【正文】 利潤(rùn)比重 單位：百萬(wàn)元 項(xiàng)目20102011201220132014營(yíng)業(yè)利潤(rùn)利潤(rùn)總額營(yíng)業(yè)利潤(rùn)比重%%%%%分析：由圖中可知哈飛股份的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)比重呈下降趨勢(shì)，在2010年到2011年之間下降幅度較大，但總體而言，哈飛股份營(yíng)業(yè)利潤(rùn)比重均大于50%，說(shuō)明了公司的收入大部分來(lái)自于主營(yíng)業(yè)務(wù)，其經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)合理。綜上所述，哈飛股份公司的盈利能力有所下降。（二）存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率是公司產(chǎn)品營(yíng)業(yè)成本與存貨平均余額的比率，即公司的存貨在一定時(shí)期內(nèi)（通常為一年）周轉(zhuǎn)的次數(shù)，該指標(biāo)反映公司存貨規(guī)模是否合適，周轉(zhuǎn)速度如何，即存貨的流動(dòng)性不及存貨資金占用量是否合理，也是衡量公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)各環(huán)節(jié)中存貨運(yùn)用效率和評(píng)價(jià)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的綜合性指標(biāo)。存貨區(qū)別于固定資產(chǎn)等非流動(dòng)資產(chǎn)的最基本的特征是，企業(yè)持有存貨的最終的目的是為了出售，不論是可供直接銷售，如企業(yè)的產(chǎn)成品、商品等；還是需經(jīng)過(guò)進(jìn)一步加工后才能出售，如原材料等。與同行業(yè)的洪都航空相比，哈飛股份的存貨要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于洪都航空，這說(shuō)明了哈飛股份公司經(jīng)營(yíng)不善，對(duì)于存貨的運(yùn)用效率差，其變現(xiàn)能力較差，運(yùn)營(yíng)效率較低，公司營(yíng)運(yùn)能力較差。計(jì)算公式：總資產(chǎn)報(bào)酬率 單位：百萬(wàn)元項(xiàng)目20102011201220132014哈飛%%%%%洪都%%%%%分析：由圖可知，總資產(chǎn)報(bào)酬率受總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和息稅前利潤(rùn)率變動(dòng)的影響，哈飛股份公司近5年總資產(chǎn)收益率呈逐年降低趨勢(shì)，主要是由于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的減慢和息稅前利潤(rùn)的降低。企業(yè)有無(wú)支付現(xiàn)金的能力和償還債務(wù)能力，是企業(yè)能否生存和健康發(fā)展的關(guān)鍵。企業(yè)有無(wú)現(xiàn)金支付能力和償債能力是企業(yè)能否健康發(fā)展的關(guān)鍵。該指標(biāo)越高，表明企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)，企業(yè)所面臨的短期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)越小，債權(quán)人安全程度越高。流動(dòng)資產(chǎn)增加的主要原因是應(yīng)收票據(jù)和應(yīng)收賬款的增加以及存貨的增加。短期看，洪都航空，短期償債能壓力較小，但如果隨著今后的發(fā)展，流動(dòng)比率將持續(xù)下降的話，將會(huì)導(dǎo)致公司短期償債能力下降，債權(quán)人所面臨的危險(xiǎn)程度就會(huì)加大。該指標(biāo)越高，表明企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng)，一般認(rèn)為，每1元的流動(dòng)負(fù)債要有1元的速動(dòng)資產(chǎn)來(lái)支付，即速動(dòng)比率的標(biāo)準(zhǔn)值應(yīng)為一，此時(shí)表明企業(yè)具有良好的債務(wù)償還能力，又有較為合理的流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。該指標(biāo)是最常用的資本結(jié)構(gòu)衡量指標(biāo)，也是長(zhǎng)期償債能力分析的核心指標(biāo)，資產(chǎn)負(fù)債率越高，說(shuō)明公司在獲取資產(chǎn)時(shí)更傾向于依賴負(fù)債，公司的長(zhǎng)期償債能力越弱，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越高。短期償債能力是指企業(yè)用流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債的保障程度。而流動(dòng)負(fù)債中的各項(xiàng)指標(biāo)增加遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于流動(dòng)資產(chǎn)的增加。公司經(jīng)營(yíng)所需資金大部分是靠負(fù)債，由此可看出公司長(zhǎng)期償債能力較弱，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高。并且哈飛股份總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率逐年下降，表明了公司資產(chǎn)利用效率降低，這些指標(biāo)都反映出了哈飛股份公司近5年來(lái)的營(yíng)運(yùn)能力較弱?？偟膩?lái)說(shuō)，哈飛股份公司的資產(chǎn)流動(dòng)性不足，對(duì)于短期債務(wù)的債權(quán)人利益保障能力較低，并且公司長(zhǎng)期負(fù)債比率較高，在現(xiàn)今經(jīng)濟(jì)繁榮，這種高舉債的經(jīng)營(yíng)模式無(wú)疑會(huì)給企業(yè)和債權(quán)人都帶來(lái)高收益，但是一旦經(jīng)濟(jì)陷入低迷，高舉債經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)顯露出來(lái)，債權(quán)人的利益不能得到有效的保障，這不能不引起債權(quán)人的高度重視。附錄 參考文獻(xiàn)、哈飛股份、洪都航空三表 參考文獻(xiàn) 財(cái)務(wù)報(bào)表分析 第二版） 岳虹 著 網(wǎng)易財(cái)經(jīng) 東方財(cái)富網(wǎng)新浪財(cái)經(jīng)上海證券交易所 搜狐財(cái)經(jīng) 哈飛航空工業(yè)股份有限公司官網(wǎng) 江西洪都航空工業(yè)股份有限公司哈飛航空工業(yè)股份有限公司（中航直升機(jī)股份有限公司）合并資產(chǎn)負(fù)債表單位：百萬(wàn)元項(xiàng)目2014年度2013年度2012年度2011年度2010年度流動(dòng)資產(chǎn)：　　　　　貨幣資金3,4,結(jié)算備付金拆出資金應(yīng)收票據(jù)應(yīng)收賬款1,1,預(yù)付款項(xiàng)應(yīng)收保費(fèi)應(yīng)收分保賬款應(yīng)收分保合同準(zhǔn)備金應(yīng)收利息應(yīng)收股利其他應(yīng)收款買入返售金融資產(chǎn)存貨11,10,3,1,1,劃分為持有待售的資產(chǎn)待處理流動(dòng)資產(chǎn)損益一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)其他流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)16,16,4,2,2,非流動(dòng)資產(chǎn)：　　　　　發(fā)放貸款及墊款可供出售金融資產(chǎn)持有至到期投資長(zhǎng)期應(yīng)收款長(zhǎng)期股權(quán)投資投資性房地產(chǎn)固定資產(chǎn)2,2,在建工程工程物資固定資產(chǎn)清理生產(chǎn)性生物資產(chǎn)油氣資產(chǎn)無(wú)形資產(chǎn)開(kāi)發(fā)支出商譽(yù)長(zhǎng)期待攤費(fèi)用遞延所得稅資產(chǎn)其他非流動(dòng)資產(chǎn) 非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)3,3, 資產(chǎn)總計(jì)20,20,4,3,2,流動(dòng)負(fù)債：　　　　　短期借款向中央銀行借款吸收存款及同業(yè)存放拆入資金交易性金融負(fù)債衍生金融負(fù)債應(yīng)付票據(jù)3,2,應(yīng)付賬款5,6,1,預(yù)收賬款4,4,1,賣出回購(gòu)金融資產(chǎn)款應(yīng)付手續(xù)費(fèi)及傭金應(yīng)付職工薪酬應(yīng)交稅費(fèi)應(yīng)付利息應(yīng)付股利其他應(yīng)付款應(yīng)付分保賬款保險(xiǎn)合同準(zhǔn)備金代理買賣證券款代理承銷證券款劃分為持有待售負(fù)債一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債其他流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債合計(jì)13,14,3,1,1,非流動(dòng)負(fù)債　　　　　長(zhǎng)期借款應(yīng)付債券長(zhǎng)期應(yīng)付款專項(xiàng)應(yīng)付款預(yù)計(jì)負(fù)債遞延收益遞延所得稅負(fù)債其他非流動(dòng)負(fù)債非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)負(fù)債合計(jì)14,14,3,1,1,所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）　　　　　實(shí)收資本(或股本)資本公積4,4,減:庫(kù)存股專項(xiàng)儲(chǔ)備盈余公積一般風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備未分配利潤(rùn)歸屬于母公司股東權(quán)益合計(jì)6,5,1,1,1,少數(shù)股東權(quán)益所有者權(quán)益(股東權(quán)益)合計(jì)6,5,1,1,1,負(fù)債和所有者權(quán)益合計(jì)總計(jì)20,20,4,3,2,江西洪都航空工業(yè)股份有限公司合并資產(chǎn)負(fù)債表單位：百萬(wàn)元項(xiàng)目2014年度2013年度2012年度2011年度2010年度流動(dòng)資產(chǎn)　　　　　 貨幣資金1,1,2,2, 結(jié)算備付金 拆出資金 交易性金融資產(chǎn) 衍生金融資產(chǎn) 應(yīng)收票據(jù) 應(yīng)收賬款1,1, 預(yù)付款項(xiàng) 應(yīng)收保費(fèi) 應(yīng)收分保賬款 應(yīng)收分保合同準(zhǔn)備金 應(yīng)收利息 應(yīng)收股利 其他應(yīng)收款 應(yīng)收出口退稅 應(yīng)收補(bǔ)貼款 應(yīng)收保證金 內(nèi)部應(yīng)收款 買入返售金融資產(chǎn) 存貨2,1,1,1,1, 待攤費(fèi)用 待處理流動(dòng)資產(chǎn)損益 一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)其他流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)5,4,4,4,4,非流動(dòng)資產(chǎn)　　　　　 發(fā)放貸款及墊款 可供出售金融資產(chǎn) 持有至到期投資 長(zhǎng)期應(yīng)收款 長(zhǎng)期股權(quán)投資 其他長(zhǎng)期投資 投資性房地產(chǎn) 固定資產(chǎn) 在建工程1, 工程物資 固定資產(chǎn)清理 生產(chǎn)性生物資產(chǎn) 公益性生物資產(chǎn) 油氣資產(chǎn) 無(wú)形資產(chǎn) 開(kāi)發(fā)支出 商譽(yù) 長(zhǎng)期待攤費(fèi)用 股權(quán)分置流通權(quán) 遞延所得稅資產(chǎn) 其他非流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)3,2,2,1,1,資產(chǎn)總計(jì)8,7,6,6,6,流動(dòng)負(fù)債　　　　　 短期借款 向中央銀行借款 吸收存款及同業(yè)存放 拆入資金 交易性金融負(fù)債 衍生金融負(fù)債