【導讀】未來、做出正確決策提供準確信息或依據(jù)。對恒豐紙業(yè)近三年財務報表進行分析，可以。經(jīng)營成果，及時發(fā)現(xiàn)現(xiàn)有及潛在的財務問題并采取相應的措施。以便幫助管理者更好的。效益發(fā)揮引領作用。近年來，由于中國經(jīng)濟保持高速發(fā)展，推動許多企業(yè)不斷的增速運行。狀況，做出科學合理的決策，同時也為提高企業(yè)管理水平和經(jīng)濟效益發(fā)揮引領作用。回報率和風險程度，他們希望了解企業(yè)的短期盈利能力和長期發(fā)展?jié)摿Α?

　　

【正文】 管理費用 101,256,000 財務費用 64,651,300 貨幣資金 短期投資 應收賬款 存貨 其他流動資產(chǎn) 274,232,000 長期投資 0 固定資產(chǎn) 0 無形資產(chǎn) 252,726,000 其他資產(chǎn) 252,726,000 分析： 從上述圖可以看出 , 2020 年 、 2020 年、 2020 年的凈資產(chǎn)收益率為 %、 %、%， 總資產(chǎn)收益為 %、 %、 %；權(quán)益乘數(shù)分別為 %、 200%、 %；凈資產(chǎn)收益率及總資產(chǎn)收益逐年下降趨勢，權(quán)益乘數(shù) 2020 年略有下降。因為 凈資產(chǎn)報酬率的改變由資本結(jié)構(gòu)的改變（權(quán)益乘數(shù)下降），同時資產(chǎn)利用和成本控制出現(xiàn)變動（資產(chǎn)凈利潤率也有改變），而該公司的凈資產(chǎn)報酬率較低，主要原因是全部成本 逐年增加且 過大。資產(chǎn)凈利潤率總體 較 好，但不穩(wěn)定，波動大，資產(chǎn)凈利潤率受到銷售凈利潤率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響 ，而該公司的資產(chǎn)凈利潤率太低，顯示出很差的資產(chǎn)利用效果，企業(yè)應該加強資金管理，提高資金利用效果。 2020 年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在 2020 年的基礎上略有的回升 ，說明資產(chǎn)的利用得到了比較好的控制，顯示出 今 年較好的效果，表示該公司利用其總資產(chǎn)產(chǎn)生銷售收入的效率在增加?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高的同時銷售凈利潤率的 貴州廣播電視大學 2020 年 本科畢業(yè)論文 第 26 頁 減少阻礙了資產(chǎn)凈利潤率的增加，銷售凈利潤率相對比較低，分析其原因主要是成本費用高，公 司應該擴大銷售收入和 降低成本費用。權(quán)益乘數(shù)主要受資產(chǎn)負債率影響，它關(guān)系到企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，權(quán)益乘數(shù)越高，說明企業(yè)有較高的負債程度，給企業(yè)帶來 較多地杠桿利益，同時也給企業(yè)帶來了較多地風險。 2020 年以后，企業(yè)的權(quán)益乘數(shù)降低，說明企業(yè)的負債在減少，企業(yè)的財務風險降低，公司的風險也相應的減小了。因此，對于恒豐紙業(yè)股份 有限公司，當前最為重要的就是要努力減少各項成本，在控制成本上下力氣。同時要保持自己高的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，這樣可以使銷售凈利潤率得到提高進而是資產(chǎn)凈利潤率有大的提高。 貴州廣播電視大學 2020 年 本科畢業(yè)論文 第 27 頁 5 恒豐紙業(yè)股份有限公司財務綜合評價與改進建議 恒豐紙業(yè)股份有限公司財務綜合評價 通過對恒豐紙業(yè)近三年財務報表的分析， 并將其與行業(yè)平均值比較，對其財務綜合評價如下：該企業(yè)償債能力基本適中，其中短期償債能力稍低于標準值，長期償債能力較強，但是其資金利用率與中順豐潔柔相比較低，過于保守，導致其資金成本較高；盈利能力總體來說穩(wěn)中有降，其中營業(yè)盈利能力 2020 年和 2020 年較平穩(wěn)， 2020 年降低幅度較大其最主要的原因是 2020 年成本費用增加，表明當年內(nèi)部管理較松懈。資產(chǎn)盈利能力 2020 年和 2020 年處于中等水平， 2020 年處于較低水平。資本盈利能力 2020 年和2020 年收益率較高， 2020 年下降幅度較大；營運能力在逐年下降，其中流 動資產(chǎn)營運能力中存貨和應收賬款周轉(zhuǎn)率均在逐年下降，增加了企業(yè)壞賬風險。固定資產(chǎn)營運能力逐年下降，表明企業(yè)存在一定的經(jīng)營風險；發(fā)展能力總體來說穩(wěn)中有降，其中單項發(fā)展能力單獨來看 2020 年和 2020 年較穩(wěn)定， 2020 年較差，整體發(fā)展能力較差。 恒豐紙業(yè)經(jīng)營中存在的問題 （ 1）面對嚴峻的經(jīng)濟環(huán)境和激烈的市場競爭，產(chǎn)能過剩一直是近幾年影響造紙企業(yè)發(fā)展的主要原因，從 2020 年開始，造紙行業(yè)就進入了低迷狀態(tài)。在行業(yè)需求增長乏力、效益普遍下滑。 （ 2）牡丹江恒豐紙業(yè)股份有限公司的經(jīng)營面臨著“三公”消費禁令和禁煙令 ，使卷煙消費量持續(xù)下降，煙草行業(yè)增速放緩，導致卷煙用紙市場需求下降，部分產(chǎn)品價格競爭加劇。公司流動負債逐年下降，主要是由于短期借款的大幅下降造成的，其它短期負債較穩(wěn)定，下降的不是很多，說明公司債務風險逐年下降；公司的營運能力較為穩(wěn)定，公司營運環(huán)境在并不太好。 （ 3）公司的管理能力沒有跟上公司的發(fā)展步伐。營業(yè)總成本增加超過了營業(yè)收入增加，可看出在大幅擴張的同時公司的管理能力并未明顯提升。 恒豐紙業(yè)股份有限公司財務改進建議 貴州廣播電視大學 2020 年 本科畢業(yè)論文 第 28 頁 從整個財務分析中首先反映出恒豐紙業(yè)的經(jīng)營模式比較保守，企業(yè)資金較充裕，導致其資金 成本較高，因此建議企業(yè)將閑置資金快速運轉(zhuǎn)起來，使其為企業(yè)創(chuàng)造更大的利潤，具體來說該企業(yè)可以將其資金用于擴大規(guī)模，或者將其投資與前景較好的行業(yè)。從整個分析過程中最突出的是 2020 年的業(yè)績下降幅度較大，究其原因是因為 2020 年企業(yè)的營業(yè)成本、銷售費用和管理費用較高，因此，企業(yè)應加強內(nèi)部管理，企業(yè)應從料、工、費等各方面加強控制。企業(yè)的營運能力逐漸下降，因此應加強各項資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率，在不影響正常經(jīng)營的情況下應盡量減少企業(yè)的庫存和應收賬款數(shù)，或者縮短應收賬款收賬期，并建立誠信指標以督促借款企業(yè)及時還款。 2020 年企業(yè)的 銷售增長率很可能依賴于資產(chǎn)投入的增加，因此沒有良好的效益性，因此，企業(yè)應加強其主營業(yè)務，并將其做大做強，完善采購配售體系提高公司的競爭力。 貴州廣播電視大學 2020 年 本科畢業(yè)論文 第 29 頁 6 結(jié)論 恒豐紙業(yè)的市場定位目前還只著眼于國內(nèi)市場，恒豐紙業(yè)會在不久的將來將眼光放到世界市場，參與國際競爭，在國際競爭中找出差距，發(fā)現(xiàn)問題，調(diào)整和改造企業(yè)的不足之處，使企業(yè)按著國際化大公司運行和發(fā)展。恒豐紙業(yè)的現(xiàn)有產(chǎn)品根據(jù)不同需求形成系列化和多元化，有產(chǎn)品檔次系列化（高、中、低檔），產(chǎn)品性能系列化（透氣度等），產(chǎn)品外觀系列化 （羅紋程度和 方向及防偽），進而體現(xiàn)價格系列化。從多元化角度來看，以煙草工業(yè)為主要服務目標，發(fā)展印刷、包裝材料、工業(yè)用特種紙及加工紙產(chǎn)品。從恒豐紙業(yè)的產(chǎn)品銷售檔次結(jié)構(gòu)看，用于四五類低檔卷煙的卷煙紙占總銷售量的 45%，使恒豐紙業(yè)營銷更容易受到行業(yè)價格競爭的影響，使利潤空間受到限制，由于地域劣勢，運輸費用導致恒豐紙業(yè)在物流成本方面形成劣勢，因此當前產(chǎn)品檔次結(jié)構(gòu)將在未來對恒豐紙業(yè)在卷煙用紙市場的競爭形成日益明顯的壓力。 恒豐紙業(yè)當前市場份額的區(qū)域布局存在不平衡，主要體現(xiàn)為在市場容量較大的地區(qū)，市場占有率偏低。在全 國范圍內(nèi)，市場容量較大的地區(qū)中， 恒豐紙業(yè)占有率大于20%的有：京津翼、河南、湖南地區(qū)；恒豐紙業(yè)占有率大于 10%小于 20%的地區(qū)有：湖北、蘇滬浙、 廣東；恒豐紙業(yè)占有率小于 10%的地區(qū)有：安徽、山東、云南、貴州。只有湖南超過了恒豐紙業(yè)在全國范圍內(nèi)的平均市場占有率。上述數(shù)據(jù)表明，恒豐紙業(yè)在需求量較大的六大主要地區(qū)中的市場份額偏低在渠道方面，為了加強品牌的延伸，恒豐紙業(yè)通過橫向低成本擴張（兼并和租賃）加快公司的規(guī)模擴大速度，也同時加快品牌的延伸，通過快速擴大規(guī)模和品牌的延伸，增加合作伙伴，增強合作關(guān)系。為了 能夠彌補地位缺陷，恒豐紙業(yè)在用戶集中地區(qū)，按計劃建立地方倉儲庫，合理安排庫存，以便快速滿足用戶對產(chǎn)品的需求，大縮短交貨時間，提高對用戶響應速度。恒豐紙業(yè)在需求量較大的六大主要地區(qū)中的市場份額偏低。在渠道方面，為了加強品牌的延伸，恒豐紙業(yè)通過橫向低成本擴張（兼并和 租賃）加快公司的規(guī)模擴大速度，也同時加快品牌的延伸，通過快速擴大規(guī)模和品牌的延伸，增加合作伙伴，增強合作關(guān)系。為了能夠彌補地位缺陷，恒豐紙業(yè) 在用戶集中地區(qū)，按計劃建立地方倉儲庫，合理安排庫存，以便快速滿 貴州廣播電視大學 2020 年 本科畢業(yè)論文 第 30 頁 足用戶對 產(chǎn)品的需求，大縮短交貨時間，提高對 用戶響應速度。 參考文獻： [1] 張新民 ,錢愛民 .企業(yè)財務報表分析 [M]. 清華大學出版社 , 2020 [2] (美 )羅伯特 C. 希金斯 ()著 ,沈藝峰 ,洪錫熙等譯 .財務管理分析 [M]. 北京大學出版社 , 2020 [3] 任家華 .財務報表分析的理論研究與課程建設思考 [J].中國管理信息化 .2020(01) [4] 朱文杰 . 談企業(yè)財務分析的基本程序與方法 [J]. 考試周刊 . 2020(47) [5] 李寶茹 ,馬廣爍 .淺談企業(yè)財務報表分析方法 [J]. 云南農(nóng)業(yè)大學學報 (社 會科學版 ), 2020(02) [6] 王治國 .上市公司財務報表分析 —— 以皇臺酒業(yè)為例 [J]. 中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會計 . 2020(08) [7] 胡政明 . 財務報告分析基礎理論問題的研究 [D]. 蘇州大學 .2020 [8] 齊靜 . 財務報表分析 —— 以萬科企業(yè)股份有限公司為例 [D]. 財政部財政科學研究所 . 2020 [9] 宗振江 .上市公司財務報表分析的相關(guān)問題研究 [J]. 財經(jīng)界 (學術(shù)版 ).2020(08) [10] 郝會東 .價值管理視角下的上市公司財務報表分析 [J]. 經(jīng)營管理者 .2020(5) [11] 李雪 ,辛潔垠 ,許一婷 . 營運能力、主業(yè)升級與上市公司成長 —— 基于吉林敖東財務報表的個案分析 [J]. 當代經(jīng)濟研究 .2020(2) 貴州廣播電視大學 2020 年 本科畢業(yè)論文 第 31 頁 附件： 附件 1：恒豐紙業(yè)財務報表 附件 2：財務分析計算 附件 3：恒豐紙業(yè)股份有限公司財務報表初步分析 附件 1：恒豐紙業(yè)財務報表 20202020年 恒豐紙業(yè)資產(chǎn)負債表 報表日期 20201231 20201231 20202031 20202031 單位 元 元 元 元 流動資產(chǎn) 貨幣資金 212797000 342700000 313102020 300903000 結(jié)算備付金 0 0 0 0 拆出資金 0 0 0 0 交易性金融資產(chǎn) 0 0 0 0 衍生金融資產(chǎn) 0 0 0 0 應收票據(jù) 182311000 174468000 145618000 131184000 應收賬款 410774000 256490000 197096000 171235000 預付款項 78778400 213677000 145420200 108613000 應收保費 0 0 0 0 應收分保賬款 0 0 0 0 應收分保合同準備金 0 0 0 0 應收利息 0 0 0 0 應收股利 0 0 0 0 其他應收款 13141700 14527900 16023000 5564510 應收出口退稅 0 0 0 0 應收補貼款 0 0 0 0 應收保證金 0 0 0 0 內(nèi)部應收款 0 0 0 0 買入返售金融資產(chǎn) 0 0 0 0 存貨 312287000 365922020 311414000 197358000 待攤費用 0 0 0 0 待處理流動資產(chǎn)損益 0 0 0 0 一 年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn) 0 0 0 0 其他流動資產(chǎn) 0 0 0 0 流動資產(chǎn)合計 1210090000 1367780000 1128670000 914858000 非流動資產(chǎn) 發(fā)放貸款及墊款 0 0 0 0 可供出售金融資產(chǎn) 0 0 0 0 持有至到期投資 0 0 0 0 長期應收款 0 0 0 0 長期股權(quán)投資 0 0 0 0 其他長期投資 0 0 0 0 投資性房地產(chǎn) 0 0 0 0 固定資產(chǎn)原值 2344400000 2337240000 1791790000 1400860000 累計折舊 1167180000 991262020 833879000 709910000 固定資產(chǎn)凈值 1177220200 1345980000 957907000 690946000 固定資產(chǎn)減值準備 4297450 4297450 4297450 4297450 固定資產(chǎn)凈額 1172930000 1341680000 953610000 686648000 在建工程 10990400 644573 207658000 253842020 工程物資 2056280 942418 0 0 固定資產(chǎn)清理 0 0 0 0 生產(chǎn)性生物資產(chǎn) 0 0 0 0 公益性生物資產(chǎn) 0 0 0 0 油氣資產(chǎn) 0 0 0 0 無形資產(chǎn) 252726000 48586200 32880900 33550700 開發(fā)支出 0 0