【文章內(nèi)容簡介】 大，表明企業(yè)的短期融資活動沒有明顯增加，企業(yè)的經(jīng)營業(yè)務(wù)波動性小。收益分配環(huán)節(jié)的比重幾乎沒有變化，表明企業(yè)的收益分配的負(fù)擔(dān)沒有太大的變化。：（以2015年為例）短期償債能力分析：① 動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債=120,949,314,625,180,*100%=107%根據(jù)西方企業(yè)的長期經(jīng)驗，一般認(rèn)為200%的比率較為適宜，公司流動比率小。一般情況下，流動比率越高，反映企業(yè)短期償債能力越強，但是流動比率過高也表明企業(yè)流動資產(chǎn)占用較多，會影響企業(yè)的資金利用效率，進(jìn)而降低企業(yè)的獲利能力。例如高的庫存量，這種情況下的存貨變現(xiàn)能力不強，因此雖然公司的流動比率較高，但并不一定就代表較高的償債能力。本公司是短期償債能力較弱。②速動比率=（流動資產(chǎn)合計存貨凈額）/流動負(fù)債*100%=（120,949,314,473,942,）/112,625,180,*100%=98%西方傳統(tǒng)經(jīng)驗認(rèn)為，速動比率為100%時是安全邊際，公司速動比率較高。速動比例較高說明公司不用動用存貨，僅僅依靠速動資產(chǎn)就能償還債務(wù)，償還流動負(fù)債的能力較強,顯然本公司償還流動負(fù)債能力較低 。④ 金比率=貨幣資金/流動負(fù)債*100%=88,819,798,625,180,*100%=%一般情況下，現(xiàn)金比率達(dá)到20%左右，企業(yè)直接償付流動負(fù)債的能力就不會有太大問題，%的現(xiàn)金比率較高?，F(xiàn)金比率越高，表明企業(yè)的直接償付能力越強，信用也就越可靠。但是由于現(xiàn)金是企業(yè)收益率最低的資產(chǎn)，現(xiàn)金比率過高將會影響企業(yè)的盈利能力。長期償債能力分析：① 資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額*100%=113,131,407,698,016,*100%=%一般認(rèn)為，資產(chǎn)負(fù)債率在40%60%之間較為適宜，公司資產(chǎn)負(fù)債率偏高，這說明公司的負(fù)債比重偏高。負(fù)債比重偏高一方面來自長短期負(fù)債公司還本付息的壓力較大，財務(wù)狀況較為不穩(wěn)定；另一方面也說明公司對前途信心足，利用債權(quán)人資本進(jìn)行活動的能力較好。② 產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益*100%=113,131,407,566,608,*100%=233%一般認(rèn)為企業(yè)產(chǎn)權(quán)比率為100%最為合適，產(chǎn)權(quán)比率越高，說明企業(yè)償還長期債務(wù)的能力越弱；產(chǎn)權(quán)比率越低，說明企業(yè)償還長期債務(wù)的能力越強。：（1）短期償債能力短期償債能力較弱，平常存貨的管理合理安排生產(chǎn)與銷售，減少在產(chǎn)品，在不影響生產(chǎn)的同時降低原材料的庫存，積極銷售產(chǎn)成品，最大限度的防止存貨過多。（2）長期償債能力加強長期償債能力，自主創(chuàng)新，加強企業(yè)盈利水平與經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的穩(wěn)定性，合理利用財務(wù)杠桿降低的財務(wù)風(fēng)險。 （3）營運能力加強對應(yīng)收賬款的管理，加強財務(wù)管理，減少存貨積壓。降低成本，增強競爭力。①降低貨幣資金比例貨幣資金擁有量過多會降低企業(yè)資金利用效率，增加企業(yè)成本。②加強應(yīng)收賬款管理，減少壞賬損失企業(yè)應(yīng)收賬款管理不利，在造成應(yīng)收款項過高的同時，還會使壞賬損失的大量增加，降低應(yīng)收賬款質(zhì)量。③加強存貨管理，降低流動資產(chǎn)比例流動資產(chǎn)過多將會占用大量資金，降低企業(yè)資金利用效率，因此公司在12年應(yīng)該盡量減少流動資產(chǎn)的比重。會計信息披露是指企業(yè)將直接或間接地影響到使用者決策的重要會計信息以公開報告的形式提供給信息使用者，會計信息披露質(zhì)量的關(guān)鍵在于披露是否真實可靠，披露是否充分及時以及披露的對象之間是否公平。格力電器的主要信息披露方面的問題（從研究開發(fā)這項為重點論述）研究開發(fā)基于格力電器自主創(chuàng)新的經(jīng)營戰(zhàn)略，要特別關(guān)注資產(chǎn)負(fù)債表中無形資產(chǎn)的確認(rèn)計量，以及報表附注中針對研究費用開發(fā)費用的資本化和費用化的界定。對于執(zhí)行差異化戰(zhàn)略的格力電器來說，研究開發(fā)活動是其關(guān)鍵成功因素之一。 會計準(zhǔn)則嚴(yán)格規(guī)定了內(nèi)部研發(fā)費用的處理。在內(nèi)部研究開發(fā)項目研究階段的支出，于發(fā)生時計入當(dāng)期損益，即直接計入管理費用。只有在內(nèi)部研究開發(fā)項目開發(fā)階段的支出，在同時滿足一定條件的情況下，研發(fā)費用可以資本化確認(rèn)為無形資產(chǎn)。由于格力電器年報沒有對管理費用項目的具體說明，我們無法直接從格力電器的財務(wù)報告中知道格力電器對研究開發(fā)活動的投入以及效率。盡管我們從年報資料上可以看到2015年格力電器無形資產(chǎn)中的工業(yè)產(chǎn)權(quán)及專有技術(shù)這一資產(chǎn)增加了。但沒有披露是外購還是自行研發(fā)產(chǎn)生的。因此，我們無從判斷格力電器研究開發(fā)活動的效率。對于其研發(fā)實力，我們通過其它資料可以印證其研發(fā)實力，從其財務(wù)報告披露中顯示，其每年都有新品空調(diào)上市并且其新品空調(diào)能在市場上獲得不凡的銷售業(yè)績和影響力。在國際上，其產(chǎn)品設(shè)計屢獲大獎，由此就不難看出其研發(fā)實力較同行業(yè)其他公司來說還是較強的。（1）會計信息披露不完整由于我國會計信息披露制度的不完善,導(dǎo)致上市公司對應(yīng)該披露的信息沒有做完整的披露,而是避重就輕,選擇夸大對自己有利的信息,避開對自己不利的信息,隱瞞事實真相,誤導(dǎo)投資者。正是由于上市公司這些不完整的信息披露,導(dǎo)致了會計信息的不真實和證券市場的不規(guī)范。（2）會計信息披露不規(guī)范一些上市公司在會計信息披露中缺乏規(guī)范性,隨意調(diào)整利潤分配。中期報告過于簡單,無法進(jìn)行財務(wù)分析與評價。部分公司的財務(wù)報告,不提供上年同期相關(guān)的重要數(shù)據(jù)等。由于這些不規(guī)范的會計信息,導(dǎo)致了投資者投資決策的失誤,損害了投資者的利益,影響證券市場的發(fā)展。（3）會計信息披露不及時信息的價值就是在于它的時效性。同時,上市公司的會計信息披露不及時,還會導(dǎo)致內(nèi)幕交易等操縱市場的欺詐性交易。因此,具有時效性的會計信息是維護(hù)社會主義市場經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展的關(guān)鍵。（4）會計信息披露不真實會計信息披露的真實性是會計信息的靈魂。上市公司會計信息的真實性,關(guān)系到整個證券市場的公平與發(fā)展,但是一些上市公司為了達(dá)到提高股票市價、順利籌集資金以及增加公司業(yè)績等目的,違反法律規(guī)定,向證券市場、投資者提供不真實的會計信息和內(nèi)幕信息,進(jìn)行內(nèi)幕交易,嚴(yán)重違背市場經(jīng)濟(jì)的公平原則,破壞證券市場的正常投資秩序,損害廣大投資者的合法利益。(1)有關(guān)的法律、法規(guī)不完善我國上市公司會計信息披露制度的法律規(guī)定,是借鑒西方發(fā)達(dá)國家證券市場信息披露制度的經(jīng)驗并結(jié)合我國實際情況而建立起來的。隨著市場經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展,新的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)行為人新的經(jīng)濟(jì)工具的出現(xiàn),使現(xiàn)行的法律一時很難跟上。(2)上市公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)不合理我國的上市公司,有很多都是由國有企業(yè)改制而來,因此就出現(xiàn)機(jī)構(gòu)設(shè)置繁瑣、股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理以及監(jiān)事會的監(jiān)督不力等問題。　　 (3)第三方會計監(jiān)管不規(guī)范所謂第三方會計監(jiān)管就是指具有注冊會計師資格的會計師事務(wù)所對上市公司進(jìn)行的審計監(jiān)管。審計的本質(zhì)就在于它的獨立性,但是在現(xiàn)實生活中,卻常常出現(xiàn)會計師事務(wù)所和上市公司共同做假賬的現(xiàn)象,這樣就會造成虛假信息的披露,從而給投資者造成損失,阻礙證券市場的健康發(fā)展。（1）完善上市公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，健全內(nèi)部控制制度①繼續(xù)推進(jìn)獨立董事制度③ 建立審計委員會（2）構(gòu)建政府監(jiān)管、行業(yè)自律和社會監(jiān)督三位一體的立體監(jiān)管框架我國上市公司會計信息披露監(jiān)管是政府監(jiān)管，盡管涉及政府監(jiān)管的法律條文數(shù)量多且明確具體，但事實證明效果不佳。政府監(jiān)管模式已不適應(yīng)當(dāng)前我國上市公司的會計信息披露監(jiān)管的需要，應(yīng)建立政府監(jiān)管、行業(yè)自律和社會監(jiān)督三位一體的立體監(jiān)管框架。這樣，政府在會計信息披露監(jiān)管中不用事必躬親，又給予行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)相應(yīng)的權(quán)利。另外，還應(yīng)倡導(dǎo)社會其他形式的監(jiān)管。（3）嚴(yán)格執(zhí)法，加大處罰力度我國政府有關(guān)部門先后制訂并發(fā)布的數(shù)十項關(guān)于提高會計信息質(zhì)量的法規(guī)和制度，盡管還有待進(jìn)一步完善，但是只要認(rèn)真執(zhí)行，基本能夠保證會計信息的質(zhì)量，更不會出現(xiàn)蓄意造假的現(xiàn)象。應(yīng)該加大相關(guān)法規(guī)、制度執(zhí)行情況的檢查力度；針對造假違規(guī)成本低，對那些敢于鋌而走險單位和個人，建立更為嚴(yán)厲的制裁措施，加大處罰力度使造假者名聲掃地，甚至傾家蕩產(chǎn)，飽受牢獄之苦，以警示后來者不敢重蹈覆轍。（4）發(fā)展和完善注冊會計師審計制度為了提高我國注冊會計師的審計質(zhì)量，應(yīng)做到：第一，立足建立能提供“高獨立性”審計服務(wù)的制度環(huán)境，加快會計師事務(wù)所體制改革。第二，嚴(yán)格遵守獨立審計準(zhǔn)則及其他執(zhí)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。對會計師事務(wù)所和注冊會計師的審查應(yīng)形成制度，采取有效措施控制和提高證券市場民間審計質(zhì)量。第三，確立職業(yè)道德與審計水平并重的教育目標(biāo)。必然對審計人員的自身素質(zhì)提出了更高的要求，注冊會計師在執(zhí)業(yè)過程中，既要堅持職業(yè)道德標(biāo)準(zhǔn)又要注重培養(yǎng)和提高職業(yè)判斷能力，探索舞弊審計的方法與技術(shù)。（5）建立上市公司會計信息披露信用評估制度為了進(jìn)一步提高會計信息的決策有用性，有必要建立信息披露信用的考核機(jī)制。主管部門對上市公司的會計信息披露質(zhì)量進(jìn)行等級評定，即從高到低依次分為A、B、C、D四類，并相應(yīng)實施管理。會計信息披露評定的級別越低，就意味著公司披露虛假會計信息、違法亂紀(jì)的行為越嚴(yán)重，不能夠誠實面對公眾的企業(yè)，社會投資者必對其喪失信心，上市公司也就喪失了人氣以及籌集資金的能力。銷售獲利能力 反映銷售獲利能力的指標(biāo)有銷售毛利率,銷售凈利率和營業(yè)利潤率。營業(yè)利潤率是營業(yè)利潤與營業(yè)收入之比,是說明企業(yè)獲利能力質(zhì)量高低的重要依據(jù)。由下表可知,20132015年營業(yè)利潤率是逐年增長的,%遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)均值，說明格力電器的營業(yè)利潤率水平較高,進(jìn)一步說明了企業(yè)經(jīng)營活動盈利能力較強。,格力電器在20132015年逐年增長,銷售凈利潤在2015年仍然呈上升趨勢,究其原因在于企業(yè)營業(yè)費用的減小,%遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)均值,說明它的銷售凈利率比較高,進(jìn)一步說明企業(yè)的整體盈利能力較強. 銷售毛利率在20132014年是持續(xù)增長的,%高于行業(yè)平均水平,說明企業(yè)的生產(chǎn)(銷售)過程盈利能力較強。所以結(jié)合本行業(yè)發(fā)展情況進(jìn)一步分析可知,主要原因是市場因素,中國市場能夠整體運行壓力下行的影響。表6 盈利能力項目指標(biāo)/年份2013年2014年2015年銷售凈利率%%%銷售毛利率%%%營業(yè)利潤率%%%圖7 銷售獲利能力 資產(chǎn)獲利能力通過總資產(chǎn)報酬率反映。由下圖表可知，20132014年總資產(chǎn)報酬率上升，20142015年總資產(chǎn)報酬率下降。2014比2013年總資產(chǎn)報酬率上升，說明公司運用資產(chǎn)創(chuàng)造的利潤在增加，資產(chǎn)的運用效率提高了，企業(yè)的獲利能力增強了。，進(jìn)一步分析，%，此時，公司的盈利能力與以前相比有所下降。所以導(dǎo)致2015年總資產(chǎn)報酬率下降的原因是企業(yè)凈利潤的減少.圖8 總資產(chǎn)報酬率投資者獲利通過凈資產(chǎn)收益率和每股收益反映。有下圖可知，格力電器的凈資產(chǎn)收益率在20142015年呈下降趨勢，說明格力電器的獲利能力在減弱，但是均遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)均值。說明格力電器的獲利能力較強，有下降趨勢，2015年下降的尤其明顯，是由于2015年比2014年凈利潤下降幅度加大。由上表可知，格力的每股收益在20142015年是一直下降的，但均高于行業(yè)均值，所以企業(yè)的獲利能力在減弱。表7 凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率項目指標(biāo)/年份2013年2014年2015年格力%%%美的%%%行業(yè)%%% 圖9凈資產(chǎn)收益率 表8每股收益及凈資產(chǎn)項目指標(biāo)/年份2013年2014年2015年每股收益每股凈資產(chǎn) 圖10 每股收益及凈資產(chǎn) 償債能力分為短期償債能力和長期償債能力表9 短期償債能力項目指標(biāo)/年份2013年2014年2015年流動比率速動比率現(xiàn)金流動負(fù)債比率上面的表格反映了短期償債能力的三個重要指標(biāo)，分別是流動比率，速動比率以及現(xiàn)金流動負(fù)債比率圖11 流動比率流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債100%。通常認(rèn)為企業(yè)流動比率越大，其短期償債能力越強，一般而言。但在進(jìn)行分析時，還要根據(jù)行業(yè)的生產(chǎn)周期進(jìn)行區(qū)分。由上圖可知，2014與2013年比，流動比率略有上升，2015年比2014年的流動比率略有下降。同時，空調(diào)行業(yè)屬于生產(chǎn)周期較短的行業(yè)，說明短期償債能力較弱。圖12 速動比率速動比率=(流動資產(chǎn)—存貨)/流動負(fù)債100%。一般認(rèn)為，該指標(biāo)越高，表明公司的償還流動負(fù)債的能力越強。國際標(biāo)準(zhǔn)是在1左右。由上表可知，20132014速動比率上升說明，短期償債能力上升。20142015年下降，說明短期償債能力下降。，表明格力的短期償債能力在我國的相關(guān)行業(yè)還是較強的。 圖13 現(xiàn)金流動負(fù)債比率由上圖可知，現(xiàn)金比率持續(xù)增長且幅度較大，