【正文】 成本費用利潤率成本費用利潤率是指企業(yè)利潤總額與成本費用總額的比率。它是反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中發(fā)生的耗費與獲得的收益之間關(guān)系的指標(biāo)、計算公式為：成本費用利潤率=利潤總額/成本費用總額100% 該比率越高,表明企業(yè)耗費所取得的收益越高、這是一個能直接反映增收節(jié)支、增產(chǎn)節(jié)約效益的指標(biāo)。企業(yè)生產(chǎn)銷售的增加和費用開支的節(jié)約,都能使這一比率提高。總資產(chǎn)利潤率總資產(chǎn)利潤率是企業(yè)利潤總額與企業(yè)資產(chǎn)平均總額的比率,即過
去所說的資金利潤率。它是反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果的指標(biāo),也是衡量企業(yè)利用債權(quán)人和所有者權(quán)益總額所取得盈利的重要指標(biāo)。其計算公式為: 總資產(chǎn)利潤率＝利潤總量/資產(chǎn)平均總額100% ，資產(chǎn)平均總額為年初資產(chǎn)總額與年末資產(chǎn)總額的平均數(shù)。此項比率越高,表明資產(chǎn)利用的效益越好,整個企業(yè)獲利能力越強,經(jīng)營管理水平越高。資本金利潤率和權(quán)益利潤率資本金利潤率是企業(yè)的利潤總額與資本金總額的比率,是反映投資者投入企業(yè)資本金的獲利能力的指標(biāo)。計算公式為：資本金利潤率=利潤總額/資本金總額100%這一比率越高,說明企業(yè)資本金的利用效果越好,反之，則說明資本金的利用效果不佳。企業(yè)資本金是所有者投入的主權(quán)資金,資本金利潤率的高低直接關(guān)系到投資者的權(quán)益,是投資者最關(guān)心的問題。當(dāng)企業(yè)以資本金為基礎(chǔ),吸收一部分負(fù)債資金進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營時,資本金利潤率就會因財務(wù)杠桿原理的利用而得到提高,提高的利潤部分,雖然不是資本金直接帶來的,但也可視為資本金有效利用的結(jié)果。它還表明企業(yè)經(jīng)營者精明能干,善于利用他人資金,為本企業(yè)增加盈利。反之，如果負(fù)債資金利息太高,使資本金利潤率降低,則應(yīng)視為財務(wù)杠桿原理利用不善的表現(xiàn)。這里需要指出,資本金利潤率指標(biāo)中的資本金是指資產(chǎn)負(fù)債表中的實收資本,但是用來作為實現(xiàn)利潤的墊支資本中還包括資本公積、盈余公積、未分配利潤等留用利潤(保留盈余),這些也都屬于所有者權(quán)益。為了反映全部墊支資本的使用效益并滿足投資者對盈利信息的關(guān)心,更有必要計算權(quán)益利潤率。權(quán)益利潤率是企業(yè)利潤總額與平均股東權(quán)益的比率。它是反映股東投資收益水平的指標(biāo)。計算公式為：權(quán)益利潤=利潤總額/平均股東權(quán)益100% ，股東權(quán)益是股東對企業(yè)凈資產(chǎn)所擁有的權(quán)益,凈資產(chǎn)是企業(yè)全部資產(chǎn)減去全部負(fù)債后的余額。股東權(quán)益包括實收資本、資本公積、盈余公積和未分配利潤。平均股東權(quán)益為年初股東權(quán)益額與年末股東權(quán)益額的平均數(shù)。該項比率越高,表明股東投資的收益水平越高,獲利能力越強。反之，則收益水平不高,獲利能力不強。（二）、股份公司稅后利潤分析每股利潤股份公司中的每股利潤是指普通股每股稅后利潤。該指標(biāo)中的利潤是利潤總額扣除應(yīng)繳所得稅的稅后利潤,如果發(fā)行了優(yōu)先股還要扣除優(yōu)先股應(yīng)分的股利,然后除以流通股數(shù),即發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)。其計算公式：普通股每股利潤=(稅后利潤優(yōu)先股股利)/流通股數(shù)每股股利每股股利是企業(yè)股利總額與流通股數(shù)的比率。股利總額是用于對普通股分配現(xiàn)金股利的總額,：每股利潤=股利總額/流通股數(shù)，每股股利是反映股份公司每一普通股獲得股利多少的一個指標(biāo)。每股股利的高低,一方面取決于企業(yè)獲利能力的強弱,同時,還受企業(yè)股利發(fā)放政策與利潤分配需要的影響。如果企業(yè)為擴大再生產(chǎn),增強企業(yè)的后勁而多留,則每股股利就少,反之，則多。市盈率市盈率,又稱價格盈余比率是普通股每股市場價格與每股利潤的比率。它是反映股票盈利狀況的重要指標(biāo),也是投資者對從某種股票獲得1元利潤所愿支付的價格。計算公式如下：市盈率=普通股每股市場價格/普通股每股利潤該項比率越高,表明企業(yè)獲利的潛力越大。反之，則表明企業(yè)的前景并不樂觀。股票投資者通過對市盈率的比較,用作投資選擇的參考。三、盈利能力分析指標(biāo)的局限性（一）、當(dāng)前的財務(wù)指標(biāo)帶有濃厚的政府考核色彩。由于財務(wù)指標(biāo)體系的設(shè)置主要偏重于滿足政府宏觀調(diào)控對財務(wù)信息的需要，因而對這些評價信息能否切實有效地服務(wù)于企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營決策未作充分考慮。 （二）、指標(biāo)數(shù)值具有淺層次和一定的不可靠性。出于保護(hù)自身商業(yè)機密和市場利益的目的，企業(yè)公開于社會的各項指標(biāo)數(shù)值通常僅限于淺層次、一般性的財務(wù)信息。同時，考慮到對市場形象的影響，并由于得到政府及其金融機構(gòu)良好評價，企業(yè)往往還會對這些應(yīng)公開的信息加不同程度的修飾。因此，投資者依據(jù)這些指標(biāo)數(shù)很難對企業(yè)真實的經(jīng)營理財狀況做出正確的評價。對于企業(yè)經(jīng)營決策者來講，僅靠這些淺顯的指標(biāo)值同樣也無法對企業(yè)經(jīng)營狀況與財務(wù)狀況的實績以把握，對企業(yè)經(jīng)營者真正有用的一些深層次、涉及商業(yè)機密的、詳盡的財務(wù)信息，則無法從財務(wù)標(biāo)體系中找到，這勢必影響企業(yè)借助財務(wù)分析手段，改善經(jīng)營管理的積極性，從而大大降低了財務(wù)分的作用。 （三）、在指標(biāo)的名稱、計算公式、計算口徑等方面也存在著很大的不規(guī)范。在分析時沒有考慮貨幣時間價值以及通貨膨脹因素的影響等。 鑒于以上原因，必須對現(xiàn)行的財務(wù)分析指標(biāo)進(jìn)行必要的改進(jìn)與完善。四、盈利能力評價指標(biāo)的改進(jìn)與完善（一）凈資產(chǎn)收益率。凈資產(chǎn)收益率常見的計算公式有兩種形式，一種分母是年末凈資產(chǎn)，另一種分母是年初凈資產(chǎn)和年末凈資產(chǎn)的平均值。這兩種形式的分子都是當(dāng)年的凈利潤。由于凈資產(chǎn)收益率的分子是當(dāng)年的凈利潤，所以，分母用年初和年末凈資產(chǎn)的平均值，同分子的當(dāng)年利潤進(jìn)行比較更為合理，即用后一種形式的計算公式更為合理。 在利潤分配中，現(xiàn)金股利影響年末凈資產(chǎn)，從而影響凈資產(chǎn)收益率；而股票股利由于不影響年末凈資產(chǎn)，因此也就不影響凈資產(chǎn)收益率。作為評價企業(yè)當(dāng)年收益的指標(biāo)，不應(yīng)由于分配方案不同，計算值也不同。因此，把分母的年末凈資產(chǎn)進(jìn)一步改進(jìn)為利潤分配前的年末凈資產(chǎn)更趨合理。 （二）總資產(chǎn)報酬率?？傎Y產(chǎn)報酬率的一般意義是指企業(yè)一定時期內(nèi)獲得報酬總額與平均資產(chǎn)總額的比率，表示企業(yè)包括負(fù)債和所有者權(quán)益在內(nèi)的全部資產(chǎn)總體的獲利能力。企業(yè)總資產(chǎn)中的負(fù)債由債權(quán)人提供，債權(quán)人從企業(yè)獲得利息收入，這筆利息收入相對應(yīng)的是企業(yè)的利息支出。企業(yè)總資產(chǎn)中的凈資產(chǎn)是股東的投資，股東從企業(yè)獲得分紅，該分紅相對應(yīng)的是企業(yè)的凈利潤，即稅后利潤，并不是利潤總額。所以，把總資產(chǎn)報酬計算公式中的分子改為凈利潤與利息支出之和就更趨于合理。 （三）成本費用利潤率。成本費用利潤率是企業(yè)一定時期的利潤總額同企業(yè)成本費用總額的比率，該指標(biāo)在通過企業(yè)收益與支出的比較，評價企業(yè)為取得收益所付出的代價，從耗費角度評價企業(yè)收益狀況，以利于促進(jìn)企業(yè)加強內(nèi)部管理，節(jié)約支出，提高經(jīng)營效益。我們知道，利潤總額包括了補貼收入、營業(yè)外收支凈額等與成本費用不匹配的成本費用支出。因此，將成本費用利潤率計算公式的分子改為營業(yè)利潤更為合理。 參考文獻(xiàn)[1]胡玉明，《企業(yè)財務(wù)管理原理》，暨南大學(xué)出版社,1999 [2]劉力，《股份公司財務(wù)管理》，北京大學(xué)出版社，1999 [3]郭復(fù)初，《現(xiàn)代財務(wù)理論研究》，經(jīng)濟科學(xué)出版社，2000 [4]茅寧，《國際企業(yè)理財理論與方法》，中國社會科學(xué)出版社，1996 [5]Stephen A Ross，F(xiàn)undamentals of Corporate Finance, Irwin, Inc. 1995 [6]王化成，《國際財務(wù)管理》，中國審計出版社，1998 [7]王先慶，《金融市場學(xué)》，廣東經(jīng)濟出版社，1997 [8]張先治，《經(jīng)濟效益研究》，東北財經(jīng)大學(xué)出版社，1996 [9]胡曄，《企業(yè)收益分配論》，西南財經(jīng)大學(xué)出版社，1997 [10]Jeff Madura，《國際財務(wù)管理》，東北財經(jīng)大學(xué)出版社，2000 [11]夏樂書，《國際財務(wù)管理學(xué)》，中國財政經(jīng)濟出版社，1997 [12]高嗣福，《國際金融市場》，浙江大學(xué)出版社，1992 [13]魏明海，《股份公司會計與財務(wù)管理實務(wù)》，廣東科技出版社，1996 [14] 本杰明格雷厄姆，《上市公司財務(wù)報表解讀》，1937 [15] 李敏，《財務(wù)報表解讀與分析》，上海財經(jīng)大學(xué)出版社，2009致謝學(xué)校“一個頭腦，兩個工具”的教學(xué)理念和“權(quán)拿三本當(dāng)起點，誓將一流做目標(biāo)”的宗旨，讓我在大學(xué)中學(xué)到了扎實的專業(yè)知識，使我在論文的完成過程中沒有障礙。感謝大學(xué)里細(xì)心教導(dǎo)過我的老師們，感謝大學(xué)好友們，感謝我的家人，感謝你們的幫助和支持，我才能在心智，知識上都得到完善和提升