【文章內(nèi)容簡介】 是 2021 年的 倍，附注中沒有給出明確的解釋 ，但是格力電器六年保修的承諾說明其對自己的產(chǎn)品質(zhì)量很有信心， 但是為什么計(jì)提這么大金額的維修費(fèi)呢？ 雖然本著謹(jǐn)慎性原則，應(yīng)該在期末按照一定比例計(jì)提預(yù)計(jì)負(fù)債，以應(yīng)對未來的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。但這種計(jì)提比例應(yīng)該是有歷史根據(jù)和承續(xù)性的，格力電器修改計(jì)提比例的根據(jù)并沒有在報(bào)表中披露。并且在 2021 年年報(bào)中，我們可以看到與售后服務(wù)相關(guān)的會計(jì)科目一營業(yè)費(fèi)用在2021 年為 43 億多元，比上年增長 %，略高于銷售收入的增長比例。批注披露 :本報(bào)告期，營業(yè)費(fèi) 用同比增長了 %，主要原因是隨著公司銷售規(guī)模擴(kuò)大，相應(yīng)的產(chǎn)品維修費(fèi)、運(yùn)輸費(fèi)、租賃費(fèi)、傭金、廣告費(fèi)等增長所致。而格力電器2021 年期末大幅度的計(jì)提預(yù)計(jì)負(fù)債，相應(yīng)地計(jì)入了營業(yè)費(fèi)用，降低了 2021 年利潤的增幅。這就讓人產(chǎn)生了一個疑問 。是不是格力電器存在著利用預(yù)計(jì)負(fù)債進(jìn)行盈余管理的行為呢 ?由于沒有更進(jìn)一步的資料可以解答這個問題，也就無從知曉了。但這個問題值得我們關(guān)注。 經(jīng)營成果趨勢分析 利潤表 19 項(xiàng)目 2021年（ %） 2021年（ %） 2021年（ %） 一、營業(yè)總收入 其中：營業(yè)收入 二、營業(yè)總成本 其中：營業(yè)成本 營業(yè)稅金及附加 銷售費(fèi)用 管理費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用 1, 資產(chǎn)減值損失 加：公 允價值變動收益 投資收益 7, 三、營業(yè)利潤 加：營業(yè)外收入 減：營業(yè)外支出 四、利潤總額 減：所得稅費(fèi)用 五、凈利潤 （ 1）營業(yè)收入：營業(yè)收入逐年增加 ，平均每年 20%；營業(yè)成本也逐年增加，當(dāng)時增長率 略低于營業(yè)收入 ，所以毛利率也在增長。 （ 2）營業(yè)稅金及附加：營業(yè)稅金及附加的增加主要是由于銷售規(guī)模的增加，另外主要是隨著營業(yè)收入增長，相應(yīng)的增值稅和出口免抵額大幅增加，使?fàn)I業(yè)稅 20 金及附加增長所致。 （ 3）銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用：逐年增加，主要是由于銷售規(guī)模的增加。 （ 4）財(cái)務(wù)費(fèi)用： 2021 年、 2021 年的財(cái)務(wù)費(fèi)用都為負(fù)數(shù)，是因?yàn)楦窳﹄娖鞯匿N售模式是“先款后貨”，大量的應(yīng)收票據(jù)產(chǎn)生了 大量的利息收入，而 2021 年財(cái)務(wù)費(fèi)用為正數(shù)且上漲的幅度非常大， 2021 年報(bào)告附注解釋該年財(cái)務(wù)費(fèi)用較上年大幅增長，主要因本年出口銷售收入有所增長和人民幣升值、巴幣貶值，致使相關(guān)匯兌損失大幅增長等綜合影響所致。 現(xiàn)金流量趨勢分析 現(xiàn)金流量 表 （經(jīng)營活動 ） 項(xiàng)目 2021年 (%) 2021年 (%) 2021年 (%) 一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金 現(xiàn)金流入小計(jì) 購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金 經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計(jì) 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流 21 量凈額 結(jié)合利潤表，可以看出銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金雖然也是和營業(yè)收入一樣，逐年增長，但是增長速度明顯低于營業(yè)收入的 增長速度。 2021 年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額比上期減少 %，主要是珠海格力集團(tuán)財(cái)務(wù)公司吸收珠海格力集團(tuán)公司存款減少 億而對其貸款增加 億、同業(yè)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)增加 億、存放中央銀行存款準(zhǔn)備金增加 億，公司支付稅費(fèi)增加 億所致。 二、結(jié)構(gòu)分析 財(cái)務(wù)狀況結(jié)構(gòu)分析 資產(chǎn)部分 格力 電器 美的 電器 青島 海爾 項(xiàng)目 2021(%) 2021（ %） 2021（ %） 貨幣資金 應(yīng)收票據(jù) 應(yīng)收賬款 預(yù)付賬款 存貨 流動資產(chǎn)合計(jì) 固定資產(chǎn) 在建工程 無形資產(chǎn) 非流動資產(chǎn)合計(jì) 22 資產(chǎn)總計(jì) （ 1）貨幣資金：格力電器貨幣資金占總資產(chǎn) %，美的電器貨幣資金占總資產(chǎn) %，青島海爾貨幣資金占總資產(chǎn) %。青島海爾貨幣資金所占比重是三家電器公司中最大的，格力電器排第二位。格力電器獨(dú)特的“先款后貨”的營銷模式，以及格力電器的財(cái)務(wù)公司都為其提供了充裕的現(xiàn)金流保證。 （ 2）應(yīng)收票據(jù)：格力電器 應(yīng)收票據(jù)占總資產(chǎn) %，美的電器應(yīng)收票據(jù)占總資產(chǎn) %，青島海爾應(yīng)收票據(jù)站總資產(chǎn) %。 格力電器的應(yīng)收 票據(jù) 比重明顯多于同行業(yè)的美的電器和青島海爾。 由于格力電器的營銷政策規(guī)定了國內(nèi)市場銷售“先款后貨”的銷售模式，那么，應(yīng)收票據(jù)數(shù)據(jù)的增長闡釋了格力電器銷售收入的增長。事實(shí)上通過以銀行承兌匯票為主要存在形式的應(yīng)收票據(jù)來收取貨款對格力電器和經(jīng)銷商來說是一個雙贏的方案。經(jīng)銷商可以先拿出貨款的一小部分資金加上到期時支付一點(diǎn)利息就可以拿到全部貨物，實(shí)現(xiàn)以小搏大的經(jīng)營方式。同時，格力電器又可以將拿到收的銀 行承兌匯票即應(yīng)收票據(jù)質(zhì)押給銀行用于開具應(yīng)付票據(jù)。采取質(zhì)押應(yīng)收票據(jù)開具應(yīng)付票據(jù)的方法可使格力電器免去將應(yīng)收票據(jù)提前承兌而產(chǎn)生的財(cái)務(wù)費(fèi)用，同時因?yàn)殚_出的應(yīng)付票據(jù)到期日肯定可以晚于應(yīng)收票據(jù)到期日，所以這中間的貨幣資金的時間價值就歸格力電器享有了。格力電器將實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)價值最大化做到了極致。 （ 3）應(yīng)收賬款：格力電器應(yīng)收賬款占資產(chǎn)的比例遠(yuǎn)低于青島海爾和美的電器的比例，格力電器應(yīng)收賬款主要是出口銷售產(chǎn)品所致。格力電器國內(nèi)的銷售收入主要是通過應(yīng)收票據(jù)和預(yù)收賬款來實(shí)現(xiàn)的。以應(yīng)收票據(jù)這樣的方式實(shí)現(xiàn)銷售可以提高收回貨款的保證程度 ，同時也降低應(yīng)收賬款管理的費(fèi)用和壞賬損失，同時 23 由于應(yīng)收票據(jù)會附帶利息也為格力電器帶來了利息收入，從而實(shí)現(xiàn)資金被占用的貨幣時間價值，一定程度上保證了資產(chǎn)的盈利能力。 （ 4）無形資產(chǎn)： 格力電器無形資產(chǎn)占資產(chǎn) %，美的電器無形資產(chǎn)占資產(chǎn)%，青島海爾無形資產(chǎn)占資產(chǎn) %。格力電器每年投入技術(shù)研發(fā)的資金都超過銷售收入的 3%，成為中國空調(diào)業(yè)界技術(shù)投入費(fèi)用最高的企業(yè)。而格力電器投入技術(shù)研發(fā)的人力資源總計(jì)有包括國外專家在內(nèi)的 1200 多人。 負(fù)債及所有者權(quán)益 部分 格力電器 美的電器 青島海爾 短期借款 應(yīng)付票據(jù) 應(yīng)付賬款 預(yù)收賬款 應(yīng)付職工薪酬 應(yīng)交稅費(fèi) 流動負(fù)債合計(jì) 遞延 所得稅負(fù)債 非流動負(fù)債合計(jì) 負(fù)債合計(jì) 實(shí)收資本（股本） 資本公積 24 盈余公積 未分配利潤 少數(shù)股東權(quán)益 所有者（股東 )權(quán)益合計(jì) 負(fù)債和所有者（股東） 權(quán)益合計(jì) 預(yù)收賬款：格力電器預(yù)收賬款比例明顯高于美的和海爾。格力電器不僅通過大量的應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)來擠占上游供應(yīng)商的資金，而且還通過擁有大量的預(yù)收賬款來擠占下游經(jīng)銷商的資金。根據(jù)格力電器、青島海爾和美德電器 2021 年公司年報(bào)顯示：格力 :格力電 器 2021 年期末預(yù)收賬款數(shù)額為 3， 209， 779， 元，而青島海爾和美的電器 2021 年期末預(yù)收賬款數(shù)額僅為 60， 031， 元和 332， 378， 元，同行業(yè)三家企業(yè)在預(yù)收賬款數(shù)額差距相當(dāng)顯著。這一結(jié)果與其營銷政策不無關(guān)系。格力電器空調(diào)內(nèi)銷的營銷政策是要求“先款后貨”的銷售模式，因此得以大量的收取經(jīng)銷商的預(yù)付貨款。格力電器預(yù)收款占債務(wù)總額的 20%左右，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于青島海爾和美的電器的比例。我們知道擠占上游資金在制造業(yè)通常比較普遍而且容易。而擠占下游資金，在營銷渠道為王的今天則非常不容易 做的到。但格力電器做到了，而且做到了及至。由于采用先付款后發(fā)貨的營銷策略，導(dǎo)致格力電器不僅有大量的預(yù)收賬款存在，而且還有大量應(yīng)收票據(jù)的存在。格力電器通過擠占上下游資金形成了很強(qiáng)的融資能力。 25 經(jīng)營成果結(jié)構(gòu)分析 利潤表 格力 美的 海爾 項(xiàng)目 2021 年（ %） 2021 年（ %） 2021 年（ %） 一、營業(yè)總收入 其中：營業(yè)收入 二、營業(yè)總成 本 其中：營業(yè)成本 營業(yè)稅金及附加 銷售費(fèi)用 管理費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用 資產(chǎn)減值損失 26 加：公允價值變動收益 投資收益 三、營業(yè)利潤 加：營業(yè)外收入 減：營業(yè)外支出 四、利潤總額 減：所得稅費(fèi)用 五、凈利潤 比較格力電器、美的電器和青島海爾的銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用，我們可以看出青島海爾的費(fèi)用占收入的比重是最高的，格力電器銷售費(fèi)用也比較高，跟其營銷模式以及售后服務(wù)策略相關(guān)。格力電器采用的是“新興連鎖銷售 —— 區(qū)域股份制銷售公司”的自 建銷售渠道的營銷模式。這種營銷模式是行業(yè)內(nèi)營銷模式的創(chuàng)新。在銷售渠道建設(shè)的初期，投入建設(shè)費(fèi)用較多造成了銷售費(fèi)用比例前期較高。到了 27 2021 年銷售渠道框架的構(gòu)建基本定型，所以 202 2021 年的銷售費(fèi)用的比重都有所下降。 現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析 現(xiàn)金流入部分 格力 美的 海爾 項(xiàng)目 2021（ %） 2021（ %） 2021（ %） 經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計(jì) 投資活動現(xiàn)金流入小計(jì) 籌資活動現(xiàn)金流入小計(jì) 從 現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)比較來看，格力電器經(jīng)營活動現(xiàn)金流入占總流入的 %，是三家中最高的。這充分地說明了格力電器的銷售質(zhì)量和貨幣資金的質(zhì)量，這與其高水平的經(jīng)營管理是分不開的。 現(xiàn)金流出部分 格力 美的 海爾 項(xiàng)目 2021（ %） 2021（ %） 2021（ %） 經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計(jì) 投資活動現(xiàn)金流出小計(jì) 籌資活動現(xiàn)金流出小計(jì) 28 從現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)比較來看，格力電器經(jīng)營活動現(xiàn)金流出占總流出的 %，是這三家中最高的。而籌資活動現(xiàn)金流