金融屬性主導的市場(編輯修改稿)
2025-07-15 20:32 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 中國PMI指數(shù)連續(xù)5個月回升，并且連續(xù)兩個月位于50之上數(shù)據(jù)來源：WIND，金匯期貨經(jīng)濟復蘇之路將是曲折而漫長的。從全球經(jīng)濟形式看，各主要經(jīng)濟體仍處于持續(xù)衰退之中，2009年一季度GDP降幅處于歷史性低位。%，%。歐元區(qū)第一季度GDP創(chuàng)最大跌幅記錄，%，%，是近四十年以來的最差表現(xiàn)；%，%，低于市場預期。%，%。%，%，這是1979年第三季度以來的最大季比降幅，也是1980年以來的最大年比下降。%，%，創(chuàng)下二戰(zhàn)后的最大降幅。雖然全球主要經(jīng)濟體的制造業(yè)指數(shù)已經(jīng)自低位開始回升，但從失業(yè)率和房地產(chǎn)等方面的疲弱數(shù)據(jù)看，金融危機的后遺癥還在延續(xù)，全球經(jīng)濟復蘇任重而道遠。三、短期物價下行難改長期通脹預期流動性問題其實是目前眾多經(jīng)濟學家正在研究的命題。今年以來的CPI、PPI數(shù)據(jù)表明，物價總水平仍處于下滑通道，信貸資金超高供應與各類救市資金共同制造的流動性，都未能抑制物價的總體下行。如此看來，通貨膨脹的觀點似乎又不成立，再者，把目前的市場理解成“通縮”，恐怕邏輯上也甚為不妥，因為通貨根本就沒有緊縮，緊縮的是總需求，是金融危機的后遺癥，根源在于中國以前的過度生產(chǎn)和美國目前不得不減少的消費。不過，隨著世界各國不斷降低利率，利用各種手段刺激經(jīng)濟的做法勢必導致總量緊縮被總量擴張所取代，過分充裕的流動性就具備了“興風作浪”的條件。所以，短期物價下行難改長期通脹預期 中國CPI和PPI雙雙下降%%，PPI同比增幅從3月份的6%%。數(shù)據(jù)來源：WIND，金匯期貨不過，從環(huán)比來看，下降幅度有所減緩：CPI，%，%；PPI環(huán)比降幅逐月縮小，%，%，%。寬松的貨幣政策為通貨膨脹買下伏筆美、日、歐基準利率已經(jīng)降至歷史低位中國存貸款利率也已經(jīng)降至歷史低位2009年14月，一舉突破了年初預計的全年新增5萬億元的底線。4月份，新增人民幣貸款5918億元，%，較前3個月大幅下滑，但與往年同期相比，仍然保持了較快的增長速度。此外，MM2延續(xù)前3個月的高增長勢頭，M2
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