【文章內(nèi)容簡介】 夠用以評價一個企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績、管理水平，乃至預期它的發(fā)展前途，對企業(yè)關系重大。因而，盈利能力成為企業(yè)以及其他相關利益群體極為關注的一個重要內(nèi)容。三、九陽股份有限公司盈利能力分析（一）、公司簡介公司介紹九陽股份有限公司，前身為山東九陽小家電有限公司，成立于2002年7月，2007年9月正式改制為股份公司,2008年5月在深圳中小板上市，代碼002242。九陽是一家專注于豆?jié){機領域并積極開拓廚房小家電研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的現(xiàn)代化企業(yè)，現(xiàn)有員工兩千余人，平均年齡不超過30歲。目前九陽已形成跨區(qū)域的管理架構，在濟南、杭州、蘇州等地建有多個生產(chǎn)基地。九陽一直保持著健康、穩(wěn)定、快速的增長，近五年平均增長率均超過40%，現(xiàn)已成為小家電行業(yè)著名企業(yè)，規(guī)模位居行業(yè)前列。九陽在小家電領域不斷拓展，新產(chǎn)品層出不窮，市場規(guī)模不斷擴大。目前，九陽的主要產(chǎn)品有豆?jié){機、電磁爐、料理機、榨汁機、開水煲、紫砂煲、電壓力煲等七大系列一百多個型號，同時還開發(fā)了專供酒店、寫字樓的商用豆?jié){機，開拓了新的市場空間。其中，九陽豆?jié){機已成為業(yè)內(nèi)第一品牌，市場份額占80%以上；九陽電磁爐國內(nèi)市場占有率超過10%，銷量躍居全國第二位；料理機榨汁機國內(nèi)市場占有率超過30%，行業(yè)排名第一；紫砂煲和開水煲也已占據(jù)行業(yè)第二的位置。九陽的產(chǎn)品現(xiàn)已覆蓋全國30多個省、市、自治區(qū)，并遠銷日本、美國、新加坡、印尼、泰國等二十多個國家和地區(qū)。 品牌、營銷、技術是九陽的三大競爭優(yōu)勢。九陽豆?jié){機在豆?jié){機市場已經(jīng)牢牢占據(jù)了第一品牌的位置。2007年，九陽豆?jié){機獲中國名牌產(chǎn)品，電磁爐獲國家免檢產(chǎn)品稱號；2006年，九陽商標獲中國馳名商標，同年九陽豆?jié){機、榨汁機、料理機產(chǎn)品被國家質(zhì)量監(jiān)督檢驗檢疫總局評為質(zhì)量免檢產(chǎn)品。公司以獨到的戰(zhàn)略眼光和先進的經(jīng)營理念，逐步建立了領先同行的營銷體系。目前，公司擁有450名一級經(jīng)銷商，營銷網(wǎng)絡覆蓋全國270個以上地級城市、2000個縣級城市，擁有8000多個零售終端。研發(fā)是九陽的核心競爭力，九陽目前擁有100多項國家專利，在企業(yè)發(fā)展中建立了高效的研發(fā)體系，力爭將公司研發(fā)中心打造為全球領先的健康廚房小家電研發(fā)基地。股票發(fā)行和上市情況（1）新股發(fā)行情況經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會證監(jiān)許可[2008]601號文件核準，公司采用網(wǎng)下向詢價對象配售（以下簡稱“網(wǎng)下配售”）與網(wǎng)上資金申購定價發(fā)行（以下簡稱“網(wǎng)上發(fā)行”）相結合的方式，向社會公開發(fā)行人民幣普通股（A股）6700萬股，其中網(wǎng)下配售1340萬股， 元。（2）新股上市情況經(jīng)深圳證券交易所《關于九陽股份有限公司人民幣普通股股票上市的通知》（深證上[2008]75號）同意，公司發(fā)行的人民幣普通股股票在深圳證券交易所上市，股票簡稱“九陽股份”，股票代碼“002242”；其中，本次公開發(fā)行中網(wǎng)上定價發(fā)行的5,360萬股股票于2008年5月28日起上市交易，根據(jù)《證券發(fā)行與承銷管理辦法》的有關規(guī)定，網(wǎng)下配售的股票自網(wǎng)上發(fā)行的股票在深圳證券交易所上市交易日，即2008年5月28日起鎖定3個月后方可上市流通，網(wǎng)下配售股份1340萬股于2008年8月28日起上市交易。（二）、九陽股份有限公司盈利能力分析企業(yè)盈利能力的一般分析（1）、銷售利潤率銷售利潤率=利潤總額/銷售收入凈額100%表一：銷售利潤率年份2006年2007年2008年銷售收入凈額（萬元）利潤總額(萬元)銷售利潤率%%%從表一可以看出，2006年至2008年銷售收入凈額和利潤總額都在逐年增加。%，%。公司銷售收入凈額和利潤總額的大幅增長主要是因為：主要是因為公司抓住廚房小家電市場爆發(fā)式增長的歷史機遇，進一步發(fā)揮規(guī)模效應和品牌效應，加大研發(fā)投入，強化公司的研發(fā)優(yōu)勢和技術壁壘，不斷推出高附加值產(chǎn)品，加強終端和渠道建設，增加了央視廣告、品牌建設和終端渠道的投入，公司的品牌深度和品牌影響力顯著提升，終端分銷能力不斷增強，細分產(chǎn)品的市場占有率不斷提高。從圖2可以看出，2006年至2008年，銷售利潤率呈上升趨勢，這表明企業(yè)為社會新創(chuàng)價值增多，貢獻增大，也反映企業(yè)在增產(chǎn)的同時，為企業(yè)多創(chuàng)造了利潤，實現(xiàn)了增產(chǎn)增收。（2）、成本費用利潤率成本費用利潤率=利潤總額/成本費用總額100% 表二：成本費用利潤率年份2006年2007年2008年成本費用總額(萬元)利潤總額(萬元)成本費用利潤率%%%從表二可以看出，2006年至2008年，成本費用總額呈上升趨勢。分析得知，2008年比2007年銷售成本增加116%，低于銷售收入凈額增長率122%，三大費用增幅較大，%，%,%。從表二可以看出，2006年至2008年，成本費用利潤率呈上升趨勢，這表明企業(yè)生產(chǎn)銷售增加和費用開支節(jié)約，實現(xiàn)了增收節(jié)支。結合，表一和表二，可以看出2008年銷售利潤率和成本費用利潤率都略低于2007年。從銷售成本上看，2008年增長率為116%，低于銷售收入凈額增長率122%，一方面隨著生產(chǎn)規(guī)模的不斷擴大，公司的規(guī)模效應效應明顯，單位產(chǎn)品分攤的固定費用下降，導致成本有所下降；另一方面，從2008 年下半年開始由于宏觀經(jīng)濟有所回調(diào)，生產(chǎn)材料價格不斷下降，公司原材料價格也有所降低，公司進一步加大招標力度也使得公司原材料成本有所降低。從費用上看，三大費用增幅較大，導致2008年比2007年銷售利潤率和成本費用利潤率偏低。試分析其原因：%，主要是因為：一方面公司經(jīng)營、銷售規(guī)模的迅速增長，2008 ％，公司的銷售費用也增加較多；另一方面公司加大對豆?jié){機和小家電的投入，加大了央視廣告和宣傳投入，%。%，主要是因為：一方面公司銷售規(guī)模的迅速增長，2008 ％，公司的管理費用的增加與銷售收入基本匹配。另一方面為強化公司的研發(fā)優(yōu)勢和技術壁壘，進一步加大研發(fā)投入，積極進行技術創(chuàng)新，不斷推出高附加值產(chǎn)品，％。再一方面為儲備公司長遠發(fā)展所需人才，公司引進了大量專業(yè)、技術和管理人才。（3）、總資產(chǎn)利潤率總資產(chǎn)利潤率＝利潤總額/資產(chǎn)平均總額100%圖5圖6從圖5可以看出，資產(chǎn)平均總額在逐年增長。分析得知，%，%，2008年的流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的87%。從圖6可以看出，2008年總資產(chǎn)利潤率比2007年低,?？傎Y產(chǎn)利潤率反映資產(chǎn)利用的效益,企業(yè)獲利能力,經(jīng)營管理水平。原因是，2008年的費用增大，利潤總額偏少。（4）、資本金利潤率和權益利潤率資本金利潤率=利潤總額/資本金總額100%圖7圖8從圖7可以看出，資本金總額在逐年增長，實收資本不斷增加。從圖8可以看出，2008年資本金利潤率高于2007年。這一比率越高,說明企業(yè)資本金的利用效果越好。股份公司稅后利潤分析（1）、每股利潤普通股每股利潤=(稅后利潤優(yōu)先股股利)/流通股數(shù)表五：2008年普通股每股利潤每股利潤稅后利潤（萬元）優(yōu)先股股利流通股數(shù)067,000,000（2）、每股股利每股股利=股利總額/流通股數(shù)，每股股利是反映股份公司每一普通股獲得股利多少的一個指標。 表六：2008年每股股利每股股利股利總額（萬元）流通股數(shù) 67,000,000（3）、市盈率市盈率=普通股每股市場價格/普通股每股利潤表七：2008年市盈率市盈率普通股每股市場價格普通股每股利潤同行業(yè)比較分析表八：2008年同行業(yè)比較簡稱總資產(chǎn)（億元）排名銷售收入（億元）排名凈利潤增長率排名澳柯瑪1191SST合金15172九陽股份983格力電器124從表八可以看出，九陽股份有限公司的的凈利潤增長率排名行業(yè)的第四，總資產(chǎn)排名第九，銷售收入排名第八，排名很靠前，足以說明九陽股份有限公司的銷售業(yè)績不錯。四、存在問題和意見（一）、指出分析存在的問題通過對九陽股份2005年至2008年的盈利能力，著重對2008年進行分析，發(fā)現(xiàn)九陽股