【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 加單 位 產(chǎn) 品 營業(yè)稅 金及附單 位 變動(dòng) 成本單 價(jià)固定成本B E P ( Q )TCpCB E P ( Q )UUF??????BEP(Q):盈虧平衡點(diǎn)時(shí)的產(chǎn)銷量； CF:固定成本； CU：?jiǎn)挝蛔儎?dòng)成本； TU：?jiǎn)挝划a(chǎn)品營業(yè)稅金及附加； 產(chǎn)銷量盈虧平衡分析的方法 營業(yè)稅 金及附加的 稅 率:rCr)p ( 1CB E P ( Q )UF???例 1:某建設(shè)項(xiàng)目年設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為 10萬臺(tái)，年固定成本 1200萬元，產(chǎn)品單臺(tái)銷售價(jià)格 900元，單臺(tái)產(chǎn)品可變成本 560元，單臺(tái)產(chǎn)品營業(yè)稅金及附加 120元，試求盈虧平衡點(diǎn)的產(chǎn)銷量。 臺(tái)5 4 5 4 5B E P (Q)5 6 01 2 09 0 01 2 0 0 0 0 0 0B E P (Q)Cr)p ( 1CB E P (Q)UF???????當(dāng)項(xiàng)目產(chǎn)銷量低于 54545臺(tái)時(shí)，項(xiàng)目虧損；當(dāng)項(xiàng)目產(chǎn)銷量大于 54545臺(tái)時(shí)，項(xiàng)目盈利 。 生產(chǎn)能力利用率盈虧平衡分析的方法 ?生產(chǎn)能力利用率盈虧平衡點(diǎn) BEP（ %）：指盈虧平衡點(diǎn)產(chǎn)銷量占企業(yè)正常產(chǎn)銷量的比重。 ?正常產(chǎn)銷量：指正常市場(chǎng)和開工條件下，企業(yè)的產(chǎn)銷數(shù)量，也可以用銷售金額表示。 ?在項(xiàng)目評(píng)價(jià)中，一般用設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力表示正常生產(chǎn)量。 生產(chǎn)能力利用率盈虧平衡分析的方法 :Q100%QB E P ( Q )B E P ( % )dd??:T:C:S1 00 %TCSCB E P ( % )VnVnF????正常產(chǎn)銷量或項(xiàng)目生產(chǎn)能力 年?duì)I業(yè)收入 年可變成本 年?duì)I業(yè)稅金及附加 生產(chǎn)能力利用率盈虧平衡分析的方法 dQB E PQB E P ?? (%))(按上述例題計(jì)算生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點(diǎn) 。 5 4 . 5 5 %B E P( % )100%(1200B E P( % )100%TCSCB E P( % )VnF??????????10)560120900當(dāng)項(xiàng)目生產(chǎn)能力利用率低于 %，項(xiàng)目虧損；當(dāng)項(xiàng)目生產(chǎn)能力利用率大于 %,項(xiàng)目盈利 。當(dāng)項(xiàng)目生產(chǎn)能力利用率等于 %,項(xiàng)目保本。 例 2:某混凝土預(yù)制構(gòu)件廠生產(chǎn)某種構(gòu)件 ,設(shè)計(jì)年產(chǎn)銷量 3萬件 ,每件的售價(jià) 300元 ,單位產(chǎn)品的可變成本 120元 ,單位產(chǎn)品營業(yè)稅金及附加 40元 ,年固定成本280萬元 .(1)問該廠保本時(shí)的年產(chǎn)銷量 ? ?(2)達(dá)到設(shè)計(jì)能力時(shí)的盈利 ?(3)年利潤(rùn)為 100萬元時(shí)的年產(chǎn)銷量 萬元1 4 008000件????????????????????B34231 2 033BQTCQCQpB2 0 0 0 0B E P ( Q )1 2 0403 0 02 8 0 0 0 0 0B E P ( Q )Cr)p ( 1CB E P ( Q )UFUUF(2)達(dá)到設(shè)計(jì)能力時(shí)的盈利 (1)該廠保本時(shí)的年產(chǎn)銷量 : 計(jì)算結(jié)果表明，當(dāng)混凝土預(yù)制構(gòu)件廠生產(chǎn)某種構(gòu)件產(chǎn)銷量低于 20220件時(shí)，構(gòu)件廠虧損；當(dāng)構(gòu)件廠產(chǎn)銷量大于 20220件時(shí)，則構(gòu)件廠盈利。 (2) 年利潤(rùn)為 100萬元時(shí)的年產(chǎn)銷量 27 14 3件140380Q28040 )Q120(3 00100QTCQCQpBUFU?????????作業(yè)三 ? 2022萬元，從第 1年年末開始，每年凈收益為 480萬元。若基準(zhǔn)收益率為 10%，并已知（ P/A， 10%， 5） =（ P/A， 10%， 6）=，則該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期和動(dòng)態(tài)投資回收期分別為多少年？ （ 1）靜態(tài)投資回收期（ Pt） 年序號(hào) 0 1 2 3 4 5 各年凈現(xiàn)金流量 2022 480 480 480 480 480 累計(jì)凈現(xiàn)金流量 2022 1520 1040 560 80 400 年序號(hào) 0 1 2 3 4 5 6 各年凈現(xiàn)金流量 2022 480 480 480 480 480 480 各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值 累計(jì)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值 （ 2）動(dòng)態(tài)投資回收期（ Pt′） 例 2：某項(xiàng)目有關(guān)數(shù)據(jù)如下表所示?；鶞?zhǔn)收益率 ic = 10%，基準(zhǔn)動(dòng)態(tài)投資回收期 Pc = 8年，求靜態(tài)，動(dòng)態(tài)投資回收期。 年份 指標(biāo) 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 支出 20 500 100 支出 300 450 450 450 450 450 450 450 450 700 700 700 700 700 700 700 金流量 20 500 100 150 250 250 250 250 250 250 250 凈現(xiàn)金流量 20 520 620 470 220 30 280 530 780 1030 1280 值 20 454 83 112 170 155 141 128 116 106 96 凈現(xiàn)金現(xiàn)值 20 474 557 445 275 120 21 149 265 371 467 答案 1: 靜態(tài)： 動(dòng)態(tài)： 答案 2： 靜態(tài)： 動(dòng)態(tài)： 804 4 .1 7480??? 年 ；1 8 0 .41 65 5 .6 62 7 0 .9 5??? 年 ；1206 1 5 .8 5141?? ? ? 年 ；2205 1 4 .88250?? ? ? 年 ；敏感性分析 ? 敏感性分析 :單因素敏感性分析和多因素敏感性分析 . ? 單因素敏感性分析 :假定各個(gè)不確定因素之間相互獨(dú)立 ,每次只考察一個(gè)因素 ,其他因素保持不變 ,以分析這個(gè)可變因素對(duì)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響程度和敏感程度 . ? 多因素敏感性分析 :假定兩個(gè)或兩個(gè)以上相互獨(dú)立的不確定因素同時(shí)變化時(shí) , 分析這些變化的因素對(duì)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響程度和敏感程度 . 單因素敏感性分析的步驟 ?確定分析指標(biāo) ?選擇需要分析的不確定性因素 ?分析每個(gè)不確定性因素的波動(dòng)程度及其對(duì)分析指標(biāo)可能帶來的增減變化情況 ?確定敏感性因素 ?選擇方案 敏感度系數(shù) ? 敏感度系數(shù) :表示項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)不確定因素的敏感程度 . :FΔF:AΔA:SFΔFAΔASAFAF?敏感度系數(shù) 不確定性因素 F發(fā)生 變化時(shí) ,評(píng)價(jià)指標(biāo) A的相應(yīng)變化比率 . ΔF不確定性因素 F的變化率 (%) 敏感度系數(shù) AFS0,表示評(píng)價(jià)指標(biāo)與不確定性因素同 方向變化； AFS0,表示評(píng)價(jià)指標(biāo)與不確定性因素反 方向變化 敏感度系數(shù)越大 ,表明評(píng)價(jià)指標(biāo) A對(duì)于不確定因素 F越敏感 。反之 ,則不敏感 . 臨界點(diǎn) ? 臨界點(diǎn) :是指項(xiàng)目允許不確定性因素向不利方向變化的極限值 .超過極限 ,項(xiàng)目的效益指標(biāo)將不可行 . ? 實(shí)踐中 ,常常把敏感度系數(shù)和臨界點(diǎn)兩種方法結(jié)合起來確定敏感因素 . ? 如果進(jìn)行敏感性分析的目的是對(duì)不同項(xiàng)目 (或某一項(xiàng)目的不同方案 )進(jìn)行選擇 ,一般應(yīng)選擇敏感度小、風(fēng)險(xiǎn)承受能力強(qiáng)、可靠性大的項(xiàng)目或方案。 例 :某投資方案設(shè)計(jì)年生產(chǎn)能力為 10萬臺(tái)，計(jì)劃項(xiàng)目投產(chǎn)時(shí)總投資為 1200萬元，其中建設(shè)投資 1150萬元，流動(dòng)資金 50萬元；預(yù)計(jì)產(chǎn)品價(jià)格 39元 /臺(tái)，營業(yè)稅金及附加為銷售收入的 10%；年成本費(fèi)用 140萬元；方案壽命期 10年，基準(zhǔn)折現(xiàn)率 10%。試就投資額、單位產(chǎn)品價(jià)格、成本等影響因素對(duì)該投資方案做敏感性分析。 解 :現(xiàn)金流量圖 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 1200 A=39*10*(110%)140=211 基準(zhǔn)折現(xiàn)率 10% 50 （單位：萬元） 萬元1 1 5 . 7 9F N P V506 . 1 4 4 62111200F N P V, 1 0 )5 0 (P / F , 1 0 % % , 1 0 )2 1 1 (P / A , 1 01200F N P V000???????????由于財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 0,初步評(píng)價(jià)項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)效果上可以接受 . 取定三個(gè)因素 ,投資額、產(chǎn)品價(jià)格和經(jīng)營成本，使其在初始值基礎(chǔ)逐一按 177。 10%、 177。 20%的變化幅度變動(dòng)。分別計(jì)算相對(duì)應(yīng)的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值的變化情況。 單位 :萬元 項(xiàng)目 \變化幅度 20% 10% 0% 10% 20% 投資額 產(chǎn)品價(jià)格 經(jīng)營成本 單因素變化對(duì)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值的影響 由圖可以看出，當(dāng)產(chǎn)品價(jià)格下降幅度超過 %時(shí)， FNPV將由正變負(fù)，即項(xiàng)目由可行變?yōu)椴豢尚?；?dāng)投資額增加的幅度超過 %時(shí)， FNPV由正變負(fù)，項(xiàng)目變?yōu)椴豢尚校划?dāng)經(jīng)營成本上升幅度超過 %時(shí)， FNPV由正變負(fù)，項(xiàng)目變?yōu)椴豢尚小? FNPV（ 萬元 ） 產(chǎn)品價(jià)格 基本方案 FNPV= 投資額 經(jīng)營成本 % 0 % % 圖 單因素敏感性分析圖 ? 由上分析得出 ,按敏感性程度排序分析 ,依次為產(chǎn)品價(jià)格、投資額和經(jīng)營成本，產(chǎn)品價(jià)格為最敏感因素。 ? 從方案決策的角度分析，應(yīng)該對(duì)產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)行進(jìn)一步更準(zhǔn)確的測(cè)算，因?yàn)閺捻?xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的角度考慮，如未來產(chǎn)品的價(jià)格發(fā)生變化的可能性較大，則該項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)也越大。 不確定因素對(duì)投資回收期的影響 （單位 :萬元） 變動(dòng)量 變動(dòng)因素 +20% +10% 0 10% 20% 1 . 產(chǎn)品售價(jià) 6 .48 2 . 產(chǎn)品產(chǎn)量 3 . 投資額 不確定因素對(duì)投資回收期的影響 ?結(jié)論：從圖表可以看出，投資回收期指標(biāo)對(duì) 動(dòng)的反映最敏感； ；而 影響最低。 財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表的分類 ?財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量： 現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出、凈現(xiàn)金流量 ?按評(píng)價(jià)角度的不同， 財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表分為： ?項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表 ?項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表 ?投資各方現(xiàn)金流量表 ?財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表 項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表 ?項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表：是以一項(xiàng)目為獨(dú)立系統(tǒng)設(shè)置的，是以項(xiàng)目建設(shè)的總投資作為計(jì)算基礎(chǔ)，反映項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期（包括建設(shè)期和經(jīng)營期）內(nèi)的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出。 ?作用：可計(jì)算項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率、投資回收期等評(píng)價(jià)指標(biāo)，考察項(xiàng)目的盈利能力。 項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表 序號(hào) 項(xiàng)目 合計(jì) 計(jì)算期 1 2 3 …… n 1 現(xiàn)金流入 營業(yè)收入 補(bǔ)貼收入 回收固定資產(chǎn)余值 回收流動(dòng)資金 2 現(xiàn)金流出 建設(shè)投資 流動(dòng)資金 經(jīng)營成本 營業(yè)稅金及附加 維持運(yùn)營投資 3 所得稅前凈現(xiàn)金流量 (12) 4 累計(jì)稅前凈現(xiàn)金流量 5 調(diào)整所得稅 6 所得稅后凈現(xiàn)金流量 (35) 7 累計(jì)所得稅后凈現(xiàn)金流量 項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表 ?項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表：是從項(xiàng)目法人（或從投資者角度）出發(fā)，以項(xiàng)目資本金作為計(jì)算基礎(chǔ)，把借款本金償還和利息支付作為現(xiàn)金流出，用以計(jì)算資本金內(nèi)部收益率，反映投資者權(quán)益投資的獲利能力。 項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表 序號(hào) 項(xiàng)目 合計(jì) 計(jì)算期 1 2 3 …… n 1 現(xiàn)金流入 營業(yè)收入 補(bǔ)貼收入 回收固定資產(chǎn)余值 回收流動(dòng)資金 2 現(xiàn)金流出 項(xiàng)目資本金 借款本金償還 借款利息支付 經(jīng)營成本 營業(yè)稅金及附加 所得稅