【正文】 ，增幅為 %， 2020 年比 2020年增加 273320200 元，增幅為 %。 （ 4）其它情況，公司近年來管理層穩(wěn)定，在每年的董事會報告中都會對公司的經(jīng)營情況進行描述，還會對公司的一些主要指標(biāo)的變化 做出說明。 恒豐紙業(yè)是國內(nèi)領(lǐng)先的向煙 草行業(yè)提供卷煙配套用紙供應(yīng)商，是國內(nèi)首家通過科技部和中國科學(xué)院認定的造紙行業(yè)重點高新技術(shù)企業(yè)。存貨平均余額 ........................公式 5 收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)＝營業(yè)收入247?？傎Y產(chǎn)平均余額 ...............................公式 1 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =營業(yè)收入247。 貴州廣播電視大學(xué) 2020 年 本科畢業(yè)論文 第 5 頁 3 財務(wù)能力分析 資產(chǎn)運用效率指標(biāo) 資產(chǎn)運用效率，是指資產(chǎn)利用的有效性和充分性。因素分析法是根據(jù)分析指標(biāo)與其影響因素之間的關(guān)系 ,按照一定的程序和方法 ,確定各因素對分析指標(biāo)差異影響程度的一種技術(shù)方法。第二 ,根據(jù)指數(shù)計算結(jié)果 ,評價與判斷企業(yè)各項指標(biāo)變動趨勢及其合理性。通常指數(shù)的計算有兩種方法 ,一是定基指數(shù) ,二是環(huán)比指數(shù)。比較分析法是將企業(yè)某項目財務(wù)指標(biāo)的變化進行對比，計算出財務(wù)指標(biāo)變動值的大小， 這是財務(wù)分析中最常用的方法，也是其它分析方法運用的基礎(chǔ)。通過對企業(yè)財務(wù)信息的分析，制定出信用政策及是否延長其付款期、是否長期合作等決策。此外，企業(yè)員工要通過財務(wù)分析知曉自己將會 獲得怎樣的成果，企業(yè)和本部門的指標(biāo)是否完成，了解工資、獎金和福利變動原因，以及企業(yè)的穩(wěn)定性和職業(yè)保障程度等。經(jīng)營著對財務(wù)信息的要求也更加具體、詳細、深入，故對財務(wù)信息的質(zhì)量要求也就更高。一般來說，短期 債權(quán)人更多地注重企業(yè)各項流動比率，而長期債權(quán)人則會更多地考慮企業(yè)的經(jīng)營方正、發(fā)展方向、項目性質(zhì)及潛在的財務(wù)風(fēng)險等。 貴州廣播電視大學(xué) 2020 年 本科畢業(yè)論文 第 2 頁 2 研究綜述 財務(wù)報表分析內(nèi)涵及作用 財務(wù)分析是以會計核算和報告資料及其他相關(guān)資料為依據(jù)，采用一系列專門的分析技術(shù)和方法，對企業(yè)等經(jīng)濟組織過去和現(xiàn)在的有關(guān)籌資活動、投資活動、經(jīng)營活動的盈利能力、營運能力、償債能力和成長能力狀況等進行分析與評價，為企業(yè)的投 資者、債券者、經(jīng)營者及其他關(guān)心企業(yè)的組織或個人了解企業(yè)過去、評價企業(yè)現(xiàn)狀、預(yù)測企業(yè)未來、做出正確決策與股價提供準(zhǔn)確信息或依據(jù)。以便幫助管理者更好的制定決策。對恒豐紙業(yè)近三年財務(wù)報表進 行分析，可以幫助該企業(yè)的投資者、經(jīng)營者以及其他利益相關(guān)者更好的了解恒豐紙業(yè)的財務(wù)現(xiàn)狀以及經(jīng)營成果，及時發(fā)現(xiàn)現(xiàn)有及潛在的財務(wù)問題并采取相應(yīng)的措施。同時，企業(yè)的發(fā)展離不開財務(wù)報表分 析，因為財務(wù)報表分析反應(yīng)企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)狀和對未來的預(yù)測，債權(quán)人、股東、社會民眾等利益香干者就可以根據(jù)企業(yè)財務(wù)報表分析，了解企業(yè)的經(jīng)營狀況，做出科學(xué)合理的決策，同時也為提高企業(yè)管理水平和經(jīng)濟效益發(fā)揮引領(lǐng)作用。 （ 2）從債權(quán)人角度看財務(wù)分析的作用：債權(quán)人更多地關(guān)心企業(yè)的償債能力，關(guān)心企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)及長短期負債比例。企業(yè)外界的利益相關(guān)者對企業(yè)的影響是間接的，而管理當(dāng)局利用財務(wù)信息做出的決策對企業(yè)的影響則是迅速而直接的。 （ 5）從企業(yè)內(nèi)部員工角度看財務(wù)分析的作用：企業(yè)員工不但關(guān)心企業(yè)目前的經(jīng)營狀況和盈利能力，而且也關(guān)心企業(yè)未來的發(fā)展前景，他們也需要通過財務(wù)分析結(jié)果來獲 貴州廣播電視大學(xué) 2020 年 本科畢業(yè)論文 第 3 頁 取信息。 （ 7）從供應(yīng)商等與企業(yè)有業(yè)務(wù)往 來的企業(yè)角度看財務(wù)分析的作用：這些單位要通過財務(wù)分析提供的信息，了解和掌握企業(yè)的財務(wù)狀況、資金實力和付款能力，掌握企業(yè)長期信用狀況等。 （ 2）比較分析法。趨勢分析法的一般步驟是 :第一 ,計算趨勢比率或指數(shù)。趨勢分析法通常采用定基指數(shù)。 （ 4）因素分析法。所謂連環(huán)替代法是通過順次逐個替代影響因素，計算各因素變動對指標(biāo)變動影響 程度的一種因素分析方法。 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) =營業(yè)收入247。應(yīng)收賬款平均余額 ..........................公式 4 存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)： 成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)＝營業(yè)成本247。恒豐紙業(yè)為適應(yīng)煙草行業(yè)的快速發(fā)展，先后全套引進了四條國際上最先進的卷煙配套用紙生產(chǎn)線，還自行設(shè)計、安裝了一條連續(xù)漂白亞麻制漿生產(chǎn)線，為產(chǎn)品提供了專業(yè)化的品質(zhì)保障。 （ 3）審計報告情況，歷年來公司審計師針對公司的財務(wù)報表出具的審計報告均為無保留意見的審計報告。 非流動資產(chǎn) —— 2020 年為 1202490000 元， 2020 年為 1403490000 元 9， 2020 年為 1451070000 元， 2020 年比 2020 年增加 202000000 元，增幅為 %， 2020 年比 2020年增加 47580000 元，增幅為 %。 7 所有者權(quán)益（或股東權(quán)益 ） —— 2020 年為 1240770000 元， 2020 年為 1393860000 元， 2020 年為 1557070000 元， 2020 年比 2020 年增加 153090000 元，增幅為 %，2020 年比 2020 年增加 163210000 元，增幅為 %。說明公司對現(xiàn)金流的管理不到位。公司流動負債逐年下降， 2020年比 2020年下降了 %，2020 年比 2020 年下降了 %，主要是由于短期借款的大幅下降造成的，由 2020 年%下降到 2020 年的 %， 應(yīng)付賬款 2020 年相比 2020 年下降了 %，其它短期負債較穩(wěn)定，下降的不是很多，說明公司債務(wù)風(fēng)險逐年下降；公司的營運能力較為穩(wěn)定，公司營運環(huán)境在不太好的情況下加強了管理，使企業(yè)能夠穩(wěn)定發(fā)展。 營運資本＝流動資產(chǎn)－流動負債 ....................................公式 7 流動比率 ＝ 流動資產(chǎn)247。反應(yīng)企業(yè)用可在短期內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動資產(chǎn)償還到期流動負債的能力。因此，恒豐紙業(yè)近三年的流動比率相對評均，并且有上升趨勢，因此償債能力較好。一般認為企業(yè)的速動比率為 1： 1比較適宜，它表明企業(yè)的每一元負債，都有一元易于變現(xiàn)的資產(chǎn)作為抵償。因此現(xiàn)金比率可以更好的反應(yīng)企業(yè)的即刻償債能力，現(xiàn)金比率越高，企業(yè)面臨的短期償債壓力越小。 企業(yè)長期償債能力分析 長期償債能力是指企業(yè)償還一年期或超過一年的一個營業(yè)周期以上的長期債務(wù)的現(xiàn)金保障程度。資產(chǎn) ...........................................公式 11 權(quán)益成數(shù) ＝ 資產(chǎn)247。利息費用 ...............................公式 15 表 3— 3 恒豐紙業(yè) 2020— 2020年長期償債能力分析 圖 3— 3 恒豐紙業(yè) 2020— 2020年長期償債能力 分析 資產(chǎn)負債率 產(chǎn)權(quán)比率 權(quán)益乘數(shù) 有形凈值債務(wù)率 利息保障倍數(shù)1 2 3 42020 年2020 年2020 年 分析： 財務(wù)指標(biāo) 2020 年 2020 年 2020 年 資產(chǎn)負債率 % % % 產(chǎn)權(quán)比率 % % % 權(quán)益乘數(shù) 有形凈值債務(wù)率 % % % 利息保障倍數(shù) 貴州廣播電視大學(xué) 2020 年 本科畢業(yè)論文 第 11 頁 （ 1）資產(chǎn)負債率是反應(yīng)企業(yè)償債能力和風(fēng)險的重要指標(biāo)，該指標(biāo)越大說明企業(yè)的債務(wù)負擔(dān)越重，反之，說明企業(yè)的債務(wù)負擔(dān)越輕。因為人們認識到，該企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險較大，當(dāng)經(jīng)濟衰退或不景氣時，企業(yè)經(jīng)營活動所產(chǎn) 生的現(xiàn)金收入可能滿足不了利息開支的需要，所以人們不會再向該企業(yè)提供借款或購買其發(fā)行的債券。 （ 2）權(quán)益乘數(shù)，代表公司所有可供運用的總資產(chǎn)是業(yè)主權(quán)益的幾倍。 （ 3）產(chǎn)權(quán)比率不僅反映了由債務(wù)人提供的資本與所有者提 供的資本的相對關(guān)系，而且反映了企業(yè)自有資金償還全部債務(wù)的能力，因此它又是衡量企業(yè)負債經(jīng)營是否安全有利的重要指標(biāo)。 （ 4） 有形凈值債務(wù)率 揭示了負債總額與有形資產(chǎn)凈值之間的關(guān)系，能夠計量債權(quán)人在企業(yè)處于 破產(chǎn)清算時 能獲得多少有形財產(chǎn)保障。 可以看出，有形凈值債務(wù)實質(zhì)上是產(chǎn)權(quán)比率指標(biāo)的延伸，是 更為謹(jǐn)慎、保守地反映債權(quán)人利益受保護程度的指標(biāo)。反應(yīng)企業(yè)營業(yè)盈利能力的指標(biāo)主要有毛利率和營業(yè)凈利率。 長期資本額 100% ......................公式 18 其中 ： 長期資本 額 =（期初 長期負債 +期末 長期負債 ） 247。由表 3— 4可以看出 2020 年為 ， 2020 年為 ， 2020 年為 ，明顯 2020 年營業(yè)凈利潤率驟減，究其原因是因為 2020 年的凈利潤驟減造成，分析 2020 年的利潤表可以得出是由于 2020 年的營業(yè)成本、銷售費用和管理費用增加所致，可見 2020 年該企業(yè)內(nèi)部管理較松懈。 （ 3） 長期資本收益率 可以幫助報表使用者了解企業(yè)的盈利水平，評價企業(yè)管理者的經(jīng)營業(yè)績，分析企業(yè)的未來發(fā)展趨勢，做好企業(yè)的內(nèi)部決策和控制。評價流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度可以通過存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等來衡量。由此可見， 存貨周轉(zhuǎn)率的分 貴州廣播電視大學(xué) 2020 年 本科畢業(yè)論文 第 15 頁 析不僅與營運能力有重要關(guān)系，也與企業(yè)的獲利能力有重要關(guān)系。一般認為周轉(zhuǎn)率越高越好，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，每次周轉(zhuǎn)需天數(shù)越少，表明企業(yè)收賬速度快，壞賬損失少，流動資金充足，償債能力強。 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ＝ 營業(yè)收入247。但是，從理論上講，一件固定資產(chǎn)提完折舊才算完成其價值的周轉(zhuǎn)，與某個會計期間的營業(yè)收入沒有關(guān)系，但營業(yè)收入的多少取決于固定資產(chǎn)實物的生產(chǎn)能力。 2 表 3— 7 恒豐紙業(yè) 2020年 — 2020年總資產(chǎn)營運能力分析 指標(biāo) 2020 年 2020 年 2020 年 營業(yè)收入 1327310000 1450330000 1517790000 總資產(chǎn)年初值 1896390000 2331160000 2771270000 總資產(chǎn)年末值 2331160000 2771270000 2661160000 固定資產(chǎn)平均值 2113775000 2551215000 2716215000 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 貴州廣播電視大學(xué) 2020 年 本科畢業(yè)論文 第 17 頁 圖 3— 7 恒豐紙業(yè) 2020年 — 2020年總資產(chǎn)營運能力分析 分析： 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)全部資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)快慢，說明企業(yè)全部資產(chǎn)的綜合利用效率。如果總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率長期處于較低的狀態(tài)，企業(yè)則應(yīng)采取相應(yīng)措 施提高各項資產(chǎn)的利用程度，對那些確實無法提高利用率的多余、閑置的資產(chǎn)應(yīng)及時進行處理，加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度。當(dāng)期發(fā)行在外的普 通股加權(quán)平均數(shù) ................................................................. 公式 26 市盈率＝每股市價247。一般來說，負債增加會導(dǎo)致凈資產(chǎn)收益率的上升。 現(xiàn)金流量財務(wù)比率分析 現(xiàn)金流動性 經(jīng)營現(xiàn)金與流動負債比率＝經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量247。該指標(biāo)數(shù)值越高，現(xiàn)金流入對當(dāng)期債 務(wù)清償?shù)谋Ｕ显綇?，表明企業(yè)的流動性越好；反之，則表明企業(yè)的流動性較差。發(fā)行在外的普通股股數(shù) ＝（元 /股） ......................................................公式 25 全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率＝經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量247。該指標(biāo)所表達的實質(zhì)是作為每股盈利的支付保障的現(xiàn)金流量， 2020 年 每股經(jīng)營現(xiàn)金流量 較低， 20 2020 年 每股經(jīng)營現(xiàn)金流量 略高且基本持平， 因而每股經(jīng)營現(xiàn)金流量指標(biāo)越高越為股 東們所樂意接受。 貴州廣播電視大學(xué) 2020 年 本科畢業(yè)論文 第 22 頁 4 綜合財務(wù)分析（運用杜邦分析法） 杜邦財務(wù)分析體系（簡稱傳統(tǒng)杜邦體系）是利用財務(wù)指標(biāo)之間的關(guān)系，系統(tǒng)分析和評價企業(yè)的綜合經(jīng)營的金融和經(jīng)濟效益的方 （一） 杜邦分析 單位：萬元 表 611 20201231 杜邦分析 凈資產(chǎn)收益率 % 總資產(chǎn)收益率 % X 權(quán)益乘數(shù) 1/() ＝ 資產(chǎn)總額 /股東權(quán)益 ＝ 1/（ 1資產(chǎn)負債率） ＝ 1/（ 1負債總額 /資產(chǎn)總額） x100％ 主營業(yè)務(wù)利潤率 %