【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 %從表34我們來(lái)分析衡水老白干酒業(yè)股份有限公司的利潤(rùn)表構(gòu)成，由此我們可以得出這三年來(lái)營(yíng)業(yè)成本所在的比重正在逐年降低，其中各項(xiàng)費(fèi)用正在增加。%%，%上升了3個(gè)百分點(diǎn)，說(shuō)明老白干酒業(yè)正處于企業(yè)的穩(wěn)步成長(zhǎng)期，企業(yè)的盈利處于穩(wěn)定的中，說(shuō)明了企業(yè)在此期間的穩(wěn)步盈利中。 利潤(rùn)表主要項(xiàng)目分析對(duì)利潤(rùn)表的主要項(xiàng)目進(jìn)行分析，對(duì)管理者形成一個(gè)企業(yè)的發(fā)展走勢(shì)圖，對(duì)利潤(rùn)表主要項(xiàng)目的分析能夠給企業(yè)帶來(lái)清晰明了的企業(yè)走勢(shì)圖。從而作為企業(yè)決策者的管理依據(jù)。圖31 利潤(rùn)表主要項(xiàng)目走勢(shì)從圖31可以看出，衡水老白干酒業(yè)正處于一個(gè)成長(zhǎng)時(shí)期，營(yíng)業(yè)收入處于穩(wěn)定增長(zhǎng)，但是，我們需要注意，其中應(yīng)有成本增長(zhǎng)趨勢(shì)過(guò)快，說(shuō)明企業(yè)的銷售時(shí)，成本正在急劇增加，雖然仍然處于盈利狀態(tài)，但利潤(rùn)率降低，企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)管理，減少營(yíng)業(yè)成本，才能有效的提高利潤(rùn)。但終究是一個(gè)良好的成長(zhǎng)趨勢(shì)，有著穩(wěn)定點(diǎn)狀態(tài)。年增長(zhǎng)形勢(shì)看喜。良好穩(wěn)定的增長(zhǎng)正是一個(gè)企業(yè)所需要的，不驕不躁，不急功近利，才能保持良好的企業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)。 現(xiàn)金流量表分析現(xiàn)金流量表分析，是指對(duì)現(xiàn)金流量表上的有關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行比較、分析和研究，從而了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，發(fā)現(xiàn)企業(yè)在財(cái)務(wù)方面存在的問(wèn)題，預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的財(cái)務(wù)狀況，為報(bào)表使用者的科學(xué)決策提供依據(jù)。通過(guò)現(xiàn)金流量表分析，可以了解企業(yè)本期及以前各期現(xiàn)金的流入、流出及結(jié)余情況，從而正確評(píng)價(jià)企業(yè)當(dāng)前及未來(lái)的償債能力和支付能力，發(fā)現(xiàn)企業(yè)在財(cái)務(wù)方面存在的問(wèn)題，正確評(píng)價(jià)企業(yè)當(dāng)期及以前各期取得的利潤(rùn)的質(zhì)量，科學(xué)地預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的財(cái)務(wù)狀況，從而為其科學(xué)決策提供充分的、有效的依據(jù)[8]。 現(xiàn)金流量整體分析現(xiàn)金流量表是以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)編制的，反映了企業(yè)一定會(huì)計(jì)期間內(nèi)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物流入和流出信息的動(dòng)態(tài)報(bào)表?，F(xiàn)金流量表所反應(yīng)的企業(yè)現(xiàn)金流量的全部信息，可以更全面地揭示企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性，更好地評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況及其管理部門(mén)取得和運(yùn)用現(xiàn)金的有效性[7]?，F(xiàn)金流量表反映了企業(yè)的現(xiàn)金獲取、現(xiàn)金支付及償還能力，因而對(duì)現(xiàn)金流量表的分析是企業(yè)決定籌資和投資方針、股利分配計(jì)劃及編制現(xiàn)金預(yù)算的依據(jù)。表35 現(xiàn)金流量?jī)糍Y產(chǎn)結(jié)構(gòu)表 單位：元項(xiàng)目201220112010經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~現(xiàn)金流量?jī)纛~合計(jì)從表36中我們可以用看出，2010年的現(xiàn)金流量是正的，說(shuō)明企業(yè)本年度現(xiàn)金流入大于現(xiàn)金流出。2011年與2012年現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù)數(shù)，原因是這兩年企業(yè)大力開(kāi)展投資活動(dòng)，且經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量?jī)纛~不足以彌補(bǔ)投資活動(dòng)的支出，使得企業(yè)現(xiàn)金流出量大于現(xiàn)金流入量；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~不斷增加，表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)和籌資活動(dòng)穩(wěn)步上升。 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量分析經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是指企業(yè)籌資活動(dòng)和籌資活動(dòng)以外的所有交易和事項(xiàng)。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量是企業(yè)通過(guò)營(yíng)運(yùn)所擁有的資產(chǎn)自身創(chuàng)造的現(xiàn)金流量，主要是與企業(yè)凈利潤(rùn)有關(guān)的現(xiàn)金流量。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量分析可以說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)對(duì)現(xiàn)金流入和流出凈額的影響程度。下面是根據(jù)衡水老白干酒業(yè)股份有限公司的現(xiàn)就流量表為依據(jù)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量分析：表36經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量分析表 單位：元 項(xiàng)目201220112010經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ 從表37我們可以看出，老白干酒業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~正在逐年遞減，從2011年2010年的正值，這個(gè)負(fù)值表明企業(yè)的現(xiàn)金凈流量開(kāi)始走下坡，雖然這一走勢(shì)說(shuō)明老白干酒正處于裝大時(shí)期，他的應(yīng)收賬款等很多，這是企業(yè)采取的市場(chǎng)擴(kuò)張戰(zhàn)略，但是需要要求企業(yè)有很強(qiáng)的融資能力，否則后期很難運(yùn)作。管理者需要作出正確的決策來(lái)應(yīng)對(duì)發(fā)展中出現(xiàn)的這一狀況。 投資活動(dòng)現(xiàn)金流量分析企業(yè)的投資活動(dòng)主要有三個(gè)目的：第一，為企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)奠定基礎(chǔ)，如購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)等。第二，為企業(yè)對(duì)外擴(kuò)張和其他發(fā)展性目的進(jìn)行權(quán)益性投資和債權(quán)性投資。第三，利用企業(yè)暫時(shí)不用的閑置貨幣資金進(jìn)行短期投資，以求獲得較高的投資收益[9]?！　≡谶@三個(gè)目的中，前兩個(gè)一般都應(yīng)與企業(yè)的長(zhǎng)期規(guī)劃和短期計(jì)劃相一致。第三個(gè)在很多情況下是企業(yè)的一種短期理財(cái)安排。因此，在企業(yè)投資活動(dòng)符合其長(zhǎng)期規(guī)劃和短期計(jì)劃的前提下，若投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù)數(shù)，一般是由于企業(yè)挖掘利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)、擴(kuò)大投資行為的結(jié)果。當(dāng)企業(yè)投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為正數(shù)時(shí)，一般是由于企業(yè)在本會(huì)計(jì)期間投資回收活動(dòng)的規(guī)模大于投資支出的規(guī)模，或者是由于企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)與籌資活動(dòng)方面急需資金而不得不處理手中的長(zhǎng)期資產(chǎn)來(lái)變現(xiàn)。因此，必須對(duì)企業(yè)投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量原因進(jìn)行具體的分析。表37 投資活動(dòng)現(xiàn)金流量分析表 單位：元項(xiàng)目201220112010投資活動(dòng)現(xiàn)金流入投資活動(dòng)現(xiàn)金流出投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ 從表38中我們可以看到，該企業(yè)的投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~均為負(fù)數(shù)，說(shuō)明老白干酒酒業(yè)正處于一個(gè)強(qiáng)勁發(fā)展勢(shì)頭上，其投資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù)的是正常的，除了股票和基金市場(chǎng)投資以外，企業(yè)常見(jiàn)的與投資活動(dòng)有關(guān)的不外乎對(duì)外股權(quán)投資的出資與處置、長(zhǎng)期資產(chǎn)的購(gòu)建與處置等，企業(yè)所處的態(tài)勢(shì)良好，發(fā)展形勢(shì)看喜。 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量分析籌資活動(dòng)是指導(dǎo)致公司資本及債務(wù)規(guī)模和構(gòu)成發(fā)生變化的活動(dòng)，包括吸收投資、發(fā)行股票、借入和償還資金、分配利潤(rùn)等活動(dòng)。當(dāng)一個(gè)公司因本期實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)減少向投資者分配或者不分配，實(shí)際上就相當(dāng)于在向投資者籌集資金，所以，利潤(rùn)的分配活動(dòng)也屬于公司的籌資活動(dòng)。下表根據(jù)衡水老白干酒業(yè)股份有限公司近三年現(xiàn)金流量表的籌資活動(dòng)流入和流出量編制：表38 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量分析表 單位：元 項(xiàng)目201220112010籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ 從表39中我們可以看到2010年與2011年的籌資活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為負(fù)值，即流入量小于流出量，說(shuō)明該企業(yè)自身資金周轉(zhuǎn)呈良性循環(huán)，由于經(jīng)濟(jì)效益增強(qiáng)，該企業(yè)開(kāi)始償還部分債務(wù)；2012年該企業(yè)籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為正數(shù)，說(shuō)明該企業(yè)通過(guò)銀行及資本市場(chǎng)的籌資能力較強(qiáng)。同時(shí)，表現(xiàn)出該企業(yè)管理者為擴(kuò)大投資和增強(qiáng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)而籌集了大量資金。4 財(cái)務(wù)比率分析財(cái)務(wù)分析是以會(huì)計(jì)核算和報(bào)表資料及其他相關(guān)資料為依據(jù)，采用一系列專門(mén)的分析技術(shù)和方法，對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)組織過(guò)去和現(xiàn)在有關(guān)籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、分配活動(dòng)的盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力、償債能力和增長(zhǎng)能力狀況等進(jìn)行分析與評(píng)價(jià)的經(jīng)濟(jì)管理活動(dòng)。企業(yè)財(cái)務(wù)比率分析是以企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告等資料為基礎(chǔ)的，通過(guò)計(jì)算一系列的財(cái)務(wù)比率，對(duì)企業(yè)的償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力和發(fā)展能力進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)的方法。通過(guò)財(cái)務(wù)比率分析，可以深入了解企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量情況，評(píng)價(jià)企業(yè)一定時(shí)期的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，揭示經(jīng)營(yíng)中存在的問(wèn)題，為財(cái)務(wù)分析者的經(jīng)營(yíng)決策提供重要依據(jù)[10]。 償債能力分析企業(yè)有無(wú)償債能力或者說(shuō)有無(wú)現(xiàn)金支付能力，是企業(yè)能否健康成長(zhǎng)和發(fā)展的關(guān)鍵，因此企業(yè)償債能力分析是企業(yè)財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)分析的重要組成部分。它可以評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，控制企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)測(cè)企業(yè)籌資前景，把握企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)[11]。償債能力分析又分為短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力。 短期償債能力分析短期償債能力是指企業(yè)償還短期債務(wù)的能力。短期償債能力不足，不僅會(huì)影響企業(yè)的資信，增加今后籌集資金的成本與難度，還可能使企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)，甚至破產(chǎn)。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)應(yīng)該以流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債，而不應(yīng)靠變賣(mài)長(zhǎng)期資產(chǎn)，所以用流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的數(shù)量關(guān)系來(lái)衡量短期償債能力[12]。流動(dòng)資產(chǎn)既可以用于償還流動(dòng)負(fù)債，又可以用于支付日常經(jīng)營(yíng)所需要的資金。所以，流動(dòng)比率高則表明企業(yè)短期償債能力較強(qiáng)，但如果過(guò)高，則會(huì)影響企業(yè)資金的使用效率和獲利能力。究竟多少合適沒(méi)有定律，因?yàn)椴煌袠I(yè)的企業(yè)有不同的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)，這使得其流動(dòng)性也各不相同；另外，這還與流動(dòng)資產(chǎn)中現(xiàn)金、應(yīng)收帳款和存貨等項(xiàng)目各自所占的比例有關(guān)，因?yàn)樗鼈兊淖儸F(xiàn)能力不同。為此，可以用速動(dòng)比率（剔除了存貨和待攤費(fèi)用）和現(xiàn)金比率（剔除了存貨、應(yīng)收款、預(yù)付帳款和待攤費(fèi)用）輔助進(jìn)行分析。一般認(rèn)為流動(dòng)比率與速動(dòng)比率比例為2：1比較安全，過(guò)高有效率低之嫌，過(guò)低則有管理不善的可能。但是由于企業(yè)所處行業(yè)和經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)的不同，應(yīng)結(jié)合實(shí)際情況具體分析。表41 短期償債能力分析項(xiàng)目201220112010短期償債能力指標(biāo)流動(dòng)比率速動(dòng)比率現(xiàn)金比率注：流動(dòng)比率 = 流動(dòng)資產(chǎn) / 流動(dòng)負(fù)債； 速動(dòng)比率 = 速動(dòng)資產(chǎn) / 流動(dòng)負(fù)債 現(xiàn)金比率=（現(xiàn)金+現(xiàn)金等價(jià)物）/流動(dòng)負(fù)債從表41中我們可以看出衡水老白干酒業(yè)的短期償債能力，但是其中的流動(dòng)比率與速動(dòng)比率比例為7:。但是從老白干酒業(yè)企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)來(lái)看，其中白酒為其主要業(yè)務(wù)，所以比率有所偏高，但是也反映了該企業(yè)的短期償債能力的不足。 長(zhǎng)期償債能力分析長(zhǎng)期償債能力指的是企業(yè)償還長(zhǎng)期債務(wù)的現(xiàn)金保障程度，用于衡量企業(yè)償還債務(wù)本金與支付債務(wù)利息的能力。長(zhǎng)期償債能力的強(qiáng)弱是反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)定與安全程度的重要標(biāo)志。因此，分析長(zhǎng)期償債能力應(yīng)以企業(yè)資本結(jié)構(gòu)、盈利能力和現(xiàn)金流量狀況為基礎(chǔ)。主要的長(zhǎng)期債務(wù)比率有：資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)。表42長(zhǎng)期償債能力分析項(xiàng)目201220112010長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率產(chǎn)權(quán)比率權(quán)益乘數(shù)注：資產(chǎn)負(fù)債率 = 負(fù)債總額 / 資產(chǎn)總額； 產(chǎn)權(quán)比率 = 負(fù)債總額 / 股東權(quán)益； 權(quán)益乘數(shù) = 資產(chǎn)總額 / 股東權(quán)益從表42中我們可以看，該企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率爭(zhēng)正趨向于60%這個(gè)正常模式，說(shuō)名該企業(yè)的融