【文章內(nèi)容簡介】 ,。5%6， 同時，最新頒布的巴塞爾協(xié)議III中去杠桿化的要求和流動性覆蓋率，凈穩(wěn)定資金比例都是針對銀行的流動性風(fēng)險而言。流動性覆蓋率（LCR）是銀行優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)儲備除以未來30 日的資金凈流出量，它主要反映短期(未來30 天內(nèi)) 特定壓力情景下，銀行持有的高流動性資產(chǎn)應(yīng)對資金流失的能力。凈穩(wěn)定資金比例（NSFR）是計算銀行一年以內(nèi)可用的穩(wěn)定資金與業(yè)務(wù)所需的穩(wěn)定資金之比，它主要衡量一家機構(gòu)在特定壓力情景下，可用的長期穩(wěn)定資金支持業(yè)務(wù)發(fā)展的能力。 非銀行業(yè)金融機構(gòu)面臨的流動性風(fēng)險：主要是交易流動性風(fēng)險資產(chǎn)的買賣價差比率s=（賣出價買入價）/市場中間價。當對某資產(chǎn)的一個頭寸進行平倉時，其中α為頭寸的貨幣價值，這反映了市場交易并非是建立在中間市場價格這一事實，；。一種檢驗交易組合流動性的手段是計算在一定的時間段，在正常的市場條件下，對交易組合進行平倉的費用。假定為某金融機構(gòu)持有的第i個產(chǎn)品的買賣價差比率，為相應(yīng)頭寸的貨幣價值，因此平倉費用（正常市場條件下）=五、操作風(fēng)險操作風(fēng)險是指由于顧客，不足的內(nèi)部控制，系統(tǒng)或控制失敗以及不可控制的事件所引起的收入或者現(xiàn)金流的波動。操作風(fēng)險的度量可以分為由上至下法和由下自上法，前者是說先考慮凈收入，凈資產(chǎn)等總體目標，再考慮風(fēng)險因素和可能發(fā)生的損失事件造成的影響；后者反之。巴塞爾銀行監(jiān)管委員會將操作風(fēng)險分為7類：內(nèi)部詐騙，外部詐騙，雇員行為及工作場所安全性，客戶、產(chǎn)品以及業(yè)務(wù)活動，對實有資產(chǎn)的破壞，業(yè)務(wù)終止以及系統(tǒng)故障，交易的執(zhí)行、交付和過程管理。銀行可以采用三種不同的方法來計算操作風(fēng)險監(jiān)管資本金。第一種方法稱為基本指標法，在這種方法中，操作資本金等于過去3年毛收入的平均值的15%，毛收入是利率收入和非利率收入的和。另一種方法稱為標準法，在該方法中銀行業(yè)務(wù)被分為8個不同的業(yè)務(wù)類別：企業(yè)融資，交易和銷售，銀行零售，商業(yè)銀行，付款和交割，代理服務(wù)，資產(chǎn)管理，零售經(jīng)紀，首先將每一條業(yè)務(wù)類別在過去3年毛收入的平均值與相應(yīng)的Beta相乘，然后求和，最終結(jié)果即為操作風(fēng)險資本金。第三種方法稱為高級測量法，在這一方法中銀行可以采用自己設(shè)定的定量及定性標準來計算操作風(fēng)險監(jiān)管資本金。 實例：光大烏龍指事件2013年8月16日，大盤股盤中突然罕見瘋漲，使原本萎靡不振的上證指數(shù)，在11點06分突然出現(xiàn)26秒的快速上漲，瞬間飆升逾100點，%。中國證監(jiān)會新聞發(fā)言人8月30日通報：8月16日11時05分，光大證券在進行ETF申贖套利交易時，因程序錯誤，其所使用的策略交易系統(tǒng)以234億元巨量申購180ETF(行情股吧買賣點)成份股，引起滬深300、上證綜指等大盤指數(shù)和多只權(quán)重股短時間大幅波動。經(jīng)查，光大證券策略投資部自營業(yè)務(wù)使用的策略交易系統(tǒng)，包括訂單生成系統(tǒng)和訂單執(zhí)行系統(tǒng)兩個部分，均存在嚴重的程序設(shè)計錯誤。其中，訂單生成系統(tǒng)中ETF套利模塊的“重下”功能(用于未成交股票的重新申報)，在設(shè)計時錯誤地將“買入個股函數(shù)”寫成“買入ETF一籃子股票函數(shù)”。訂單執(zhí)行系統(tǒng)錯誤地將市價委托訂單的股票買入價格默認為“0”，系統(tǒng)對市價委托訂單是否超出賬戶授信額度不能進行正確校驗。由于光大證券的策略投資部長期沒有納入公司的風(fēng)控體系，技術(shù)系統(tǒng)和交易控制缺乏有效管理。訂單生成系統(tǒng)中ETF套利模塊的設(shè)計由策略投資部交易員提出需求，程序員一人開發(fā)和測試。策略交易系統(tǒng)于2013年6月至7月開發(fā)完成，7月29日實盤運行，至8月16日發(fā)生異常時實際運行不足15個交易日。由于“重下”功能從未實盤啟用，嚴重的程序錯誤未被發(fā)現(xiàn)。2013年8月16日上午，交易員進行了三組180ETF申贖套利，前兩組順利完成。11時02分，交易員發(fā)起第三組交易。11時05分08秒，交易員想嘗試使用“重下”功能對第三組交易涉及的171只權(quán)重股票買入訂單中未能成交的24只股票進行自動補單，便向程序員請教，程序員在交易員的電腦上演示并按下“重下”按鈕，存在嚴重錯誤的程序被啟動，補單買入24只股票被執(zhí)行為“買入24組ETF一籃子股票”，并報送至訂單執(zhí)行系統(tǒng)。錯誤生成的訂單中先后有234億元訂單陸續(xù)通過校驗進入上交所系統(tǒng)等待成交。直到先成交訂單的成交結(jié)果返回到訂單執(zhí)行系統(tǒng)、賬戶資金余額實時校驗顯示為負時，訂單執(zhí)行系統(tǒng)的賬戶可用資金額度校驗才發(fā)揮作用。進入上交所系統(tǒng)的234億元市價委托訂單中。“最優(yōu)五檔即時成交剩余撤銷”的規(guī)則自動取消。參考文獻：1 《投資學(xué)》（第九版） 機械工業(yè)出版社 P136140 P183192 2 《期權(quán)、期貨及其他衍生產(chǎn)品》 機械工業(yè)出版社 P355367 3 高鐵梅 《計量經(jīng)濟分析方法及建?！罚ǖ诙妫? 清華大學(xué)出版社 P1942184 《風(fēng)險管理與金融機構(gòu)》（第二版） 機械工業(yè)出版社5 王志誠 周春生 《金融風(fēng)險管理研究進展：國際文獻綜述》 管理世界，2006 ，第四期 6 周革平 《VaR基本原理，計算方法及其在金融風(fēng)險管理中的應(yīng)用》 金融與經(jīng)濟 2009,2 7 樊欣 楊曉光 《操作風(fēng)險管理的方法與現(xiàn)狀》 證券市場導(dǎo)報 8 孫立堅 彭述濤 《從“次級債”風(fēng)波看現(xiàn)代金融風(fēng)險的本質(zhì)》9 東方財富網(wǎng)—光大烏龍指專題10 中國外匯交易中心網(wǎng)站11 FT中文網(wǎng)附錄： 日期USD/CNY日期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