【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 夠用以評(píng)價(jià)一個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、管理水平，乃至預(yù)期它的發(fā)展前途，對(duì)企業(yè)關(guān)系重大。因而，盈利能力成為企業(yè)以及其他相關(guān)利益群體極為關(guān)注的一個(gè)重要內(nèi)容。三、九陽股份有限公司盈利能力分析（一）、公司簡(jiǎn)介公司介紹九陽股份有限公司，前身為山東九陽小家電有限公司，成立于2002年7月，2007年9月正式改制為股份公司,2008年5月在深圳中小板上市，代碼002242。九陽是一家專注于豆?jié){機(jī)領(lǐng)域并積極開拓廚房小家電研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的現(xiàn)代化企業(yè)，現(xiàn)有員工兩千余人，平均年齡不超過30歲。目前九陽已形成跨區(qū)域的管理架構(gòu)，在濟(jì)南、杭州、蘇州等地建有多個(gè)生產(chǎn)基地。九陽一直保持著健康、穩(wěn)定、快速的增長(zhǎng)，近五年平均增長(zhǎng)率均超過40%，現(xiàn)已成為小家電行業(yè)著名企業(yè)，規(guī)模位居行業(yè)前列。九陽在小家電領(lǐng)域不斷拓展，新產(chǎn)品層出不窮，市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大。目前，九陽的主要產(chǎn)品有豆?jié){機(jī)、電磁爐、料理機(jī)、榨汁機(jī)、開水煲、紫砂煲、電壓力煲等七大系列一百多個(gè)型號(hào)，同時(shí)還開發(fā)了專供酒店、寫字樓的商用豆?jié){機(jī)，開拓了新的市場(chǎng)空間。其中，九陽豆?jié){機(jī)已成為業(yè)內(nèi)第一品牌，市場(chǎng)份額占80%以上；九陽電磁爐國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率超過10%，銷量躍居全國(guó)第二位；料理機(jī)榨汁機(jī)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率超過30%，行業(yè)排名第一；紫砂煲和開水煲也已占據(jù)行業(yè)第二的位置。九陽的產(chǎn)品現(xiàn)已覆蓋全國(guó)30多個(gè)省、市、自治區(qū)，并遠(yuǎn)銷日本、美國(guó)、新加坡、印尼、泰國(guó)等二十多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。 品牌、營(yíng)銷、技術(shù)是九陽的三大競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。九陽豆?jié){機(jī)在豆?jié){機(jī)市場(chǎng)已經(jīng)牢牢占據(jù)了第一品牌的位置。2007年，九陽豆?jié){機(jī)獲中國(guó)名牌產(chǎn)品，電磁爐獲國(guó)家免檢產(chǎn)品稱號(hào)；2006年，九陽商標(biāo)獲中國(guó)馳名商標(biāo)，同年九陽豆?jié){機(jī)、榨汁機(jī)、料理機(jī)產(chǎn)品被國(guó)家質(zhì)量監(jiān)督檢驗(yàn)檢疫總局評(píng)為質(zhì)量免檢產(chǎn)品。公司以獨(dú)到的戰(zhàn)略眼光和先進(jìn)的經(jīng)營(yíng)理念，逐步建立了領(lǐng)先同行的營(yíng)銷體系。目前，公司擁有450名一級(jí)經(jīng)銷商，營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)覆蓋全國(guó)270個(gè)以上地級(jí)城市、2000個(gè)縣級(jí)城市，擁有8000多個(gè)零售終端。研發(fā)是九陽的核心競(jìng)爭(zhēng)力，九陽目前擁有100多項(xiàng)國(guó)家專利，在企業(yè)發(fā)展中建立了高效的研發(fā)體系，力爭(zhēng)將公司研發(fā)中心打造為全球領(lǐng)先的健康廚房小家電研發(fā)基地。股票發(fā)行和上市情況（1）新股發(fā)行情況經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)證監(jiān)許可[2008]601號(hào)文件核準(zhǔn)，公司采用網(wǎng)下向詢價(jià)對(duì)象配售（以下簡(jiǎn)稱“網(wǎng)下配售”）與網(wǎng)上資金申購(gòu)定價(jià)發(fā)行（以下簡(jiǎn)稱“網(wǎng)上發(fā)行”）相結(jié)合的方式，向社會(huì)公開發(fā)行人民幣普通股（A股）6700萬股，其中網(wǎng)下配售1340萬股， 元。（2）新股上市情況經(jīng)深圳證券交易所《關(guān)于九陽股份有限公司人民幣普通股股票上市的通知》（深證上[2008]75號(hào)）同意，公司發(fā)行的人民幣普通股股票在深圳證券交易所上市，股票簡(jiǎn)稱“九陽股份”，股票代碼“002242”；其中，本次公開發(fā)行中網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行的5,360萬股股票于2008年5月28日起上市交易，根據(jù)《證券發(fā)行與承銷管理辦法》的有關(guān)規(guī)定，網(wǎng)下配售的股票自網(wǎng)上發(fā)行的股票在深圳證券交易所上市交易日，即2008年5月28日起鎖定3個(gè)月后方可上市流通，網(wǎng)下配售股份1340萬股于2008年8月28日起上市交易。（二）、九陽股份有限公司盈利能力分析企業(yè)盈利能力的一般分析（1）、銷售利潤(rùn)率銷售利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/銷售收入凈額100%表一：銷售利潤(rùn)率年份2006年2007年2008年銷售收入凈額（萬元）利潤(rùn)總額(萬元)銷售利潤(rùn)率%%%從表一可以看出，2006年至2008年銷售收入凈額和利潤(rùn)總額都在逐年增加。%，%。公司銷售收入凈額和利潤(rùn)總額的大幅增長(zhǎng)主要是因?yàn)椋褐饕且驗(yàn)楣咀プN房小家電市場(chǎng)爆發(fā)式增長(zhǎng)的歷史機(jī)遇，進(jìn)一步發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)和品牌效應(yīng)，加大研發(fā)投入，強(qiáng)化公司的研發(fā)優(yōu)勢(shì)和技術(shù)壁壘，不斷推出高附加值產(chǎn)品，加強(qiáng)終端和渠道建設(shè)，增加了央視廣告、品牌建設(shè)和終端渠道的投入，公司的品牌深度和品牌影響力顯著提升，終端分銷能力不斷增強(qiáng)，細(xì)分產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率不斷提高。從圖2可以看出，2006年至2008年，銷售利潤(rùn)率呈上升趨勢(shì)，這表明企業(yè)為社會(huì)新創(chuàng)價(jià)值增多，貢獻(xiàn)增大，也反映企業(yè)在增產(chǎn)的同時(shí)，為企業(yè)多創(chuàng)造了利潤(rùn)，實(shí)現(xiàn)了增產(chǎn)增收。（2）、成本費(fèi)用利潤(rùn)率成本費(fèi)用利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/成本費(fèi)用總額100% 表二：成本費(fèi)用利潤(rùn)率年份2006年2007年2008年成本費(fèi)用總額(萬元)利潤(rùn)總額(萬元)成本費(fèi)用利潤(rùn)率%%%從表二可以看出，2006年至2008年，成本費(fèi)用總額呈上升趨勢(shì)。分析得知，2008年比2007年銷售成本增加116%，低于銷售收入凈額增長(zhǎng)率122%，三大費(fèi)用增幅較大，%，%,%。從表二可以看出，2006年至2008年，成本費(fèi)用利潤(rùn)率呈上升趨勢(shì)，這表明企業(yè)生產(chǎn)銷售增加和費(fèi)用開支節(jié)約，實(shí)現(xiàn)了增收節(jié)支。結(jié)合，表一和表二，可以看出2008年銷售利潤(rùn)率和成本費(fèi)用利潤(rùn)率都略低于2007年。從銷售成本上看，2008年增長(zhǎng)率為116%，低于銷售收入凈額增長(zhǎng)率122%，一方面隨著生產(chǎn)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，公司的規(guī)模效應(yīng)效應(yīng)明顯，單位產(chǎn)品分?jǐn)偟墓潭ㄙM(fèi)用下降，導(dǎo)致成本有所下降；另一方面，從2008 年下半年開始由于宏觀經(jīng)濟(jì)有所回調(diào)，生產(chǎn)材料價(jià)格不斷下降，公司原材料價(jià)格也有所降低，公司進(jìn)一步加大招標(biāo)力度也使得公司原材料成本有所降低。從費(fèi)用上看，三大費(fèi)用增幅較大，導(dǎo)致2008年比2007年銷售利潤(rùn)率和成本費(fèi)用利潤(rùn)率偏低。試分析其原因：%，主要是因?yàn)椋阂环矫婀窘?jīng)營(yíng)、銷售規(guī)模的迅速增長(zhǎng)，2008 ％，公司的銷售費(fèi)用也增加較多；另一方面公司加大對(duì)豆?jié){機(jī)和小家電的投入，加大了央視廣告和宣傳投入，%。%，主要是因?yàn)椋阂环矫婀句N售規(guī)模的迅速增長(zhǎng)，2008 ％，公司的管理費(fèi)用的增加與銷售收入基本匹配。另一方面為強(qiáng)化公司的研發(fā)優(yōu)勢(shì)和技術(shù)壁壘，進(jìn)一步加大研發(fā)投入，積極進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，不斷推出高附加值產(chǎn)品，％。再一方面為儲(chǔ)備公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展所需人才，公司引進(jìn)了大量專業(yè)、技術(shù)和管理人才。（3）、總資產(chǎn)利潤(rùn)率總資產(chǎn)利潤(rùn)率＝利潤(rùn)總額/資產(chǎn)平均總額100%圖5圖6從圖5可以看出，資產(chǎn)平均總額在逐年增長(zhǎng)。分析得知，%，%，2008年的流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的87%。從圖6可以看出，2008年總資產(chǎn)利潤(rùn)率比2007年低,?？傎Y產(chǎn)利潤(rùn)率反映資產(chǎn)利用的效益,企業(yè)獲利能力,經(jīng)營(yíng)管理水平。原因是，2008年的費(fèi)用增大，利潤(rùn)總額偏少。（4）、資本金利潤(rùn)率和權(quán)益利潤(rùn)率資本金利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/資本金總額100%圖7圖8從圖7可以看出，資本金總額在逐年增長(zhǎng)，實(shí)收資本不斷增加。從圖8可以看出，2008年資本金利潤(rùn)率高于2007年。這一比率越高,說明企業(yè)資本金的利用效果越好。股份公司稅后利潤(rùn)分析（1）、每股利潤(rùn)普通股每股利潤(rùn)=(稅后利潤(rùn)優(yōu)先股股利)/流通股數(shù)表五：2008年普通股每股利潤(rùn)每股利潤(rùn)稅后利潤(rùn)（萬元）優(yōu)先股股利流通股數(shù)067,000,000（2）、每股股利每股股利=股利總額/流通股數(shù)，每股股利是反映股份公司每一普通股獲得股利多少的一個(gè)指標(biāo)。 表六：2008年每股股利每股股利股利總額（萬元）流通股數(shù) 67,000,000（3）、市盈率市盈率=普通股每股市場(chǎng)價(jià)格/普通股每股利潤(rùn)表七：2008年市盈率市盈率普通股每股市場(chǎng)價(jià)格普通股每股利潤(rùn)同行業(yè)比較分析表八：2008年同行業(yè)比較簡(jiǎn)稱總資產(chǎn)（億元）排名銷售收入（億元）排名凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率排名澳柯瑪1191SST合金15172九陽股份983格力電器124從表八可以看出，九陽股份有限公司的的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率排名行業(yè)的第四，總資產(chǎn)排名第九，銷售收入排名第八，排名很靠前，足以說明九陽股份有限公司的銷售業(yè)績(jī)不錯(cuò)。四、存在問題和意見（一）、指出分析存在的問題通過對(duì)九陽股份2005年至2008年的盈利能力，著重對(duì)2008年進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)九陽股