【正文】 總資產(chǎn)報(bào)酬率+（總資產(chǎn)報(bào)酬率負(fù)債利息率）*負(fù)債/凈資產(chǎn)]*(1所得稅率)，進(jìn)行因素分析如下：分析對(duì)象：%%=%連環(huán)替代分析：（因?yàn)楸硎怯肅XCEL計(jì)算的，對(duì)數(shù)據(jù)的省略位數(shù)不同，以致表面復(fù)制過來的數(shù)據(jù)與實(shí)際數(shù)據(jù)有差異，僅以最后結(jié)果為準(zhǔn)）2010年：[%+(%)* ]*(%)=%第一次替代: [%+(%)* ]*(%)=%第二次替代：[%+(%‘’)* ]*(%)=%第三次替代：[%+(%)* ]*(%)=%2011年：[%+(%)* ]*(%)=%總資產(chǎn)報(bào)酬率變動(dòng)的影響為：%%=%利息率變動(dòng)的影響為：%%=‘ ’資本結(jié)構(gòu)變動(dòng)的影響為：%%=%稅率變動(dòng)的影響為：%%=%檢驗(yàn)：%+‘’+%%=%可見，營口港務(wù)2011年凈資產(chǎn)收益率增加主要是由于總資產(chǎn)報(bào)酬率的變動(dòng)而引起了負(fù)面影響；其次資本結(jié)構(gòu)的變動(dòng)和利息率變動(dòng)都對(duì)凈資產(chǎn)收益率的產(chǎn)生了正面影響。而稅率的變動(dòng)則給企業(yè)凈資產(chǎn)收益率帶來了不利的影響。對(duì)凈資產(chǎn)收益率正向和負(fù)向影響相互抵減后，%總資產(chǎn)報(bào)酬率分析項(xiàng)目2011年2010年差異營業(yè)收入2,914,147,2,343,177,利潤總額351,164,274,782,利息支出303,430,335,557,息稅前利潤654,595,610,339,平均總資產(chǎn) 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率%%%銷售息稅前利潤率%%%總資產(chǎn)報(bào)酬率%%%根據(jù)公式，總資產(chǎn)報(bào)酬率=總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*銷售息稅前利潤率,因素分析如下：分析對(duì)象：%%=%2010年: %*%=%第一次因素替代：%*%=%2011年：%*%=%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)的影響：%%=%銷售息稅前利潤率的影響：%%=%檢驗(yàn)：%%=%分析結(jié)果表明，%，這主要是銷售息稅前利潤率的影響，%；%，%。由此可見，若企業(yè)想提高總資產(chǎn)報(bào)酬率可以從提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售息稅前利潤率兩方面努力。下面根據(jù)利潤表及其附表資料，結(jié)合企業(yè)收入利潤率計(jì)算公式，可計(jì)算營口港務(wù)公司2011年的收入利潤率及與2010年對(duì)比的變動(dòng)情況如下表：企業(yè)收入利潤率分析表收入利潤率指標(biāo)2011年2010年差異營業(yè)收入利潤率%%%營業(yè)收入毛利率%%%總收入利潤率%%%銷售凈利潤率%%%銷售息稅前利潤率%%%分析如下，營口港務(wù)2011年只有營業(yè)收入利潤率和總收入利潤率指標(biāo)較2010年都有所增長，%、%。表明該公司整體而言是在穩(wěn)定發(fā)展中略有增長，其中本年度的投資會(huì)對(duì)以后年度經(jīng)營能力會(huì)產(chǎn)生重要影響。4. 成本費(fèi)用利潤率分析企業(yè)成本利潤率分析表項(xiàng)目2011年2010年差異營業(yè)成本利潤率%%%營業(yè)費(fèi)用利潤率%%%全部成本費(fèi)用總利潤率%%%全部成本費(fèi)用凈利潤率%%%由表可知，營口港務(wù)2011年的各項(xiàng)成本利潤率指標(biāo)與2010年相比營業(yè)費(fèi)用利潤率、全部成本費(fèi)用總利潤率有一定的增長，%、%，這就表明了企業(yè)2011年?duì)I業(yè)成本利潤率、全部成本費(fèi)用凈利潤率較2010年都有所降低，%、%。表明企業(yè)改善經(jīng)營管理降低了營業(yè)成本，提高了對(duì)營業(yè)成本對(duì)利潤的貢獻(xiàn)率。相反，企業(yè)管理費(fèi)用的大幅增加，使得營業(yè)費(fèi)用對(duì)利潤的貢獻(xiàn)降低、效益下降。(1)每股收益分析項(xiàng)目2011年2010年本年比上年增減（%）凈利潤274,786,226,687,%優(yōu)先股股息00基本每股收益（元／股）%稀釋每股收益（元／股）%用最新股本計(jì)算的每股收益（元/股）%扣除非經(jīng)常性損益后的基本每股收益（元／股）%發(fā)行在外的普通股股數(shù)1,097,571,626468,339,102?？梢姡?。分子方面，基本每股收益計(jì)算中歸屬于母公司普通股股東的損益233,266,，基本每股收益計(jì)算中歸屬于母公司普通股股東的損益(扣除非經(jīng)常性損益）233,298,。調(diào)整：與稀釋性潛在普通股股相關(guān)的股利和利息，因稀釋性潛在普通股轉(zhuǎn)換引起的收益或費(fèi)用上的變化，稀釋每股收益核算中歸屬于母公司普通股股東的損益 233,266,，稀釋每股收益核算中歸屬于母公司普通股股東的損益(扣除非經(jīng)常性損益）233,298,。分母方面，基本每股收益核算中當(dāng)期發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)（股）1,097,571,626，加：所有稀釋性潛在普通股轉(zhuǎn)換成普通股時(shí)的加權(quán)平均數(shù)稀釋每股收益核算中當(dāng)期發(fā)行在外普通股加權(quán)平均數(shù)（股） 1,097,571,626。其中每股收益方面，基本每股收益歸屬于公司普通股股東的凈利潤 ，；。可知本年度較上年度企業(yè)盈利能力有所提高。B企業(yè)營運(yùn)能力分析1. 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（=總資產(chǎn)收入率）分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析信息表項(xiàng)目2011年2010年差異營業(yè)收入2,914,147,2,343,177,570,969, 總資產(chǎn)平均余額 1,138,161, 流動(dòng)資產(chǎn)平均余額1108532978250,913, 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比率%%%由表可知，其原因是：根據(jù)公式“總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重”進(jìn)行差額分析：由于流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)減速，即（）*%= （次）由于流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重提高， 次，即*（%%）= （次）計(jì)算結(jié)果表明，營口港務(wù)2011年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度加快，主要是流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重提高引起的，由于資產(chǎn)流動(dòng)增強(qiáng)，促使了總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度加快。2. 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析資料表項(xiàng)目2011年2010年?duì)I業(yè)收入2,914,147,2,343,177,流動(dòng)資產(chǎn)平均余額1108532978其中：平均存貨營業(yè)成本2,015,599,1,554,170,流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 流動(dòng)資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)次數(shù) 成本收入率（％）%%根據(jù)公式“流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=流動(dòng)資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)率*成本收入率”對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率做如下分析：分析對(duì)象==（次）因素分析：流動(dòng)資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)率的影響=（）*%= （次）成本收入率的影響=*（%%）=（次）計(jì)算結(jié)果表明，營口港務(wù)2011年度流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度降低的主要原因是成本收入率的的降低，，二者相抵后。3. 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析信息表項(xiàng)目2011年2010年變動(dòng)額變動(dòng)率營業(yè)收入2,914,147,2,343,177,570,969, %應(yīng)收賬款平均余額238,545, 174,783, 63,761, %應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 由表分析可知，（次）：%的基礎(chǔ)上，%，因?yàn)閼?yīng)收收入的增長幅度小于應(yīng)收賬款平均余額的增長幅度。如果企業(yè)未進(jìn)行任何收賬政策、信用政策的改變，其經(jīng)營環(huán)境也未發(fā)生大的變化，則應(yīng)收賬款平均余額的增減幅度會(huì)與營業(yè)收入的增減幅度保持基本一致，而在此項(xiàng)分析中發(fā)現(xiàn)二者出現(xiàn)了較大的偏差：這主要是營口港務(wù)年港口服務(wù)與其他產(chǎn)品銷售使得公司收入增加，而其信用政策收賬政策的調(diào)整使得公司收入增加的前提下其應(yīng)收賬款隨之增加。這表明公司對(duì)應(yīng)收賬款的管理有待提高，降低應(yīng)收賬款期末余額以避免壞賬損失的發(fā)生。4. 存貨周轉(zhuǎn)率分析存貨周轉(zhuǎn)率分析項(xiàng)目2011年2010年變動(dòng)額變動(dòng)率營業(yè)成本2,015,599,1,554,170,461,428, %存貨平均余額75,623, %存貨周轉(zhuǎn)率 由表分析可知，（次），%%。由前分析可知，存貨平均余額增加是由于本期完工產(chǎn)品數(shù)量的增加，以及工程物資和原材料的購進(jìn)，而營業(yè)成本的增長卻只有小幅度增長，且增長幅度小于營業(yè)收入的增長幅度，表明企業(yè)本期營運(yùn)能力較上年有所提升。但整體而言，存貨周轉(zhuǎn)率的降低主要受年末庫存存貨增加影響，打破了材料消耗和生產(chǎn)均衡的比重，應(yīng)當(dāng)引起企業(yè)的重視。C企業(yè)償債能力分析1．營運(yùn)資本分析項(xiàng)目2011年2010年變動(dòng)額流動(dòng)資產(chǎn)1,141,869,1,075,196,流動(dòng)負(fù)債2,270,614,1,520,230,營運(yùn)資本 1,128,744, 445,034, 683710204從靜態(tài)分析看,公司2011的年末營運(yùn)資本=1,128,744,+445,034,=683710204 (元)，從公司2011年末營運(yùn)資金看,公司在短期償債能力下降,因?yàn)榱鲃?dòng)資產(chǎn)無法抵補(bǔ)流動(dòng)負(fù)債,即營運(yùn)資金為負(fù)值:1,128,744,.從動(dòng)態(tài)上分析公司的短期償債能力,可知營口港務(wù)2011年度的流動(dòng)資產(chǎn)雖然有所增加，但是其流動(dòng)負(fù)債的增加速度高于流動(dòng)資產(chǎn)增長速度，綜合影響2011年度的營運(yùn)資本降低了683710204元，這就表明營口港務(wù)的短期償債能力有所減弱。2．流動(dòng)比率分析項(xiàng)目2011年2010年變動(dòng)額流動(dòng)資產(chǎn)1,141,869,1,075,196, 流動(dòng)負(fù)債2,270,614,1,520,230, 流動(dòng)比率 ,償債能力有所下降,流動(dòng)比率剛好達(dá)到2：1的水平,表明企業(yè)的償債能力一般。3．速動(dòng)比率分析項(xiàng)目2011年2010年變動(dòng)額速動(dòng)資產(chǎn)28674870流動(dòng)負(fù)債2,270,614,1,520,230,750383843速動(dòng)比率 計(jì)算結(jié)果可以看出,，聯(lián)系到流動(dòng)比率分析可知，由速動(dòng)比率反映的公司的償債能力比由流動(dòng)比率反映的償債能力有一定的增強(qiáng)，但是仍不是很理想，距離1：1的習(xí)慣水平要低很多，說明公司的存貨所占的比例雖然比2010年有所提高，對(duì)于改善企業(yè)償付是有利的，但整體的速動(dòng)資產(chǎn)較上年降低了28674870，%。4．現(xiàn)金比率分析項(xiàng)目2011年2010年變動(dòng)額貨幣資金287,636,724,982,437,346, 流動(dòng)負(fù)債2,270,614,1,520,230,750,383, 現(xiàn)金比率 從計(jì)算結(jié)果可以看出,該公司期末貨幣資金比期初貨幣資金率有所降低，降低額437,346,，而且從總體看來,貨幣資金率還也是比較低的,表明企業(yè)短期償債能力不好。5．資產(chǎn)負(fù)債率分析項(xiàng)目2011年2010年變動(dòng)額負(fù)債總額6,112,614,6,603,530,490,916, 總資產(chǎn)11,332,442,10,199,498,1,132,944, 資產(chǎn)負(fù)債率 從計(jì)算結(jié)果可以看出，該公司的資產(chǎn)負(fù)債率2011年比2010年有所降低，因?yàn)橘Y產(chǎn)負(fù)債率越高表示企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)越重，表明企業(yè)的償債壓力降低，償債能力有所提高。項(xiàng)目2011年2010年變動(dòng)額負(fù)債總額6,112,614,6,603,530,490,916, 股東權(quán)益5,219,828,3,595,968,1,623,860, 凈資產(chǎn)負(fù)債率 從凈資產(chǎn)負(fù)債率的計(jì)算結(jié)果可看出，其凈資產(chǎn)對(duì)于償債的保證程度有所加強(qiáng)。但是就其絕對(duì)數(shù)來說，其保證程度不夠高.項(xiàng)目2011年2010年變動(dòng)額營業(yè)利潤351,160,275,878,75,282, 利息費(fèi)用303,430,335,557,32,126, 息稅前正常營業(yè)利潤654,591, 611,435, 43,155, 利息保障倍數(shù) 由計(jì)算結(jié)果分析可知，表明其償還利息的能力增強(qiáng)。就其絕對(duì)數(shù)來說，2011年與2010年的息稅前正常營業(yè)利潤和營業(yè)利潤較上年都有較大程度提高且利息費(fèi)用減少了32,126,，表明支付利息能力強(qiáng)，債權(quán)人按期取得利息有確切保證。利息保障系數(shù)趨勢分析項(xiàng)目2011年2010年2009年2008年2007年?duì)I業(yè)利潤351,160,275,878,236,713,368,715,266,588,利息費(fèi)用303,430,335,557,260,130,141,959,62,496,息稅前正常營業(yè)利潤654,591, 611,435, 496,843, 510,675, 329,084, 利息保障倍數(shù) 對(duì)營口港務(wù)2007年到2010年的利息保障倍數(shù)進(jìn)行趨勢分析，可知營口港務(wù)的利息保障系數(shù)的趨勢都是逐漸下降的，這就表明公司的對(duì)于償還債務(wù)利息的保證程度不高，但其絕對(duì)數(shù)為正，還是能夠滿足償還利息的需要，且該趨勢表明公司本期的利息保障系數(shù)有較大增長，是有利信號(hào)，利于增強(qiáng)企業(yè)支付利息的能力。D企業(yè)增長能力分析項(xiàng)目2011年2010年2009年2008年資產(chǎn)總額 本年資產(chǎn)增加額 資產(chǎn)增長率%%%所有者權(quán)益 所有者權(quán)益增加額 占本年資產(chǎn)增加額比重%%%從表可以看出，營口港務(wù)自2011年以來，其資產(chǎn)規(guī)模一直呈現(xiàn)的是一種上升的趨勢。其資產(chǎn)增長率都為正的。同時(shí)聯(lián)系企業(yè)的所有者權(quán)益的變動(dòng)，從2008年到2011年，其資產(chǎn)的上升率均低于所有者權(quán)益的上升率，表明企業(yè)的負(fù)債是下降趨勢的。而從2008年到2011年二者對(duì)比可知，企業(yè)的負(fù)債有所減少。綜合分析可知，營口港務(wù)資產(chǎn)的增長能力比較理想，但這與公司處于成熟期，開始進(jìn)行債務(wù)清償也有一定的關(guān)系。項(xiàng)目2011年2010年2009年2008年?duì)I