風(fēng)險與報酬上ppt課件(編輯修改稿)
2025-06-03 12:02 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 時期（如周或日）的價值率的連乘積減去 1,其中價值率是（ 1+收益率）。 ? 由于證券投資的流動性或變現(xiàn)性極高，收益率的高低不但和持有證券的時間（如年、月、日）有關(guān)， 而且和“再投資假設(shè)”有關(guān) 。顯然，年收益率的高低與月收益率有關(guān)，月收益率的高低與日收益率有關(guān)。如果對持有證券期間各期所獲得的收益再投資，那末，持有證券期間的收益率的計算公式是： 是最終投資收益率投資回報率；是持有證券期間各期的投資收益率；是持有證券期間各期的其中：tiintntRRniRRRRRRRRR)1(),2,1(1)1()1)(1()1()1)(1(12121???????????????? 多期平均收益率 ? 多期平均收益率是多個單期收益率的平均數(shù)，一般采用“簡單算術(shù)平均數(shù)法”、“幾何算術(shù)平均數(shù)法”和“價值加權(quán)法”來度量。 ? （ 1）簡單算術(shù)平均數(shù)法 ? 采取這種方法計算，多個單期平均收益率是 n個單期收益的簡單算術(shù)平均數(shù)，即： 是期數(shù)期的單期收益率是第其中：ntRnRRtit??? （ 2）幾何算術(shù)平均法 ? 以幾何算術(shù)平均法計算的多期平均收益率是 n期年復(fù)合收益率（ 1+Rt）的連乘積的 n次方根減去 1,即： ? 相對于簡單算術(shù)平均法，以幾何算術(shù)平均法的計算結(jié)果比較符合實際。 1)1()1)(1( 21 ????? n nt RRRR ?? （ 3）價值加權(quán)法 ? 價值加權(quán)法，實際上是內(nèi)含收益率計算原理在計算證券收益的應(yīng)用。因此，以價值加權(quán)法，多期平均收益率 Rt是根據(jù)持有證券期間各次所獲收益、證券購買時價格和在期末（或銷售時）的價格來計算，即： 格或銷售的價格證券在持有期期末的價購買證券時的價格次的收益持有證券期間第其中：????????????nintnniitiPPiDPRPRD001)1()1(? （二）單項資產(chǎn)的風(fēng)險及其度量 ? 證券投資風(fēng)險受多種因素的影響，包括政治的、經(jīng)濟的、法律的、道德的等，有的風(fēng)險來自于公司內(nèi)部，有的風(fēng)險來自于公司外部。 ? 具體地， 證券的風(fēng)險包括利率風(fēng)險、購買力風(fēng)險、市場變動風(fēng)險、公司經(jīng)營風(fēng)險和公司財務(wù)結(jié)構(gòu)風(fēng)險。 ? 風(fēng)險型證券（或風(fēng)險型資產(chǎn)）的收益率是一個隨機變量，對其判斷通常是借助 期望值和標(biāo)準(zhǔn) 差進(jìn)行的。 ? 度量單項資
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