【正文】 .................... 12 營運能力分析 ................................................... 13 流動資產周轉速度分析 .................................... 13 固定資產營運能力分析 .................................... 15 總資產營運能力分析 ...................................... 16 投資報酬分析 ................................................... 17 現金流量財務比率分析 ........................................... 18 現金流動性 .............................................. 18 獲取現金能力 ............................................ 19 收益質量 ................................................ 20 4 綜合財務分析（運用杜邦分析法） ........................................ 22 5 恒豐紙業(yè)股份有限公司財務綜合評價與改進建議 ............................ 27 恒豐紙業(yè)股份有限公司財務綜合評價 ............................... 27 恒豐紙業(yè)經營中存在的問題 ....................................... 27 恒豐紙業(yè)股份有限公司財務改進建議 ............................... 27 6 結論 .................................................................. 29 參考文獻： .............................................................. 30 附件： .................................................................. 31 附件 1：恒豐紙業(yè)財務報表 ............................................ 31 附件 2：財務分析計算 ................................................ 31 附件 3：恒豐紙業(yè)股份有限公司財務報表初步分析 ........................ 31 貴州廣播電視大學 2020 年 本科畢業(yè)論文 第 I 頁 恒豐紙業(yè)股份有限公司財務報表分析 摘要： 財務分析是以會計核算和報告資料及其他相關資料為依據，采用一系列專門的分析技術和方法，對企業(yè)等經濟組織過去和現在的有關籌資活動、投資活動、經營活動的盈利能力、營運能力、償債能力和成長能力狀況等進行分析與評價，為企業(yè)的投資者、債權者、經營著及其他關心企業(yè)的組織或個人了解企業(yè)過去、評價企業(yè)現狀、預測企業(yè)未來、做出正確決策提供準確信息或依據。 關鍵詞： 財務報表分析；財務報表；上市公司 貴州廣播電視大學 2020 年 本科畢業(yè)論文 第 1 頁 1 引言 近年來，由于中國經濟保持高速發(fā)展，推動許多企業(yè)不斷的增速運行。財務分析結論中有大量揭示企業(yè)財務目標是否現實的信息，為投資者作出繼續(xù)投資、追加投資、轉移投資或抽回投資的決策提供了重要的幫助。 （ 3）從經營著角度看財務分析的作用：財務分析對于提高企業(yè)內部經營管理水平、制定發(fā)展規(guī)劃、做出有關決策等均具有重要作用。同時，在市場經濟環(huán)境下，國家為了維護市場競爭的正常秩序，也必然會利用財務分析資料來監(jiān)督和檢查企業(yè)在整個經營過程中是否嚴格遵守國家制定的各項經濟政策、法規(guī)和有關制度等。他們這些服務需要全面了解和掌握企業(yè)的財務狀況，所獲得的信息也主要來自財務分析的結論。比率分析法是在同一報表的不同項目之間，或在不同報表的有關項目之間進行比較，從而計算出各種不同經濟含義的比率 ,借以評價企業(yè)財務狀況和經營狀況的一種財務分析方法。趨勢分析是根據企業(yè)連續(xù)數期的財務報表 ,以第一年或另外選擇某一年份為基礎 ,計算每一期各項目對基期同一項目的趨勢百分比 ,或算趨勢比率及指數 ,形成一系列具有可比性的百分比或指數 ,以揭示各期財務狀況和營業(yè)情況增減變化的性質及其趨向。環(huán)比指數則是各個時期的指數以前一期為基期來計算的 。根據企業(yè)以前各期的變動情況 ,研究其變動趨勢或規(guī)律 ,從而可預測出企業(yè)未來發(fā)展變動情況。差額計算法是連環(huán)替代法的一種簡化形式。 資產的運用效率評價的財務比率是資產周轉率，其一般公式為：資產周轉率 =周轉額 /資產 。流動資產平均余額 ..........................公式 3 應收帳款周轉次數＝營業(yè)收入247。 2 表 31 恒豐紙業(yè) 20202020年資產運用效率分析 財務指標 2020 年 2020 年 2020 年 總資產周轉次數 固定資產周轉次數 流動資產周轉次數 應收帳款周轉次數 成本基礎的存貨周轉次數 收入基礎的存貨周轉次數 貴州廣播電視大學 2020 年 本科畢業(yè)論文 第 6 頁 表 31 恒豐紙業(yè) 20202020年資產運用效率分析 024681012141618202020 年2020 年2020 年 償債能力 資產負債表規(guī)模分析 所處行業(yè)，從公司年報相關信息我們知道，恒豐紙業(yè)股份有限公司的前身是牡丹江天宇股份有限公司，公司主要生產卷煙紙、濾嘴棒紙、接裝紙原紙、鋁箔襯紙和其它特種工業(yè)用紙，是中國最大的卷煙配套用紙生產基地，在國內特種紙行業(yè)占有重要地位。 （ 2）信息披露情況，公司近年來按照有關管理部門的要求，在指定的媒體刊登年度報告，內容詳細，信息全面。 流動資產 —— 2020 年為 1128670000 元， 2020 年為 1367780000 元， 2020 年為1210090000 元， 2020 年比 2020 年增加 239110000 元，增幅為 %， 2020 年比 2020年增加 157690000 元，增幅為 %。 非流動負債 —— 2020 年為 298333000 元， 2020 年為 482441000 元， 2020 年為355528000 元， 2020 年比 2020 年增加 184108000 元，增幅為 %， 2020 年比 2020年增加 126913000 元，增幅為 %。從流動資產各項目占比中也可以看出， 2020 年存貨占流動資產的%， 2020 年占 %， 2020 年占 %，說明公司資產管理效率比較穩(wěn)定且有逐年遞減的趨勢；公司三年來應收賬款（應收賬款 +應收票據）所占比重呈上升趨勢，特別是由 2020 年應收賬款占總資產的 %，比 2020 年上升了 %，比 2020 年上升了 %，幅度較大，而應收票據上升幅度不大， 2020 年僅上升了 %， 2020 上升了 %，從數據顯示：本公司對應收賬款的管理缺乏力度，導致資金的占用率搞，降 貴州廣播電視大學 2020 年 本科畢業(yè)論文 第 8 頁 低了效率；貨幣資金所占比重逐年減少， 2020 年占總資產為 %， 2020 年的為%， 2020 年的為 %， 2020 年比 2020 年減少了 %， 2020 年比 2020年減少了 %。 （ 3）公司融資狀況分析。反應企業(yè)短期償債能力的指標主要有流動比率、速動比率、現金比率。流動負債 ....................................公式 10 表 3— 2 恒豐紙業(yè) 2020— 2020年短期償債能力分析 財務指標 2020 年 2020 年 2020 年 營運資本 336613000 472807000 461526000 流動比率 速動比率 現金比率 貴州廣播電視大學 2020 年 本科畢業(yè)論文 第 9 頁 表 3— 2 恒豐紙業(yè) 2020— 2020年短期償債能力分析 分析： （ 1）流動比率是企業(yè)流動資產與流動負債之比，它表明企業(yè)每一元的流動負債有多少流動資產作為償還的保證。但近些年來企業(yè)的經營方式和金融環(huán)境發(fā)生很大變化，流動比率有所降低，許多成功企業(yè)的流動比率平均多在 1— 之間。存貨、預付賬款、待攤費用等不計入速動資產，因為這些項目的變現性極差。應收賬款存在發(fā)生壞賬的可能性，某些到期的應收賬款也不一定能按時收回。恒豐紙業(yè)近三年的現金比率平均值為 ，而其同行 貴州廣播電視大學 2020 年 本科畢業(yè)論文 第 10 頁 業(yè) — 中順潔柔近三年的現金比率平均值為 ，由此可見恒豐紙業(yè)該指標偏低，表明其資金利用率較高。 資產負債率 ＝ 負債247。（股東權益 無形資產凈值） ] 100%....... 公式 14 利息保障倍數＝息 稅前利潤247。如果該指標過高，會影響企業(yè)的籌資能力。從表 3— 2可以看出 2020年的資產負債率較合適， 2020 年末比 2020 年末上升了 ， 2020 年末比 2020 年末下降 ，雖有 下降但是幅度不大，因此總體來說比較穩(wěn)健，長期償債風險不是很大。恒豐紙業(yè)近三年的權益成數平均值為 ，恒豐紙業(yè)較豐順潔柔權益成數較小，表明其長期償債風險稍小于恒豐紙業(yè)。產權比率高，是高風險、高報酬的財務結構；產權比率低，是低風險、低報酬的財務結構。有形凈值債務率指標的分析與產權比率分析相同，負債總額與有形資產凈值應維持 1： 1 的比例 ，即在100%。 基本獲利能力分析 營業(yè)盈利能力是反應企業(yè)盈利能力的主要指標，它既反應了企業(yè)的前期經營成果，又為 企業(yè)的后續(xù)經營奠定了基礎，是企業(yè)盈利能力最明顯的外在表現。資產平均總額 100% .....................公式 17 其中：息稅前利潤＝凈利潤 +利息支出 +所得稅費用＝利潤總額 +利息支出 長期 資本收益率 =息稅前利潤 247。營業(yè)凈利率較高，說明企業(yè)盈利能力越強；營業(yè)凈利率低，說明企業(yè)可能營業(yè)收入低或者成本費用高或兩者兼而有之。說明恒豐紙業(yè)在資產結構不佳，企業(yè)資產的總增值在減少。在流動資金中，應收賬款和存貨周轉速度的快慢，對整個流動資金的周轉及使用效果起重要作用。在通常情況下，存貨周轉速度越快，如果是盈利企業(yè)，則其利潤就會越多。 （ 2）應收賬款周轉率是對企業(yè)營運資金運用狀況進行分析的重要指標，它反映的是企業(yè)應收賬款變現速度的快慢以及企業(yè) 管理層對應收賬款管理效率的高低。 固定資產營運能力分析 反映固定資產營運能力的主要指標是固定資產周轉率，該指標反映固定資產在經營活動中周轉的 快慢、變現能力和有效利用程度，以此也可以確定固定資產的投資是否有效或是否繼續(xù)投資。由表 2— 7可以看出恒豐紙業(yè) 2020 年、 2020 年、 2020 年固定資 產周轉率分別為 、 、固定資產周轉率逐年下降，表明該企業(yè)固定資產的利用效率在下降，存在一定的資產經營風險。 總資產周轉率 ＝ 營業(yè)收入 /總資產平均余額 ............................公式 24 其中：總資產平均余額 ＝ （期初總資產 +期末總資產）247。反之，則表明企業(yè)利用全部資產進行經營活動的能力差，效率低，最終還將影響企業(yè)的盈利能力。平均凈資產（平均凈資產 =（年初凈資產 +年末凈資產） /2 凈資產 =所有者權益 總負債） 100%............................... 公式 25 基本每股收益＝（凈利潤－優(yōu)先股利）247。體現了自有資本獲得凈收益的能力 減少 。決定和影響市盈率的因素有股利增長率、股利折現率、股利付息率。根據圖 5— 9 可以得出，恒豐紙業(yè)經營現金呈上升趨勢， 反映了企業(yè)短期償債能力的流動比率強。營業(yè)收入 .................公式 24 每股經營現金流量＝（經營活動現金凈流量－優(yōu)先股股利）247。 每股經營現金流量是反映每股發(fā)行在外的普通股票所平均占有的現金流量，或者說是反映公司為每一普通股獲取的現金流入量的指標。經營活動現金收益 ...................公式 27 其中：經營活動現金收益＝經營活動收益 +非付現費用 ＝經營活動收益 +資產減值準備 +計提的固定資產折舊 +長期資產攤銷 經營活動收益＝凈利潤－非經營活動收益 非經營活動收益 ＝投資收益 +公