(yè)構成一項沉重的財務負擔；且租期長，一般不可撤銷，企業(yè)資金運用受到制約。另外，采用租賃籌資方式如不能享有設備殘值，也可視為承租企業(yè)的一種機會損失。 風險資本融資方式風險投資，是由一些專業(yè)人員或專門機構向那些剛剛成立、增長迅速、潛力很大、風險也很大的企業(yè)提供股權融資并參與其管理，以期成功后取得高資本收益的一種商業(yè)投資行為。其實質是通過投資于一個高風險、高回報的項目，將成功的項目進行出售或上市，實現(xiàn)所有者權益變現(xiàn)的行為。[5]其具有如下特點：①風險投資是一種組合投資；②風險投資是權益性投資與管理的投入；③風險投資的退出特點；④風險投資的高風險和高收益特點。風險投資作為一種全新的投融資方式，在支持中小科技企業(yè)發(fā)展，推動科技成果產業(yè)化、商品化方面起到了很大作用。中小型科技企業(yè)技術創(chuàng)新效率高，能迅速適應市場的變化，并且中小企業(yè)需要的資金量也小，風險投資公司所冒風險也就有限，所以，大多數(shù)風險投資家更偏愛中小企業(yè)。[2]在風險投資的推動下，美國科技成果的轉化率已高達80％以上，并因此推動了20世紀90年代美國經濟的持續(xù)增長。風險投資是市場經濟條件下科技成果和高新技術產業(yè)化的主要“推進器”，對一國經濟增長方式的轉變、綜合國力的提高都具有非常重要的意義。風險投資的融資功能不僅可以解決中小企業(yè)資金“瓶頸”問題，而且可以改變我國80％以上的科技成果處于閑置的狀態(tài)，有效促進技術轉化和技術擴散，進而促進我國產業(yè)結構的合理化和高度化，提高經濟增長的集約化程度。風險投資的缺點主要有以下幾個方面：（1）風險資本融資時機的選擇會影響企業(yè)的經營狀況。（2）獲得風險投資的同時也獲得了風險投資家的增值服務，同時也會損失一部分企業(yè)控制權，中小企業(yè)應該判斷自己到底需要的是什么，在風險資金的獲取和控制權的損失之間進行權衡。（3）風險資本退出的時機與方式會影響中小企業(yè)的融資收益及以后的發(fā)展。若風險資本退出的時機與方式選擇錯了，將極有可能為企業(yè)帶來嚴重的后果。貸款擔保是擔保機構為放款人（金融機構）和借款人（主要是工商企業(yè)和自然人）提供的第三方保證。擔保機構保證在借款人沒有按借款合同約定的期限還本付息時，負責支付借款人應付而未付的本金和利息。貸款擔保合同在借款人收到所借款項時生效，借款人或擔保人償還本息后失效。貸款擔保是信用擔保機構的主要業(yè)務，其目的主要是為了緩解企業(yè)融資難問題，分散銀行放貸、企業(yè)融資可能產生的風險，起到保證信用貸款安全、促進企業(yè)發(fā)展的作用。貸款擔保主要有信用擔保貸款和自然人擔保貸款兩種方式。對于企業(yè)來說，擔保融資是其較好選擇。擔保公司為市場潛力大、項目前景看好、風險可控的優(yōu)質中小企業(yè)發(fā)放擔保公司擔保貸款，能有效解決一大批成長型中小企業(yè)抵押不足值等融資瓶頸難題，促進中小企業(yè)擴大生產和做強做大，為縣域經濟持續(xù)、健康、快速發(fā)展做出了有力貢獻。其實不僅對于企業(yè)，而且對于政府和作為資金提供者的金融機構來說，建立中小企業(yè)信用擔保體系也是較好的選擇。 對于政府部門這只“有形的手”來說，中小企業(yè)融資難這一問題作為一種市場現(xiàn)象，