【文章內(nèi)容簡介】 %從表34我們來分析衡水老白干酒業(yè)股份有限公司的利潤表構(gòu)成，由此我們可以得出這三年來營業(yè)成本所在的比重正在逐年降低，其中各項費(fèi)用正在增加。%%，%上升了3個百分點(diǎn)，說明老白干酒業(yè)正處于企業(yè)的穩(wěn)步成長期，企業(yè)的盈利處于穩(wěn)定的中，說明了企業(yè)在此期間的穩(wěn)步盈利中。 利潤表主要項目分析對利潤表的主要項目進(jìn)行分析，對管理者形成一個企業(yè)的發(fā)展走勢圖，對利潤表主要項目的分析能夠給企業(yè)帶來清晰明了的企業(yè)走勢圖。從而作為企業(yè)決策者的管理依據(jù)。圖31 利潤表主要項目走勢從圖31可以看出，衡水老白干酒業(yè)正處于一個成長時期，營業(yè)收入處于穩(wěn)定增長，但是，我們需要注意，其中應(yīng)有成本增長趨勢過快，說明企業(yè)的銷售時，成本正在急劇增加，雖然仍然處于盈利狀態(tài)，但利潤率降低，企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)管理，減少營業(yè)成本，才能有效的提高利潤。但終究是一個良好的成長趨勢，有著穩(wěn)定點(diǎn)狀態(tài)。年增長形勢看喜。良好穩(wěn)定的增長正是一個企業(yè)所需要的，不驕不躁，不急功近利，才能保持良好的企業(yè)發(fā)展態(tài)勢。 現(xiàn)金流量表分析現(xiàn)金流量表分析，是指對現(xiàn)金流量表上的有關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行比較、分析和研究，從而了解企業(yè)的財務(wù)狀況，發(fā)現(xiàn)企業(yè)在財務(wù)方面存在的問題，預(yù)測企業(yè)未來的財務(wù)狀況，為報表使用者的科學(xué)決策提供依據(jù)。通過現(xiàn)金流量表分析，可以了解企業(yè)本期及以前各期現(xiàn)金的流入、流出及結(jié)余情況，從而正確評價企業(yè)當(dāng)前及未來的償債能力和支付能力，發(fā)現(xiàn)企業(yè)在財務(wù)方面存在的問題，正確評價企業(yè)當(dāng)期及以前各期取得的利潤的質(zhì)量，科學(xué)地預(yù)測企業(yè)未來的財務(wù)狀況，從而為其科學(xué)決策提供充分的、有效的依據(jù)[8]。 現(xiàn)金流量整體分析現(xiàn)金流量表是以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)編制的，反映了企業(yè)一定會計期間內(nèi)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物流入和流出信息的動態(tài)報表。現(xiàn)金流量表所反應(yīng)的企業(yè)現(xiàn)金流量的全部信息，可以更全面地揭示企業(yè)資產(chǎn)的流動性，更好地評價企業(yè)財務(wù)狀況及其管理部門取得和運(yùn)用現(xiàn)金的有效性[7]?，F(xiàn)金流量表反映了企業(yè)的現(xiàn)金獲取、現(xiàn)金支付及償還能力，因而對現(xiàn)金流量表的分析是企業(yè)決定籌資和投資方針、股利分配計劃及編制現(xiàn)金預(yù)算的依據(jù)。表35 現(xiàn)金流量凈資產(chǎn)結(jié)構(gòu)表 單位：元項目201220112010經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額現(xiàn)金流量凈額合計從表36中我們可以用看出，2010年的現(xiàn)金流量是正的，說明企業(yè)本年度現(xiàn)金流入大于現(xiàn)金流出。2011年與2012年現(xiàn)金流量凈額為負(fù)數(shù)，原因是這兩年企業(yè)大力開展投資活動，且經(jīng)營活動和籌資活動的現(xiàn)金流量凈額不足以彌補(bǔ)投資活動的支出，使得企業(yè)現(xiàn)金流出量大于現(xiàn)金流入量；經(jīng)營活動和籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額不斷增加，表明企業(yè)經(jīng)營和籌資活動穩(wěn)步上升。 經(jīng)營活動現(xiàn)金流量分析經(jīng)營活動是指企業(yè)籌資活動和籌資活動以外的所有交易和事項。經(jīng)營活動現(xiàn)金流量是企業(yè)通過營運(yùn)所擁有的資產(chǎn)自身創(chuàng)造的現(xiàn)金流量，主要是與企業(yè)凈利潤有關(guān)的現(xiàn)金流量。經(jīng)營活動現(xiàn)金流量分析可以說明企業(yè)經(jīng)營活動對現(xiàn)金流入和流出凈額的影響程度。下面是根據(jù)衡水老白干酒業(yè)股份有限公司的現(xiàn)就流量表為依據(jù)的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量分析：表36經(jīng)營活動現(xiàn)金流量分析表 單位：元 項目201220112010經(jīng)營活動現(xiàn)金流入經(jīng)營活動現(xiàn)金流出經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 從表37我們可以看出，老白干酒業(yè)的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額正在逐年遞減，從2011年2010年的正值，這個負(fù)值表明企業(yè)的現(xiàn)金凈流量開始走下坡，雖然這一走勢說明老白干酒正處于裝大時期，他的應(yīng)收賬款等很多，這是企業(yè)采取的市場擴(kuò)張戰(zhàn)略，但是需要要求企業(yè)有很強(qiáng)的融資能力，否則后期很難運(yùn)作。管理者需要作出正確的決策來應(yīng)對發(fā)展中出現(xiàn)的這一狀況。 投資活動現(xiàn)金流量分析企業(yè)的投資活動主要有三個目的：第一，為企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營奠定基礎(chǔ)，如購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)等。第二，為企業(yè)對外擴(kuò)張和其他發(fā)展性目的進(jìn)行權(quán)益性投資和債權(quán)性投資。第三，利用企業(yè)暫時不用的閑置貨幣資金進(jìn)行短期投資，以求獲得較高的投資收益[9]。　　在這三個目的中，前兩個一般都應(yīng)與企業(yè)的長期規(guī)劃和短期計劃相一致。第三個在很多情況下是企業(yè)的一種短期理財安排。因此，在企業(yè)投資活動符合其長期規(guī)劃和短期計劃的前提下，若投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為負(fù)數(shù)，一般是由于企業(yè)挖掘利潤增長點(diǎn)、擴(kuò)大投資行為的結(jié)果。當(dāng)企業(yè)投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為正數(shù)時，一般是由于企業(yè)在本會計期間投資回收活動的規(guī)模大于投資支出的規(guī)模，或者是由于企業(yè)在經(jīng)營活動與籌資活動方面急需資金而不得不處理手中的長期資產(chǎn)來變現(xiàn)。因此，必須對企業(yè)投資活動的現(xiàn)金流量原因進(jìn)行具體的分析。表37 投資活動現(xiàn)金流量分析表 單位：元項目201220112010投資活動現(xiàn)金流入投資活動現(xiàn)金流出投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 從表38中我們可以看到，該企業(yè)的投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額均為負(fù)數(shù)，說明老白干酒酒業(yè)正處于一個強(qiáng)勁發(fā)展勢頭上，其投資活動現(xiàn)金流量凈額為負(fù)的是正常的，除了股票和基金市場投資以外，企業(yè)常見的與投資活動有關(guān)的不外乎對外股權(quán)投資的出資與處置、長期資產(chǎn)的購建與處置等，企業(yè)所處的態(tài)勢良好，發(fā)展形勢看喜。 籌資活動現(xiàn)金流量分析籌資活動是指導(dǎo)致公司資本及債務(wù)規(guī)模和構(gòu)成發(fā)生變化的活動，包括吸收投資、發(fā)行股票、借入和償還資金、分配利潤等活動。當(dāng)一個公司因本期實(shí)現(xiàn)的利潤減少向投資者分配或者不分配，實(shí)際上就相當(dāng)于在向投資者籌集資金，所以，利潤的分配活動也屬于公司的籌資活動。下表根據(jù)衡水老白干酒業(yè)股份有限公司近三年現(xiàn)金流量表的籌資活動流入和流出量編制：表38 籌資活動現(xiàn)金流量分析表 單位：元 項目201220112010籌資活動現(xiàn)金流入籌資活動現(xiàn)金流出籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 從表39中我們可以看到2010年與2011年的籌資活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為負(fù)值，即流入量小于流出量，說明該企業(yè)自身資金周轉(zhuǎn)呈良性循環(huán)，由于經(jīng)濟(jì)效益增強(qiáng)，該企業(yè)開始償還部分債務(wù)；2012年該企業(yè)籌資活動現(xiàn)金流量凈額為正數(shù)，說明該企業(yè)通過銀行及資本市場的籌資能力較強(qiáng)。同時，表現(xiàn)出該企業(yè)管理者為擴(kuò)大投資和增強(qiáng)經(jīng)營活動而籌集了大量資金。4 財務(wù)比率分析財務(wù)分析是以會計核算和報表資料及其他相關(guān)資料為依據(jù)，采用一系列專門的分析技術(shù)和方法，對企業(yè)經(jīng)濟(jì)組織過去和現(xiàn)在有關(guān)籌資活動、投資活動、經(jīng)營活動、分配活動的盈利能力、營運(yùn)能力、償債能力和增長能力狀況等進(jìn)行分析與評價的經(jīng)濟(jì)管理活動。企業(yè)財務(wù)比率分析是以企業(yè)財務(wù)報告等資料為基礎(chǔ)的，通過計算一系列的財務(wù)比率，對企業(yè)的償債能力、營運(yùn)能力、盈利能力和發(fā)展能力進(jìn)行分析和評價的方法。通過財務(wù)比率分析，可以深入了解企業(yè)財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況，評價企業(yè)一定時期的經(jīng)營業(yè)績，揭示經(jīng)營中存在的問題，為財務(wù)分析者的經(jīng)營決策提供重要依據(jù)[10]。 償債能力分析企業(yè)有無償債能力或者說有無現(xiàn)金支付能力，是企業(yè)能否健康成長和發(fā)展的關(guān)鍵，因此企業(yè)償債能力分析是企業(yè)財務(wù)經(jīng)濟(jì)分析的重要組成部分。它可以評價企業(yè)財務(wù)狀況，控制企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，預(yù)測企業(yè)籌資前景，把握企業(yè)財務(wù)活動[11]。償債能力分析又分為短期償債能力和長期償債能力。 短期償債能力分析短期償債能力是指企業(yè)償還短期債務(wù)的能力。短期償債能力不足，不僅會影響企業(yè)的資信，增加今后籌集資金的成本與難度，還可能使企業(yè)陷入財務(wù)危機(jī)，甚至破產(chǎn)。一般來說，企業(yè)應(yīng)該以流動資產(chǎn)償還流動負(fù)債，而不應(yīng)靠變賣長期資產(chǎn)，所以用流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的數(shù)量關(guān)系來衡量短期償債能力[12]。流動資產(chǎn)既可以用于償還流動負(fù)債，又可以用于支付日常經(jīng)營所需要的資金。所以，流動比率高則表明企業(yè)短期償債能力較強(qiáng)，但如果過高，則會影響企業(yè)資金的使用效率和獲利能力。究竟多少合適沒有定律，因?yàn)椴煌袠I(yè)的企業(yè)有不同的經(jīng)營特點(diǎn)，這使得其流動性也各不相同；另外，這還與流動資產(chǎn)中現(xiàn)金、應(yīng)收帳款和存貨等項目各自所占的比例有關(guān)，因?yàn)樗鼈兊淖儸F(xiàn)能力不同。為此，可以用速動比率（剔除了存貨和待攤費(fèi)用）和現(xiàn)金比率（剔除了存貨、應(yīng)收款、預(yù)付帳款和待攤費(fèi)用）輔助進(jìn)行分析。一般認(rèn)為流動比率與速動比率比例為2：1比較安全，過高有效率低之嫌，過低則有管理不善的可能。但是由于企業(yè)所處行業(yè)和經(jīng)營特點(diǎn)的不同，應(yīng)結(jié)合實(shí)際情況具體分析。表41 短期償債能力分析項目201220112010短期償債能力指標(biāo)流動比率速動比率現(xiàn)金比率注：流動比率 = 流動資產(chǎn) / 流動負(fù)債； 速動比率 = 速動資產(chǎn) / 流動負(fù)債 現(xiàn)金比率=（現(xiàn)金+現(xiàn)金等價物）/流動負(fù)債從表41中我們可以看出衡水老白干酒業(yè)的短期償債能力，但是其中的流動比率與速動比率比例為7:。但是從老白干酒業(yè)企業(yè)的主營業(yè)務(wù)來看，其中白酒為其主要業(yè)務(wù)，所以比率有所偏高，但是也反映了該企業(yè)的短期償債能力的不足。 長期償債能力分析長期償債能力指的是企業(yè)償還長期債務(wù)的現(xiàn)金保障程度，用于衡量企業(yè)償還債務(wù)本金與支付債務(wù)利息的能力。長期償債能力的強(qiáng)弱是反映企業(yè)財務(wù)狀況穩(wěn)定與安全程度的重要標(biāo)志。因此，分析長期償債能力應(yīng)以企業(yè)資本結(jié)構(gòu)、盈利能力和現(xiàn)金流量狀況為基礎(chǔ)。主要的長期債務(wù)比率有：資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)。表42長期償債能力分析項目201220112010長期償債能力指標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率產(chǎn)權(quán)比率權(quán)益乘數(shù)注：資產(chǎn)負(fù)債率 = 負(fù)債總額 / 資產(chǎn)總額； 產(chǎn)權(quán)比率 = 負(fù)債總額 / 股東權(quán)益； 權(quán)益乘數(shù) = 資產(chǎn)總額 / 股東權(quán)益從表42中我們可以看，該企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率爭正趨向于60%這個正常模式，說名該企業(yè)的融